事實上， 霸王茶姬的創辦人張俊傑 十年前到馬來西亞與韓國考察 時，發現茶飲品牌在當地相當火 熱，認為中國茶飲極具國際化的 潛力，一七年他毅然創辦霸王茶 姬。為強化中國傳統定位，他以 京劇名角虞姬的寫意畫像作為品 牌標識。公司的上市文件直言 一七年創立時，靈感源自一個國 際咖啡連鎖品牌，從七十年代開 始他們成功將咖啡飲用塑造成全 金充裕，牌面上沒有上市 逼切性。 霸王茶姬在上市文件中亦將地 緣政治緊張局勢及關稅列入風險 因素，直言公司所有產品都在中 國生產再發往海外，如果貿易衝 突進一步升級，可能會打擊投資 者對中國公司所發行證券的投資 意願。面對眾多不明朗因素，霸 王茶姬仍要到美國上市，主因之 一是內地茶飲市場競爭激烈「內 捲」嚴重，要維持增長只有到海 外擴張，在美國上市猶如宣傳品 牌，策略上有助拓展海外市場。 周四晚，霸王茶姬在美 國納斯達克交易所掛 牌，開市即炒上三十三點七五美 元，比上市價二十八美元高逾兩 成，其後一度爆升近五成，高見 四十一點八美元，然而後勁不 繼，加上大市整體表現不佳，最 終收報三十二點四四美元，僅比 招股價高近一成六，遠遜於勁敵 蜜雪集團在港首日飆升四成三的 佳績 今。 次霸王茶姬走到美國上 市，出乎市場意料之外，第一是 因為主要競爭對手蜜雪集團及古 茗（ ）今年先後在港掛牌， 前者不但成為港股史上「凍資 王」，掛牌後更不斷創出上市新 高，後者雖然曾經潛 水，後來 上 霸王茶姬創辦人張俊傑一直將霸王茶 姬包裝成「中國星巴克」。 受惠於密雪的凌厲走勢亦落鑊。 其次目前正值中美關稅戰打 得火熱，市傳美國總統特朗普正 考慮推進踢走中概股，引 發一眾股份急挫。特朗 普第一個任期內已有意 要求中概股在美國退 市，二 年底他曾簽署 《外國公司問責法案》，規定 境外企業必須向美國監管部門提 交審計底稿，如未能遵守將被下 令除牌，當時已有過百間中概股 被列入「預期除牌」名單。 集資料為海外擴張 第三，根據霸王茶姬的上市 文件，公司持有現金及等價物餘 額約四十七點五四億元人民幣， 流動負債只有約二十三億元，現 霸王茶姬 去年全年 的商品 交易總額 （ ）大幅增 長 逾 一 點 七 倍 ， 達 二百九十 五億元人 民幣。 1364 ▲ 中美關稅戰如火如荼之 際，以收入計排名中國第二的 茶飲品牌霸王茶姬（CHA）出乎 意料捨港赴美上市，上周四掛牌 表現虎頭蛇尾，全日收市僅升一成 六，遠遜於勁敵蜜雪集團（2097） 在港首日飆升四成三的佳積。 霸王茶姬今次殺入美股，背負着 中美關稅戰正在升級，關稅成為公司招 股的重大風險因素之一，皆因其所有產 品都在中國生產，然後在海外銷售，估計 因此影響股價表現。 不過創辦人張俊傑靠包裝霸王茶姬成 「中國星巴克」，以及大力推廣「現代東方 茶」概念兩大策略，成功在廝殺 激烈、做不大就會被「捲」死的 內地茶飲市場中突圍而出，上市目 標是推動品牌國際化，為海外擴張 鋪路，情況就如決意到英國上市的內 地快時尚網購平台SHEIN如出一轍。 ▲ GMV 港 闖 美 打硬仗 茶 姬 撰文：財經組︱攝影：攝影組 設計：李芷悅 頭條新聞 50 2025.04.27
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