農曆新年期間大送紅包狂推旗下 應用，被視之為美團︵ ︶、京 東︵ ︶等外賣市場以外另一場 燒錢內捲戰。即使阿里巴巴的預測 市盈率跌至十七倍，騰訊更只有 十四倍，投資者仍然裹足不前，深 怕尚有未爆的炸彈潛伏，隨時會再 爆開，寧願追逐內地版 智 譜︵ ︶、稀宇科技︵ ︶等 新興國產 大模型股。 陳翊庭長期任職港交所上市部 門主管，在資本市場身經百戰，自 然不會盲目樂觀，她在業績後記者 會上亦坦言沒有水晶球預測未來成 交走勢，惟會繼續推進上市改革， 提高競爭力。 謀事在人資金等運 香港股票分析師協會理事溫傑 分析稱，恒指去年升至兩萬 七千三百八十一點之後回落，最近 兩個月氣氛普通，整體成交無法再 向上突破，﹁成交多少其實好簡 單，個市升大家有錢賺自然多成 交，交幾多印花稅都不是大問題， 個市不升自然無人入場，預算案有 好多措施要進一步落實，完善機制 後，最後亦要﹃等運到﹄。﹂ 現時投行大多仍看好港交所， 其中高盛最牛，目標價五百四十六 元，認為港交所去年盈利表現超出 該行預期，管理層在業績會上重點 闡述了中長期發展戰略，除銳意捕 捉中國機遇外，亦將交易所定位為 抓緊區域性增長機會的樞紐。摩根 大通同樣認為可以增持，指港股成 交近兩個月已重拾強勢，日均成交 額約二千六百億元，加上今年有逾 四百宗 申請，勢帶動港交所收 入。 看得較淡如晨星則認為，過去 持續高企的交易活動周期性已結 束，加上美國的貿易關稅等影響開 始滲透至中國經濟，料影響整體成 交量，預計今年港交所只會有低個 位數增長。港交所目前估值不算特 別便宜，市盈率約三十倍，日本交 易所︵ ︶的市盈率約為 三十二倍、美國納斯達克交易所 ︵ ︶約二十八倍，倫敦交易 所︵ ︶市盈率較高，約為 四十八倍。 鄒家華認為港交所未來有 二十四小時股指交易，今年 亦 一定不會差，若美國啟動減息周 期，將有更多熱錢流入港股，有貨 者可繼續持有，無貨等回調到四百 元，上望五百一十元。溫傑認同毋 須心急追貨，﹁有貨繼續揸，等升 到四百五十元再看能否突破向上， 當市場旺番，加上預算案一系列措 施落實，港交所一定會受惠。﹂ 港府有意吸引更多航天科技企業來港上市。 AI 3690 9618 Anthropic 2513 0100 AI IPO 8 6 9 7 . T NDAQ LSEG.L IPO ▲ ▲《財政預算案》提及，將盡快把REIT加 入互聯互通。 投行 評級 目標價（元） 原因 高盛 買入 546 盈利表現遠勝該行預期 摩根大通 增持 540 淨投資收益強勁、成交量重拾強勢 摩根士丹利 增持 508 受惠財政預算案中宣布持續提升市場 效率助交易活動 花旗 買入 505 業績高於市場預期 里昂 跑贏大市 500 香港資本市場全面復甦帶動強勁的營 運槓桿效應 瑞銀 中性 462 港交所將面對較高的比較基數 晨星 N/A 390 全年高企的交易活動周期性結束 、 美國貿易關稅影響持續滲透中國經濟 投行對港交所最新評級 ▲ 鄒家華認為持有港交所的投資者可以繼 續揸，無貨等回到四百元左右才入手。 焦點故事 20 2026.03.08
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