A13 12.19.2025 星期五 港聞 股份 每手買賣單位 （股） 昨日收市價 （元） 每手入場費 （元） * 騰訊控股 （700） 100 605 60,500 * 老鋪黃金（6181） 100 669.5 66,950 紫金礦業（2899） 2,000 33.2 66,400 華虹半導體（1347） 1,000 67.25 67,250 東方海外國際（316） 500 123.6 61,800 青島啤酒（168） 2,000 50.6 101,200 康方生物（9926） 1,000 115.9 115,900 翰森製藥（3692） 2,000 38.96 77,920 國浩集團（053） 1,000 71 71,000 敏實集團（425） 2,000 30.58 61,160 *不受是次諮詢建議影響，因每手股數只為100股 去年的《財政預算案》提及會研究優 化股票現貨買賣單位，現時終於落實， 並有機會邁向統一每手股數。港交所昨 日刊發《優化香港證券市場每手買賣單 位框架》諮詢文件，當中建議股票及房 地產信託基金（REITs）的每手股數由目 前逾40種，簡化至8種；每手價值的指 引下限將減半至1000元；以及對於每 手股數大於100股的發行人，將增設5 萬元的每手價值指引上限，並會分兩個 階段執行，諮詢期將於明年3月12日結 束。德勤中國華南區主管合夥人歐振興 相信，新安排可以令香港與國際的交易 安排更一致，提升香港整體競爭力，有 助吸引國際公司到港雙重上市或第二 上市，並且提高市場流動性。 港交所市場主管余學勤表示，這些建議旨 在簡化交易運作，吸引更多投資者參與 買賣，同時兼顧香港金融市場的需要和 特點，並支持逐步邁向統一每手股數 的長遠目標。港交所證券產品發展主管 羅博仁（Brian Roberts）表示，香港未來 某個時間將會達成統一每手股數機制， 當中要滿足一些條件，包括交易成本的 結構轉變，不會出現負值交易的問題，即 交易成本高於交易價值；以及股價分布改 變，減少細價股比例。 羅博仁解釋，56%港股股價為1元或以 下，相比其他主要證券市場的個位數高。若 將每手股數統一，當每手股數減少而每股股 價不變，細價股的每手價值大有可能會下 跌，負值交易的比例也會變高。他提及，沒 有一個市場由約40種手數單位，直接減至單 一手數單位，而最接近的案例為日本市場。 本報翻查資料顯示，日本由2007年公 布逐步標準化每手股數，當時有8種每手股 數，而在6年後減至2種，最終在2018年終於 統一每手股數至100股，整個過程歷時逾10 年。不過，此亦證明香港市場的優化每手股 數進程已經落後國際市場。 25%發行人須調整股數 諮詢文件指出，現時本地市場上存在 逾40種不同的每手股數，故建議將每手股 數降至8種，包括1股、50股、100股、500 股、1000股、2000股、5000股和1萬股。若 實施相關建議，預計約25%的發行人須調整 其每手股數，當中包括一手20股的嗶哩嗶哩 （9626）和一手200股的泡泡瑪特（9992）等。 另外，由於目前交易的執行成本已有所 降低，建議每手價值的指引下限將由現在的 2000元，減半至1000元，此指引下限在過去 至少10年內一直維持不變。對於採用每手股 數大於100股的發行人，將增設5萬元的每手 價值指引上限。換言之，以昨日收市價，一 手100股入場費60500元的騰訊（700）不受影 響；至於一手2000股入場費10.12萬元的青島 啤酒（168）則要作出調整。羅博仁表示，指 引的強制執行力，與規則同等，故相信上市 公司會遵守該新指引。 實施安排方面，在首階段，新發行人上 市時須選擇標準化的每手股數，以及遵守每 手價值的指引；現有發行人則須遵守修訂 後的每手價值指引。在第二階段，現有發行 人將過渡至無紙證券市場後的指定時間內， 選擇採用其中一種標準化的每手股數。港交 所將稍後公布其他過渡安排的細節；與此同 時，正研究優化碎股交易機制，以便在改革 每手買賣單位框架後提升交易效率，詳情將 適時公布。 港交所研最低一股可買賣促進交投 國際大勢所趨 每手股數簡化至8種 業界支持改革 指投資門檻降靈活調動組合 對於是次改革手數的諮詢建議，市場人 士普遍表示歡迎。被問及改革是否有利散戶 入市，香港上市公司商會總幹事黃明偉認 為，理論上可以做到，因為投資一手的最低 投資額降低，變相令入市門檻較低，但最終 能否做到效果，要視乎散戶對股票本身的需 求。手數和最低投資額對大戶的影響不大， 他們大可「按需要多買幾手」。 立法會金融服務界議員李唯宏認為，除 了手數標準化，可以提供更多選擇給予投資 者外，調整每手價值的指引下限和上限亦有 幫助，可以吸引年輕人關注香港股票市場， 形容「投資者可以用2、3萬元砌個投資組合」； 資產管理公司可以更靈活調動投資組合；以 及有利中小型券商。 改革不影響業界成本 諮詢文件提及，若實施相關建議，預 計約25%的發行人須調整其每手股數。李唯 宏表示，該25%的發行人未必是極重大的公 司，另有75%不受影響，又言「睇唔到（建議 帶來）大、負面影響」，而在新的改革中，最 重要是不影響業界成本，暫時與港交所的溝 通中，未有提及需要證券業界的系統更新。 德勤中國華南區主管合夥人歐振興表 示，有關調整並非涉及很複雜的程序，相關 諮詢已在不同場合多次談及，故相信部分發 行人已理解，服務提供者已相應地準備協助 發行人更好配合新安排。 另外，黃明偉表示，此建議對上市公司 的影響主要是有可能要修改內部公司文件， 而商會的會員早前對此的反響不大，但會就 建議具體內容諮詢會員意見。 李唯宏指出，證券業界已爭取改革手數 制度多年，故業界對此歡迎，又認為縮減至8 種每手股數的方向性是好，後續可能有2、3 輪持續改革，或會延伸至股票期權等產品推 行標準化合約，因為一步到位的影響太大。 他指出，是次的諮詢文件的市場阻力較為 細，如果進展順利，明年下半年有望落實。 歐振興認為，諮詢文件可平衡市場需 求、公司所需，以及國際市場趨勢，因為美 股的買賣單位可以為1股，另冀藉此可以更好 提振市場氣氛。不過，此亦是「雙刃劍」，通 過降低門檻，讓更多零售投資者參與；但有 上市公司希望管理較少投資者，以便更好管 理估值。他預計，有關諮詢可以明年落地， 又指隨著環境變化，未來可審視或優化每手 股數措施。 今年港股升勢如虹，但對於散戶投資者 來說，有些當炒股份的每手價值，卻因股價 急升而變得太大，難以入手。在新規定之 下，有多隻股份將要被逼降低每手股數，令 一手價值低於5萬元，散戶更易入市。另有一 些熱炒股雖然毋須硬性「縮細」每手價值，但 仍要更改每手股數，也有機會達到降低門檻 的效果。 今年因Labubu大受歡迎而股價暴漲的泡 泡瑪特（9992），雖然現時每手入場費只有3萬 多元，不超過5萬元上限，但現時1手200股， 按照新例卻需要改變，因為200股並不屬於港 交所建議的8款標準股數之一。市場人士指 出，如果泡泡瑪特拆細至100股或50股，可能 掀起炒作。至於每手400股的匯豐控股（5）， 在股價升至多年新高之後，同樣有機會降低 門檻。 「股王」騰訊毋須縮細 今年因為國產半導體概念，股價年初至 今暴升超過兩倍的華虹半導體（1347），現時 每手1000股，以昨天收市價67.25元來說，每 手價值67250元，散戶要湊夠1手並不容易。 按照港交所建議中的新規定，華虹半導體要 選擇較低的每手股數，避免1手價值超過5萬 元，例如將每手股數由1000股降至500股， 屆時每手價值便只有33625元，散戶便容易 負擔得起。今年隨著金價爆升的紫金礦業 （2899），亦屬於同樣情況。 至於「股王」騰訊（700），每手價值高達 60500元，同樣令一些散戶「可望而不可即」。 不過，按照新規定騰訊毋須硬性「縮細」股 數，因為騰訊現時每手只有100股，只有每手 股數超過100股，才會受5萬元上限的限制。 同樣不用硬性「縮細」的，還有今年暴漲1.8倍 的老鋪黃金（6181）。 另一方面，電動車龍頭比亞迪（1211）， 高峰期一手接近20萬元，散戶極難沾手。不 過，比亞迪在港交所公布新招之前，已經採 取連番操作，包括今年上半年透過派送紅股 的方式，變相1拆3，然後在9月又自行將每手 股數由500股改為100股，現時每手價值只有 九千多元，透過本身操作，已經令每手價值 變得相當「親民」。 ■歐振興（中）認為，諮詢文件可平衡市場需 求、公司所需，以及國際市場趨勢。何健勇攝 ■一手100股入場費60500元的騰訊不受影 響。 ■若實施相關建議，預計約25%的發行人須 調整其每手股數。 何健勇攝 散戶易入手 泡泡瑪特拆細或掀起炒作 港交所改革 每手股數建議 每手股數由目前逾40種，簡化至8種， 包括1股、50股、100股、500股、1000 股、2000股、5000股和1萬股。 每手價值的指引下限將減半，由2000元 減至1000元。 對於採用每手股數大於100股的發行 人，將增設5萬元的每手價值指引上限。 1股 5000股 2000股 1萬股 1000股 500股 50股 100股 日本由2007年公布逐步標準 化每手股數，當時有8種每手股 數，而在6年後減至2種，最終在 2018年終於統一每手股數至100 股，整個過程歷時逾10年。 ▍本報財經組香港報道 ▍ .................... 現時一手價值逾5萬元的港股 ■港交所建議將股票每手 股數簡化至8種，每手價值 指引下限減半至1000元。
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