B8 05.21.2026 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 道指收復5萬點關口 油價與美債收益率齊跌 道指當日收市漲645.47點，漲幅 為1.31%，報50009.35點；納 指漲399.65點，漲幅為1.54%，報 26270.36點；標普五百指數漲79.31 點，漲幅為1.08%，報7432.92點。 當日，特朗普告訴媒體，其 政府與伊朗的談判已進入「最後階 段」。此番言論讓市場重新燃起霍爾 木茲海峽的能源運輸活動將在近期 恢復的希望。7月WTI下跌5.7%， 結算價報每桶98.26美元；7月布倫 特下跌5.6%，結算價報每桶105.02 美元。 這場衝突目前已進入第12周， 期間霍爾木茲海峽航運受阻，導致 全球能源價格和通脹水平持續上 升。儘管如此，交易員們一直在對 局勢突然降溫的可能性抱有期待， 希望能達成一項協議促使伊朗重新 開放這一關鍵航道釋放被困於波斯 灣的數以百萬桶石油。 金價上漲，市場對中東衝突結 束的樂觀情緒削弱了對利率長期維 持高位的押注。現貨金價曾升超 過百分之1.5，至每盎司4550美元 以上。紐約期金收市報4535.3美元 一盎司，升24.1美元，升幅百分之 0.5。盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen在報告中表示：「當前 環境凸顯出交易員短期關注點與投 資者長期關注點之間日益重要的區 別。」 美國國債收益率則有所降溫。 10年期美債收益率下跌逾8個基點， 30年期美債收益率下跌6個基點。 債券市場近幾日令投資者感到 不安，30年期美債收益率觸及2007 年以來最高水平，10年期美債收益 率也逼近多年高點。市場日益擔 憂，因油價上漲，通脹可能再度抬 頭，而即將由沃什領導的聯儲局在 抗擊通脹方面已落後於曲線。利率 上升可能使已在能源成本上漲威脅 下的經濟脫軌。 聯儲局（Fed）公布最新會議紀 要，多名官員認為，若美伊戰爭持 續推升通脹，未來可能有必要進一 步加息。 聯儲局於4月底召開利率決策會 議，會後宣布按兵不動，將聯邦基 金利率繼續維持在3.50％至3.75％的 目標區間，至此已連續三次會議暫 停行動。該次會議最受關注的一點 在於，共有四名投票委員不支持決 議聲明。 在四名投下反對票的委員中， 理事米蘭（Stephen Miran）維持其立 場，依舊支持減息25個基點。米蘭 自去年9月出任理事以來，持續針對 利率決議投下反對票，其在去年9 月、10月和12月的三次會議中支持 減息50個基點，今年以來的三次會 議則一直主張減息25個基點。 除了米蘭，克利夫蘭聯儲銀行 總裁哈馬克（Beth Hammack）、明 尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里 （Neel Kashkari）和達拉斯聯儲銀行 總裁蘿根（Lorie Logan）則是因為 決議聲明的寬鬆立場而站到反對陣 營。三人雖支持維持聯邦基金利率 不變，但不支持在聲明中體現寬鬆 傾向，顯示但部分官員對未來政策 路徑表達更強烈疑慮，尤其聚焦於 中東戰爭對通脹的影響是否將持續 擴大。 根據會議紀錄，部分官員認 為，若通脹明確朝2％目標回落，或 勞動市場轉弱，則適合啟動減息； 然而，多名與會者強調，「若通脹持 續高於2％，進一步收緊政策可能變 得適當」。 會議紀錄指出，「許多（many） 與會者表示，他們原本傾向刪除 暗示未來政策方向偏向寬鬆的相 關文字」，即反對在會後聲明中保 留「進一步調整利率」（addi t ional adjustments）的措辭，因擔憂市場將 其解讀為聯儲局下一步仍偏向減息。 不過依聯儲局慣例，會議紀要 中的「許多」並不代表多數，意即該 論點可能並未形成多數共識，因此 該措辭最終仍保留於聲明中。 Fed會議紀要偏鷹 官員稱「必要時或加息」 美股20日收高，道指重新站上5萬點關口。對中東衝突可能很 快得到解決的樂觀情緒升溫，油價和美國國債收益率雙雙下滑，美 股隨之上漲。 根據抵押貸款銀行家協會 (MBA)最新公布的數據，截至5月 15日的一周內，美國最受歡迎的 30年期固定型房貸平均利率攀升 至6.56%，創下近7周以來的新高。 這一波漲幅主要受地緣政治 因素驅動，由於油價上漲引發的 通脹疑慮，加上伊朗戰爭展望充 滿變數，推升了美國國債息率。 目前的利率水平與今年3月伊朗戰 爭爆發、油價開始飆升後的最高 紀錄僅差一個基點。 高利率環境已明顯抑制房貸 市場需求，房貸申請量較前周下 降2.3%，降至5周以來的最低點。 面對攀升的成本，約10%申請者 轉向尋求「機動利率貸款」，主因 是機動利率提供的條件比30年期 固定利率低約80個基點。 由於美伊談判停滯，能源價 格維持高位，全球債市在過去一 周遭遇劇烈拋售。30年期美債息 率已攀升至19年來新高，而與房 貸利率連動緊密的10年期美債息 率則達到2025年1月以來最高。 美國銀行的客戶上周拋售了 美國股票，對沖基金創紀錄的資 金流出是主要推動因素。 對沖基金在科技股中也出現 了創紀錄的資金流出，且主要 集中在大盤股，美銀策略師J i l l Carey Hall在一份日期為5月19日 的報告中寫道。 總體而言，11個行業板塊中5 個板塊出現資金流出，其中通訊 服務和工業板塊的流出量僅次於 科技板塊。 她補充道，金融股的資金流 入量最大，其次是公用事業股。 她指出，機構客戶已連續第 三周買入股票，而私人客戶在上 周拋售後重新轉為買入。 房貸利率 攀升至6.56% 對沖基金 拋售規模創紀錄 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■美股20日收高，道指重新站上5萬點關口。 路透社資料圖片 對中東衝突可能很快 得到解決的樂觀情緒升 溫，油價和美國國債收益 率雙雙下滑。 殼牌股東否決氣候決議 以壓倒性票數 支持公司現任管理層 開場即見分水嶺：薩萬的連任在 初步結果中獲得近99%支持， 麥肯齊則獲得94.4%的支持，顯示 多數股東對公司領導與策略表現有 高度信任。與此形成鮮明對比的 是，Follow This提出要求公司揭露 在石油與天然氣需求下降情境下， 企業策略如何運作與財務承受能力 的提案僅獲約13%支持，遠未達到 通過所需的75%門檻。這與往年相 比有所下降，2025年此類決議獲得 了20.6%的支持，而2021年曾達到 30.5%的峰值。 關於該提案的實質爭點，薩萬 回應稱，殼牌現有的訊息揭露，已 能讓股東在各種價格或市場情境下 衡量公司財務韌性，董事會認為追 加的要求並非必要。支持者則認 為，專門針對「需求下降」情境的披 露能提升透明度與長期風險管理， 這場票數反差反映出機構投資者與 零售股東在短期報酬與長期過渡風 險之間的不同取捨。報道稱，殼牌 的應對策略與其競爭對手英國石油 形成鮮明對比，後者選擇不將同類 決議列入議程，導致其董事長曼尼 福爾德在股東投票中獲得的贊成票 低於正常水平。 分析人士指出，兩項投票結果 合併傳達的訊息是：多數股東目前 更重視短期與中期的股東回報與公 司治理穩定，仍不足以驅動殼牌在 揭露或加速能源轉型策略上做出根 本改變。 然而，反對者警告，高額酬勞 在環境與治理議題上可能招致長期 聲譽風險，且未來若能源需求快速 下滑，缺乏更具體場景分析可能使 投資者承受估值調整風險。 對未來而言，殼牌此次做法可 能暫時緩解公司高層的人事與激進 改革壓力，但也可能激化氣候倡議 團體與部分機構投資者的監督行 動。投資者與監管機構若要求更明 確的情境揭露和過渡計劃，殼牌需 在透明度與股東回報間尋找新的平 衡；對股東而言，是否繼續透過表 決影響企業長期策略，將是下一波 關鍵動向。 由沙特主權基金PIF支持的AI公 司Humain近日聘請高盛為其數據中 心建設項目提供融資諮詢服務。據 知情人士透露，該融資方案總額至 少為200億沙特里亞爾。 報道稱，Humain計劃在沙特首 都利雅德地區建設數據中心，目標 新增2吉瓦的計算容量，約佔其2034 年總目標的約1/3。此次融資將主 要用於購置GPU芯片及數據中心基 礎設施。該公司去年已與亞馬遜雲 服務AWS達成戰略合作，在沙特共 建「AI專區」。 此舉是沙特加速AI基礎設施建 設的最新信號。與波斯灣鄰國卡塔 爾和阿聯酋一樣，沙特正利用其能 源優勢吸引谷歌、微軟、Meta等科 技巨頭的數據中心落地。 國際能源署預計，2026年至 2030年間全球數據中心投資總額將 達到3.9萬億美元，遠超AI公司的自 有資金能力。 值得注意的是，近期伊朗無人 機襲擊了亞馬遜AWS位於阿聯酋和 巴林的數據中心，凸顯了地區安全 風險。儘管如此，AWS仍承諾在沙 特投資數十億美元。Humain和高盛 均未就此置評。 Humain聘請高盛提供融資諮詢 在近日舉行的年度股東大會上，殼牌股東以壓倒性票數支持公 司現任管理層，CEO薩萬和董事長麥肯齊輕鬆連任，同時大會否 決了一項由氣候行動團體Follow This聯合21家機構投資者提交的 氣候決議。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■殼牌股東在年度股東大會上，以壓倒性票數否決一項氣候決議。 路透社資料圖片 殼牌的應對策略與其 競爭對手英國石油形成鮮 明對比，後者選擇不將同 類決議列入議程，導致其 董事長在股東投票中獲得 的贊成票低於正常水平。 行業觀察 銅價今年大漲， 讓全球大型銅礦商即 使面臨油價與原料成 本飆升，第一季獲利 仍普遍維持高檔。市 場認為，目前銅礦產 業仍處於「賣價漲得 比成本更快」的階段。 今年1月LME銅 價一度衝上每公噸 13524美元，5月更 進一步突破14109美 元，較一年前不到1 萬美元明顯大漲。據 鉅亨網綜合報道，背 後原因則包括全球礦 山供應受干擾，以及 AI數據中心、電網建 設與電動車帶動的長 期需求預期。 不過，中東戰事 也同步推升礦場營運 成本，其中柴油價格 漲幅最明顯。有加拿 大銅礦商上調今年現 金成本預估，並警告 若高油價持續，成本 還會再增加。 除柴油之外，另 一項重要原料「硫酸」 價格也大漲。因霍爾木茲海峽 運輸受阻，製造硫酸所需硫磺 供應變少，導致硫酸價格從今 年初每噸180美元，5月最高衝 到500美元。硫酸是銅礦浸出 製程的重要化學原料，特別是 低品位銅礦開採，非常依賴硫 酸。 其實，並不是所有礦商都 受害。德國冶煉廠商Aurubis因 本身就能生產硫酸，反而受惠 硫酸價格上漲，因此上調全年 獲利預估。 另外，加拿大礦商Te c k Resources第一季EBITDA利潤 率從40%提升至53%。業內認 為，目前全球銅礦產業仍明顯 受惠於高銅價循環，但若中東 局勢持續惡化，下半年柴油與 化工原料成本壓力可能開始侵 蝕部分礦商獲利。 全球銅礦商首季獲利強勁
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