四，中海油及中石油股價 卻大漲七成二及五成三，目前市 盈率只有七點八四倍及八點一九 倍，相比美股同業如西方石油 ︵ ︶的十五倍及雪佛龍 ︵ ︶ 約十四倍市盈率，估值仍然偏 低；至於股息率中海油大升後 仍有五點五八厘，中石油六點 一一厘，中石化七點四七厘，同 樣高於美股同業。 傳統狗股策略屬懶人揀股 法，近年有投資者選擇按個人風 險取態和習慣，探取﹁變種狗股﹂ 策略，例如每季或半年檢討一次 組合表現將期內錄得負回報的 狗股剔走，換入同股息率最高 和有正回報的恒指成分。 換馬吼滙控電訊股 以今年上半年為例，投資者 可在下半年開始時換走新世界、 周大福和龍湖，換入恒指中股息 率最高，以及上半年股價有升幅 的三隻藍籌股平保︵ ︶、工行 ︵ ︶和滙控︵︶，三隻股份 的股息率均超過七厘。 伍禮賢說：﹁﹃ 狗股策略﹄主要 看一年，不一定要在年初開始， 只要高息率就可以揀，但投資者 可按個人喜好剔除一些行業，例 如認為內房不好就不揀內房，特 別喜歡內銀就可以增加內銀股。﹂ 他亦建議股民可考慮換入平 保和滙控，前者核心業務正在復 甦，股息收益率高；滙控則表現 相對平穩，﹁就算撇除特別息，滙 控股息率都有七厘幾，業務亦受 惠高息環境。﹂ 溫傑則推薦中資電信股：﹁如 果狗股策略要換入一些高息股， 可以考慮中資電訊股，例如中移 動︵ ︶、中國聯通 ︵ ︶及中 國電信 ︶，三間公司的股息 率分別為六點二七厘、五點一五 厘及五點五二厘，近年都有增加 派息。另外中銀行 ︶都可 考慮，股息率有六點七三厘。﹂ OXY CVX 2318 1398 0005 假如港股下半年回勇，高息防守的 狗股策略股就有機會跑輸大市。恒指五月 時一度逼近兩萬點，溫傑認為下半年可見兩萬 ○九百點，伍禮賢更認為可升至兩萬一千點。 伍禮賢分析，內地上半年減息降準向市場釋放流 動性，為下半年經濟復甦提供支持，實體經濟亦逐步回 升，投資者可重點留意受惠實體經濟復甦的行業，包括大型 科技、本地金融、民生消費及傳統汽車四大板塊，他偏好騰訊 （0700）、百度（9888）、港交所（0388）、滙控、安踏體育 （2020）、申洲國際（2313）、吉利汽車（0175）及長汽（2333）。 溫傑建議必須留意七月舉行的「三中全會」，或提出專注培育未來產 業，而且中央一連串刺激經濟政策落地，效果陸續浮現，如房地產市場已見 回穩，內需有望觸底反彈。 他建議投資者留意五大主題，包括經營上行利營運、樓市政策已鬆綁、國企 改革增回報、電力需求續增長及積極出海擴業務，看好騰訊、港交所、平保、海 爾智家（6690）、聯通、建行、華潤電力（0836）、東方電氣（1072）、安踏體育、 攜程（9961）及泡泡瑪特（9992）。他又稱投資者要留意地緣政治風險，由於下半 年美國總統大選，華府有機會宣布更多對華制裁措施，為相關股份帶來壓力。 0941 0762 0728 3988 專家估 恒指破兩萬點 ▲人民幣持續貶值，加上內地減 存款息，令內地投資者更積極投 資在本港上市的高息國企股。 頭條新聞 ▲溫傑認為投資 者下半年可留意 經 營 上 行 利 營 運、樓市政策已 鬆綁、國企改革 增回報、電力需 求續增長及積極 出海擴業務五大 主題。 ▲ 伍禮賢稱，中特估在下半 年仍會是市場焦點之一。 17 2024 07 07
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