B12 04.05.2025 星期六 美國經濟要聞 / 國際財經 大摩看好日本房地產 為該類別基金籌資1000億日圓 據上述兩位知情人士透露，大摩 管理的這隻基金將於6月結束 募集，根據目前投資者的承諾，預 計將募集至少1000億日圓。這兩位 人士說，基金的最終規模可能會在 結束時發生變化。其中一人說，投 資將集中在大城市的寫字樓和多戶 住宅樓，以及物流和酒店。 大摩是最新一家將目光投向日 本房地產的全球資產管理公司，在 經歷了多年的經濟增長停滯、薪資 持平和零通脹之後，日本房地產這 一資產類別重新受到青睞。去年， 日本央行17 年來首次加息後，投資 環境發生了巨大變化。土地省的一 項調查顯示，包括房地產在內的價 格正在上漲：2024年，日本土地價 格增長了2.7%，這是自1991年以來 最快的速度，而在1991年之後，日 本開始了「失去的幾十年」。 布魯克菲爾德資產管理公司董 事總經理Ikushin Tsuchida說：「在 通脹環境下，我們看到了房地產投 資的巨大潛力，市場動態正在發生 變化」。與此同時，在公司治理的推 動下，日本的上市公司正在尋求改 善資本使用情況，並出售部分房地 產持股。 日本央行副行長內田真一在3 日表示，如果潛在通脹達到2%目標 的可能性增加，日本央行將繼續加 息，同時密切關注美國提高關稅帶 來的風險。他表示，美國徵收關稅 可能會通過各種渠道影響全球和日 本經濟，包括貿易、商業信心和金 融市場走勢。他說：「通過這些渠 道，關稅可能會對全球和日本經濟 施加下行壓力。」 內田真一認為，雖然關稅可能 會通過冷卻經濟增長來壓低價格， 但可能會通過影響全球供應鏈來加 速通貨膨脹。「如果經濟繼續改善， 我們將提高利率並調整貨幣支持的 程度，並增加潛在通脹加速向2%目 標邁進的可能性」。他補充說，在決 定貨幣政策時，「我們將在每次政 策會議上，不帶任何先入之見地審 視我們的（經濟和價格）預測能否實 現。」 ■日本土地價格去年增長 2.7%，是自1991年以來最 快的速度。圖為東京一處 住宅。 資料圖片 兩位熟悉內情的人士稱， 摩根士丹利(大摩)正在為一隻專 注於日本的房地產基金募集約 1000億日圓（約6.84億美元）， 這凸顯了投資者對房地產的興 趣，因為這個世界第四大經濟 體正在擺脫多年的通貨緊縮和 價格停滯。 ▍本報訊 ▍ 受到特朗普關稅暴雨襲擊， 美元4日持續疲弱，而避險貨幣日 圓續強，兌美元一度升抵145的近 半年高點。 交易員正在評估特朗普政府 激進且影響甚巨的關稅措施可能 造成的後果。市場聚焦於4日晚間 公布的美國3月就業報告，藉此了 解就業市場情況以及推敲貨幣政 策前景走向。 日圓匯率在3日狂升2.2％， 一度觸及145.19兌一美元，創去 年10月2日以來的最高。衡量美元 兌6種主要貨幣的美元指數3日重 跌1.9％，創下2022年11 月以來 表現最差的一天。 在亞洲4日上午盤，美元指數 走低0.18％至101.89。日圓兌美元 升值0.05％至145.98日圓兌一美 元。受到關稅的衝擊，美元兌歐 元和 英鎊在3日曾貶至6個月低 點，但稍晚反彈後保持穩定。出 乎意料的嚴苛關稅宣布之後，旋 即在市場掀起狂風巨浪。全球股 市遭到拋售，投資者紛紛轉向債 券與黃金等避險資產，擔憂全面 貿易戰可能引發經濟衰退並且拉 高通脹。 市場上原本對特朗普政策的 樂觀情緒逐漸轉為憂心忡忡，害 怕特朗普政府設下的貿易壁壘可 能引發停滯性通脹，甚至拖累美 國經濟步入衰退。 資金逃往日圓避險 行業觀察 在日劇中，劇中 人物常有在錢湯泡 澡完後，暢飲一瓶明 治牛奶的畫面，未來 恐怕見不到了。根據 《日本時報》報道，日 本老牌食品廠明治日 前已宣布停賣玻璃瓶 裝牛奶及咖啡，為這 項與錢湯文化高度連 結的產品劃下句點。 報道指出，因需 求量的下降、環保因 素及玻璃瓶供應商歇 業等問題，明治已經 停售了玻璃瓶裝牛奶 及咖啡，改為紙盒包 裝。包含明治牛乳、 明治咖啡等4款最知 名的180毫升裝玻璃 瓶飲料，未來將不再 販售。 玻璃瓶裝明治牛 奶在日本錢湯擁有特 殊的地位，對許多日 本人來說，泡澡完喝 一瓶牛奶就像一種儀 式。事實上，大眾錢 湯對於這款牛奶飲品的人氣， 扮演了關鍵的角色。1950年代 時，家用冰箱仍是奢侈品，奶 製品公司只能擴展宅配服務。 這時，擁有冰箱的錢湯成了最 佳解方。 東京老字號澡堂「小杉 湯」，70年來來都使用明治牛 奶，且在過去的幾十年間， 甚至是同一位配送人員供應 明治牛奶。「小杉湯」的經理 Hiramatsu表示，得知明治將停 售玻璃瓶狀明治牛乳時，真的 感到非常難過。 儘管目前有其他公司供應 瓶裝牛奶，但明治的離開仍標 誌著一個時代的結束。明治發 言人Yuko Nakamura表示，收 到許多對停售瓶裝牛奶表達遺 憾的訊息，非常感謝顧客多年 來的支持。 在經歷了多年 的經濟增長停滯、 薪資持平和零通脹 之後，日本房地產 這一資產類別重新 受到青睞。 3月非農就業新增22.8萬人 罷工工人返崗 零售業人口反彈 美國勞工統計局（BLS）4日公布 數據顯示，3月非農就業新增 22.8萬人，遠超市場預期的13.7萬 人，前值自15.1萬人下修至11.7萬 人。當月失業率意外升至4.2%，高 於市場預期與前值的4.1%，平均 每周工時報34.2小時，預期34.2小 時，前值34.2小時；平均每小時薪 資年增率報3.8%，預期3.9%，前 值4.0%；平均每小時薪資月增率 報0.3%，預期0.3%，修正後前值 0.2%；勞動參與率報62.5%，前值 62.4%。BLS也將1月非農就業人口 增幅從12.5萬下修至11.4萬。經過這 些修正，1月和2月的就業人數加起 來比之前的報告減少了4.8萬人。 分析指出，美國3月就業成長超 過預期，失業率小幅上升，顯示在 全球經濟受到廣泛關稅打擊之前， 勞動力市場是健康的。但是關稅打 擊全球金融市場，並顛覆對美國經 濟持續擴張的預測。 儘管非農報告顯示，美國勞動 市場仍具有韌性，但市場對後續就 業較為悲觀。一些預測者表示，政 府效率部（DOGE）相關的就業損失 到年底可能超過50萬人。關稅政策 也可能導致私部門更明顯的裁員， 衝擊勞動市場。 許多華爾街經濟學家現在表 示，美國今年有陷入衰退的風險， 包括失業率和通貨膨脹率的上升。 這些預期使聯儲會（Fed）面臨更大 的挑戰，因為決策者可能必須為經 濟提供緩衝，這可能意味著降低利 率，或通過維持高借貸成本來遏制 通脹。交易員削減對Fed在5月減息 的押注，預估6月將是減息的可能開 始時點，繼續押注到年底前Fed將 實施四次減息。 按產業看，非農就業成長主要 來自醫療保健、交通和倉儲及休 閒和旅館領域。零售業就業人口 反彈，部分增幅與克羅格（Kroger Co.）的1萬罷工工人重返崗位有關。 政府就業人口續跌 聯邦政府部門就業人口出現自 2022年以來首次連續兩個月下降， 因為DOGE正在推動裁撤聯邦政府 員工的行動。 3月份，聯邦政府就業人數減 少4000人，2月減少1.1萬人。不過 BLS指出，帶薪休假或領取遣散費 的員工仍被計入就業人數。 就業報告由兩項調查組成—— 一項是針對企業的調查，提供就業 變動數據；另一項是針對家庭的調 查，發布失業率和參與率。家庭調 查部分還有一項獨立的就業指標， 在2月出現一年多來最大跌幅後，3 月有所回升。 失業率上升的原因複雜。一方 面，上個月更多人加入勞動市場， 這對於尋求填補數百萬職缺的僱主 來說是件好事。另一方面，更多人 永久性失去了工作。 勞動參與率，通常指的是正在 工作或尋找工作的人口比例，在3月 份小幅上升至62.5%。不過，25-54 歲工人的參與率，也稱為黃金年齡 工人，下滑至一年多來的最低點。 Principal Asset Management的 Seema Shah很好地概括了當前的市 場情緒：「每個人都知道經濟疲軟即 將到來，但至少我們可以放心，勞 動力市場在這次政策驅動的衝擊中 表現強勁，因此，放緩應該不會過 於陡峭。」 Shah指出，下個月硬數據可 能會開始顯示軟數據已經發出的訊 號。從Fed的角度來看，今天的就 業人數不會阻止他們未來的政策減 息——他們知道這只是風暴來襲前 的平靜。 哥倫比亞線程投資公司的利率 策略師Hussainy表示：「市場押注 於衰退風險與金融條件收緊將迫使 Fed今年大幅減息，幅度可能達到 約100個基點。」 ■3月非農業就業成長超預期，顯示美國勞動市場仍然健康。 新華社資料圖片 勞動力市場在這次政 策驅動的衝擊中表現強勁， 因此，放緩應該不會過於陡 峭。 Seema Shah 3月非農業就業成長超預 期，隨著勞動參與率的上升， 失業率略有上升，薪資成長維 持穩定。這顯示在全球經濟面 臨廣泛關稅衝擊前，美國勞動 市場仍然健康。 ▍本報訊 ▍ WTI原油4日重挫7.4%，跌破 62美元，創2021年以來的最低水 平，部分原因是擔心美國宣布的 大規模關稅將損害經濟增長。 紐約商品交易所5月交割的 WTI期價下跌4.96美元，跌幅為 7.41%，收於每桶61.99美元。4 日早間，該商品價格一度下跌逾 8%。 在此之前，3日該商品價格 重挫6 . 6%。按照最活躍合約計 算，WTI原油本周累計下跌超過 10.62%。 油價迅速下跌之際，能源市 場的供需動態對雙方都造成了打 擊。華爾街經濟學家表示，特 朗普本周宣布的全面對等關稅增 加了全球經濟衰退的可能性。經 濟前景是影響油價的一個關鍵因 素，因為無論是將汽油放入汽車 的消費者還是使用能源作為生產 原料的化學品生產商，都會增加 對原油的需求。 黃金距離最新的紀錄高位進 一步回落，自從特朗普宣布了比 預期更激進的關稅議程後，對全 球貿易戰影響的焦慮情緒橫掃市 場。 金價4日延續了前一交易日 的跌勢，現貨黃金跌2.51%，報 3037.13美元/盎司，本周累計下 跌1.54%，投資者繼續拋售黃金和 其他資產類別。 在特朗普最新關稅聲明發 布後，金價3日一度漲至每盎司 3167.84美元歷史新高，但之後轉 跌。 儘管關稅造成了衝擊，但金 價今年仍將受益於日益動盪的貿 易、宏觀經濟和地緣政治環境。 黃金今年已飆升近16%，此前在 2024年經歷了一波猛烈的上漲， 主要是受到央行大規模購買、亞 洲需求旺盛以及美聯儲貨幣寬鬆 政策的推動。 經濟前景疲軟 油價跌破新低 黃金持續回落 投資者繼續拋售 明治停售玻璃瓶裝牛奶
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