B12 06.03.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 ISM製造業指數連3月萎縮 進口指數大跌 創16年新低 與此同時，標普全球(S&PGlobal) 同日公布的5月製造業採購經 理人指數(PMI)終值則自4月的50.2 升至52.0，雖高於50榮枯線，但分 析師警告，這背後隱含了企業為因 應供應問題與價格壓力而短期積極 補庫的現象。標普全球首席商業經 濟學家威廉森(Chris Williamson)指 出，雖然新訂單增長，但供應商延 遲情況升高，材料價格飆升至三年 來新高，尤其是面向消費者市場的 中小企業受到關稅衝擊最為明顯。 報告顯示，進口指數大跌7.2點 至39.9，創下16年新低，凸顯供應 鏈受關稅政策不確定性影響，導致 企業放緩進口計劃。部分企業原本 為了避開關稅而提前囤貨，但近期 反映出政策反復、法院禁令與恢復 執行等因素，讓供應鏈規劃難度加 劇。 此外，ISM的供應商交貨指數 升至56.1，為去年6月以來最高，顯 示供應商交貨時間延長，進一步反 映供應鏈瓶頸。 在需求面，ISM製造業指數中 的新訂單指數僅小幅升至47.6，仍 低於50榮枯線，代表需求持續疲 軟；積壓訂單指數續降，顯示製造 業訂單壓力依舊。價格指數則持穩 於69.4，顯示雖較前月微降，但仍 處高檔，突顯原物料成本壓力。 製造業就業指數5月僅微幅升至 46.8，仍處收縮區間。ISM先前曾 提到，製造業者多以裁員而非自然 流失方式調整人力，凸顯企業面對 需求疲軟與關稅衝擊下的謹慎態度。 ISM調查亦顯示，美國製造業 者因關稅政策反復、執行混亂，加 上法院對部分關稅禁令的臨時性恢 復，導致企業在投資決策上轉趨保 守。政府數據同樣指出，4月消費支 出幾乎停滯，為近兩年來最弱，顯 示高關稅與不確定性已對需求構成 壓力。 ■ISM製造業指數連續第三個月陷入萎縮。圖為汽車工人正在裝配汽車。 路透社資料圖片 進口指數大跌 7.2 點至 39.9，創下 16 年新低，凸 顯供應鏈受關稅政策不確定 性影響，導致企業放緩進口 計劃。 美國製造業5月持續呈現疲軟，反映出關稅與供應鏈瓶頸持續 衝擊企業信心與運營表現。根據美國供應管理協會(ISM) 2日公布 最新報告，ISM製造業指數自4月的48.7降至48.5，低於市場預期 的49.5，為去年11月以來最低，連續第三個月陷入萎縮。 ▍本報訊 ▍ 美股2日收高，道指連續第三個 交易日上漲。投資者暫時忽略了全 球貿易緊張局勢的影響。美國5月 ISM製造業PMI指數創2024年11月 以來新低。 道指收市微漲35.41點，漲幅 為0 . 08%，報42305 . 48點；納指 漲128 . 85點，漲幅為0 . 67%，報 19242.61點；標普五百指數漲24.25 點，漲幅為0.41%，報5935.94點。 Freedom Capital Markets首席 全球策略師Jay Woods表示：「特朗 普希望與外國領導人進行的對話， 或將為這兩大經濟體亟需的政策確 定性提供關鍵轉捩點。如果若取得 明確進展，市場有望開啟新一輪上 漲並挑戰歷史新高。若僵持局面持 續，則波動行情將延續。」 美元今年以來已對六種主要貨 幣貶值9%。2日美元指數日內下跌 0.6%，報98.77。 布朗兄弟哈里曼高級市場策略 師Elias Haddad表示：「美國的保護 主義貿易政策提高了經濟進入『滯 脹』的風險，進一步削弱美元。」 由於美元走弱、地緣政治風險 和經濟不確定性刺激了投資者對避 險資產的需求，黃金2日漲逾2%， 達到三周多以來的最高水平。現貨 黃金上漲2.5%至每盎司 3372.13 美 元，早盤曾觸及自5月8日以來最高 水平。美國黃金期貨上漲2.5%，收 每盎司3397.20美元。 美國WTI原油合約2日上漲約 3%，因石油輸出國組織及其盟友 （OPEC+）維持穩步增產步伐，緩解 了投資者對該組織可能加快增產的 擔憂。 紐約商品交易所西得州中質 原油主力合約上漲1.73美元，漲幅 為2.85%，收於每桶62.52美元。全 球基準布倫特原油合約上漲1.85美 元，漲幅為2.95%，收於每桶64.63 美元。 道指續上漲油金雙雙上揚 談股論金 摩根士丹利首席 美股策略師暨投資長 威爾森(Mike Wilson) 在最新報告中提出令 人意外的觀點：溫和 的經濟衰退最終可能 為美股帶來利多，特 別是若能促使Fed減 息並重新設定企業獲 利預期。 據《商業內幕》報 道，摩根士丹利認 為，即使經濟真的出 現衰退，這也不會是 典型的經濟衰退。根 據摩根士丹利年中展 望報告，其對標普五 百指數未來1 2個月 的基本預測是達到 6，500點，漲幅約為 10%。 在美中貿易緊張 關係略有緩解後， 大摩表示，經濟衰退 的機率已較今年稍早 時期降低，若經濟從 關稅波動中反彈的速 度超出預期，標普五 百指數的樂觀預測是 在明年此時達到7200 點，較目前水平上漲 22%。不過，它也提 出另一種可能的情境，即股市 可能會先經歷一波溫和衰退， 然後再重回上漲軌道。大摩 認為，若真的發生衰退，最可 能出現在今年夏秋兩季，形式 類似4月時的股市拋售潮。儘 管這種情境的漲幅不如完全沒 有衰退那樣樂觀，但仍認為標 普五百指數在未來12個月攀上 6000點以上不成問題。 威爾森寫道：「考慮到我 們已經經歷的滾動式衰退，以 及過去幾年私人經濟的成長放 緩，我們相信每股盈餘(EPS)的 下滑程度會比過去衰退時期更 為溫和。」經濟衰退將迫使聯儲 會減息，以緩解高失業率並刺 激經濟。 杜拜豪宅交易火熱 富豪中意投資地 去年總額69億 根據萊坊（Knight Frank）的《2025 年杜拜投資目的地報告》，今 年首季，杜拜新增111宗豪宅交易， 新加坡買家是推動這股投資熱潮的 力量之一。《聯合早報》報道，當地 房地產降溫措施或許抑制高淨值人 士的豪宅需求，推動一部分資金投 向中東房地產市場。報告指出，約 44％新加坡受訪者表示有興趣在杜 拜購置房產。 萊坊的這份報告對新加坡、中 國、中國香港、印度、沙特阿拉伯 和英國的387名高淨值人士進行調 查，受調者平均淨資產為2200萬美 元。這些高淨值人士準備在杜拜投 入高達103億美元的私人資本。68％ 的東亞高淨值人士將阿聯酋住宅視 為最受青睞的房地產類別，61％稱 杜拜是他們在阿聯酋的首選。 調查顯示，全球高淨值人士在 杜拜購房的平均預算為3200萬美 元，亞洲人士的預算為2300萬美元。 報告說，杜拜住宅價格延續漲 勢，今年首季漲3.7％，比2014年高 17.6％。這其中，別墅類住宅尤為 突出，平均售價同比增長19.6％， 比2020年首季漲幅超過一倍。 萊坊合夥人兼中東北非區域研 究主管杜拉尼說，阿聯酋近年來積 極推出吸引全球財富的各項政策， 如長期簽證制度和自由區發展，鞏 固了杜拜的吸引力。 除了杜拜，阿聯酋哈伊馬角酋 長國也正加速追趕，打造由永利集 團投資51億美元的Al Marjan Island 綜合度假勝地項目。當地發展商Al Hamra首席運營官休伊特說，這類 結合度假、零售、酒店和賭場的「豪 華品牌綜合度假勝地」模式，已在新 加坡等地成功，具長期增長潛力， 進而帶動房地產投資。 阿聯酋駐新加坡大使阿爾蘇韋 迪說，目前有逾300家新加坡公司在 阿聯酋註冊，4000多名新加坡人居 住當地。他說，香港是中國大陸的 門戶，新加坡是東南亞的門戶，而 杜拜是面向阿聯酋和印度市場的重 要入口。 ■杜拜是全球房地產投資熱地。圖為人們在哈利法塔上觀賞城市景觀。 新華社資料圖片 阿聯酋近年來積極推出 吸引全球財富的各項政策， 如長期簽證制度和自由區發 展，鞏固了杜拜的吸引力。 萊坊合夥人 杜拉尼 全球房地產諮詢公司萊坊發布的顯示，阿聯酋杜拜去年共有 435宗逾1000萬美元的豪宅交易，幾乎等同於倫敦（224宗）和紐約 （269宗）的總和，連續第二年成為全球逾千萬美元豪宅交易最活躍 市場，交易總額達69億美元。 ▍本報訊 ▍ 被外界稱為「最幸福國家」的不 丹藉由主權財富基金發展水力發 電，並藉由水電和其他綠能帶來的 廉價的電力投入比特幣挖礦行列， 成為全球比特幣大戶。據Arkham數 據統計顯示，至今年5月，不丹持有 約12000枚比特幣，是僅次於美國、 中國、英國、烏克蘭的第五大比特 幣持有國。 不丹主權基金（DHI）是根據不 丹國王所頒的皇家特許狀於2007年 成立，負責管理國家的財富和資 產，投資組合均為本國資產，資產 規模約30億美元。DHI希望利用地 理優勢，包括廉價且分布廣泛的水 電資源，為數據中心和比特幣挖礦 提供動力。執行長達哈爾認為， DHI能成為讓不丹在現今人工智能 和網路經濟中佔據一席之地的平台。 水力發電是不丹主要電力的來 源，不僅支撐國內需求，還出口至 印度。目前不丹的發電裝機容量達 2.5千萬億瓦，另有3千萬億瓦的裝 機容量正在興建中。達哈爾更充分 利用水電和其他綠色能源投入加密 貨幣挖礦。 資料顯示，不丹早在2019年便 開啟加密貨幣挖礦業務，當時比特 幣價格約在一萬美元之譜，甚至有 傳聞不丹早在比特幣的價格還在 5000美元時就已經開始投入比特幣 挖礦這個行列。 「最幸福國家」不丹躍居全球比特幣大戶 印度最大航空公司靛藍航空 （IndiGo）增購30架空中巴士A350900型客機，使得這款客機數量增 至60架，進一步擴充機隊規模， 提升國際航線運力。 印度靛藍航空公司6月1日宣 布已行使選擇權，簽署了增購 30架空巴A350-900型客機的訂 單。聲明說：「這一戰略舉措將 使靛藍航空進一步拓展遠端國際 航線網絡。這是公司在制定長期 國際擴張計劃方面邁出的又一 步。」 靛藍航空去年4月已向空巴 訂購30架A350-900型客機，以組 建本身的寬體機隊。公司當時保 留了最多增購70架A350客機的權 利，以滿足未來可能的需求。空 巴預計2027年開始交付。 靛藍航空成立於2006年，至 今已向空巴訂購約1000架A320系 列飛機。 日本5月份製造業PM（I 採購 經理人指數），終值從4月48.7升 至49.4，已連續11個月都在景氣 分水嶺50以下。儘管製造業活動 還是不見積極有起色，但卻是五 個月以來最佳的。 分析師指，美國新關稅政策 讓已經長達近一年都處於萎縮狀 態的日本景氣，復蘇的道路充滿 未知數。 根據這份最新經濟數據，日 本5月製造業趨於穩定，銷售金額 下滑幅度較少外，就業市場也有 改善。在分類項目中，新訂單卻 是連續第24個月在減少，日本製 造業者表示，美國新關稅政策與 客戶下單猶豫不決，是需求不佳 的主因。 報告顯示，日本製造業者5月 投入生產的成本已降至14個月以 來最低，而產出後的價格也降至 近四年來最少。 日本製造業PMI 創五個月來最好 印度靛藍航空 增購30架空巴 大摩：溫和衰退或帶來利多
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