B10 12.09.2025 星期二 美國經濟 OpenAI擁百萬企業客戶 SpaceX市值將達2.5萬億 反擊Anthropic 稱不僅專注消費領域 「女股神」投資公司ARK重磅預測 Anthropic執行長Dario Amodei 上周在紐約時報DealBook高峰 會說，Anthropic因為專注在企業客 戶上，比起另一個專注消費者的較 大對手，擁有更優秀的商業模式。 雖然Amodei沒有點名那個「較大對 手」是誰，但外界普遍認為指的正是 OpenAI。 不過OpenAI最新發布的報告， 駁斥了這樣的說法。OpenAI首席經 濟學家Ronnie Chatteriji在8日發布 的「企業AI現狀」文章中說：「善用 AI的企業，正出現可觀的生產力和 業務影響。」他認為，企業AI正進入 一個能創造「重大」經濟價值、並大 幅提高生產力的時代。 Anthropic上個月披露，目前企 業客戶超過30萬家，而根據OpenAI 8日提供的數字，目前已有超過100 萬家公司使用自家AI工具，而且 ChatGPT for Work的商業用戶數已 經超過700萬個。他還指出，過去一 年來，ChatGPT企業版（ChatGPT Enterprise）每周通訊用量成長幾乎8 倍。 Chatterji說：「企業導入AI的速 度不僅更廣，也變得更深入。」 根據OpenAI對9000名員工的 調查，AI使用者平均每天節省40 到60分鐘。報告也引用家居零售商 Lowe's表示，當顧客使用他們採用 OpenAI技術的「Mylow」工具時，銷 售轉換率會提升到原本的兩倍以上。 OpenAI的發現和麻省理工學院 （MIT）7月發表的一份爆紅報告形成 對比。該報告指出，有95%的企業 尚未從AI中得到有意義的價值。這 一點引發各界疑慮，不過該研究也 提到，多數AI項目失敗，是因為難 以整合到既有流程中，而不是技術 本身有問題。 該模型提供了三種可能的估值 情景：基礎情景為2.5萬億美 元，悲觀情景為1.7萬億美元，樂觀 情景則達到3.1萬億美元。這些預測 展示了因戰略舉措而產生的差異， 例如衛星的研發與部署，以及最終 對火星殖民的重視。 SpaceX雄心勃勃的未來計劃的 核心在於全面部署「星鏈/Starlink」 衛星星座，預計在2035年實現這一 目標。一旦投入使用，Star l ink預 計每年將帶來高達3000億美元的收 入，佔據全球通訊支出的約15%。 此次擴張彰顯了全球範圍內普及價 格實惠、高速衛星互聯網所帶來的 變革性影響。 其次，星艦的可重復使用性 是ArkInvest評估中的另一個關鍵因 素——通過縮短星艦艦隊的周轉時 間並降低發射成本，SpaceX旨在在 地球和火星項目中取得重大進展。 星艦的實施符合「賴特定律」，該定 律表明效率的提升將通過增加發射 頻率加速投資回報。 Ark Invest還指出潛在的風險。 這些風險包括來自競爭創新帶來的 干擾，以及太空探索這一嚴苛領域 中，SpaceX在運營執行方面所面臨 的挑戰。 馬斯克早前表示，有關SpaceX 最近以8000億美元估值進行融資的 報道並不准確；SpaceX多年來一直 保持現金流為正，且每年會定期進 行兩次股票回購，為員工和投資者 提供流動性；估值的提升取決於「星 艦」與「星鏈」項目的進展，以及獲取 全球直連衛星通訊頻段的情況—— 該頻段將大幅擴大我們的目標市場 規模。 除了二級市場的內部股份交 易，SpaceX也在加速推進上市準 備。知情人士稱，公司已向機構投 資者表示，其目標是在明年下半年 推出全公司範圍的首次公開募股 （IPO）。這與此前CFO Johnsen在 2024年提到的「Starlink業務上市仍 需幾年」的說法相比明顯加速。 SpaceX管理層多年來曾多次討 論將衛星互聯網業務Starlink拆分上 市的可能性。但馬斯克過去一直態 度謹慎，上市時間反復不定。 知 名 科 技 分 析 師 、 投 行 Wedbush Securities董事總經理丹． 艾夫斯8日將蘋果目標股價上調至 350美元，較目前股價高出約26%， 並指出蘋果在2026年將進入「AI革 命」階段。 今年以來，蘋果累計上漲逾 14%，同時期納斯達克100指數的 報酬率則逾22%。艾夫斯表示，蘋 果目前的表現「超出了華爾街的預 期」，尤其是在iPhone 17方面，關 鍵的中國市場表現尤為強勁，加上 該公司在AI領域的加速發展，是他 上調目標價的核心催化劑。 艾夫斯也認為，2026年將是蘋 果真正邁入人工智能革命的一年， 這與他長期以來提出的「消費級AI 革命」的觀點一致，他預測硬件超級 周期將使蘋果未來多年持續引領消 費科技領域。 蘋果Phone 17系列智能型手機 取得了亮眼的銷售表現。根據研究 公司Counterpoint上個月公布的數據 顯示，10月iPhone佔中國智能型手 機銷量的1/4，銷量較去年同期成 長37%。 此外，艾夫斯對AI熱潮依舊秉 持樂觀態度，但他強調，這場革命 的基礎設施是建立在英偉達的芯片 之上。他曾表示：「這是英偉達的世 界，其他所有人都在付租金，這突 出了供需失衡，芯片的需求超過了 供應的12倍。」 艾夫斯不止一次表示，市場正 處於「第四次工業革命」的早期階 段。他以生動的比喻來描述當前的 「風險偏好型」市場環境：如果人工 智能牛市派對從晚上9時開始，那麼 目前只是晚上10時30分，預計將持 續到凌晨4時。他也駁斥了對科技泡 沫的擔憂，認為大型科技公司的巨 額資本支出，就像「在沙漠中建造拉 斯維加斯」是下一個十年成長的必要 基礎。 艾夫斯唱好蘋果明年股價再漲近三成 眼下，全球科技巨頭正爭相砸 重金搭建超大規模基礎設施，他們 信奉「大力出奇跡」，相信更多的資 金投入將讓他們在人工智能（AI）競 賽中立於潮頭。矽谷正掀起一場論 戰：「規模定律」（scaling laws）究竟 能將AI技術推向何方？ 谷歌旗下AI研究公司DeepMind 的首席執行官Demis Hassabis日前明 確表達了他的立場。DeepMind近日 發布了Gemini 3 AI大模型，並收穫 廣泛好評。Hassabis在一場AI峰會 上表示：「就當前系統的規模化發 展而言，我們必須將其推向極致， 因為這最終將成為通用人工智能 （AGI）系統關鍵組成部分，甚至有 可能構成整個通用人工智能系統」。 通用人工智能（AGI）目前仍停 留在理論層面，是一種具備與人類 同等推理能力的人工智能。AGI是 所有頭部人工智能企業競逐的終極 目標，正因如此，企業才會在基礎 設施與人才領域投入巨額資金。 而AI規模定律的核心邏輯是： 向AI模型投喂的數據越多、投入 的算力越大，模型的智能水準就越 高。Hassabis認為，僅靠規模定律或 許就能讓整個行業實現AGI，但他 同時也猜測：要實現這一目標，可 能還需要一到兩項其他技術突破。 一些AI觀察人士還擔心，大模 型背後的AI公司在規模化方面的巨 額投入將顯示出回報遞減的趨勢。 包括Meta首席人工智能科學家 楊立昆在內的一些科技大佬認為， AI行業不能只靠規模定律，需要探 索另一條發展路徑。楊立昆最近宣 布，他將離開Me ta去經營自己的 初創公司。作為ChatGPT的核心 締造者，OpenAI聯合創始人、前 首席科學家伊爾亞．蘇茨克維（Ilya Sutskever）近日也表示，AI行業應告 別簡單的「規模化」堆積，重新回歸 到注重底層創新的「研究時代」。 矽谷掀AI規模定律之爭 OpenAI於8日發布報告，強調自己不只是消費領域的人工智 能（AI）領導者，在企業客戶方面也正快速取得進展，目前擁有超過 100萬家企業客戶，比Anthropic之前披露的數字更多。 「女股神」伍德旗下投資公司Ark Invest預計，到2030年，馬斯 克旗下航太公司SpaceX的企業價值將達約2.5萬億美元。根據ARK 的開源模型，估值是通過蒙特卡羅模擬得出的，該模擬考慮了17 個關鍵變數，這些變數反映了SpaceX在未來20年內的發展潛力。 IBM於8日表示，它將收購數 據基礎設施公司Confluent，交易 價值110億美元，從而加強其雲計 算產品，以利用人工智能驅動的 需求熱潮。 總 部 位 於 加 州 山 景 城 的 Confluent公司為人工智能模型提 供管理海量即時數據流所需的技 術。據一位熟悉談判情況的消息 人士透露，兩家公司從今年夏天 開始就交易的可能性進行了初步 談判，雙方通過IBM的合作夥伴 網絡建立了現有的合作關係。 在 I B M 表 示 出 興 趣 後 ， Conf luent聘請了顧問並啟動正 式拍賣程序，但IBM最終勝出。 IBM發言人表示，作為交易的一 部分，Confluent首席執行官兼聯 合創始 Jay Kreps將加入IBM，並 向Rob Thomas彙報工作。每股31 美元的收購價比Confluent上次收 市價高出約34%。 美國醫療用品巨頭Medline在 8日表示，計劃通過首次公開募股 （IPO）融資至多53.7億美元，目標 估值高達553億美元，預計這將是 2025年美國規模最大的IPO。 該公司表示，計劃在此次 IPO中發行1.79億股股票，預估價 格區間為每股26-30美元。 感恩節過後，美國IPO市場 有望在未來兩周迎來一波熱潮， 各家公司都急於抓住2025年的最 後一個窗口期，趕在假日淡季到 來之前上市。Medl ine的IPO有 望成為今年最引人注目的上市之 一，在進入2026年之際，它將成 為衡量投資者情緒的關鍵指標。 Medline是美國最大的醫療用 品製造商和分銷商之一，包括世 界各地醫院和養老院使用的外科 和套裝程序、手套和防護服。 IBM加速雲計算發展 110億購Confluent Medline擬上市 融資至多53.7億 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■根據OpenAI提供的數字，目前已有超過100萬家公司使用自家AI工具。 路透社 ■SpaceX雄心勃勃的未來計劃的核心在於全面部署「星鏈/Starlink」衛星星 座，預計在2035年實現這一目標。 除了二級市場的內部 股份交易，SpaceX也在加 速推進上市準備。 行業觀察 隨著甲骨文10日 美股盤後將公布財 報，且其資本支出計 劃備受關注，美國銀 行表示，支出方面有 了新的警長。美銀策 略師Michael Hartnett 在報告中表示，「債 券義警」如今已成為 「人工智能（AI）資本 支出的新監管者」， 他們正在釋放「放緩 增長」的信號。 Hartnett表示， 投資者應關注那些積 極採用人工智能技術 的企業，而非那些只 是花錢購買相關技術 的企業，因為信貸息 差的擴大正在抑制 企業的資本支出。他 補充道，像甲骨文、 亞馬遜、微軟、谷歌 母公司Alphabet以及 Me t a這樣的超大型 企業，其資本支出將 從2024年的50%現金 支出（2400億美元） 躍升至2026年的80% （5400億美元）。 市場此前擔心甲 骨文或將增發高達 1000億美元的債務 為其AI雄心提供資 金，利用衍生品保護 甲骨文債務免於違約 的成本已升至2008年 全球金融危機以來的 最高水準。摩根士丹 利已考慮使用重大風 險轉移（一種針對貸 款損失的保險形式） 來分散其與科技公司借款人相 關的部分風險。而數據顯示， 包括甲骨文、Meta和谷歌在內 的科技巨頭為其AI資本支出大 規模發債，推動2025年全球債 券發行量超過6.46萬億美元。 華爾街在準備向AI領域的巨頭 們提供巨額貸款的同時，也在 努力設法保護自己免受其融資 可能助長的任何泡沫的影響。 AI 企業 AI 正進入一個能 創造「重大」經濟價值、並 大幅提高生產力的時代。 OpenAI 首席經濟學家 Ronnie Chatteriji 巨頭舉債太猛 ﹁債券義警﹂在伏擊
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