C8 07.16.2025 星期三 國際財經 美股漲跌不一 道指挫逾400點 英偉達推動納指創收市新高 道指當天跌436 . 36點，跌幅為 0.98%，報44023.29點；納指 漲37.47點，漲幅為0.18%，收市報 20677.80點；標普五百指數跌24.80 點，跌幅為0.40%，報6243.76點。 15日盤中，標普五百指數最高 上漲至6302.04點，納指最高曾上漲 至20836.04點，均創下了盤中歷史 新高。 英偉達股價收高逾4%，再創歷 史新高，此前這家芯片公司表示將 「很快」恢復向中國銷售H20人工智 能芯片。 投資者正關注剛剛開始的美股 財報季，他們期待優於預期的第二 季度財報季能夠提振處於歷史高位 的美股。數家大型銀行15日上午公 布了業績。 富國銀行盈利超出預期，但下 調淨利息收入指引。受強勁的交易 和投資銀行業務收入推動，摩根大 通第二季度業績好於預期。 進入財報季前預期較低。根據 FactSet數據，標普五百指數成份公 司預計將實現4.3%的混合盈利同比 增長。 So l us另類資產管理公司首席 策略師Dan Greenhaus表示：「現在 的情況是，特朗普總統再次談論提 高關稅。這將使實際關稅稅率比我 們目前預期的還要高。因此，我的 觀點是，在我們確定具體水準的同 時，在經歷了從低點開始的真正歷 史性反彈之後，適當休整是必要 的。」 ■美股主要指數15日收市漲跌互見，其中納斯達克指數再創新高。 路透社 在我們確定具體水準的 同時，在經歷了從低點開始 的真正歷史性反彈之後，適 當休整是必要的。 Solus 另類資管公司首席策略師 Dan Greenhaus 美股15日收市漲跌不一，道指下跌逾400點，納指創收市新 高。英偉達創歷史新高，此前美國政府承諾將允許該公司恢復部分 人工智能芯片出口。多家大型銀行陸續發布財報。 ▍本報訊 ▍ 15日，兩位美國聯邦儲備銀行 行長分別就當前貨幣政策立場、通 脹壓力與關稅影響發表講話。 波士頓聯儲主席柯林斯在華盛 頓舉行的全美商業經濟協會活動上 表示，目前美國整體經濟狀況仍然 穩健，使得美聯儲在考慮是否減息 方面「可以保持耐心」。「當前整體 經濟依然穩固，使聯儲能夠有時間 仔細評估各類經濟數據，」柯林斯在 事先準備的講話中指出，「因此， 在我看來，目前『積極耐心』的貨幣 政策立場仍是合適的。」 儘管特朗普政府近期推動多項 激進貿易政策，尤其是高關稅措 施，柯林斯指出，企業和家庭資產 負債表的健康狀況可能會減弱這些 政策帶來的經濟衝擊。「金融數據 顯示，企業通過壓縮利潤空間、消 費者繼續維持支出能力，可能在一 定程度上緩衝關稅帶來的影響。因 此，對就業市場和經濟增長的負面 影響可能相對有限。」 她還透露，波士頓聯儲已開發 出一種新方法，用於量化進口商品 價格上漲如何在邊境傳導至美國國 內消費者價格。她預計，美聯儲偏 好的核心通脹指標年內或將攀升至 3%左右，然後逐步回落。 里士滿聯儲主席巴爾金在巴爾 的摩的一場活動上指出，他相信美 聯儲下一任主席將以國家利益為出 發點制定貨幣政策，但強調聯邦公 開市場委員會（FOMC）並不必然 接受主席的政策指引。「我希望並 相信那個人將致力於為國家做出最 合適的決策。」 巴爾金還指出，雖然部分企 業正在嘗試將成本上漲轉嫁給消 費者，消費者方面已出現「疲憊」 跡象，越來越多的人選擇「降級消 費」。「你會看到，供應商受到當前 通脹經驗的鼓舞，他們意識到自己 承受著成本壓力，因此更有底氣把 價格提上去，」巴爾金說，「但另一 方面，消費者已經被通脹搞得疲憊 不堪，正試圖控制支出。」他形容 這種供需之間的博弈「仍在上演」。 目前，美聯儲內部對關稅如 何傳導至終端消費價格存在不同 看法，也導致對利率前景的判斷不 一。儘管部分官員仍關注潛在的通 脹回升風險，包括柯林斯和巴爾金 在內的多位成員似乎都主張繼續維 持當前利率不變，以等待更清晰的 經濟信號出現。 美聯儲官員繼續釋放耐心信號 美國國債15日下跌，大多數期限的收益 率升至一個月來的最高水準，投資者仔細分 析了當天公布的6月CPI數據，並在等待16日 的生產者價格指數。 紐約時間下午3時之際，各期限收益率 上漲4到7個基點不等，以中期債券收益率漲 幅領先，令5s30s收益率差縮窄約2個基點。 30年期國債收益率突破5%，為6月初以來首 次，有望錄得5月23日以來的首次收市高於 該水準。 交易員下調了對今年美聯儲減息幅度的 押注，目前市場隱含減息幅度為大約42個基 點，低於14日收市時的47個基點；對於9月 政策會議，當前隱含的減息幅度約13個基 點，14日為15個基點。 大部分跌幅集中在CPI數據公布約半小 時後開始的30分鐘內。 在國債期權市場，看空情緒表現為對30 年期國債收益率升至約5.3%的看跌保護期權 的強勁買盤。 15日國際油價微跌，此前美國總統特朗 普為俄羅斯設下50天期限、使其可能避免制 裁，緩解了市場對供應短缺的即時憂慮。 布倫特原油合約下跌50美仙，跌幅為 0.72%，收於每桶68.71美元，美國西德克薩 斯中質原油（WTI）合約下跌46美仙，跌幅為 0.69%，收於每桶66.52美元。 瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo 表示：「焦點一直集中在特朗普身上，市場 曾擔憂他可能立即對俄羅斯實施制裁，現在 他又給出了50天寬限期。關於市場即將出 現額外供應緊張的擔憂已經消散，這是主 因。」 油價此前因潛在制裁威脅上漲，但隨著 50天期限帶來避免制裁的希望，漲幅悉數回 吐。 日債危機升級，10年期收益率 逼近1.6%創2008年新高，與超長 期日債不同，10年期日債收益率上 行對實體經濟影響更為直接。此番 異動恰逢日本參議院選舉前夕，市 場擔憂執政聯盟失利或引發政策轉 向。 在政治不確定性與財政擔憂 雙重夾擊下，日債市場的風暴正 在加劇。報道稱，15日，10年期日 債收益率一度上行2.5個基點觸及 1.595%，創下2008年以來最高水 平。同時，日本20年期收益率攀升 3.5個基點至2.64%，30年期收益率 上漲4個基點至3.195%，均創1999 年以來新高。而20年期及以上期限 債券本月已累計上漲至少20個基 點。 據華爾街見聞消息，此次收益 率飆升發生在日本參議院選舉前 夕，市場擔憂執政聯盟可能失利， 財政政策或將大幅轉向，進一步加 劇債市拋售壓力。 分析人士警告，若「債券義警」 大規模拋售，日債市場或重演英國 「特拉斯時刻」式的劇烈動盪。2022 年，英國前首相卓慧思因激進減稅 計劃引發債市暴跌，最終被迫下 台。 而與超長期日債不同，10年期 日債收益率的上行對實體經濟影響 更為直接。 有經濟學家指出，10年期收益 率是固定房貸利率的定價基準，其 上升將推高企業和家庭的融資成 本，進而影響經濟活動。 一直以來，黃金是印度家庭認 為的財富象徵與嫁妝標配，幾乎是 年年囤積。然而，這股黃金信仰似 乎正在鬆動，據路透社報道，印度 投資者正紛紛湧向白銀，因為其投 資回報率超過黃金。 報道稱，印度投資者押注白銀 上漲，更青睞ETF（交易所買賣基 金）而非實體白銀，一場「白銀熱」 讓今年第二季白銀ETF吸引392.5億 盧比。與此同時，黃金ETF流入量 落後、僅為236.7億盧比。截至7月 14日，印度白銀價格飆升至每公斤 114875盧比，創下歷史新高。近3 個月來，白銀價格已上漲了21%， 遠遠超越黃金同期僅5%的漲幅。回 看2024年，金價暴漲34%，但今年 風水輪流轉，白銀儼然成為市場新 寵。 報道指出，與黃金不同的是， 白銀的需求同時受到工業與投資 雙重推動，特別是在太陽能和電動 車產業中，白銀是不可或缺的原 材料。白銀進口商Amrapali Group Gujarat執行官Chirag Thakkar表 示，對白銀的需求受到投資和太陽 能、電動車等領域的行業需求的推 動，超過了產量。因此，在投資和 工業需求上升，白銀價格開始上 漲。他指出，通常金價創高時，投 資者會拋售金幣和金條獲利了結或 撤出ETF，但這次就算銀價來到高 點，大家反而繼續買進，而不是賣 出。 根據印度共同基金協會資料， 2 0 2 5年6月白銀ETF吸金金額達 200.4億盧比，遠高於5月的85.3億 盧比。整個第二季，白銀ETF淨流 入392.5億盧比，比同期金ETF的 236.7億盧比多出60%以上。分析師 表示，ETF是投資白銀的一種便利 渠道，因為實體白銀笨重、保存運 輸成本高，「通過ETF，投資者可以 免去儲存煩惱，又能參與行情。」 此外，面對美國總統特朗普再 度啟動關稅政策，全球股市動盪， 避險需求升溫，也驅使更多投資者 分散資產配置，把目光轉向白銀。 一位孟買白銀進口銀行的交易員指 出，原本只有預算有限的農村買家 偏好白銀，如今連都市投資者也積 極參與，帶動零售需求全面起飛。 根據銀業協會數據顯示，今年 上半年印度零售白銀投資需求年增 7%，進口量更在5月飆升431%，達 到544.1噸；相比之下，同期黃金進 口下滑25%，僅30.5噸。 CPI報告後國債下跌市場減息押注減弱 供應擔憂緩解油價小幅走低 10年期日債收益率 升破警戒線 棄黃金印度人擁抱白銀 市場觀察 沙特內閣近日通 過一項新規，允許非 沙特籍人士在境內特 定區域購買房產，計 劃自2026年1月起正 式實施。 報道稱，沙特市 政、農村事務與住房 大臣表示，這項新政 策是沙特房地產改革 的延續，旨在吸引外 資、擴大市場供給， 推動行業發展。根據 新規，外籍人士可 在包括利雅德和吉達 在內的指定區域內購 房，在麥加和麥迪那 則將設有特殊限制。 政策將於2026年1月 正式生效，由房地產 總局負責劃定開放區 域。購房資格、申請 流程、監管機制等 相關細則將在該法 律刊登於官方公報 之日起180天內，於 「Istitlaa」平台發布。 報道表示，該政 策與沙特「2030願景」 中提出的經濟多元 化、吸引外資及促進 就業等目標相契合。 世邦魏理仕中東北非 區研究主管Matthew Green認為，房地產 在2024年約佔沙特 GDP的6.5%，年增 2 . 5%。新規有望進 一步拉動住宅建設需 求，增加就業，帶動 非石油經濟增長。 今年1月沙特宣布，允許 外籍投資者投資在麥加和麥迪 那擁有房地產上市公司股權； 本月，沙特又推出新工作許 可分級制度，將外籍員工的工 作許可劃分為高技能、技能型 與基礎型三類，擬通過更靈活 機制吸引更多高技能外籍人 才。 ■圖為印度一名銀器商人展示銀 飾。 路透社資料圖片 劃定區域 沙特明年允外籍人士購房
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