債，每年經營 現金流溢利 ︵ ︶ 約三億元，強 調﹁三十年前 只有一百萬都 不怕大財團， 今天更加不會 怯﹂，揚言﹁預了每星期 都打減價戰。﹂ 但小股東卻不表樂 觀。持有香港科技探索多 年的財經分析員李聲揚 說：﹁這場減價戰本質是 一場資本耐力賽，市場已 經進入大家都輸錢的狀 態，最終取決於哪個可以 承受更長時間的虧損。﹂ 香港科技探索去年的 核心業務經營現金流溢利雖維持 逾三億元正數，但全年訂單總商 品交易額跌至不足八十億元，按 年下滑百分之三點五；盈利能力 持續惡化，二四年轉蝕六千多萬 元，去年虧損再擴大至一點五億 元。截至 底，公司手持現金 僅三點五億元，按年減少近二億 元。 李聲揚認為， 作為 結合 ︵線上線下︶策略所瞄 準的市場。 眼見京東以﹁零門檻、大折 扣、免運費﹂加入戰團，王維基 自不丹回港後馬上變陣，將八五 折優惠由首輪要買滿九百九十九 元才適用、第二僅限自取，最 新一輪已擴展至送貨上門，並宣 布展開﹁全年減價戰﹂，每周推 出九五折、八五折等惠。 至上周五，連新地︵ ︶旗 下的一田亦加入戰團，一一度 的﹁春日購物賞﹂開鑼，逾百款 精選產品低至兩折，沙田分店首 日早上十時已吸引數百人排隊搶 購，收銀人龍圍繞數行貨架，目 測最少需排隊半小時，本港超市 零售市場出現前所未有的﹁內 捲﹂狀態。 體量懸殊壓力極大 面對強敵環伺，王維基表面 上未有退縮，指公司包括手頭現 金坐擁數十億流動資產、無負 規模較小的公司，生存壓力極 大，﹁消費者主要看價格， 暫時沒有展現出足以突 圍的獨特差異化優勢。雖然送貨 物流表現較佳，但此 不是決 定性因素，面對資金雄厚的京東 和傳統超市， 處境相當 艱難。﹂ 翻開 競爭對手京東 年報，京東零售去年經營利潤高 會 都前強 營 李聲揚估計今輪 減價戰的折扣幅度 約八折左右已是 極限，因為超市 本業淨利率不高， 再低便會陷入賣一 件蝕一件的局面。 EBITDA HKTVmall O2O 0016 HKTVmall HKTVmall HKTVmall ▲百佳趁母親節推 出單日限定優惠， 消費指定金額即享 全單激減八八折， 而且「折扣無上 限」。 ▲ 惠康母企、怡和 旗下的DFI 零售集 團，截至去年六月 底坐擁逾四億美元 淨現金。 一▲ 田沙田分店在「春日購物賞」開鑼首 日早上十時已吸引數百人排隊搶購，收銀 人龍圍繞數行貨架。 ▲ 頭條新聞 14 2026 05 17
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