三十一點六，二六財年首季再微 升至百分之三十一點九，主要得 益於﹁大舖策略﹂對供應鏈的掌 控，可以大量採購，公司自爆是 若干品牌的最大採購商，包括 奶粉及幸福醫藥部分藥品。 龍豐表面上業績增長強勁， 惟近年收入激增，主要靠向銀行 借貸狂開新店催谷，二三財年公 司僅新開一間分店，翌年增至三 間，到二五財年一口氣開了九 間，單計今年四月打後的最新資 料，再開多四間。公司在招股文 件中亦表明，今次集資其中一個 用途就是繼續開舖，計劃在二九 年三月前再開多十一間分店。 事實上，本港藥妝市場高度 分散，單是二四年便有超過五千 間藥妝店龍豐雖然號稱全港最 大藥品零售商，但優勢並不明 萬元，即平均每間舖的營業額僅 為二百七十七萬元。 大舖策略撼贏莎莎 箇中原因之一，是龍豐每間 舖平均的生意額是莎莎約三倍， 並且主打﹁大舖策略﹂，各門店 可用樓面面積約五百七十呎至一 萬二千九百呎，平均每間店舖約 四千二百五十四呎。 元宇證券基金投資總監林嘉 麒稱，龍豐業務模式更似﹁藥妝 超市﹂，平均每店供 應約六千五百個庫存 單位︵ ︶，產品 種類豐富，與莎莎等 專攻化妝品的核心客 群有別，更接近屈臣 氏及萬寧的綜合零售 定位，瞄準日常消費 需求。 ﹁龍豐近年急速 擴張，單店平均利潤 及溢利貢獻均理想， 大舖模式、貨品齊全 可吸引客流，然而上市後能否維 持高盈利增長及毛利率，將成為 投資者最關注的風險。﹂林嘉麒 說。 過去三個財年，龍豐的整體 毛利率分別為百分之二十四點 九、百分之二十九點三及百分之 龍豐由﹁藥房大王﹂謝少海︵右二︶創辦。 龍豐全港共有二十九家店，大多數是街 舖，過去三年收入逆市高速增長。 Friso ▲日本松本清二二年在本港開設首間分店，根據其官方網站， 短短三年間已開設十六間分店，遍布港九新界。 ▲ 元宇證券基金投資總監林嘉麒稱，龍豐上市後能否維持高 盈利增長及毛利率，將成為投資者最關注的風險。 SKU ▲ 財經縱橫 19 2025 12 21
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