中國經濟 報料熱線： 626-956-8200 C7 2022年9月16日 星期五 對於美國此次行政命令給醫藥外包 公司帶來的影響，有觀點認為 對全球生物醫藥產業鏈高度分工的格 局影響有限，也有觀點認為長期影響 還待觀察。這對於有67%的收入來自 美國客戶的藥明康得而言，又影響幾 何，對此藥明康得未作回應。第一財 經報道指，除此次利淡消息影響股價 下跌外，公司上市以來大額融資且股 東頻繁套現、高管薪酬在行業位居前 列等多重因素疊加，也引發一些投資 者不滿，並質問「究竟是在回報高管 還是在回報投資者？」 藥明康得為全球製藥、生物科 技和醫療器械公司提供新藥研發和 生產服務，主營業務涵蓋CRO（合同 研發服務）、化學藥物CDMO（合同 研發與生產業務）、細胞和基因治療 CTDMO（合同檢測、研發與生產）等 領域。 今年上半年，藥明康得實現營業 收入人民幣（下同）177.56億元，同比 增長68.52%；歸母淨利潤46.36億元， 同比增長73.3%。其中，來自美國客 戶收入119.09億元，同比增長104%； 來自中國客戶收入31.75億元，同比 增長27%；來自歐洲客戶收入18.53億 元，同比增長24%；來自其他地區客 戶收入8.19億元，同比增長15%。 也就是說，今年上半年，藥明康 得的海外收入佔比為82.12%，為該 公司的主要收入來源。其中，美國客 戶是大頭，有67%的收入來自美國客 戶。藥明康得在美國也設立了多家子 公司。 中信證券醫藥團隊分析認為，拜 登政府所簽署的行政命令在方向上仍 是老生常談，旨在促進發展美國本土 生物製造業競爭力，對全球生物醫藥 產業鏈高度分工的格局影響有限。也 有CRO行業人士認為，可能短期影響 不大，但長期影響還待觀察。 在股價持續下跌之下，藥明康得 上市以來累計盈利規模與融資規模存 在較大懸殊，引來一些投資者的不 滿。那麼藥明康得自2018年回A股上 市以來創造了多少淨利潤？在2018年 度至2021年度，藥明康得除2019年度 因為投資損失而導致歸母淨利潤下滑 外，其他年度歸母淨利潤均呈增勢， 四個會計年度累計實現歸母淨利潤 121.73億元，再加上2022年上半年的 歸母淨利潤46.36億元，合計168.09億 元。 紡織大戶江蘇陽光14日晚突發 公告，稱當天收到證監會下發的《立 案告知書》，因公司涉嫌資訊披露違 法違規，根據相關法律法規，證監 會決定對公司立案。 中國基金報報道，主營毛紡的 江蘇陽光去年四季度以來一直被當 作新能源概念股炒作。公司曾在去 年12月突然收獲三個一字漲停，原 因是控股股東涉足光伏，彼時公司 稱與上市公司無關。今年3月8日公 司又公告擬20億在內蒙古設立新能 源子公司，並在隨後公告了金額高 達200億的光伏大項目，股價一度收 出六天五漲停。 但彼時公司賬上只有4個多億， 可行性研究報告也沒做，項目一經 公告立即遭到上交所問詢，獨立董 事也有所質疑。目前該光伏大項目 一直沒有實質提交董事會和股東大 會審議，懸空至今。突如其來的立 案，讓11.49萬股民哀嚎一片。股價 方面，江蘇陽光在8月15日漲停，但 走出短暫升勢後進入調整，近三個 交易日連續收陰，跌幅約7%。 曾經的千億房企華夏幸福14日 晚發公告稱，因相關金融機構執行 處置程序，控股股東華夏幸福基業 控股股份公司計劃於2022年10月13 日至2023年4月10日減持不超7827.44 萬股，佔公司總股本的2 . 0%。本 次減持計劃實施前，華夏幸福基業 控股股份公司持有華夏幸福6.39億 股，佔公司總股本的16.32%。 這個公告意味著控股股東質押 的股份「爆倉」了，將從10月13日到 明年的4月10日期間，在二級市場上 拋售7827.4萬股。根據公告顯示，華 夏幸福的控股股東在過去12個月中 遭遇了兩次大手筆被動減持。2021 年7月31日公告稱，大股東及其一致 行動人將被動減持1.31億股；2022年 2月22日又開始了新一波的減持，這 一次是1.46億股。沒想到第二輪被 動減持剛結束，第三輪即將開始， 這一次是77827.4萬股。三輪減持下 來，大股東及其一致行動人被動減 持了3.55億股，總市值超過10億元。 紡織大戶突受查 11萬投資者懵了 華夏幸福日子難 第一大股東爆倉 私募大老「栽跟頭」 浮虧慘重 ■藥明康得上市以來大額融資且股東頻繁套現，引發投資者不滿。 資料圖片 藥明康得A股股價 自2021年7月16日登頂 後，一直處於震盪下跌狀 態，截至14日已累計下 跌54.13%。此前一則美 國「促進生物製造行政命 令」，讓美國客戶收入佔 比較高的藥明康得成為市 場的關注重點。 今年以來A股市場表現疲弱，本 有著折價安全墊保護的定增項目也部 分出現虧蝕，這也使得一些參與定增 的大老日子「苦不堪言」。相比起2019 年參與兆易創新定增大賺166%，私 募大老葛衛東最近一年在定增市場上 的日子不太好過，他自2021年以來參 與的兩筆定增，其中安恒信息限售股 已於今年4月解禁，解禁當日浮虧超 50%；用友網絡的限售股也在今年7月 末解禁，單筆浮虧也達到30%。 《中國基金報》報道，最近一年葛 衛東兩筆定增表現不盡理想。去年10 月21日，安恒信息定增結果出爐，包 括葛衛東、中信建投證券、中國電 信集團投資有限公司、外資機構中 的J.P.Morgan Securities plc、Janchor Partners Limited（建峖實業投資 ）在內 的四家機構和個人成功獲配。其中， 葛衛東以324.23元的定增發行價獲配 92.53萬股，認購金額接近3億元。 在眾機構拿出真金白銀參與定增 後，安恒信息2021年三季度業績不達 預期，歸屬於上市公司股東的淨利潤 出現3364.18萬元的虧蝕，今年上半 年受疫情影響，公司營收增速放緩， 二級市場股價一路直線下墜，從去年 10月起，月線出現8連跌，到今年4月 21日解禁當日，股價已經跌至139.72 元，相比此前的定增價格跌超55%。 實際上，葛衛東早在2020年三季 報就已經開始關注安恒信息，2020年 三季度末，葛衛東首次出現在安恒信 息的前十大流動股東名單上，當時持 有86.09萬股。新進第四大流通股東， 之後更是多個季度加倉，僅在今年一 季度、去年三季度有所減持，最新披 露的中報數據看，儘管限售股已經解 禁，截止今年上半年末，葛衛東依舊 一股未賣，合計持有193.13萬股安恒 信息，繼續位居其第八大股東。 除安恒信息外，令葛衛東在定 增上虧蝕的還有用友網絡，今年1月 25日晚間，用友網絡披露了定增發 行情況報告書，認購名單中出現了葛 衛東、高瓴旗下的HHLR管理有限公 司、高毅資產、新加坡主權投資基金 GIC Private Limited、易方達基金等 知名機構及個人的身影。其中，葛衛 東獲配625.98萬股，獲配金額接近2億 元。用友網絡今年以來股價表現也較 為堪憂，到7月27日定增限售股解禁 日，股價比31.95的定增發行價下跌了 33%。之前的季報資訊顯示，葛衛東 在今年一季度和二季度連續拋售用友 網絡流通股。解禁之後，包括葛衛東 在內的一眾機構及個人投資者是去是 留，仍待最新三季報數據披露。 今年以來，包括比亞迪等在內的 12家A股公司，擬以0元/股的價格受 讓此前回購股份，用於員工持股計 劃。相關方案發布後迅速引起交易所 關注，是否涉嫌利益輸送、是否符合 「盈虧自負，風險自擔」原則等合理性 問題，是交易所關注的焦點。 《上海證券報》報道，比亞迪4月 23日發布員工持股計劃草案，擬以0 元/股的價格受讓回購股份，用於員 工持股計劃。此次計劃的參與物件不 超過1.2萬人，包括職工代表監事、高 管，以及中層管理人員、核心骨幹員 工。5月27日，比亞迪股東大會通過 了股份回購方案，計劃以自有資金18 億元至18.5億元回購股份，期限自當 日起不超過12個月。6月13日，該回 購方案實施完畢，合計出資約18.01億 元（不含交易費用）。此次回購股份僅 用時17天。 科創板公司中科微至也推出「0元 購」員工持股計劃。4月26日公司發布 相關計劃草案，將提取不超過5000萬 元激勵基金，劃入員工持股計劃資金 帳戶購買不超過50.85萬股公司股票， 參與對象以0元/份的對價認購份額。 榮正諮詢董事長鄭培敏介紹，員 工持股「0元購」已有較多案例，相當 於公司發獎金給員工後，指定其購買 公司股票。通過這種方式，能夠提升 投資者對公司的發展信心，比個人零 星增持更體現公司意志。 但員工持股「0元購」的問題在 於，是否涉嫌變相利益輸送，主要是 因為公司以自有資金回購股份用於員 工持股計劃，並且參與方涉及部分公 司高管甚至董事長，且持有份額佔比 又較高。因此天齊鋰業、通達股份等 3家A股公司在發布相關計劃草案後， 很快就收到交易所的關注函。 12家公司推員工持股「0元購」 ■私募大老葛衛東參與定增用友網絡，單筆浮虧達到30%。 資料圖片 大額融資 減持頻繁 股民不滿 藥明康得困局難解 股價暴跌屢創新低 在頻頻向市場融資的同時，藥 明康得股東也持續進行減持套現， 這也是被投資者詬病的一點。根據 Wind數據，自2019年5月份至2022 年8月18日期間，藥明康得首發前股 東、高管、實控人控制的股東及其 一致行動人頻繁進行減持，根據已 顯示的數據累計套現至少250億元。 其中，2019年5月份，藥明康得 A股首發前的多家股東一解禁便拋出 減持計劃。在2019年5月13日至2020 年3月14日期間，HCFII WX（HK） Holdings Limited、深圳市平安置業 投資有限公司、嘉世康恒（天津）投 資合夥企業（有限合夥）等8家首發前 股東累計減持套現170.55億元。此 後，相關股東又進行了多次減持。 除了上市前的PE/VC持續減持 之外，藥明康得的高管也頻繁減持 股份。根據Wind數據，在2020年7月 份至2021年10月份期間，藥明康得 高管進行了逾50次減持，累計套現 1.17億元。 另外，在2022年7月27日至8月 12日期間，藥明康得實際控制人控 制的股東及與實際控制人簽署一致 行動協議的股東累計減持2320.878萬 股，減持比例為0.78%，減持價格為 93.41元/股至96.50元/股區間，套現 22.05億元。 除頻繁減持套現之外，藥明康 得的高管年薪也被質疑過高。根據 Wind數據，以申萬一級行業（2014） 為統計標準，2021年度在生物醫藥 行業中，藥明康得以7790.56萬元 的年度報酬總額居第四位，其中前 三名高管報酬總額4095.79萬元，居 行業第二位；前三名董事報酬總額 4017.36萬元，也居行業第二位。 在今年艱難的市場環境下，除 葛衛東外，其他知名私募在定增上 也有不少被套的案例。 今年1月28日，邁克生物披露定 增結果，此次定增吸引了29家機構 報價，最終包括高毅資產、興證全 球基金、財通基金、諾德基金等17 家機構確認為最終的發行對象。 邁克生物此次定增募集資金總 額為15.74億元，發行價格為28.11 元/股，其中，財通基金獲配2.98億 元，諾德基金獲配8419.98萬元，興 證全球基金獲配8561.10萬元。高毅 資產旗下高毅曉峰2號致函基金和高 毅曉峰1號睿遠基金，合計獲配近2.7 億元。 公開資料顯示，邁克生物是中 國專業的臨床體外診斷產品研發、 生產企業，始創於1994年，2015年5 月上市。 公司一直以來專注於體外診斷 產品的研究、生產、銷售和服務， 建立了臨床生化、發光免疫、快速 診斷、血栓與止血、分子診斷的產 品技術開發平台。 不過自1月18日以來，邁克生物 股價持續下跌，4月末之後一度小 幅反彈，但受上半年新冠分子產品 銷售價格降低影響，邁克生物營收 淨利潤出現雙降，其中，營業收入 17.82億，同比下降9.11%，歸母淨 利潤4.06億，同比下降23.68%。邁 克生物股價又掉頭向下，到了8月18 日定增解禁日，股價報收19.03元， 相比定增發行價格跌超32%，套牢 了多家機構。 除寧德時代、德方納米兩隻新 能源個股定增有所浮盈外，高瓴資 本參與三環集團定增也不甚理想。 三環集團定增發行價格為39.16元/ 股，限售股解禁當日報收29.79元， 機構投資者損失不小。 高管年薪高 頻套現遭詬病 定增邁克生物 多家機構被套 特別觀察 一場脫口秀節 目，竟然把一隻ST 股「帶飛」。作為一家 油氣公司，ST洲際 如何也不會想到會成 為脫口秀裏的段子， 還因此帶來漲停，並 引起上交所關注。 《每日經濟新聞》 報道，事緣綜藝節 目《脫口秀大會》，脫 口秀演員House講述 了大起大落的炒股經 歷，最後投入的12 萬元只剩下了2.5萬 元，他還在節目中提 到該股票ST洲際。 誰曾想眾多觀眾在看 完節目後湧進ST洲 際股吧，ST洲際的 關注熱度迅速提升。 13日早間ST洲際開 盤漲停，買盤封單一 度超78萬手。不過漲 停僅維持了一個小時 左右，股價開始回 落，直至下午收市漲 幅為1.20%。 ST洲際價格走 勢異常引發上交所關 注，並提醒投資者關 注風險，審慎參與， 合規交易。雖然被 戲稱為「脫口秀概念 股」，但ST洲際和脫 口秀是八竿子打不著的關係， 其原是海南一家房地產公司， 2013年後通過併購方式進入了 石油開採領域。目前ST洲際主 要兩大油田馬騰油田與克山油 田均位於哈薩克斯坦，去年原 油產量93.23萬噸。 雖然身處一向被認為是 「躺著賺錢」的石油行業，但ST 洲際的油氣銷售並不穩定， 2019年收入27億元左右，2020 年只有15.6億元。2021年，ST 洲際油氣銷售恢復至23.98億 元，但其中21.11億元來自單一 大客戶，佔比達到86.05%。另 一方面，2018年以來，ST洲際 陷入流動性危機，超過22億元 債務逾期未償還，同時連續多 年年報被出具保留意見或帶強 調事項的審計意見。 ﹁脫口秀概念股﹂被起底
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