D2 06.09.2024星期日 投資術 / 照相簿 副刊 茅台品牌為吸引年輕人，先後推 出茅台冰激凌、醬香拿鐵等產品。對 於茅台頻繁跨界，市場也有不滿，一 是相對於茅台的千億營收，跨界聯名 可以忽略不計；二是茅台本質上是類 似奢侈品的高消費品，跨界消費品降 低了用戶消費門檻，存在品牌透支的 風險。 茅台新「一把手」張德芹上台後，業 內認為最為急迫的任務在於，一是能否 維穩酒價；二是做好平衡，包括直銷與 傳統經銷商的平衡、供需平衡等。關於 穩價這件事，歐陽千里表示，於張德芹 而言，核心在於讓經銷商有利可圖。 如何平衡直營和經銷商，以及提振 經銷商信心以及修復關係，則是張德芹 的另一大挑戰。市場上存在這樣一種聲 音，在幫助茅台獲得如今的公眾認知和 價格預期方面，傳統經銷商立下了汗馬 功勞。在茅台直營佔比已超過四成的背 景下，廠家需要平衡好直銷和傳統經銷 商的利益，確保雙方的和諧共生。 有業內人士指出，作為從茅台基層 成長起來的張德芹，既懂技術又懂市 場，工作務實，敢當責任，對於員工和 經銷商很有人情味。此次張德芹被調任 執掌大局，對穩定投資者及茅台上下游 產業鏈合作夥伴的信心，特別是穩定茅 台酒市場價將起到重要作用。 事實上，張德芹自4月29日履新以 來，多次公開講話聚焦於茅台的經銷商 策略。不過經銷商並不太看好張德芹能 在短期內緩解當前茅台價格下跌的現 狀，但他們依然看好茅台的長期發展， 「畢竟在當前白酒存量時代，市場疲軟， 茅台是目前唯一能賺錢的品牌。」一家茅 台醬香萬家共享店的老闆表示。 茅台價格出現下跌的根本原因在於供求 關係出現變化，在社會庫存高的另一側，是 社交需求的減少和消費力的降低。 白酒測評師酒仙張說，一方面目前商務 消費場景在減少，疊加經濟環境不景氣， 需求量自然也會減少，但是茅台還在增加產 能；另一方面，茅台的蓄水池也在變小，很 多炒家黨不是經銷商，沒有價格優勢，這兩 年茅台不漲反跌，他們不敢大量囤貨。 「茅台的價格波動分為外因和內因，外因 無非是經濟波動、政策影響、投資環境甚至 酒業庫存等，比如渠道庫存高企時，有些經 銷商會選擇拋售來緩解現金流的緊張，從而 造成茅台的價格波動」。酒水行業研究者歐陽 千里指出，「內因更多的是供需關係、渠道 變革、產品組合甚至管理層變動等，隨著茅 台產能的連年提升，再加上直營比例的提升 等，都會影響渠道信心，從而造成茅台的價 格波動。」 其次，茅台新酒和老酒價格越來越接 近，這也意味著通過囤酒的獲利淡間在縮 小，從而影響了酒商的信心。資深老酒收藏 者胡先生分析指，稀缺性是影響老酒終端市 場價格的重要因素之一，近年來貴州茅台不 斷擴產，會在一定程度上削弱了次新酒的稀 缺性，當次新酒逐漸變成老酒後，因產量大 導致稀缺性不強，會直接影響到未來的市場 成交價。在他看來，當茅台酒下跌時，一些 炒家和經銷商選擇拋貨，從而導致市場的連 鎖反應。 一直從事茅台酒生意的炒家曾某表示，「飛 天茅台現在一天一個價，不敢多收， 怕後面價格漲不起來砸手裏」。北京昌平一 家酒收藏館的老闆表示，由於沒有飛天的配 額，他們並沒有價格優勢，為保證貨源的量 與真，除日常收酒外，還專門建立了「擼茅 群」，組織群友在「葫蘆娃」等平台預約，「但 全程墊資、還要返傭金，都是不小的成本， 現在成交價回落，極大影響了利潤，出不出 手都很難受。」 實際上不只是炒家難受，朝陽區的某貴 州茅台經銷商也表示，現在茅台整體行情一 般，高利潤產品大多通過直營銷售，「我們雖 然也有額度，但要搭配著低利潤產品捆綁進 貨，攤平利潤來看並不大。」除飛天茅台出現 價格下滑，茅台年份酒、生肖酒以及系列酒 等產品也都出現了不同程度的下降，在白酒 圈子的流通性都不如往年。 例如被「爆炒」的生肖酒，據多位經銷 商、炒家表示，目前生肖酒價格持續走低， 其中羊茅、馬茅由於產量低，價格相對最 高，「二者的價格分別在3萬、2萬左右」，其 他生肖酒的價格整體呈現逐漸走低趨勢。其 中，兔茅是最便宜的茅台生肖酒。在零售 端，經銷商、炒家給到的回收價在2600元至 2800元，而售價則多在3000元左右，好多炒 家表示炒生肖酒的利潤可能還比不上普茅。 與此同時，從5月19日起，茅台1935已從 預約申購轉為雲購，即可直接購買；100ml飛 天小茅台的投放模式也啟動了投放。這兩款 產品的未來走勢，被業內人士打了問號。微 信公眾號「酒周志」指出，經營體量較小的炒 家表示暫停收購茅台生肖酒，一些炒家更是 直言將暫停收購所有產品。 ■雖然茅台價格出現回落，但珍藏級價格仍堅挺。圖為一瓶保存完好的1966年產全棉紙五星 牌茅台酒日前以517500元成交。 資料圖片 ■茅台頻繁跨界引質疑。圖為茅台與瑞 幸的聯名咖啡「醬香拿鐵」。 資料圖片 今年以來，茅台的價格持續下探， 就連最火的飛天茅台都已跌破2500元， 這讓一些炒家大呼「扛不住」，部分炒家 已停收生肖茅台，或選擇暫時退場。茅 台瘋狂的「全民炒家」時代，似乎一去不 復返了。 茅台價格下探 炒家失落 以前「搶不到」如今「不想搶」 跨界聯名吸引年輕人 存在品 透支風險 需求減少庫存高 經銷商拋售 ▍本報訊 ▍ 採揀不同顏色天然沙粒創作 ■阿拉騰畢力格正細心創作沙畫。 ■阿拉騰畢力格在工作室內挑選沙 粒。 ■顏色各異的沙粒經淘洗、篩選、 清理雜質、曬乾等操作後備用。 ■阿拉騰畢力格（左）為遊客（右）介 紹自己創作的沙畫藝術作品。 ■阿拉騰畢力格在渾善達克沙地中尋找適合製作沙畫的沙粒。 ■在工作室內，蒙古族青年阿拉騰畢力格用不同顏色的天然沙粒創作沙畫。 ■阿拉騰畢力格挑選的不同顏色的沙子，將其按各色歸類存放。 內蒙古錫林郭勒盟正藍旗位 於渾善達克沙地腹地，生活于此 的80後蒙古族青年阿拉騰畢力格 取沙為材創作沙畫。他對渾善達 克沙地中顏色各異的沙粒進行淘 洗、篩選、清理雜質、曬乾等操 作後，加上用糯米汁、牛角等材 料熬製而成的天然膠水，就能使 各色沙粒在充分粘貼的情況下， 依然保持其色彩。他的沙畫作品 色彩自然、造型古樸、獨具特 色，備受歡迎，很多作品已經賣 到了日本、韓國，使渾善達克沙 畫成為正藍旗的特色旅遊產品。 本版圖片皆取自新華社 蒙古沙畫師變廢為寶 特別觀察
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