B7 04.18.2026 星期六 香港財經 / 台灣財經 港股擬明年第4季實施T+1 諮詢為期4周 將結算時間縮短1日 港交所建議，現有修正成交時限 將會縮短，由原本下午4時延 長至下午5時或之前，T+1日則不 再接受修正申請，此舉有助加快確 定持倉情況，令結算及交收程 序可提前進行。結算方面，建 議最後結算表則由原本T+1日下 午2時生成，提前於T日下午8時生 成。港交所指，此建議能讓結算參 與者在T日內已經得知已結算的持 倉情況，可以為於T+1日交收做好 準備，也會有更充裕時間進行所需 的交易後活動。 交收方面，為準備在T+1日交 收，港交所建議延長交收指示活動 的服務時間，其中輸入時限有原本 的T日下午7時延至T日下午10時， 對盤時限延有原本的T日下午6時調 整至T日下午9時30分。港交所解 釋，延長交收指示活動服務時間， 能讓市場參與者有更充足時間管理 在中央結算系統的股份庫存及其他 交易後活動。同時由於T日的運作 需要更多時間處理，結算參與者預 計將於T日下午10時收到每日風險 付款責任報告，而非原本的T日下 午8時30分。另外，公司派股息、 紅股發行、供股等公司行動的除淨 日亦將有所調整。 除淨日將有所調整 根據諮詢文件，T+1結算周期 適用於二級市場的所有交易所交 易，包括股票、ETF以及槓桿及反 向產品等，而IPO及通過滬深股通 進行的交易，將繼續按現有結算 時間表進行。另外，T+1結算週期 下，半日市交易日的安排將會維持 不變，且亦不會影響現有的惡劣天 氣交易安排。 IPO及滬深股通不受影響 另外，港交所將研究建立為基 金經理、託管商及證券商等機構持 份者另設新的工作流程平台，協助 他們提升營運效率並配合T+1結算 周期運作。同時港交所將適時發布 相關技術規格，以協助市場參與者 進行必要的系統提升。 港交所行政總裁陳翊庭表示， 採用T+1結算周期將進一步提升香 港市場的核心競爭力，令交易更安 全、快捷，同時為未來其他基礎設 施優化和創新奠定基礎。 香港證券及期貨專業總會會長 陳志華表示，支持T+1結算周期的 落實，認為能顯著降低結算風險 和減少保證金佔用，但T+1要順利 落地，必須留意國際基金和託管機 構需共同配合調整。他又說，落實 T+1周期涉及多項措施，冀可延長 諮詢期。 立法會金融服務界議員李唯宏 則表示，透過縮短交收周期，相信 會為市場帶來不少好處，例如讓市 場資金更快「回籠」，而抵押品被佔 用時間更短，從而提升市場流動性 及效率。 港交所（388）昨天宣布，就香港股票現貨 市場結算周期從目前的T+2縮短至T+1的營運 模式諮詢市場，主要建議涉及調整現貨市場 交易周期內的若干營運流程，而交易執行如 落盤程序、交易時段及交易執行的現有安排 將維持不變。諮詢期為期四星期，將於下 月18日結束。港交所指出，預計香港市場 於2027年第四季過渡至T+1結算周期。 ■港交所宣布就實施T+1的營運模式諮詢市場，為期4周。 T+1結算周期改革建議 程序 項目 調整 交易 修正成交 延長至下午 5 時或之前， T+1 日不再接受 結算 最後結算 表生成 提前於 T 日下午 8 時 交收 交收時限 將在 T+1 日 交收 指示活動 服務時間 輸入時限延至 T 日下午 10 時；對盤時限延至 T 日下午 9 時 30 分 風險 管理 風險金 每日風險付款責任報告 延至於 T 日下午 10 時 採用 T+1 將提升香港 市場的核心競爭力，令交 易更安全、快捷，並為未 來其他基礎設施優化和創 新奠基。 港交所行政總裁 陳翊庭 料今年GDP至7.22％ AI需求強勁 出口超乎預期 經濟智庫中華經濟研究院17日 發布2026年第2季台灣經濟預 測，除發表修正後的第2季台灣經 濟預測數字外，並探討今年與明年 經濟景氣及其影響因素。中華經濟 研究院長連賢明表示，第一季出口 超乎預期暢旺，比去年預估高了很 多，因此即使有中東戰事、通脹走 升的壓力，仍上修今年經濟增長率。 中經院經濟展望中心主任彭素 玲也指出，亞洲開發銀行ADB，國 際金融機構摩根大通對台灣今年經 濟成長也都是看上，前者最新估測 可達7.6％、後者則更高至8.6％。 第一季在AI產品需求加持下， 中經院預測，經濟增長率再度突破 兩位數字達13.19％，後續因基期影 響逐季放緩，其餘三季增長率分別 為8.30％、6.05％、2.30％，經濟成 長呈現「前高後穩」走勢；且上半年 強勁成長（10.69％）、下半年溫和 走穩（4.10％）。成長模式呈現「外熱 內溫」，內需貢獻約2.72個百分點、 國外淨需求貢獻4.50個百分點。 中東戰事影響能源供應中斷， 正逐步影響全年物價。連賢明對此 指出，目前的物價雖然比原先的預 估上修，中經院預計應該可以在2％ 之內，最主要關鍵要看國內目前能 源價格是不是持續的凍漲，政府是 否持續控管物價，「這個因素會影響 蠻大的。」 中經院對2026年通脹走勢的看 法，彭素玲指出，因國際油價受中 東衝突升溫及荷姆茲海峽封鎖影 響，呈上升趨勢，並逐步傳導至生 產與終端需求價格，推升整體物價 水準。但因第一季CPI年增率處於 相對低點（1.23％），加上政府採行 油價補貼、電費凍漲等措施，減 緩CPI上升壓力。預估2026年全年 消費者物價指數（CPI）年增率約為 1.98％，略低於2.0％。 3家美系外資在晶圓代工龍頭台 積電(2330)法說後出具最新報告，認 為在AI需求強勁帶動下，台積電已 進入新一輪成長循環，毛利率可望 持穩高檔並具結構性支稱，且在供 給吃緊與擴產周期拉長下，資本支 出規模維持高檔，整體產業結構有 利公司維持技術與市佔優勢。 據《中國時報》報道，3家美系外 資對台積電均維持正向展望，首家 維持「買進」評級、目標價2750元不 變，第二家維持「加碼」評級、目標 價由2288元調升至2588元，第三家 亦維持「加碼」評級，目標價由2400 元調升至2500元，顯示市場對中長 期基本面信心提升。 首家美系外資認為，台積電首 季毛利率優於預期，在AI需求持續 帶動下，成長展望略微調升，資本 支出將達預期區間上緣，符合外資 先前看法。而第二季毛利率展望中 位數續揚，支持先前「毛利率達逾 60％將成為新常態」看法，儘管短期 面臨稀釋壓力，擴張趨勢仍不變。 第二家美系外資則指出，AI需 求已明顯抵銷智慧手機與PC疲弱影 響，帶動台積電首季營收與毛利率 雙雙優於預期，第二季毛利率展望 中位數達66.5％，亦顯著優於市場 預期，主要受惠生產效率提升及產 品組合改善，預估下半年毛利率仍 可維持約66％水準。 第三家美系外資表示，台積電 未來幾季展望偏正向，且2026年營 收展望及長期資本支出目標仍有調 升空間。 外資齊看多台積電目標價上看2750元 美伊戰事延燒逾月，更為惡化全球經濟今年來一串地緣政治的 干擾，造成大多數國家經濟成長下修，據《工商時報》報道，中華經 濟研究院17日表示，「台灣為少數的例外！」，受惠AI科技的蓬勃 發展與需求，今年第一季出口超乎預期暢旺，給經濟成長作好亮麗 的開始，中經院因此上修全年經濟增長率至7.22％，較1月間預估 再度上修0.3個百分點，完全逆勢全球的疲軟走勢。 近來房市交易量明顯萎縮、 建商與屋主讓利淡間逐步浮現， 房市專家認為，市場看似轉冷， 實則正進入少見的「買方優勢 期」。 現進入政策調整後的盤整階 段，市場價格尚未明顯反彈、 但議價空間已打開，近2年全台 議價率大幅上升4個百分點來到 15.8%，對於有自住需求的購屋族 而言，反而是更能從容比價、掌 握主導權的進場時機，可說是十 年一見的「黃金交叉」進場點。 據《工商時報》報道，大家房 屋企劃研究室公關襄理賴志昶分 析，回顧全台近十年房市走勢， 雖交易量歷經多次起伏，但房價 大致維持上行趨勢，直到2024年 央行祭出第七波信用管制後，市 場出現明顯轉折。2025年全台買 賣移轉棟數僅約26.1萬棟，回落 至2016、2017年谷底水準，在交 易量急凍的壓力下，房價才出現 難得鬆動。 他指出，儘管本波價格修正 幅度有限，但已可說是「十年難得 一見」。 目前市場呈現兩大有利自住 客的條件：首先，議價空間明顯 擴大，根據住商機構統計，全台 平均議價率已由2024年第1季的 11.8%，提升至2026年第1季的 15.8%，顯示中古屋主讓利意願提 升，市場逐步轉向買方主導；其 次，在全球局勢不確定、通脹壓 力與營建成本持續攀升下，未來 新案價格仍具上調可能，當前反 而形成相對有利的「低點卡位」時 機。 除了價格與議價條件轉變， 買盤結構也出現明顯變化。根據 聯徵中心資料，2025年房貸申請 人年收入以百萬元以下族群為主 力，其中以「60至80萬元」年收者 占比最高，達16.6%，其次為「40 至60萬元」與「80至100萬元」。整 體來看，六都除台北市外，購屋 主力普遍集中在年收40~100萬元 區間，顯示市場已回歸以首購、 自住為主的剛性需求。 房市交易量萎縮 進入「買方優勢期」 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■圖為經濟智庫中華經濟研究院17日發布2026年第2季台灣經濟預測，中 華經濟研究院長連賢明作說明。 網上圖片 美伊戰事延燒逾月， 造成大多數國家經濟成長 下修，中華經濟研究院 表示，「台灣為少數的例 外！」
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