C7 06.28.2025 星期六 香港財經 數字資產交易及託管商發牌制 當局展開諮詢為期兩月 金融資管股落鑊中金租賃飆逾2成 新車AI眼鏡熱銷小米股價創新高 多間大行唱好小米。中金上調 小米目標價至76.9港元，預 計今明兩年盈利分別達490.48億及 663.84億元。高盛維持「買入」評 級，目標價69港元。麥格理亦給予 「跑贏大市」評級，目標價69.32港 元。花旗則看好全年出貨量或超過 40萬輛，目標價上調至73港元，評 級「買入」。 以YU7銷情來說，由於鎖單意 味消費者已支付5000元人民幣，三 天猶豫期後不可退定金並確認配 置，該數據基本能反映真實購車需 求。亮眼成績背後，業界關注其產 能規劃與交付進度，能否滿足市場 熱切需求。與此同時，潛在的市場 價格戰，亦可能為小米汽車的高速 發展帶來新挑戰。 業界關注二期工廠建設進度 記者發現，由於YU7新車交付 需時，部分投機者趁機在二手交易 平台兜售定單。在閒魚等平台上， 大量YU7定單以加價形式轉讓，叫 價普遍在1599元（人民幣，下同） 以上，較原定5000元定金溢價逾 30%。 若以單一車型計算，YU7此成 績已超越蔚來（9866）2024年全品牌 22萬輛的銷量。按每單5000元定金 計算，小米在短短18小時內即進帳 12億元定金。若以25.35萬元的起 售價推算，這批定單潛在營業額高 達608億元。這一數字已超過小鵬 （9868）、零跑（9863）等新勢力在去 年的一年營收。 有人二手平台兜售YU7定單 YU7創下銷售紀錄的同時，其 量產挑戰亦隨之浮現。據了解， 目前YU7與SU7共用北京一廠生產 線，產能需從現有SU7生產計劃中 「擠壓」調配，導致每日產量波動不 定。這種「拆東牆補西牆」的生產 模式，恐難以應付YU7海量新增定 單，更可能影響SU7原有的月銷增 長空間。 業界關注的小米汽車二期工廠 建設進度，將直接決定交付危機能 否緩解。即使如期投產，業內人 士估計，新廠至少需要3個月產能 爬坡期，期間交付延遲問題恐將加 劇。 目前小米官方APP僅顯示YU7 「預計8月開啟首批交付」，但未公 布具體交付時間表。市場分析預 測，以現有定單量計算，YU7交付 周期可能再創新高。 小米汽車（1810）再度震撼車圈，旗下新車YU7上市僅18小 時，鎖單量即突破24萬輛，遠超市場預期。小米同日推出的AI 眼鏡亦成為焦點，售價1999元人民幣起，支援錄影、支付等功 能，在社交媒體引發熱議。據內地媒體報道，小米AI眼鏡目前在 小米商城已全部售罄。受新品銷量帶動，小米股價昨日高開8% 至61.45港元，創歷史新高，收報58.95港元，升3.6%，成交額達 287億港元。 YU7開賣接單遠超預期 多間大行調高目標價 ■小米旗下新車YU7 上市僅18小時，鎖單 量即突破24萬輛，遠 超市場預期。 ■小米AI眼鏡開賣在小米商 城已全部售罄。 多間大行調高小米目標價 大行 新目標價 ( 元 ) 原目標價 ( 元 ) 投資評級 高盛 69 65 買入 中金 76.9 70 跑贏行業 大和 78 70 買入 香港新股市場或再有重磅股登 場，市傳內地線上快時尚零售龍頭 SHEIN最快下周一（30）向港交所 提交保密上市申請。同日紫金礦業 （2899）分拆旗下紫金黃金國際到港 上市亦有新進展，據報紫金黃金國 際最快未來幾周內將向港交所遞交 IPO申請。 IFBH暗盤飆逾6成 新股熱潮未見降溫，三隻下 周一（30日）掛牌新股錄得兩升一 跌，大熱新股「if」椰子水母企IFBH （6603）昨日暗盤「有肉食」，收市最 多升逾6成，不計手續費，一手最 多賺3390元；而泰德醫療（3880）和 雲知聲（9678）則一升一跌，分別最 多賺140元和最多蝕140元。 IFBH於富途暗盤表現最佳，一 度高見55元，較招股價27.8元高近 9成8，收市仍升約61%，不計手續 費，一手賺3390元。泰德醫藥於三 大暗盤同樣錄得升幅，在耀才表現 最佳，一手最多賺140元。雲知聲則 於三大暗盤中均錄得跌幅，其中於 耀才最傷，一手蝕140元。 據《路透》引述消息報道， SHEIN將採取保密的形式向港交所 遞交上市，這是港股市場一種較罕 見的遞交上市的做法。該報道還指 出，如果SHEIN的保密申請獲批， 該公司將有望成為今年香港最大的 IPO。路透上月底亦引述消息稱， SHEIN倫敦IPO首阻是由於尚未獲 得中證監等監管機構的批准，因此 SHEIN轉軚到港上市。 同日還有消息指，紫金黃金國 際，計劃未來數周申請在港上市， 集資約10億至20億美元，相當於78 億至156億港元。資料顯示，紫金 礦業於今年4月底公布，為為加快 公司黃金板塊的國際化進程 ，將分 拆旗下全資子公司 紫金黃金國際到 港上市。早前已有消息指，紫金已 選擇中信證券和摩根士丹利，安排 分拆旗下海外黃金業務在香港上市 的事宜。 恒指窄幅上落，市場資金亂炒 情況維持，金融資管概念股走強， 中國金融租賃 (2312)飆升超過2成； 而周四炒上的股份則散水，香港中 旅(308)回吐25%。有分析提醒，市 場資金正亂炒，投資者當「睇大戲 就算」。另外，市場憧憬美國與中 國及其他國家即將達成貿易協議， 美股3大指數早段向好，其中標普 500指數及納指齊創歷史新高。 美股標指納指齊破頂 美國總統特朗普表示周三與中 國簽署一項與貿易相關協議，利好 市場氣氛，唯中國5月規模以上工 業企業利潤按年跌9.1%，是自去年 10月以來最大跌幅，好淡消息夾雜 下，港股於期指結算日高開低走， 全日收報24284點，跌41點，連跌 兩日，累跌190點。 大市成交進一步增至2751億 元，北水流入30.38億元，連續第23 日流入。 一周計，恒指累升753點，結 束連跌兩周趨勢，並創今年3月初 以來最大的單周升幅。股份方面， 新東方（9901）累升14.1%，為本周 表現最佳藍籌股；中國神華（1088） 累跌11.1%，為表現最差藍籌股。 資金再輪動，金融資管概念 股走強，中國金融租賃 (2312)漲 22.6%；信控國際資本 (993)彈高 27 . 5%。早前受捧股散水。香港 中旅（308）周四升幅超過8成5，股 價昨日大跌25%收市；升幅高達 44 . 9%的勝利證券（8540）亦走低 17.1%。 耀才證券研究部總監植耀輝表 示，外圍焦點重回中美貿易談判的 發展，預期恒指短期內將維持窄幅 上落的格局，恒指上試24500點料 有阻力。並提醒，目前港股炒風盛 行，尤其是北水資金熱衷亂炒，建 議投資者面對急升的股要謹慎，不 宜高追接火棒。 香港股票分析師協會副主席郭 思治亦指出，市場正憧憬內地七一 送大禮，若果港股短期內不失守20 天線，現約23906點，且大市成交 保持2500億元，後市都毋須過於悲 觀。他提醒，現時部分股份急升 急跌，「當你發現的時候，已升到 好高，即使你高追入，套牢風險好 高，投資者還是當睇大戲就算。」 財庫局與證監會昨日就設立， 數字資產交易和託管服務提供者發 牌制度的立法建議，展開聯合公眾 諮詢 ，諮詢截至8月29日為期兩個 月。財庫局和證監會在諮詢期間也 會與相關業界會面，收集意見。值 得留意的是，發牌制度將於相關法 律條文生效當日全面實施，不設 「被當作已獲發牌」的安排。 政府表示，在擬議的兩個發牌 制度下，證監會將擔當標準制訂 者，負責制訂適用於持牌和註冊數 字資產交易和託管服務提供者的規 管要求，而金管局則會擔當前線監 管機構，監管已註冊為可提供相關 服務的銀行及儲值支付工具。證監 會和金管局會獲賦權，以根據法定 要求實施該制度。 不設「被當作已獲發牌」安排 在擬議的數字資產交易服務提 供者的發牌制度下，任何人如在香 港從事提供數字資產交易服務的業 務，須獲證監會發牌或註冊。即不 論有關的數字資產交易服務是透過 實體店及或其他平台提供服務，涉 及的服務無論是提供規模較小、涉 及不同數字資產之間的兌換服務； 數字資產與法定貨幣之間的兌換服 務等簡單交易服務，還是及經紀活 動、大宗交易活動，以至顧問或資 產管理人從事的其他活動等較複雜 的服務，均需申請牌照或註冊。 至於數字資產託管服務提供者 的發牌制度下，任何人如在香港經 營提供數字資產託管服務的業務， 同樣須獲證監會發牌或註冊。提供 數字資產託管服務的業務的定義 是，以業務形式代客戶保管數字資 產；或能轉移客戶數字資產的工 具，包括但不限於私人密鑰等。 上述兩項業務持牌人或註冊人 均需要符合適當人選的評定準則， 以及一系列的規管要求，包括妥善 保障客戶資產、財政資源、知識和 經驗、風險管理、財務匯報和披 露、業務操守、資料及通知，和備 存記錄等。 ■財庫局與證監就設立數字資產交 易和託管服務提供者發牌制度的立 法建議，展開聯合公眾諮詢。 ■市傳SHEIN最快下周一向港交所提交保密上市申請。 傳SHEIN下周一保密申港上市 金管局最新一期《季報》指 出，香港銀行體系的特定分類貸 款比率由去年第4季末的1.96%進 一步升至今年第1季末的1.98%。 中國內地相關貸款的特定分類貸 款比率則由上一季的2.37%下降 至今年首季末的2.27%。此外， 首季零售銀行整體除稅前經營溢 利按年增加15.8%；淨息差按年 收窄2個基點至1.51%。 耀才證券金融（1428）昨天宣 布，截至今年3月底止財年，股 東應佔稅後純利為約6.18億元， 較對上年度上升約10.6%。收入 為約9.72億元，增長約7%，客戶 戶口總數高達58.7萬個。耀才證 券執行董事兼行政總裁許繹彬表 示，在港股勢如破竹的情況下， 不論業績及上客量均獲理想增 長，未來在市場上會繼續積極進 取。 市場快訊 若以 25.35 萬元的起 售價推算，YU7 首日推接 獲的定單潛在營業額高達 608 億元。這一數字已超 過造車新勢力去年的一年 營收。
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