B10 03.04.2025 星期二 香港財經 比亞迪擬配股最多籌407億 分析：車企競爭激烈 或掀「抽水」潮 渣打集團（2888）國際業務總裁洪丕正 於今年1月獲委任為香港金融發展局（金 發局）主席。他3日表示，金發局未來工作 一項重點任務是推廣香港，隨著全球貿易 資金流逐步南移，香港需積極開拓來自 中東、東南亞及印度等新興市場的「新朋 友」，同時維繫與歐美「舊朋友」的緊密聯 繫，因其掌控的資金流遠大於其他任何市 場，其對亞太區及大中華區的了解，會直 接影響其投資意欲。他透露，金發局計劃 於今年前往美國、歐洲、中東等全球多 地，進一步推廣香港。 洪丕正提到，在歐美市場拜訪的投資 者主要分為兩類：一類是實體經濟客戶， 多為企業，這些客戶因在港設立工廠或銷 售渠道，對香港持中立且平和的態度；另 一類是金融機構，這類投資者因疫情3年 鮮少訪港，對香港的了解大不如前。針對 這一情況，香港政府近年舉辦多場國際論 壇，邀請他們親身體驗本地環境，逐步扭 轉外界觀感。他坦言，過去一段時間，香 港在國際上的形象曾被認為不如以往，但 近幾個月來，市場態度已轉趨中立。洪丕 正強調，這類推廣工作需慢慢來，難以「一 步登天」，最關鍵的是讓投資者相信到港投 資能夠實現回報。 對香港新股市場的發展，他分析說， 過去幾年中港股市估值普遍低於美股， 部分原因在於投資者對中港政策環境的疑 慮，導致風險溢價上升，港股估值被低估 的程度超出合理水平。他認為，若金發局 能加強對外解說，消除投資者的困惑，便 有望降低風險溢價，吸引更多資金流入， 提升市場估值，進而帶動新股市場復蘇， 形成良性循環。同時，金發局將以中立立 場推出研究報告，比較企業在不同市場上 市的優劣，助力企業做出選擇。 談及外資對當下中國經濟擔憂，他稱 主要來自因房地產導致的經濟放緩幾時能 見底，房地產供應過剩需時消化，而中國 消費者仍相對保守，外資關注中國經濟最 差時間是否已過去。 金發局洪丕正： 未來著重推廣香港 外電引述銷售文件披露，比 亞迪擬發行1.18億H股， 佔擴大後H股約9.7%，佔擴 大後總股本約3.9%。文件顯 示，比亞迪計劃把集資 所得用於研發、擴大海 外業務、補充營運資金 及一般公司用途。 折讓最多8.4% 是次配股規模僅次於2021 年美團（3690）史上最大額集 資，當時美團配股集資512億 元，連同發行換股債合共籌約100 億美元（約780億港元）。於2016年開 始研究無人機系統的比亞迪，其董事長王傳 福3日公布新進展，表示與大疆聯合研發「靈 鷲」智能車無人駕駛系統，成為首間量產車載 無人機系統的車企。未來旗下仰望U8及豹8、 海獅07等將搭載該系統。 比亞迪對上一輪配股在2021年，分別於 1月及11月兩度配股集資，合共籌逾437億 元，均用於補充營運資金、償還帶息債務、 研發投入，以及一般企業用途。兩次配股皆 引發比亞迪展開約5個月跌浪，每次跌幅超過 43%。 自2020年起，當時多隻汽車股亦有配股 集資以應對競爭。其實今年以來，多間與智 能駕駛相關的股份已作出配股，包括優必選 （9880）、黑芝麻智能（2533）、知行汽車科技 （1274）等。 中國電動車經常爆發價格戰，多款車型 不斷減價，中國汽車流通協會日前報告指 出，去年首11月因價格戰令新車市場整 體零售累計損失達1776億元人民幣。同 時車企亦需投放資金參與智能駕駛，比 亞迪上月公布，將全系列車型均搭配 高階智駕系統「天神之眼」，推動「全民 智駕」戰略，車型門檻為10萬元人民 幣。而去年11月比亞迪王傳福預告， 未來會投資1000億元人民幣，研究把 人工智能應用在汽車系統，實現全車智 能化。 近兩次配股皆引發跌浪 宏高證券投資經理梁杰文表示，現階段 仍難以估計比亞迪是否已經見頂，仍要視乎 該股的配股集資用途等細節而定。他指出， 雖然近幾年該行業有較多競爭對手出現，但 比亞迪的基本面表現不差，不論在新車銷 量、市場佔有率等方面仍然為市場龍頭，而 該股近期股價不斷抽升，即使短期估值偏 高，但中長線仍有力繼續向上。對於汽車股 會否因打減價戰而掀集資潮，梁杰文認為， 近期大市升至一定的水平，相信個別「手頭 緊」的車股或排隊「抽水」，暫不會過分憂慮配 股潮的影響。 外電引述銷售文件指，比亞迪 （1211）計劃配股集資最多407億元，是 該股近4年來最大規模「抽水」行動，該 公司對上一次大規模「抽水」於2021年， 一年內兩度集資合共431億元。外電報 道指其配售價為每股333至345元，較3 日收市價363.6元，折讓5.1%至8.4%； 比亞迪股價3日跌逾2%，ADR則曾挫 7%。分析指車企在激烈競爭下，有機會 掀起新一輪配股潮，但目前毋須過分 憂慮對市場影響。 ■外電引述銷售文件 指，比亞迪擬進行重量 級「抽水」行動。 比亞迪歷來配股紀錄 時間 集資額 （元） 配股價 （元） 發行 H股 2025年3月* 傳最多 407.1億 333至345 1.18億 2021年11月 138億 276 5000萬 2021年1月 299.25億 225 1.33億 2014年5月 42.67億 35 1.22億 2008年9月 18億 8 2.25億 *來自銷售文件 蜜雪承接暗盤升勢，3日高開近3成後，股 價越升越有，一度逼近300元大關，最高 曾見298元，升47.2%，最終以近全日高位290 元收市，升43.2%，成交額達43.34億元，換手 率超過1成，每手賬面勁賺8750元，超越今年 初上市的布魯可（325），暫成今年首掛賺錢最 多的新股，更是2021年7月以來的首掛「賺錢 王」。2021年新股市場狂熱，接連出現多隻首 日賺逾萬元的新股，包括快手（1024）、時代 天使（6699）等，雖然蜜雪未能超越，但已勝 過當年7月上市、首日一手賺8450元的康諾亞 （2162）。 專家：中短線或仍有炒作 蜜雪聯席保薦人瑞銀、該行全球投資銀 行部亞洲區副主席朱正芹表示，是次上市證 明香港能助企業搭建更國際化平台，以獲得 更多元化的融資管道，協助業務拓展及發展 海外市場。 輝立證券新股部經理陳英傑預計，蜜雪 短期走勢具一定波幅，有貨在手的投資者可 考慮減持，而無貨但有興趣的投資者可部署 短、中線炒作。他續指，該公司的確掌握供 應鏈優勢，但認為在公司發布非常穩固的財 務數據之前，不建議長揸。有券商指蜜雪股 價上望300元，相對3日收市價「水位」不多。 周六福再遞表申上市 另外，去年曾提交上市申請的珠寶連鎖 品牌周六福珠寶，重新向港交所（388）遞交上 市申請文件，中金及中信建投國際為聯席保 薦人。該股去年市傳計劃集資數億美元，估 值或超過100億元（人民幣，下同）。上市申請 文件顯示，集團集資用於擴大銷售網絡、提 高品牌知名度及加強研發等。業績方面，集 團於2022年、2023年及2024年度利潤，分別 錄得5.75億、6.6億及7.06億元。 ■蜜雪吉祥物「雪王」代表公司致辭及敲鑼，而港交所行政總裁陳翊庭（中）亦有出席。 股價勁升43% 「雪王」登陸港交所敲鑼 科技公司Wise一項調查顯示，有96%受訪 香港中小企於過去6個月曾進行跨境收款或支 付，當中52%更是每周進行，但僅41%受訪者 知悉全球交易包含隱藏匯率溢價。其另一項 研究更顯示，香港企業去年因匯率溢價損失 達到257.5億元。 Wise向200多名中小企財務決策者進行調 查顯示，過去6個月曾進行跨境交易的中小企 中，超過一半預計來自海外業務合作夥伴或 消費者付款均會增加；另有53%料支付予海外 供應商款項會增加。 繁瑣流程成中小企挑戰 儘管採用傳統銀行等金融機構的跨境支 付服務，涉及隱藏收費及流程較慢，但仍有 84%受訪者依賴這傳統跨境支付方式，它們 因要付上一個匯率溢價而承擔較高的交易 成本，唯受訪者中僅41%知悉交易含匯率溢 價，而繁瑣流程是受訪中小企（57%）面臨的 最大挑戰。Wise香港業務拓展主管陳佩芬表 示，調查發現近半香港中小企重視便利、即 時、具競爭力匯率、低手續費的跨境交易， 而Wise Business國際商業賬戶服務正能滿足香 港中小企這方面的需要。 她稱，公司最近改善該項服務，在原有 跨境支付上新增收款服務，讓用戶透過使 用超過9種主要貨幣的本地賬戶，接收全球 款項。所有交易均以市場匯率中間價進行， 65%經Wise處理的跨境交易可於20秒內即時到 賬，而全球交易的平均手續費為0.59%。 調查指港企去年因匯率溢價損失258億 再有國際奢侈品牌擬進行大型收購， 彭博引述消息人士報道，普拉達（1913， Prada）正接近達成收購高端時尚集團Capri Holdings旗下品牌Versace，相關作價近15億 歐羅（約121億港元）。消息刺激將於今日收 市後公布業績的普拉達炒高，3日收報68.5 元，升3.5%，成交金額3.6億元；至於Capri 於美股盤前亦曾升近1成，見24.1美元。 報道指出，目前雙方談判進展順利，兩 間公司或於3月確定是次交易，初步盡職調 查未顯示任何風險。不過報道引述消息人士 強調，相關交易時間及作價仍可能存在變 數，談判仍有機會破裂。據報Capri對於是 次交易傳聞暫未有回應，而Prada亦拒絕評 論。Versace為是意大利時裝公司品牌，並 於2018年被Capri以約18億歐羅（約146億港 元）收購。而除了Versace之外，Capri旗下亦 擁有Jimmy Choo和Michael Kors等國際知名 品牌。 普拉達傳斥資121億 收購Versace近成事 繼早前內地2月官方製造業採購經理指 數（PMI）高過預期後，3日出爐的財新2月中 國製造業（PMI）報50.8，按月回升0.7個百 分點，較預期的50.3為高，並創近3個月最 高。財新指，數據反映內地製造業生產經 營活動擴張加速。 財新製造業PMI連續5個月處景氣水 平，財新指出，2月製造業生產經營活動 加快擴張，主要受春節假期後員工復工推 動。從分項資料看，2月製造業供需雙雙加 快擴張步伐，生產指數和新定單指數均在 擴張區間升至3個月來最高。另外，國際市 場需求改善，推動新出口定單止跌回升， 相應指數升至去年5月來最高。 財新智庫高級經濟學家王喆表示，2月 製造業供求增速加快，出口回暖，企業採 購量增加，原材料庫存穩定，物流順暢。 不過就業仍有收縮，價格特別是出廠端價 格仍低位徘徊。節日期間消費呈現良好勢 頭，部分行業領域技術革新亦有亮點，協 助市場延續回升向好勢頭。 不過他認為，當前經濟面臨困難和壓 力仍大，居民就業和收入不確定性增加， 對於進一步擴大內需、鞏固經濟底部形成 制約。 財新PMI創3月高 升至50.8勝預期 現階段仍難 以估計比亞迪是 否已經見頂，仍 要視乎該股的配 股集資用途等細 節而定。 宏高證券投資經理 梁杰文 ■洪丕正表示，過 去幾年中港股市估 值普遍低於美股， 部分原因在於投資 者對中港政策環境 存疑慮。 蜜雪首掛賺8750元 成近3年賺錢王 港股史上「凍資王」蜜雪集團（2097） 首掛氣勢如虹，以接近全日高位290元 收市，較上市價202.5元飆43%，每手勁 賺8750元，成逾3年來首掛「賺錢王」； 其市值更達1093億元，冠絕香港上市茶 飲股。蜜雪管理層未有於上市儀式中現 身，上市致辭及敲鑼儀式均交由其吉祥 物「雪王」負責，港交所行政總裁陳翊庭 亦有出席。「雪王」表示，「上市只是一 個新起點，2097（上市編號）絕對不是終 點」。 蜜雪上市證明香港助企業搭建更 國際化平台，以獲更多元融資管道， 助業務拓展及發展海外市場。 瑞銀全球投資銀行部亞洲區副主席 朱正芹
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