B8 04.26.2026 星期日 財經雜誌 馬斯克撤對OpenAI詐欺指控 1500億美元索賠案下周開審 鉅亨網報道，根據法院安排，陪 審團遴選將於27日展開，開 庭陳述預計於次日進行。馬斯克方 面表示，主動撤回詐欺指控旨在簡 化案件爭點，使陪審團聚焦於核心 主張，即確保OpenAI遵循創立初 衷——服務全人類，而非成為「謀利 機器」。 本案爭議焦點源於OpenAI於 2019年轉型為營利結構。馬斯克 主張，OpenAI CEO奧爾特曼與 OpenAI背離最初非營利使命，並指 控其與重要投資方微軟在轉型過程 中誤導其本人與公眾。微軟長期為 OpenAI提供資金與雲端資源，被視 為其關鍵合作夥伴。 知情人士透露，馬斯克此次求 償金額高達1500億美元，並主張相 關賠償應回歸OpenAI的慈善體系使 用。法律專家指出，「違反慈善信 託」主張若成立，將涉及對公司結構 與資金用途的重大檢視，對整個AI 產業的治理模式帶來潛在衝擊。 外界高度關注OpenAI未來動 向，該公司正為潛在首次公開募股 做準備，估值可能高達1萬億美元， 若成真，將成為史上規模最大的科 技上市案之一。在此背景下，訴訟 結果被視為可能影響公司治理與資 本市場評價的重要變數。 該案發展正值AI競爭白熱化之 際，自ChatGPT推出以來，OpenAI 在生成式AI領域迅速擴張，並與微 軟深化合作，推動雲端與企業應用 整合。同時，馬斯克亦另行創立AI 公司參與競爭，使雙方關係更趨緊 張。 分析人士認為，法院駁回部分 指控雖有助於縮小訴訟範圍，但案 件核心仍未解決。未來審理將聚焦 OpenAI是否違背原始使命，以及營 利模式是否構成對早期支持者與公 共利益的損害。 隨著陪審團審判即將展開，此 案結果不僅攸關當事各方，也可能 為快速發展的AI產業建立重要法律 先例。 超微（AMD）股價24日狂飆，市 值首度在收市時突破5000億美元大 關。根據道瓊市場數據，AMD股 價24日終場大漲14%，收市市值達 5670億美元，距離該公司在2020年8 月首度突破1000億美元門檻，僅用 了不到六年時間。4月迄今，AMD 股價累計上漲71%，有望創下2001 年1月上漲78%以來最佳單月表現。 雖然AMD是以圖形處理器 (GPU)在AI競賽中站穩腳步，但 目前顯然更從服務器中央處理器 (CPU)的強勁動能中受益。「AI代理」 (Agentic AI)興起讓運算應用對CPU 產生龐大需求，甚至開始供應短缺。 英特爾近日盤後公布的財報， 進一步證實了CPU市場的火熱程 度。D.A.Davidson執行董事Gil Luria 說：「我們原先預測CPU會是下一個 主要瓶頸，但英特爾的財報顯示， 這已經轉化為顯著的增長動能。」 Luria將AMD投資建議評級從 「中立」上修至「買進」，理由是CPU 需求出現結構性增長，且AMD在AI 數據中心建設潮扮演的角色更明確。 由於英特爾第1季財報遠勝市場 預期，Luria認為AMD預定5月5日 公布的財報將帶來「強大的補漲空 間」。此外，由於供不應求情況將將 持續，AMD有機會調漲服務器CPU 售價，進而提升毛利率。 摩根士丹利分析師Joseph Moore 表示，AMD與英特爾都是CPU需求 增長的「明顯受益者」，但AMD正以 產品優勢領先對手。他看好AMD最 終將在通用型CPU市場奪取強大市 佔率，也樂觀看待代號為「Venice」的 第六代EPYC服務器處理器。 儘管如此，Moore指出，服務 器CPU並非支撐股價的唯一主軸。 由於AMD長期營收目標主要圍繞在 GPU，投資者仍將關注GPU方面的 進展。他特別關注AMD即將推出的 Instinct MI455加速器，該產品將部 署於AMD與超大雲端服務商的多項 協議中。 Meta與亞馬遜於近日宣佈達成 一項為期數年的合作協議，Meta將 採用亞馬遜雲端服務（AWS）自研 的Graviton 5中央處理器（CPU）芯 片，以支持其AI代理及相關應用發 展。該協議金額達數十億美元，涵 蓋數千萬個運算核心，多數運算資 源將部署於美國數據中心。 鉅亨網報道，近年AI發展重心 多集中於英偉達生產的GPU，主要 用於模型訓練。然而隨著模型部署 與AI代理應用興起，CPU的重要性 再度提升。業界指出，CPU可支援 部分應用執行並與GPU協同運作， 尤其在大型語言模型的後訓練階 段，以及AI代理執行複雜任務時扮 演關鍵角色。 Meta表示，隨著AI應用規模擴 大，多元化運算架構已成為必要策 略，沒有單一晶片能有效應對所有 運算需求。AWS副總裁布沙拉則強 調，Graviton 5採用3奈米製程，每 顆晶片包含192個核心，在性價比 上具顯著優勢。 Meta與AWS的合作可追溯至 2016年，過去主要集中於雲端服務 與GPU租用，此次進一步深化至自 研CPU領域。分析指出，Meta去 年底以逾20億美元收購AI新創公司 Manus，凸顯其在AI代理領域的佈 局，也推升數據中心對CPU的需求。 與此同時，亞馬遜持續擴展自 研晶片版圖。Graviton自2018年推 出以來已發展至第五代，並由台積 電代工生產。AWS強調，自研晶片 可降低成本並將效益回饋客戶。市 場觀察到，隨著AI需求升溫，CPU 市場出現復蘇跡象，英特爾近日即 指出CPU價格正隨需求攀升。 分析人士認為，Meta與AWS此 次合作不僅反映大型AI開發者對算 力需求幾乎無上限，也為AWS自研 CPU在AI領域的應用提供重要驗證。 公司近期已推出新一代AI模型 「MuseSpark」，並預告未來將持續 發布更多產品，顯示其在AI競賽中 的積極態度。 甲骨文（Oracle）支持的數據中 心項目計劃發行140億美元債券， 為密歇根州薩林鎮一個1吉瓦的數 據中心提供資金。然而，投資者因 擔憂AI相關債務大量湧入市場，要 求獲得高於往常的溢價。 環球市場播報消息稱，該數據 中心由開發商Related Digital建造， 債務由一個特殊目的實體發行，是 甲骨文與OpenAI達成的3000億美元 協議的一部分。根據協議，甲骨文 將為ChatGPT製造商提供總計4.5吉 瓦的計算能力，此次融資的密歇根 項目為其中一環。 值得注意的是，甲骨文僅是該 設施的租戶，而非共同所有者。這 一身分引發了投資者對風險評估的 擔憂。 知情人士透露，為補償項目延 遲或甲骨文退出租約等風險，部分 投資者要求獲得比甲骨文2040年到 期的公開交易公司債券高出逾1個 百分點的收益率。此外，投資者還 尋求更多信貸保護，包括取消允許 發行人提前回購債券的擬議條款。 儘管如此，市場人士表示，賬簿 仍然被充分覆蓋，很少有人預計這 些要求會最終破壞這筆交易。一位 知情人士指出：「這歸根結底還是項 目融資，你仍然要承擔建設風險。」 今年迄今為止，大型科技公司 已在全球債券市場借入逾1000億美 元，為AI競賽提供資金。這加劇了 投資者的擔憂——失控的資本支出 可能無法轉化為實際利潤，甚至可 能形成衝擊整體經濟的泡沫。 將債務置於甲骨文資產負債表 之外，有助於緩解投資者對該公司 債務負擔上升的擔憂。甲骨文此前承 諾維持其投資級信用評級，並於今 年2月從債券市場籌集了250億美元。 此次發行由美國銀行牽頭，預 計將在未來幾周內通過所謂的144A 市場發行，允許數千家機構投資者 交易該債券。最終定價和條款仍有 待協商。 據悉，PIMCO預計將成為此 次債券發行的錨定投資者，而黑石 除債務外還將提供約20億美元的股 權。此前曾考慮支援該項目的藍貓 資本，因談判停滯而未能推進。 資本集團美國信貸交易主管凱 蒂·德斯普林特表示：「這是一個 僅在過去幾個月才出現的新資產類 別，沒有量化模型供我們計算交易 的合理相對價值。」她補充說，為評 估如此複雜的交易，公司需要迅速 彙集來自不同高等級、高收益和資 產支持部門的專家。 與需要在四到六年內再融資的 傳統項目貸款不同，項目債券可以 提供更長期限的融資，以降低再融 資風險。 AMD市值首度衝破5000億美元 Meta砸數十億採用亞馬遜CPU 甲骨文數據中心計劃發債140億 美國加州奧克蘭聯邦地 方法院法官Yvonne Gonzalez Rogers近日裁定，依馬斯克本 人請求，駁回其對OpenAI提 出的詐欺與推定詐欺指控。然 而，案件仍將就「違反慈善信 託」與「不當得利」等核心爭議繼 續審理，並按原計劃進入陪審 團審判程序。 強生(Johnson&Johnson)近日 起將在政府主導的「TrumpRx」網 站上架並推廣4款處方藥，成為首 批參與該平台的大型藥廠之一。 此舉被視為政府推動降低藥價與 改革醫療支出的重要一步，同時 也凸顯藥廠與政策之間的利益交 換機制正在浮現。 路透社報道，強生早在今年1 月已與政府達成自願協議，同意降 低部分藥品價格，擴大低收入族群 透過醫療補助體系取得藥物的可 及性，並配合在TrumpRx平台上 進行產品推廣。作為交換條件，該 公司將獲得部分關稅豁免待遇，以 減輕其供應鏈與成本壓力。 目前外界尚不清楚具體上架 的4款藥物名稱，相關細節仍未由 公司正式確認。 TrumpRx平台被視為政府壓 低藥價的重要工具之一，市場分 析認為，該模式若全面推廣，可 能改變美國長期由保險體系與藥 廠主導的定價結構。 業界對此舉看法分歧。有分 析認為，藥廠以降價換取關稅豁 免，可能形成新的政策依賴模 式；也有觀點指出，若更多大型 製藥企業跟進，將有助於擴大低 價藥物供給，提升整體市場透明 度。 Jane Street Group去年淨交易 收入達到創紀錄的396億美元，超 越了最大的高速交易對手和包括 摩根大通在內的多家投資銀行。 這家華爾街領先的做市商憑藉市 場波動加劇之機賺取了豐厚利 潤，鞏固了其行業領先地位。 知情人士透露，僅去年第四 季度，Jane Street就實現了約155 億美元的交易收入。全年收入比 排名第二的摩根大通高出約11%， 同時將城堡證券和Hudson River Trading等競爭對手遠拋身後。 Jane Street目前擁有約3500 名員工，通過在全球交易所買賣 ETF、股票、債券、期權、大宗商 品和貨幣等一系列金融產品來提供 市場流動性。其收入增長還受益 於所持未上市公司股權估值的上 漲，包括AI實驗室Anthropic在內 的投資為其貢獻了可觀的利潤。 該公司的業務還包括類似對 沖基金的部門，持有多種資產類 別的頭寸長達數周甚至數月。與 許多競爭對手不同，Jane Street從 未接受外部資本，其獨特的資本 結構使其在提供流動性時能夠承 擔更大的頭寸，並持有這些頭寸 直至風險獲得回報。 強生4款處方藥 上線TrumpRx平台 Jane Street交易收入 超越多家投資銀行 ▍本報訊 ▍ ........................... ■馬斯克與OpenAI 之 間的訴訟案爭議多年， 陪審團下周將開審。 路透社資料圖片 受中東衝突持續導致原油價 格高企影響，全球日化巨頭寶潔 公司近日發出警告，預計2027財 年的利潤將因此遭受約10億美元 的損失。 寶潔首席財務官在媒體電話 會議上表示：「我們的許多材料都 是石油基的，當油價徘徊在每桶 100美元左右時，對投入成本會產 生顯著影響。」他補充道，地緣政 治動態帶來了新的挑戰，但公司 將繼續全力支持業務發展。 寶潔指出，成本影響來自三 個方面的疊加：與大宗商品掛鉤 的通脹、原料價格波動以及中東 衝突導致的物流中斷。作為汰漬 洗衣粉、幫寶適紙尿褲和潘婷洗 髮水等知名品牌的母公司，寶潔 2025年的總銷貨成本高達408.5億 美元，這意味著油價每上漲一分 錢，其成本壓力都將被急劇放大。 除了2027財年的10億美元衝 擊外，寶潔還預警本財年第四季 度將因商品成本上漲額外承受1.5 億美元的損失，2026財年的每股 收益預計將落在其此前增長0%至 4%目標區間的低端。 雖然發布了利潤預警，但寶 潔同日公布的2026財年第三季度 財報仍超出市場預期。財報顯 示，季度淨銷售額達212 . 4億美 元，同比增長7%，高於預期的 205.2億美元；核心每股收益1.59 美元，也超過了預期的1.56美元。 油價飆升成本上漲 寶潔預警利潤縮水 ■Meta表示，隨著AI應用規模擴 大，多元化運算架構已成為必要策 略。 路透社資料圖片 分析人士認 為，法院駁回部 分指控雖有助於 縮小訴訟範圍， 但案件核心仍未 解決。 特別觀察 隨著中東衝突 持續擾亂全球能源 供應鏈，非洲最大 煉油企業掌門人、 億萬富翁阿利科． 丹格特正抓住這場 危機帶來的歷史性 機遇，加速擴張其 能源版圖。 非洲長期嚴重 依賴從中東和歐洲 進口成品油，超過 70%的精煉燃料需 從外部採購。然而 伊朗戰爭導致霍爾 木 茲 海 峽 航 運 受 阻 ， 傳 統 供 應 路 線被切斷，非洲多 國面臨燃料短缺與 價格飆升的雙重壓 力。這一危機卻為 丹格特創造了獨特 的市場空間。 丹 格 特 位 於 尼日利亞拉各斯郊 區、耗資200億的煉 油廠於2024年投入 運營，日處理能力 達65萬桶，是非洲 最大的煉油設施。 該廠不僅滿足尼日 利亞國內超過95% 的航空燃油需求，還開始向西 非多國出口成品油。僅在3月 份，該煉油廠就向西非出口約 45.6萬噸精煉產品，目的地包 括加納、多哥、喀麥隆、象牙 海岸和坦桑尼亞等國。 非洲金融公司報告指 出，到2040年非洲燃料進口 缺口將擴大至8600萬噸，本 土煉油能力建設需求迫切。 分析人士指，這場能源危機 正加速非洲從依賴進口向區 域自給的戰略轉型。 ■4月迄今，AMD股價累計上漲 71%，圖為日前CEO蘇姿豐出席活 動演講。 路透社資料圖片 能源危機加速非洲燃料轉型
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