▲日股周一早上曾跌 逾百分之八，日經及 東證指數期貨一度觸 發熔斷機制。 ▲ 標普指數上周五下挫百分 之六，標普指數期貨今早曾 跌逾百分之四；歐洲股市上 周五普遍跌百分之四至五。 美國總統特朗普宣布，由四月五日起向所有進 口商品徵收至少一成的基線關稅，而美國最大 貿易夥伴之一的中國內地，將被加徵三成四對 等關稅，關稅措施料衝擊全球經濟。 G D P ▲環球貿易戰進一步升溫，重磅股份台積電及鴻海 跌停板。 ▲ 大華繼顯（香港）研究部策略師楊韻銳說，特朗 普今次全球關稅，後果很可能引發全球經濟衰退。 日股 美股 封面故事 9 2025 04 13 條，引發資本市場暴跌的強烈反應。有投資銀 行估計特朗普的﹁對等關稅﹂會將美國加權 平均關稅提高至約百分之二十五點九，超過 三十年代胡佛時期的關稅。 大華繼顯︵香港 ︶研究部策略師楊韻銳說，特 朗普今次的關稅戰與一八年的貿易戰不同，當 年市場只擔心中美貿易戰，今次是全球關稅， 後果很可能是引發全球經濟衰退。﹁今次的 稅戰無論稅率、範圍都超出市場預期，美國經 濟數據本來已不太好，阿特蘭大聯儲早前估第 一季美國經濟負增長，如果第二季受貿易戰影 響都出現負增長，美國就會出現經濟衰退！﹂ 由於現時全球經濟與三十年代有本質上不 同，尤其是供應鏈高度跨國整合，特朗普的關 稅政策殺傷力未必足以引發大蕭條，但有可能 造成高通脹、經濟增長停滯的﹁滯脹﹂局面。 假設美國最終將加權平均關稅提高至百分之 二十，估計會拖低美國 一點三至兩個百 分點，核心通脹則被推高一點二至二點六個
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