B5 03.28.2026 星期六 美國經濟 Anthropic最快10月IPO 特斯拉Q1交車共識出爐 已與銀行初步接洽 估值或超600億 預計超36萬輛 年增約8% 高盛、摩根大通和摩根士丹利 預計在Anthropic和OpenAI的 上市活動中均被納入關鍵角色的考 量。根據科技媒體The Information 的報道，此次上市籌資規模可能超 過600億美元。 Anthropic由前OpenAI員工、現 任執行長Dario Amodei於2021年創 立。今年2月，在由MGX共同領投 的300億美元融資中，該公司估值已 高達3800億美元。目前，Anthropic 已與Google、亞馬遜、微軟及英偉 達建立深厚合作關係，這些科技巨 頭不僅入股該AI新創企業，更提供 特製芯片與其他關鍵技術，整體交 易價值達數百億美元。 今年稍早，五角大樓曾動用通 常針對外國敵對勢力的權限，將 Anthropic列為美國供應鏈的潛在 威脅。然而，該公司近期成功取得 法院命令，擋下了限制公家機關使 用其技術的禁令。公司在訴訟中強 調，這項限制措施可能造成數十億 美元的龐大營收損失，嚴重衝擊後 續營運發展。 在化解政策風險後，Anthropic 於7月成功與國防部簽署了一份價 值2億美元的合約，成為首家將AI 模型部署於機密網絡任務工作流 程中的實驗室。同業競爭對手如 OpenAI、Google及xAI，去年也同 樣獲得了國防部高達2億美元的項目 合約，顯示政府機關對人工智能技 術的強烈需求。 知情人士稱，相關討論仍在 進行中，尚未做出最終決定。 Anthropic及高盛代表均不予置評， OpenAI、摩根大通和摩根士丹利的 發言人暫未回應置評請求。 鉅亨網報道，此次共識來自23家 賣方機構，較2025年第一季的 33.6681萬輛年增約8%。不過，由 於去年同期正值Model Y產線全面 轉換至改款「Juniper」版本，基期偏 低，使年增數據的參考意義受到質 疑。以季度比較來看，若達成該預 估，將較2025年第四季的41.8227萬 輛下滑約13%，呈現明顯降溫。 從車型結構觀察，市場預估 Model 3與Model Y仍為主力，交車 量約35.1179萬輛，佔比極高；其 餘車型，包括Model S、Model X與 Cybertruck合計僅1.3946萬輛，顯示 新車款對整體銷量貢獻仍有限。 展望全年，市場預期2026年交 車量為168.9691萬輛，僅較2025年 增長3.3%，仍低於2023年高峰水 平。若第一季交付落在共識區間， 約佔全年預估的兩成出頭，意味市 場普遍押注下半年需求回升。 不過，市場對此共識看法分 歧。預測市場顯示，第一季交付低 於35萬輛的機率偏高；同時，瑞銀 亦下修預估至約34.5萬輛，反映需 求走弱風險升溫。區域表現方面， 歐洲市場壓力明顯，年初註冊量下 滑，且競爭對手比亞迪銷量持續領 先；中國市場則呈現出貨成長，但 主要反映產能輸出，而非終端銷售 需求。 整體而言，特斯拉在電動車市 場的增長動能面臨挑戰，市場關注 焦點已轉向下半年需求是否回溫， 以及新產品與策略能否帶動銷量回 升。公司預計將於4月2日公布第一 季實際交付與產量數據。 路透社引述知情人士消息報 道，特斯拉CEO馬斯克正研議將航 天龍頭SpaceX首次公開發行（IPO） 中多達30%的股份分配給散戶投資 者，這一比例至少是常見IPO案的 三倍，其核心目的是倚仗自身忠實 支持者，確保股票掛牌後表現穩健。 這場備受市場關注的IPO案， 在結構設計上與華爾街標準流程背 道而馳，也顯示出馬斯克有意親自 主導SpaceX的股東結構及掛牌後 的交易模式。據悉，這項計劃已由 SpaceX財務長Bret Johnsen向華爾街 銀行業者傳達，除了罕見的散戶高 配額比例，其承銷銀行遴選方式也 頗具「個人特色」。 知情人士透露，SpaceX並未讓 各家銀行廣泛競爭承銷資格，而是 依據過往合作關係與私人情誼，為 特定銀行界定嚴格任務，目前一切 細節在定案前仍有變動可能。另有 四名知情人士表示，馬斯克已欽點 美國銀行專注於國內零售分銷，對 此SpaceX與美國銀行均拒絕置評。 長期以來，馬斯克旗下公司 對非法人投資者具強大號召力， SpaceX也計劃善用這一優勢，為這 場估值或高達1.75萬億美元的上市 案鋪路。馬斯克過往重塑產業的成 功經歷，如特斯拉從不被看好到成 為電動車大廠、星鏈從昂貴實驗轉 為獲利衛星網絡，讓長期追隨者對 其充滿信心，而SpaceX目前已成為 火箭發射市場霸主。 市場預期，散戶對SpaceX IPO 的需求將極為強勁，潛在投資者包 括長期支持SpaceX的富裕家族辦公 室，以及受馬斯克旗下企業吸引的 小型投資者。Liberty Hall Capital Partners執行合夥人Rowan Taylor 表示，這是「一生一次、非進場不 可」的機會，其盛況堪比二十年前 Google掛牌，體現投資者對馬斯克 的信心。知情人士指出，SpaceX押 注這些長期關注公司的散戶，上市 後不易急於賣出或進行短期投機， 從而穩定股價。通常IPO案中，散 戶獲配比例不超過5%至10%。 傳SpaceX擬將30%股份分配給散戶 人工智能公司OpenAI的廣告 業務正以驚人速度增長，該公司證 實，在美國推出的ChatGPT廣告試 點項目僅上線六周，年化收入已突 破1億美元大關，顯示市場對其新 興廣告業務的強勁早期需求。 今年1月，這家由奧爾特曼領 導的公司宣布開始在ChatGPT中 向部分美國用戶投放廣告，藉此加 大從這款AI聊天機械人中創收的力 度，以應對高昂的技術開發成本。 目前，這些廣告主要針對OpenAI的 免費套餐及價格較低的Go套餐用戶 進行測試。廣告內容與ChatGPT生 成的答案相互獨立，不會影響其輸 出結果，同時用戶對話也不會與行 銷人員共用，以保障隱私安全。 OpenAI發言人表示，目前約有 85%的符合條件用戶有機會看到廣 告，但實際上每天只有不到20%的 用戶會接觸到廣告內容，這意味著 在現有用戶群體中，廣告變現仍有 巨大增長空間。從用戶反饋來看， 廣告的拒絕率很低，且隨著平台從 反饋中持續學習，廣告相關性不斷 提升，對消費者信任指標未造成負 面影響。 在廣告客戶方面，OpenAI已迅 速拓展至超過600家，其中近80%的 中小企業對ChatGPT廣告表達濃厚 興趣。為進一步擴大市場規模，該 公司計劃於4月推出自助式廣告投 放功能，讓更多廣告主能夠輕鬆投 放，從而擴大用戶覆蓋範圍並推動 業務進一步增長。 與此同時，OpenAI正持續優化 廣告品質與精準度。數據顯示，目 前僅不到7%的廣告被用戶評為「低 相關性」，顯示整體投放效果維持 一定水準。此外，該公司計劃在未 來幾周內將試點範圍擴大到全球更 多國家，包括澳洲、新西蘭和加拿 大，進一步加速全球化布局。 在人事布局上，OpenAI日前任 命前Meta廣告高管David Dugan為 全球廣告解決方案團隊負責人，顯 示其對廣告業務的高度重視。 市場分析指出，隨著AI應用滲 透率快速提升，ChatGPT廣告模式 若持續擴展至更多用戶與地區，將 有機會成為OpenAI重要收入來源之 一，並對傳統數字廣告市場帶來新 一輪競爭。目前，OpenAI約85%的 免費及Go用戶具備觀看廣告資格， 但實際投放仍在逐步擴大階段，廣 告變現潛力尚未完全釋放。 廣告試點無疑為OpenAI開啟了 全新商業化路徑，未來隨著自助投 放平台上線及市場拓展，這項業務 有望成為公司營收的重要支柱。 ChatGPT試點六周 年化收入破億 已破產的汽車零部件供應商 First Brands Group正面臨清算， 該公司已同意以2500萬美元出售 一批核心售後市場品牌，買家 PGI Northstar將承擔與這12個品 牌相關的部分負債，其中包括 Fram、Autolite和Trico等知名品 牌。該交易仍需獲得司法批准， 時間安排和最終執行存在不確定 性。 此次出售背後是公司運營穩 定性的快速惡化，此前其試圖在 運營期間出售資產，但受訂單減 少、流動性收緊影響受阻。公司 表示，重啟運營的成本和資金壓 力可能導致客戶流失，進一步削 弱需求可見性，保留業務持續經 營的能力已大幅下降。 這是該公司本月早些時候以 5000萬美元出售燃油控制系統部 門後，又一項資產處置行動，標 誌其啟動廣泛清算策略。交易所 得預計將分配給受去年欺詐事件 影響的債權人。目前，公司已關 閉17家工廠、裁員4000人。 線上醫療平台Hims & Hers近 期股價從70美元高點下跌約70% 至21美元以下，但營運故事正在 轉變。在與諾和諾德達成協議， 加上食品藥物管理局宣告藥物短 缺結束後，公司正將業務重心從 複合藥物轉向獲官方核准的品牌 GLP-1減重藥。 配合官方宣告semaglutide短 缺結束，公司於3月9日宣布與諾 和諾德合作，關閉過去支持複合 藥物廣泛供應的法規漏洞。CEO 指出，隨著品牌GLP-1藥物選擇 增加，藥廠與數字醫療平台攜手 擴展通路，在市場具備龐大成長 潛力。公司隨後表示將不再積極 行銷複合GLP-1產品，僅在臨床 必要時保留有限選項，確保更合 規且長久的供應路徑。 根據2月公布的財報，Hims & Hers在2025財年營收達23.5億 美元，年增59%。然而，由於轉 向利潤較低的品牌藥，分析師預 估2026財年營收年增幅將放緩至 16.4%，毛利率從74%降至72%。 儘管短期面臨利潤率壓力，市場 預期隨著平台規模擴大，長期獲 利能力有望回升。 GameStop最新文件顯示，該 公司1月份並未出售價值3.24億美 元的比特幣，駁斥了外界有關其 已清倉2025年購入比特幣持倉的 猜測。 該公司本周向證管會提交的 10-K年度報告披露，2025財年第 四季度，其與Coinbase Credit簽訂 協定，將4709枚比特幣作為抵押 品，出售備兌看漲期權，行權價 設定在10.5萬至11萬美元之間。該 策略可讓GameStop獲得期權費收 益，同時保持對比特幣的整體風 險敞口，協定於27日到期。 報告顯示，截至1月31日，這 些期權合約產生70萬美元負債及 約230萬美元未實現收益，財年結 束後部分合約未獲行權而到期。 服飾製造商Oxford Industries 公布第四季與全年財報，在主力 品牌Tommy Bahama一月下旬強 勁銷售帶動下，表現順利達財 測中位數。CEO指出，排除Saks G l ob a l破產帶來的單次性費用 後，整體營收與獲利符合預期。 為降低地緣政治與供應鏈風 險，公司已將來自中國的採購比 例從40%大幅縮減至15%，展現 靈活營運策略。展望2026會計年 度，經營團隊預估淨營收將落 在14.75億至15.3億美元之間，較 前一年度持平至小幅增長4%。 然而，公司坦言將持續面臨關稅 成本壓力，預估全年相關衝擊約 5000萬美元，換算每股盈餘影響 約1美元。 First Brands面臨清算 同意出售核心品牌 攜手諾和諾德 Hims & Hers轉型 GameStop未清倉 3.24億比特幣 Oxford Industries 看好後市營收回穩 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■人工智能新創公司Anthropic正考慮最早於今年10月進行首次公開募股。 路透社資料圖片 ■特斯拉第一季交車量預計超36萬輛，顯示在連續兩年銷量下滑後，整體 復蘇動能仍顯有限。 資料圖片 目前，Anthropic已與 Google、亞馬遜、微軟及 英偉達建立深厚合作關係。 特斯拉在電動車市場的 增長動能面臨挑戰，市場關 注焦點已轉向下半年需求是 否回溫，以及新產品與策略 能否帶動銷量回升。 特斯拉於26日公布由公司彙整的華爾街共識預估，2026年第 一季交車量預計為36. 5645萬輛，顯示在連續兩年銷量下滑後，整 體復甦動能仍顯有限。 知情人士透露，人工智能新創公司Anthropic PBC正考慮最 早於今年10月進行首次公開募股，與競爭對手OpenAI展開上市競 賽。這家熱門聊天機械人Claude的開發商已與華爾街大型銀行初 步接洽，討論潛在上市事宜的牽頭角色。
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