美國經濟 C6 2023年1月3日 星期二 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 美國企業預料衰退可能不久後來臨，紛紛 加緊向客戶收款的腳步，並且積極保留現金在 手，以避免未來必須認列呆賬的潛在財務衝擊。 《工商時報》報道，隨著美聯儲（Fed）調升 利率，過去一年美國企業財務長致力維持營運 資金，包括從公司業務擠出更多現金、減少對 融資的依賴，增加利息較高的銀行賬戶存款。 這些企業大掌櫃們同時更多聚焦於應收賬款， 以便2023年經濟陷入衰退時，能提高向客戶收 款的機率。企業顧問表示，為吸引顧客早點付 款，一些公司提供提前支付的優惠折扣，或是 協商較短的賬單周期。顧問與企業高層指出， 另一些企業（尤其是軟件業）正為了財務拮据的 客戶而延長付款期限，並且回顧前一次衰退時 客戶陷入困境的初期警訊，藉此預先作好準備。 標普數據指出，截至去年12月20日止，標 普五百指數已公布第三季財報的445家企業中， 應收賬款周轉天數（Days sales outstanding， DSO）的平均值約達55.9天，與一年前相近，低 於2020年（疫情爆發首年）的59.5天，但略高於 2019年的55.8天。DSO為評估企業收到客戶款 項所需時間的指標。顧問公司Hackett Group高 層波多（Istvan Bodo）表示，美企財務高層近月 就公司的信用政策進行更多審查，並研究自家 與對手廠商的支付規則，透過與客戶協商或提 供優惠條件試圖縮減付款期限。 波多指出，在通脹的環境裏，一家公司等 待收款的時間拖愈久，耗費的成本就愈多。 眼前的經濟壓力與疫情期間截然不同，在 經歷過去兩年供應鏈打結後，企業如今面臨高 通脹和高庫存的挑戰。軟件業財務高層指出， 一些商用軟件客戶都提出要求，希望能放寬 付款時間。Everbridge財務長布里克利（Patrick Brickley）在去年11月8日法說會上曾提到有些客 戶要求延長付款期限，「這與我們的服務無關， 而是與宏觀經濟有關」。 新浪財經報道，2日發布的結果不及預期。為 了清理庫存，特斯拉罕見地向購買Model 3 或Model Y的美國客戶提供7500美元的折扣，以 及1萬英里的免費超級充電。他們在去年12月的 最後幾天接受了交付。交付量是投資者最密切 關注的指標之一，他們急於了解特斯拉能否保 持快速增長。根據接受彭博調查的分析師預期 均值，該公司料將交付420，760輛汽車。這一 預測數字(不包括分析師最近的一些預測)超過了 第三季度創紀錄的343﹐830輛汽車的交付量。 特斯拉全年交付了超過131萬輛汽車，未達 到該公司設定的較上年增長50%的目標。特斯 拉在聲明中表示，2022年汽車交付量較上年增 長40%，產量攀升47%，至137萬輛。該公司生 產了439，701輛汽車。去年4月，馬斯克表示， 特斯拉將在2022年生產超過150萬輛汽車。該公 司在前三個季度生產了929﹐910輛汽車，因此 要實現這一目標，它需要生產超過57萬輛汽車。 季度末，有超過3.4萬輛汽車仍在途。「我們 繼續向更加均衡的地區化生產模式過渡，這再 次導致季度末在途車輛進一步增加，」特斯拉表 示。 特斯拉的Model 3和Model Y佔據了絕大 部分銷量，特斯拉一直有在季度末全力以赴的 慣例，全體特斯拉員工都在盡力向客戶交付汽 車。在上次財報電話會議上，該公司首席財務 官Zachary Kirkhorn表示，第三季度1/3的交付 發生在第三季度的最後兩周。 隨著愈來愈多新款電動車推出，分析師發 現電動車買家並沒有太多品牌忠誠度，對於其 他新車款躍躍欲試，意味龍頭大廠特斯拉面臨 更大競爭壓力。 根據車市研究網站Edmunds資料，起亞（Kia） EV6電動跨界車2022年初上市就購買的消費者之 中，將近80%已換車（trade-ins）改開其他廠牌的 車，若以起亞所有車款來看，比例為61%。 另外，購買福特（Ford）Mustang Mach-E電 動休旅車的買家中，逾2/3已改開他廠車，反觀 福特整個品牌此比重為42%。電動皮卡車新創業 者Rivian表示，購買該公司新車的客戶群，原本 開的車相當廣泛。Rivian推出電動皮卡車與休旅 車，起價約7萬美元。儘管特斯拉主宰電動車早 期使用者市場，隨著傳統車廠、新創業者相繼 發表最新電動車加入戰局，上述調查也凸顯特 斯拉的危機，代表車主可挑選的車款增加。 新款電動車前仆後繼投市，也是特斯拉近 期股價承壓的原因之一，今年股價累計狂崩近 70%，年度股價表現將創歷來最差紀錄。調查指 出，近幾個月特斯拉品牌形象也不斷下滑。 在投資者施壓以及排放法規趨於嚴格的影 響下，許多車廠競相開發電動車，加上早期車 款需求強勁，消費者有時甚至要等一年以上， 這都促使車廠們加緊研發腳步。 洛杉磯汽車經銷商Galpin Motors總裁包克 曼（Beau Boeckmann）提及，顧客換車情況相當 頻繁，「從BMW到平價車都有，甚至一些是皮 卡車」。 不過研究公司J.D. Power汽車部門總裁貝茲 （Doug Betts）表示，儘管新車相繼進入經銷商的 展示間，與傳統汽油車相比，電動車選擇還是 有限，有些買家因選擇太少也會轉向其他品牌。 科技企業股票首次公 開發行（IPO）市場繼2021 年創下輝煌紀錄後，2022 年市況逆轉，急速萎縮， 整體募資金額崩跌逾90%，沒有一檔募 資超過10億美元，專家認為2023年恐難樂觀。 2022年科技IPO市場急凍，與2021年盛況 有天壤之別，當年電動車新創公司Rivian和網 絡券商Robinhood風光上市。2022年唯一值得 關注的IPO案是英特爾自駕車事業Mobileye， 10月在納斯達克交易所掛牌。據FactSet數據， Mobileye籌資金額略低於10億美元，其他美國 科技IPO案甚至1億美元都籌不到。 相較之下，2021年美國至少有10件籌資超 過10億美元的科技IPO案，其中還不包括直接 上市的線上遊戲平台Roblox、加密幣交易平台 Coinbase，和軟件業者Squarespace等銀彈充足 的企業。然而2022年市場突然逆轉，投資者遠 離風險和未來成長願景，擁抱有獲利、資產負 債表足以抵擋經濟逆風和高利率的企業。 部分企業在上市後股價狂瀉，促使想上市 的公司修改IPO計劃。根據安永會計師事務所 最新報告顯示，2022年IPO案的募資金額暴跌 94%，由1558億美元崩跌至86億美元。 股票研究公司New Constructs執行長崔納 （David Trainer）則指出，投資者首先要認清現 實，依據基本面來評估新興科技公司，而非遙 不可及的願景。在投資決策由審慎地分配資本 主導之前，IPO市場可能仍是步履蹣跚。 創投公司Thomvest Ventures主管巴特勒 （Don Butler）亦不認為2023年IPO市場會明顯 好轉。美聯儲持續加息可能讓經濟跌入衰退， 沒有跡象顯示投資者願意冒險。不過紐約證交 所總裁Lynn Martin則樂觀看好2023年的IPO市 場，因為延緩上市的案件從未如此多過，一旦 市場波動平息，IPO活動將回復熱絡。 特斯拉宣布第四季度在全 球交付了405，278輛汽車， 創出紀錄。但該公司正在努力 應對通脹、利率上升、產量下 降以及對需求疲軟的擔憂等問 題，可能仍然難以讓投資者感 到滿意。 新的一年到來，美國約有半數州將調高 最低時薪，預料有840萬名勞工受惠。 根據經濟政策研究所（EPI）表示，全美23 州與華盛頓特區從1月1日起調漲最低時薪， 漲幅介於23美仙到1.5美元。EPI解釋，這次全 美多州上調最低薪資，有部分是基於先前要 把最低時薪調高到15美元的計劃、有些則是 為了因應生活成本的上升。EPI還提到，全美 有近30個城市與郡縣也將上調最低時薪。 Wolters Kluwer Legal & Regulatory資訊 服務公司薪資專家康乃迪（Deidre Kennedy） 指出，受到美國通脹飛漲，有部分州將大幅 調高最低薪資。EPI研究助理海奇（Sebastian Martinez Hickey）也補充，高通脹凸顯勞工最 低薪資有其調高的必要。他說即使在疫情爆發 前，勞工靠時薪15美元的微薄收入過活已經相 當困難。 之後疫情期間與隨後經濟復蘇，使得美 國貧富差距更為加劇。他指出過去兩年，工 作條件不佳與低薪，導致勞工抗爭行動頻 傳，也促使許多企業調漲最低薪資。 拜登政府起訴微軟以690億美元收購動視暴 雪一案，一名法官將於當地時間1月3日舉行首 次審前聽證會。 此前，負責執行反壟斷法的聯邦貿易委員會 （FTC）要求法官阻止這筆交易，理由是合併將使 微軟的Xbox獲得動視遊戲的獨家使用權，使任 天堂的遊戲機和索尼的PlayStation受到冷落。 微軟反駁稱，這項交易將使玩家和遊戲公 司都受益，並提出與聯邦貿易委員會簽署一項 具有法律約束力的同意令，向索尼等競爭對手 提供《使命召喚》遊戲，為期10年。 微軟在一份文件中提出了這一論點，旨在 說服聯邦貿易委員會的法官允許交易繼續進 行。這起案件是拜登政府在反壟斷執法方面採 取強硬態度的一個跡象。但反壟斷專家表示， FTC要說服法官阻止這筆交易將面臨一場艱苦 的戰鬥，因為微軟自願做出讓步，以減輕人們 對它可能主導遊戲市場的擔憂。 美國勞動市場人力短缺，僱主為了吸引 員工留任和防止對手挖角，大幅為員工加 薪，去年11月留任員工的薪資年升幅高達 5.5%，創下史上最高紀錄。 根據亞特蘭大聯儲銀行數據，去年11月 現任員工的薪資平均年增5.5%，增幅高於年 初時的3.7%，創下追蹤這項數據25年來最大 升幅。選擇跳槽或轉換跑道的勞工，同期薪 資增幅更可觀，高達7.7%。員工可能為了更 高的薪酬而求去，是企業為現有員工大幅加 薪的主要原因。 儘管公司為員工調薪，但在通脹的威力 下，許多員工仍感受不到薪水增加。根據勞 工部數據，計入11月通脹7.1%後，美國所有 私人企業勞工11月的薪資實際年減1.9%。 勞動市場數據分析公司Lightcast資深經濟 學家歐肯（Layla O'Kane）表示，休閒和餐旅業 的員工能夠輕易找到薪資更高的新工作，刺 激勞工換工作。此外隨著經濟自疫情反彈， 員工的議薪能力也提升，部分員工可能更有 勇氣向現任僱主提出加薪要求。 薪資成長加速助長美國通脹躥揚，因為 部分企業透過漲價，將增加的勞工成本轉嫁 給消費者。美國通脹在去年稍早創下40年新 高紀錄，近幾個月通脹略為降溫，但仍在高 點徘徊。聯儲會官員正密切注意薪資成長， 作為未來的加息決策依據之一。 巴倫周刊（Barron's）報道，巴菲特執掌的巴 郡公司，去年不論在企業獲利或股價方面都表 現不俗。展望今年，受惠於保險收入上升、龐 大現金部位帶來的利息收入與對雪佛龍及西方 石油的持股，都讓前景繼續看俏。 《工商時報》報道，巴郡公司A股去年全年上 漲4%、B股也年漲3.3%，兩者均大幅優於標普 五百指數重挫將近兩成。巴郡公司目前市值約 為6800億美元，在美股名列第五大。 對照於今年營運獲利預測，巴郡公司本益 比約為20倍，高出美股平均17倍。分析師預期 該公司獲利繼去年增長18%後，今年預料將增 加6%。其中巴郡公司今年獲利將因股息收入而 大受提振。它在去年累計增加淨500億美元的 持股，此外現金部位孳生的利息預料將達40億 美元。它在今年初還很可能行使在Pilot Travel Centers貨車休息站連鎖集團的部分選擇權，帶 動收入增加。 不過庫藏股與接班人仍是巴郡公司今年面 臨的兩大變數。在前者方面，巴郡公司到去年 第三季為止，購買庫藏股的金額為50億美元、 較2021年的270億美元與2020年的250億美元大 幅削減，許多股東希望看到巴菲特能夠更積極 執行庫藏股計劃。 此外巴郡的人事布局也持續引發矚目。雖 然巴菲特依然老當益壯、精神與體力都還相當 不錯，但鑒於年歲已高，接班計劃也愈發急 迫。儘管阿貝爾（Greg Abel）被認定是最有可能 的接班人選，但並未百分之百底定。在後巴菲 特時代被視為核心人物康柏斯（Todd Combs）和 魏斯勒（Ted Weschler），與負責操盤保險業務的 賈恩（Ajit Jain）也有機會出任執行長大位。 全美半數州份 將調漲最低薪資 微軟收購動視暴雪案 首場預審聽證會登場 市場人力短缺 僱主大幅加薪留才 去年表現不俗 巴郡前景續看俏 全力清理庫存 罕見提供折扣 未達全年目標 利率通脹攀升產量下降 特斯拉Q4交車量創紀錄 買家忠誠度低 特斯拉壓力更大 科技股IPO慘兮兮 今年恐不樂觀 企業紛加緊收款 擔憂衰退 現金在手 經濟 觀察 最近一項調查顯示，許多計劃為新的一 年設定目標的美國人打算制定更為謹慎的財 務目標。最新發布的這項調查發現，50%的 消費者表示他們打算為來年制定計劃，在計 劃這樣做的人中，53%的人表示他們的重點 將放在財務上，同比增長6%。 對那些設定財務目標的人來說，儲蓄更 多的錢是最常被引用的57%。調查發現，緊 隨其後的是48%的人表示希望更加努力地跟 蹤自己的支出，43%的人希望總體上控制自 己的支出。其他受歡迎的財務目標包括：減 少非必需品支出：42%，償還貸款：40%。 調查發現，通貨膨脹促使超過一半的受 訪者設定了以貨幣為中心的目標。經濟陷入 衰退的可能性也促使消費者優先考慮財務問 題，48%的人表示擔憂。儘管11月消費者價 格指數（Consumer Price Index）衡量的通脹有 所下降，但通脹仍徘徊在令人痛苦的高位。 11月，該指數較上月上漲0.1%，同比上漲 7.1%。美國人還擔心美聯儲加息可能引發經 濟衰退。2022年，美聯儲連續4次加息75個基 點，最近一次加息50個基點。儘管如此，調 查發現84%的消費者表示「很有可能」或「非常 有可能」實現他們的新年財務目標。 過半消費者將更「緊縮銀根」 ■最新調查顯示，美國人對2023年許下的新年願望中，逾半數民眾首要願望都與理財有關。 圖為在芝加哥，購物者在超市選購食品。 路透社 ■特斯拉延續了上海工廠的停工時間。圖為特斯拉上海工廠製造的Model 3汽車。 路透社
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