HKTVmall HKTVmall LBITDA HKTVmall 龍豐急拓超市疑「賣肉」 HKTVmal l HKTVmall DFI HKTVmall HKTVmall HKTVma l l ▲ 龍豐集團近日被爆疑拓展生鮮超市，首間超 市據報選址尖沙咀加拿分道，舖頭面積逾萬呎， 月租約三十六萬元，而且與現有藥妝店毗鄰。雖 然未有確實開業日期，但龍豐近日已公開招聘 「尖沙咀超市肉部主管或副主管」，月薪高達二 萬四千元，意味其首間超市將設有生鮮肉櫃。 翻查龍豐去年十一月底遞交的上市申請文 件，其業務描述一直聚焦於藥妝及個人日常用 品。在集資用途，雖然提到會開設新店，並招聘 及培訓派駐新零售店的店舖員工、美容顧問及註 冊藥劑師，但未有提及「超市」或「肉類銷 售」，未知超市業務是否隸屬於申請上市的龍 豐。 龍豐早年曾於上水經營名為「Market 88」 的超市，營運一年多就結業，但沒有生鮮零售 經驗。今次新增賣肉，市場人士相信主因零售 環境競爭激烈，公司擬以「藥妝＋超市」的混 合模式突圍，利用藥妝店的高人流帶動日常民 生消費，提升單店貢獻及分散風險。然而，生 鮮超市毛利偏低，以生鮮連鎖「錢大媽」香港 業務為例，毛利率僅一成八，龍豐去年毛利率 則達三成。 ▲ ▲ 龍豐首間超市 據報選址尖沙咀加 拿分道，並公開招 聘「肉部主管」， 意味其首間超市將 設有生鮮肉櫃。 頭條新聞 53 2026.05.17 首輪八五折優 惠確曾嚐到甜 頭，單日交易額突 破四千萬元，創周日 新高。然而李聲揚警告， 頻繁折扣會導致消費者提前集 中購買，透支未來需求，長期反 而壓縮正常銷售，進一步加劇虧 損，「若全年持續大規模折扣， 母公司的虧損將明顯擴 大，財務壓力會持續增加。」 頻密促銷透支業績 更令投資者憂慮的是，香港科 技探索同時計劃每年投入最少五千 萬元投資尚未有盈利的生命科技業 務。該公司去年在「新探索及科技 業務」已錄逾二億元經調整 虧損，燒光了來自主業的 利潤。在主業面臨價格戰侵蝕利潤 的同時，仍把資金投向高風險的長 線項目，無疑雪上加霜。 上周 股價一度創出 今年新低，反映市場擔 債，每年經營 現金流溢利 （ ） 約三億元，強 調「三十年前 只有一百萬都 不怕大財團， 今天更加不會 怯」，揚言「預了每星期 都打減價戰。」 但小股東卻不表樂 觀。持有香港科技探索多 年的財經分析員李聲揚 說：「這場減價戰本質是 一場資本耐力賽，市場已 經進入大家都輸錢的狀 態，最終取決於哪個可以 承受更長時間的虧損。」 香港科技探索去年的 核心業務經營現金流溢利雖維持 逾三億元正數，但全年訂單總商 品交易額跌至不足八十億元，按 年下滑百分之三點五；盈利能力 持續惡化，二四年轉蝕六千多萬 元，去年虧損再擴大至一點五億 元。截至去年底，公司手持現金 僅三點五億元，按年減少近二億 元。 李聲揚認為， 作為 結合 （線上線下）策略所瞄 準的市場。 眼見京東以「零門檻、大折 扣、免運費」加入戰團，王維基 自不丹回港後馬上變陣，將八五 折優惠由首輪要買滿九百九十九 元才適用、第二輪僅限自取，最 新一輪已擴展至送貨上門，並宣 布展開「全年減價戰」，每周推 出九五折、八五折等優惠。 至上周五，連新地（ ）旗 下的一田亦加入戰團，一年一度 的「春日購物賞」開鑼，逾百款 精選產品低至兩折，沙田分店首 日早上十時已吸引數百人排隊搶 購，收銀人龍圍繞數行貨架，目 測最少需排隊半小時，本港超市 零售市場出現前所未有的「內 捲」狀態。 體量懸殊壓力極大 面對強敵環伺，王維基表面 上未有退縮，指公司包括手頭現 金坐擁數十億流動資產、無負 心減價戰演變為長期消耗戰， 財力最弱的 恐怕難以 支撐到底。李聲揚說：「內地外 賣大戰的經驗顯示，京東不介意 長時間補貼，目標是拖垮對手。 少一個對手就是好事。」但他估 計今輪減價戰的折扣幅度約八折 左右已是極限，「因為超市本業 淨利率不高，再低便會陷入『賣 一件蝕一件』的局面。」 經濟學者李兆波認為，這場 減價戰難以無限期持續，關鍵在 於誰先撐不住，「這場戰事短期 對消費者利好，甚至能吸引市民 減少北上消費，留在本地購買日 用品。但長遠而言，若有一家 公司因財力不支而被逼退場 或縮減規模，市場競爭減少， 物價最終會反彈。」 規模較小的公司，生存壓力極 大，「消費者主要看價格， 暫時沒有展現出足以突 圍的獨特差異化優勢。雖然送貨 物流表現較佳，但此優勢不是決 定性因素，面對資金雄厚的京東 和傳統超市， 處境相當 艱難。」 翻開 競爭對手京東 年報，京東零售去年經營利潤高 達五百一十四億元 人民幣，手持現 金及現金等價物 高達一千三百七十五億元人民 幣。即便京東只撥出百分之一的 資金來港打仗，其十三點七億元 人民幣的預算也足以讓 的現金儲備顯得微不足道。 至於惠康母企、怡和旗下的 零售集團，截至去年六月底坐 擁逾四億美元（約三十一億港 元）淨現金，子彈同樣充裕。百 佳作為長和系一員，背後資源更 不容小覷。 目前 最大優勢在於 完善的物流配送。曾先生是 常客，每周光顧兩、 三次，每次消費八百至一千 元，因為八五折優惠，比平 時買更多貨品。他歡迎長期 有折扣，「 最 大吸引力是送貨上門的 便利，太太喜歡買重 的肉類和海鮮，不用 自己搬。如果因燒 錢太多不能持續 經營，會很可 惜。」 雖然 李兆波認為長遠而 言，若有一家公司因財 力不支而被迫退場或縮 減規模，市場競爭減少， 物價最終會反彈。 李聲揚估計今輪 減價戰的折扣幅度 約八折左右已是 極限，因為超市 本業淨利率不高， 再低便會陷入賣一 件蝕一件的局面。
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