奢侈品生意不佳，LVMH繼過去 十八個月內出售了已故設計師Vi rgi l Ablo創辦的街頭服裝Off-White、旅遊 商D F S大中華業務，以及S t e l l a McCar t ney等時裝品牌四成九股份 後，上周再傳出要繼續削減公司規模 「救亡」，將資源集中發展包括 Lou i s Vu i t t on、D i o r Beau t y及 Guerlain等高端品牌。 據外電引述消息人士稱，面對奢 侈品寒冬，公司不得不出售資產，正 考 慮 出 售 包 括 時 尚 品 牌 M a r c Jacobs、美國歌手Rihanna旗下美妝 品牌Fenty Beauty、以及美團葡萄酒 生產商Joseph Phelps Vineyards等， 估計交易潛在收益或達到十億歐元， 即約九十二億港元，如果成事，將會 成為LVMH近四十年來最重要及最大 規模的減磅行動。 之前LVMH曾與Authentic Brands Group談判，將Marc Jacobs以十億 美元出售，但無疾而終，至於業績最 差的酒類業務部門Moet Hennessy， 亦正物色包括加州Eminente朗姆酒及 Joseph Phe l ps葡萄酒廠的潛在買 家。 LVMH GUCCI LVMH LVMH LVMH ▲ 市場LVMH將出售時尚品牌Marc Jacobs。 LVMH Marc Jacobs ▲美伊戰爭下，在歐洲的中東旅客大 幅減少，拖累當地奢侈品的銷情。 ▲ 黃德几直言LVMH及愛馬仕的股價 已跌至吸引水平，值得吸納作中長線 部署。 GUCCI近年積極重塑品牌形象，然而今年首季的業績同樣受到美伊戰事影響。 44 2026 05 17 立證券研究部執行董事黃德几稱，早前市場的 確非常擔心中東戰事對奢侈品牌股的影響， ﹁不過相信股價已經反映相對差過市場預期的 業績，目前中東局勢有緩和跡象，有利價反 彈。﹂ 財富效應利亞洲市場 他仍然看好相關奢侈品股的前景，﹁雖然 中東銷售放緩，但五一黃金周尖沙咀廣東道一 帶人潮湧湧，我早前到墨爾本都買了兩個心頭 好，證明高端消費仍強，相信在韓國、日本及 台灣股市暢旺下，亞洲地區的消費會回升，加 上中國及香港市場的消費力漸漸回穩，美國對 奢侈品需求仍保持強勁，只要有少少正面消 息，就會觸發奢侈品股股價回升。﹂ 事實上，早幾年增長疲弱的亞洲奢侈品市 場已漸漸走出陰霾。今年首季，愛馬仕除日本 以外的亞太區銷售額按年回升百分之二點二， 其中大中華地區有小幅 增長； 首季收入錄 得百分之七的顯著升幅，美 國的表現好過預期，國在新年購物季的表現 尤為強勁。至於 ，由於在中國仍努力重 塑其品牌形象及升級門市，導致首季的銷售額 按年下跌一成半。 以基本因素分析， 現時的預測市盈 率跌至二十倍左右，愛馬仕約三十六倍均略 低於歷史平均水平。黃德几透露，自己已開始 吸納兩隻股份，﹁ 早前裁員，我認為是 戰略性控制成本，保持靈活性；愛馬仕定價能 力及品牌忠誠度無敵 夠多元化及創新 力突出，現價中長線值得投資，短線寄望地緣 政治風險減低而反彈，中長線就靠亞洲市場復 甦！﹂ 傳 出售 等品牌﹁減磅﹂ 錄 幅 幅，美 財 經 解 碼
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