B11 12.19.2025 星期五 美國經濟 Comcast競購華納方案曝光 彭博社報道，這份於近日發布的 文件提及了一家被稱為「A公 司」的競標方，知情人士確認其為康 卡斯特。文件顯示，該公司的合併 提議對華納兄弟探索的流媒體和影 視資產估值為每股35.43美元。該出 價由每股5.25美元的現金，以及華 納兄弟探索股東在新實體中持有的 49%股權構成，該新實體將包含兩 家公司的資產。 知情人士表示，康卡斯特認 為，通過削減成本和把握增長機 遇，將其娛樂資產與華納兄弟探索 的資產合併，將創造出一個比兩家 公司獨立運營更具價值的新實體。 康卡斯特將在新業務中持有51%的 股權。 總部位於費城的有線電視和寬 頻提供商康卡斯特，其整體股票市 值約為1110億美元。兩家公司均拒 絕置評。 文件同時指出，康卡斯特的出 價不包括USA、CNBC和MS Now等 有線電視網絡，這些網絡即將作為 Versant Media Group分拆給股東。 據了解，競標方在計算中一直採用 華納兄弟探索的總股本為25.9億股。 本月早些時候，康卡斯特總裁 Mike Cavanagh在瑞銀舉辦的投資者 會議上曾透露，公司的收購方案核 心是將NBC環球旗下的媒體、主題 公園及影視製作業務，與華納兄弟 探索的影視工作室及流媒體部門進 行整合。Cavanagh表示，就所提供 的現金而言，康卡斯特的出價「相較 於其他提案偏低」，「但我們確實提 供了合併後娛樂公司的相當大一部 分股權，」他補充道。 值得一提的是，華納兄弟探索 已選擇與Netflix合作，進行價值720 億美元的交易，但僅包含其串流和 製片資產，並不包括債務。 華納兄弟探索公司的一份文件披露，康卡斯特(Comcast)提議 將其NBC環球業務與華納兄弟探索合併，該提議對這家有線電視 巨頭在合併後業務中的權益估值高達810億美元。 ▍本報訊 ▍ ■競標文件揭露，Comcast提議將其NBC環球業務與華納兄弟探索合併， 圖為員工進出Comcast公司大廳。 路透社資料圖片 現金加股權組合報價 自身權益估值810億 對沖基金巨頭Point72正考慮進 軍大宗商品交易業務，地緣政治動 盪、極端天氣以及特朗普貿易政策 引發的能源、金屬、咖啡和石油等 資產波動，正推動多策略基金將數 十億美元資金投向大宗商品市場。 Steve Cohen旗下對沖基金巨頭 Point72 Asset Management正考慮進 軍大宗商品交易業務，以在多策略 基金競相押注這一波動性資產的潮 流中尋求新的收益增長點。彭博社 報道，這位億萬富翁創始人在上月 的年度投資者日活動中表示，正開 始將大宗商品視為Point72下一步多 元化布局的方向。知情人士透露， 該基金已與潛在的大宗商品交易候 選人進行初步接洽。如果Point72 最終進入大宗商品領域，將成為 最後加入這一戰場的大型多策略 基金之一。此前Citadel、Balyasny Asset Management和Mi l lennium Management等巨頭已搶先布局。 地緣政治動盪、極端天氣以及 特朗普貿易政策引發的資產波動， 正推動多策略基金將數十億美元資 金投向大宗商品市場。 Point72在大宗商品業務上的 探索仍處於早期階段。知情人士透 露，該公司雖已與潛在候選人進行 初步對話，但尚未做出任何招聘決 定，也未為該策略預留投資資金。 多策略對沖基金正積極增添新 策略以配置其龐大資金規模，而大 宗商品近年來因其波動性特徵受到 此類機構青睞。Point72管理著415 億美元資產，其中約三分之二投資 於股票，其餘主要分布在宏觀策略 和旗下量化交易部門Cubist。該公 司及其前身SAC Capital Advisors早 年專注股票交易，但近年來開始加 大宏觀經濟、量化策略、風險投資 和私人信貸等領域的投資力度。 在多策略基金中，Citadel是較 早進入大宗商品領域的機構，目前 擁有同業中規模最大的此類交易部 門，該資產類別在過去幾年中貢獻 了其大部分收益。 大宗商品市場今年表現分化明 顯，全球石油供應過剩預期打壓油 價，而金屬價格則因經濟不確定性 而大幅上漲。2022年，俄烏衝突引 發全球能源危機和劇烈波動，大宗 商品交易員創下創紀錄利潤。這一 成功案例進一步刺激了對沖基金對 該領域的興趣。 然而，歷史經驗顯示，對沖基 金往往在大宗商品繁榮期大量湧 入，但在價格崩盤時也會迅速撤 離，這種周期性特徵考驗著機構的 風險承受能力和長期投資決心。 對沖基金紛湧入大宗商品Point72也要分一杯羹 Target股價創31年最長漲勢 根據道瓊市場數據，Ta r ge t股 價已連續10個交易日收高， 期間累計上漲約11%，創下自1994 年3月3日以來最長連漲紀錄。18日 早盤Target股價再漲1.8%，報每股 100.40美元，但最終漲幅收斂至僅 0.46%，每股99.05美元。 Jefferies消費產業策略師考夫曼 指出，Target此波走勢屬於消費性 非必需品類股中「最不受青睞」公司 的一環，類似走勢也出現在VFCorp 等個股。這類股票此前長期表現落 後，近期成為資金輪動下的反彈標 的。 Target過去曾被視為零售業的 成功典範，但近年來面臨商品供給 不足、人力配置偏緊及門市凌亂等 問題。高通脹與經濟不確定性進一 步壓抑消費者支出，使Target主打 的非必需消費品銷售承壓。公司 年度營收已連續兩個會計年度下 滑，截至2024年1月的年度營收年減 1.6%，截至今年1月的年度則再減 0.8%。同店銷售額亦已連續三季下 滑，迫使管理層下修本會計年度財 測。 股價表現方面，Target過去三 年累計下跌約33%，同期標普500指 數則大漲76%，顯示其長期相對表 現明顯落後大盤。 為扭轉頹勢，Target已展開改 革行動，近期任命Michael Fiddelke 出任新任執行長，並規劃僅在2026 年就投入50億美元，用於門市改善 與商品策略調整。市場對潛在轉機 的初步樂觀情緒，或為股價上漲的 因素之一，但分析師認為，真正的 轉型仍需時間與資本投入，而近期 消費需求數據仍呈現好壞參半的狀 況。 考夫曼指出，更關鍵的推升因 素在於估值偏低。Target在12月初 的本益比僅約為未來一年預估獲利 的11倍，使其成為投資者在「聖誕行 情」前布局落後股的明顯選擇。 零售商Target股價近期強勢上漲，正邁向31年來最長的連漲紀 錄，但分析人士提醒，這波反彈並不代表公司基本面已全面好轉。 ▍本報訊 ▍ ■Target曾被視為零售業的成功典範，圖為日前購物者在一家Target公司 外等候「黑色星期五」的特價商品。 路透社資料圖片 科技媒體The Information最 新報道，OpenAI已與投資者進行 融資談判，打算以7500億美元的 估值籌資數百億美元。這一估值 水平較OpenAI去年10月上一輪股 權融資估值高出50%，其融資所 得將進一步充實自家現金儲備， 以支撐AI模型的訓練與運營。 三位知情人士透露，OpenAI 已與部分投資者展開初步洽談， 打算用大約7500億美元估值進行 新一輪融資，其中兩位稱此次融 資規模有望達數百億美元，最高 甚至有望達到1000億美元，目前 磋商尚處於初步階段。 除了已從Th r i v eCap i t a l、 軟銀等投資方籌資逾600億外， OpenAI已著手籌備新一輪融資， 其中包括洽談從亞馬遜融資100億 美元。 美 光 科 技 1 8 日 股 價 大 漲 10.21%，因這家芯片製造商預測 本季營收與獲利將大幅跳升，毛 利率更將創下歷史新高。在AI工 作負載帶動下，芯片價格與需求 同步走高，推動美光第一財季交 出破紀錄的成績單。 美光公布，截至11月27日止 一季，非GAAP每股盈餘(EPS)為 4.78美元，明顯優於分析師平均 預期的3.94美元。營收達136.4億 美元，較去年同期的87.1億美元 大幅成長，也高於市場預期的 128.3億美元。摩根士丹利分析師 Joseph Moore稱，這份財報是除 了英偉達之外「美國半導體產業史 上，營收與淨利超預期幅度最大 的一次」。 展望2026會計年度第二季， 美光預估營收將達187億美元，正 負誤差4億美元，遠高於華爾街預 估的142.3億美元。 OpenAI提高估值 擬籌資數百億 預料獲利大幅升 美光股價狂漲10% 運動用品巨擘Nike第2季營收帶 給市場驚喜，反映球鞋需求復蘇， 但受到關稅和清理庫存對毛利的影 響，獲利下降32%，加上大中華地 區銷售衰減17%，18日盤後股價重 挫10%。 Nike最新財報顯示，即使改革 措施有明確進展，但投資者期待更 高，且希望Nike也能在其他落後的 業務領域給出更多回應。Nike至今 仍未發布中長期財務指引，顯示 該公司在積極修復與零售商關係、 並聚焦重點運動項目與重點城市之 際，仍在逐步掌握整體營運狀況。 Nike上季營收增長1%至124億 美元，優於市場所料。從各區域來 看，北美和歐非中東市場都有所改 善，營收分別較去年同期增加9% 和3%。然而，大中華地區營收慘 跌17%，與第1季的9%減幅相比加 速下滑。上季獲利年減32%至7.92 億美元，相當於每股53美仙，儘管 EPS優於市場預期，卻仍讓投資者 感到擔憂。 Nike正感受到關稅上調帶來的 衝擊。公司18日表示，毛利率下滑3 個百分點，庫存減少3%，主因是關 稅成本上升。 Nike旗下的Converse品牌同樣 表現疲弱，營收年減30%，比第1季 的27%減幅擴大。此外，直接面對 消費者銷售下滑8%，而這個業務的 利潤通常比批發業務更好。 儘管部分業務壓力沉重，Nike 仍點出一些亮點與即將推出的新舉 措。財務長Matt Friend在電話會議 中表示，今年Nike.com寫下歷來最 亮眼的「黑色星期五」成績，部分動 能來自AirJordan「BlackCat」系列的 推出。 Nike受關稅打擊Q2獲利減三成 此前估值偏低 市場對公司調整樂觀 亞馬遜17日證實，通用人工 智能(AGI)部門主管Rohit Prasad將 於年底離職。執行長賈西表示， AI技術已進入關鍵發展期，公司 將重組AI團隊，由資深副總裁 Peter DeSantis領導新部門。 CNBC報道，賈西在貼文中 表示，公司將重組AGI部門，擴 大為新部門，還將納入芯片開發 和量子運算團隊。新部門將由 Peter DeSantis領導，他在亞馬遜 任職27年，目前擔任雲端部門資 深副總裁。「有了既有基礎和目 前的進展，加上Peter的領導，我 們已做好準備引領市場，為客戶 提供有意義的能力。」賈西寫道： 「我很期待這個團隊將打造甚麼， 以及這些技術將如何形塑亞馬遜 的未來。」 DeSantis將直接向賈西匯報， 公司也任命Pieter Abbeel領導AGI 部門的前沿模型研究團隊，他是 在2024年亞馬遜收購機器人新創 Covariant後加入公司。 福特汽車公司取消與LG新 能源達成的一項價值9.6萬億韓元 （65億美元）的電池協定，此前這 家汽車製造商收縮電動汽車發展 計劃。 據LG新能源在首爾的監管文 件，福特汽車17日通知該公司取 消訂單。這筆合同金額相當於LG 新能源去年總收入的三分之一以 上。LG新能源是受福特收縮電動 汽車業務衝擊的最新例證，這家 汽車製造商最近表示，將重組電 動車業務並計提195億美元費用， 取消原計劃的純電F系列皮卡專 案。 福特汽車本周的聲明是電動 汽車時代進入一個更不確定、競 爭更激烈階段的兩大重要信號之 一。另外一個信號是，歐盟放棄 此前堪稱全球最激進的內燃機淘 汰時間表，給予汽車製造商和消 費者更多時間來放棄燃油車。 AGI主管年底離職 亞馬遜將重組團隊 福特收縮發展計劃 取消與LG合同 公司的收購方案核心 是將 NBC 環球旗下的媒 體、主題公園及影視製作 業務，與華納兄弟探索的 影視工作室及流媒體部門 進行整合。 Comcast 總裁 Mike Cavanagh 分析師認為，真正的轉 型仍需時間與資本投入，而 近期消費需求數據仍呈現好 壞參半的狀況。
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