C9 07.15.2023 星期六 香港財經 美股今年上半年表現突出，唯 東亞銀行首席投資策略師李振豪提 醒，多項因素和指標均顯示美股具 回調風險，美股下半年潛在跌幅介 乎8%至15%。港股方面，東亞銀行 投資策略師陳偉聰表示，若港股估 值想出現明顯收復，要符合3項條 件︰包括美國利率確認見頂、中央 刺激政策力度顯著增強，以及中美 緊張關係緩和。 恆指6個月目標22050 他預期，目標市盈率能修復至 約10.5倍，但認為地緣政治的不確 定性仍較高，恒生指數6個月目標水 平定為22050點。 陳偉聰又稱，內地減息暫未對 港股有明顯提振，將關注月底的中 央政治局會議，預期第三季中央將 推出更多穩增長政策，例如針對更 多城市放寬房地產限購限貸、加速 推進新興產業發展及降準減息等。 然而，受到匯率貶值、地方政府債 務高企等因素制約，暫不宜期望有 超激進寬鬆政策出台。 外匯方面，東亞銀行高級投資 策略師黃燕娥預期，美匯指數走勢 會轉趨穩定，料今季會在100至105 間上落。 另外，黃燕娥預期今季人民幣 兌美元將介乎7.18至7.33波動。 策略上，東亞表示較看好具國 企背景的內銀股、中資電力及新能 源股、AI相關及電訊股，以及旅 遊相關股。而整體資產配置方面， 李振豪提到美國經濟有機會出現衰 退，建議投資者將更多資產由股票 調配至債券和黃金，並較看好利率 吸引的短期債券。 長 實 集 團（ 1 1 1 3 ）將 2 1 BORRETT ROAD 一系列天價單位殺 訂，共沒收20.8億 元訂金，對業績貢 獻「有辣有唔辣」。 大行認為，長實獲 得的「意外之財」帶 動今年盈利，但同時 物業入帳減少，將不 會因而增加派息，並 對長遠銷售帶來不利 影響。 富瑞指出，長實 沒收的訂金相當於今年 盈利預測的8%，但今年 物業銷售入帳將減少， 故料不會因為這次收益 而增加派息。該行更指， 如果日後長實以較低價 格重新出售21 BORRETT ROAD，將不利2025年盈 利。富瑞將長實今年每股盈 利上調4%，但將2025年度每 股盈利下調16%，受樓市淡靜 及宏觀經濟不利因素影響，料今 年派息持平。富瑞維持長實「持 有」評級，目標價47元。 瑞銀認為，息口急升是交易 取消關鍵原因，自去年9月公布 交易以來，1個月香港銀行同業 拆息（HIBOR）已從2.6厘，飆升 至最新的4.95厘。該行相信，終 止交易對長實有輕微利好作用， 但亦意味在目前市場環境下，出 售非核心資產或進行大宗交易非 常困難。 美銀就指出，長實往後或需 要用更長時間，將餘下單位拆 售，甚至要減價，不過由於該項 目毛利率高達30%，即使重新推 售，仍能獲得較高利潤。 該行又指，交易告吹對長實 影響可控，並指長實財力強勁， 殺訂所得資金，可抵銷大部分上 半年銷情冷淡的負面影響，故認 為上半年盈利不會轉弱。美銀維 持今、明兩年核心盈利預測，但 因缺乏21 BORRETT ROAD入 帳，下調2025年核心盈利預測 11%。 華瑞 資 本 去 年 自 收 購 2 1 BORRETT ROAD後，至今 只出售5伙，部分連同車位在內， 成交呎價介乎6.17萬至7.01萬元， 貼近買入價。如今該基金遭沒收一 成或20.8億元訂金，相對於其2年 前披露的資產管理規模（AUM）40 億美元（312億港元）而言，縮水近 6%，或反映其看淡樓價後市而止 蝕。 仲量聯行早前指，雖然上半年 豪宅市場略升1.3%，但加息影響、 內地買家未重投香港樓市等影響， 相信全年豪宅可能跌5至10%。不 過，萊坊董事兼大中華區研究及諮 詢部主管王兆麒認為，香港豪宅的 供應量不足，現有業主持貨能力亦 足夠，相信豪宅樓價仍然會平穩。 華瑞資本2017年在新加坡成 立，創辦人劉中興曾任職瑞銀集團 長達19年，出任過新加坡分公司董 事總經理及全球超高淨值中國國家 團隊負責人，曾經打理的資產超過 270億美元。他帶領下的基金採用 外部資產管理人模式，為客戶打理 投資組合，以及為富豪提供財富管 理諮詢服務。 根據劉中興兩年前受訪指出， 華瑞資本成立首年就失敗，初始 合夥人相繼退出，他直言初期「對 現金流管理一無所知」，尋求客戶 亦比在投行時困難，需要摸索方 向，調整策略後才上軌道。而基金 在成立短短3年後，AUM便達到40 億美元，劉中興當時預計，2024年 AUM會增至70億美元，2026年更 可達到100億美元。 而另一華瑞資本合夥人阮思玲 曾任職富達及花旗，去年才從瑞信 過檔，現為華瑞資本持牌負責人， 她於去年接受訪問時稱，該公司屬 多家族辦公室（MFO），管理資產 規模達60億美元。所謂多家族辦公 室，顧名思義是為多於一個高資產 淨值家族提供財富管理及家族服 務，即為富豪的財富保值、增值， 並且令到他們的資產能夠順利跨代 傳承。去年她代表華瑞資本為 波老道項目交易解畫，指 購入項目是旗下基金在港 第一項投資，因為看好中 港市場前景，又形容這是 對香港、大灣區及中國內 地有信心的表現。 資料顯示，買家為新加 坡LC Vision Capital VCC之 子基金LC Vision Capital 1 直接全資擁有的公司。LC Vision Capital VCC為新加 坡註冊成立之傘型可變資 本公司，並由華瑞資本管 理。華瑞資本甚少披露其 於香港的投資，公開資料 顯示，該基金2020年曾在 中信產業基金手上，以 8.1億元入股香港上市亞 信科技（1675）6.82%股 權，其後略為減持，目 持仍有約6.47%，貨值 6.4億元。 該基金合夥人李良 葦曾透露，華瑞資本 有50至60%客戶使用 股權抵押貸款形式， 加大資產組合運用， 主要是中華地區的 企業家。他當時指 出，留意到資本運 用的地方，從房地 產投資，轉到建立 更加多元化的金融資產。 美國通脹數據緩和，帶挈恒指 14日高開184點，唯已是全日高位， 大市觀望氣氛濃厚，升幅慢慢蒸 發，恒指收報19413，升63點，全 日窄幅波動170點，連升5日，全周 計累升1048點。不過，大市成交額 再度降至少於千億元水平，按日萎 縮18%至912億元。有分析指，雖然 恒指重上250天線以上，但並非真 正的突破，預計短期恒指支持位為 19000，而阻力位為19673。 國指14日收彈14點，報6558， 亦連升5日；科指則收跌8點，報 4228。以一周計，恒指累升1048 點；國指累升360點；科指累升327 點。中電信（728）收升4.5%，報3.94 元；中移動（941）漲1.9%，報64.45 元。 近期氣勢如虹的新能源汽車股 則捱沽，蔚來（9866）收插3.5%，報 82.45元；小鵬（9868）挫3.2%，報 56.5元，蔚來及小鵬為科指表現最 差首兩位成分股。理想（2015）收跌 1.1%，報144元；比亞迪（1211）下 滑0.5%，報262.6元。ATM個別發 展，騰訊（700）收升0.8%，報352.6 元；阿里巴巴（9988）升0.2%，報 92.95元；美團（3690）跌1.6%，報 132.5元。 受惠中央表示支持平台經濟， 本周升幅最大的藍籌股中，大多 為科網股，包括網易（9999）累揚 13.1%；京東（9618）全周升11.7%； 美團（3690）累升11.3%。 香港股票分析師協會理事連敬 涵表示，雖然恒指重上250天線以 上，但並非真正的突破，因為恒指 14日收市價仍低於4日高位，加上成 交額回落，即是「沒有新錢入」，又 預計短期恒指支持位為19000，而阻 力位為19673。他解釋，電訊股走 高主要因為市場「塘水滾塘魚」，傾 向買落後股，而電訊股本身亦有質 素，故投資者「換碼」。 東亞：美股下半年潛在跌幅逾8% 華瑞資本有 50 至 60% 客戶使用股權抵押貸款形 式，加大資產組合運用， 主要是中華地區的企業家。 華瑞資本合夥人李良葦 長實（1113）出售中半山波老道豪宅21 BORRETT ROAD交易 告吹，殺訂多達20.76億元，或成香港史上最大宗撻訂個案。被殺 訂的買方－華瑞資本，外界對其背景所知不多，在港參與投資亦 較低調，主要為亞洲區超級富豪及家族打理資產，近年積極拓展 大中華區客戶。是次星資基金寧蝕「巨訂」都要「褪軚」，或反映看 淡樓市前景。 ▍本報訊 ▍ 長實半山豪宅交易告吹 家族辦公室運作 割肉撻訂21億揭星基金神秘面紗 料帶動今年盈利 長遠銷售恐受累 ■長實去年向華瑞資本出售波老道豪宅21 BORRETT ROAD。左起，長實趙國雄，華瑞資本合伙人阮思玲。 長實波老道項目 撻訂事件簿 日期 事件 2011 年 長實以 116.5 億元投得波老道 21 號等地段，為當年全港排名第 二的百億地王，每呎樓面地價為 26763 元。 2018 年 21 BORRETT ROAD 取得預售樓 花同意書，分兩期共推豪宅共 181 伙。 2022 年 9 月 長實以 207.7 億元，向華瑞資本 打包出售 21 BORRETT ROAD 餘 下 152 個住宅及一系列車位，單 位呎價 6.2 萬元。 2023 年 華 瑞 資 本 取 得 21 BORRETT ROAD 業權後，至今僅轉售 5 伙。 2023 年 7 月 13 日 因華瑞資本未按時支付 10.4 億 元首筆付款，因此交易告吹， 長實殺訂 20.8 億元。 星空華文推 元宇宙App 製作《中國好聲音》的內地綜 藝節目知識產權（IP）創造商及營 運商星空華文（6698）夥奧那科技 推《中國好聲音》首款元宇宙應用 程式（App）「Sing！Meta耀音」， 用家可自行創建虛擬身分，以及 在虛擬的中國好聲音演唱舞台上 演唱及錄製歌曲，並將其轉化成 私有的音樂數碼資產，甚至舉辦 虛擬演唱會等。 「Sing！Meta耀音」將在今年8 月上旬正式發布，屆時內地及香 港用家均可從App商店下載該款 App。星空華文行政總裁田明表 示，希望用影響力最強、歷史最 悠久的IP《中國好聲音》幫公司打 響進入元宇宙的「第一槍」，並考 慮在即將開播的《中國好聲音》節 目中推廣該款App，吸引更多人 尤其是年輕人加入。他指若是次 推出的產品取得成功，未來亦考 慮將集團其他節目IP帶入元宇宙。 已故賭王何鴻燊四房孻仔、 奧那科技創始人何猷君則說，將 與星空華文一同利用元宇宙、區 塊鏈及第三代互聯網（Web3）技術 為IP賦能，優化龐大、傳統IP內 容矩陣的連用和變現，及為用家 增加虛擬互動體驗。 何猷君指自己剛開始收到合 作消息時感到驚訝，並開玩笑稱 曾在內地參加不少綜藝節目，但 「欠缺唱功及舞功」，從未沒被選 中參與星空華文旗下的任何綜藝 節目。因此，他將是次合作比喻 成「當你贏不了他們，就加入他 們。」 本周升幅最大藍籌股 股份 14 日 收市價 （元） 全周 升幅 （%） 網易（9999） 166.9 13.1 京東（9618） 150.5 11.7 紫金礦業（2899） 12.8 11.7 美團（3690） 132.5 11.3 攜程（9961） 291.8 11.2 阿里健康（241） 5.19 11.1 ■恒指14日收報19413，升63點。 ■李振豪（中）提醒，多項因素和指 標均顯示美股具回調風險。 港股全周升逾千點 網易京東美團飆一成 取 消
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