C7 08.28.2025 星期四 國際財經 德汽車業一年裁員超5萬 佔全國總失業人數近五成 安永根據德國聯邦統計局資料開 展的最新分析顯示，在此期 間，作為德國最大產業之一的汽車 行業，裁員規模接近勞動力總數的 7%，約5.15萬個崗位消失。 研究指出，截至今年6月30日的 12個月裏，德國全行業總失業人數 約為11.4萬。數據表明，其中近半 數裁員來自汽車行業。「沒有任何其 他工業領域出現如此大幅的就業崗 位減少，」報告內容顯示。該研究還 指出，與2019年疫情前相比，汽車 行業累計已削減11.2萬個崗位。 安永德國審計部門管理合夥人 揚．布羅希爾克在新聞聲明中表 示，裁員是為應對德國汽車行業的 困境。聲明內容顯示：「巨額利潤下 滑、產能過剩以及海外市場疲軟， 使得大幅裁員不可避免。」 報告還提到，2025年第二季 度，汽車行業營收同比下降1.6%。 以德國汽車巨頭大眾集團為例， 該公司第二季度利潤大幅下滑，並 下調了全年業績指引。值得注意的 是，汽車行業營收降幅（1.6%）小於 德國全行業2.1%的營收降幅。 長期以來，德國汽車業面臨多 重挑戰：中國在成本與創新方面的 激烈競爭、在電動汽車領域難以取 得突破（部分車企及分析師將此歸咎 於德國聯邦政府的官僚主義與監管 政策）。 美國總統特朗普的貿易政策進 一步加劇了擔憂。德國（尤其是其汽 車行業）高度依賴出口，美國是其最 大市場之一，「德國製造」標籤在歷 史上一直被視為品質的象徵。 德國聯邦統計局近期數據顯 示，2025年上半年，德國對美汽車 及汽車零部件出口同比下降8.6%。 車企也多次警告關稅及相關不確定 性可能帶來的影響。 本月早些時候，美歐貿易協定 細節公布後，該行業或許能獲得些 許喘息。協議規定，汽車將被徵收 15%的關稅，但這一措施需在歐盟 通過立法降低工業稅之後才會生效。 德國整體經濟狀況也構成阻 力——該國2023年和2024年GDP均 出現下滑。2025年開局同樣疲軟： 第一季度GDP增長0.3%，而最新公 布的第二季GDP下降0.3%。隨著多 家德國工業巨頭正推進重組或成本 削減計劃，「工業領域的就業崗位數 量將繼續下降，」布羅希爾克說。 ■在德國德勒斯登，技術人員在大眾電動車的組裝線上工作。 路透社資料圖片 與 2019 年 疫 情 前 相 比，（德國）汽車行業累計已 削減 11.2 萬個崗位。 行業與經濟多重挑戰交織的「完美風暴」正重壓德國汽車行 業——截至6月底的一年內，該行業已裁員數萬人。 ▍本報訊 ▍ 總部位於多倫多的加拿大鵝 （Canada Goose）正努力擺脫「冬裝代 名詞」的標籤，擴大產品線至毛衣、 鞋履、太陽鏡等領域，以實現從單 一禦寒外套製造商向全季奢侈品牌 的轉型。首席執行官雷斯表示，這 一戰略不僅能在羽絨服之間的空檔 期保持消費者黏性，也有助於平衡 公司季節性明顯的營收結構——去 年第四季度（12月所在季度）就貢獻 了約45%的收入。 目前，品牌的新產品已獲得消 費者認可。雷斯稱，加拿大鵝正進 入10年前難以想像的全新品類，這 是品牌拓展的「白色空間」。其定價 策略兼顧了「入門可及」與「奢華形 象」：羽絨服售價超過1000美元，而 新推出的鞋靴定價在400至950美元 之間，太陽鏡最高450美元，未來還 將擴展行李箱與手袋產品線。 為支撐擴張，公司加大了在市 場推廣、設計人才和零售管道上的 投入，在巴黎開設設計工作室，並 在倫敦擴充商品企劃團隊。雷斯預 計，隨著規模擴大，銷售及管理費 用佔比將下降。 這一轉型正值全球奢侈品市場 前景承壓，受貿易摩擦與大額消費 降溫影響，貝恩預計今年行業整體 銷售或停滯。儘管LVMH、開雲等 巨頭股價大幅下挫，加拿大鵝仍保 持韌性：截至6月29日的第一財季銷 售額同比增長22%，股價年內上漲 17%。 雷斯強調，羽絨服仍是品牌最 大且穩定的品類，並將在全球擴張 中繼續增長。他將品牌定位類比路 虎汽車——功能性強大，既能應對 極端環境，又因在城市中出現而具 備身分象徵與時尚意味。 加拿大鵝謀求四季化轉型 瑞安航空（Ryanair）與繽客控 股集團（Booking Holdings）宣布， 雙方已達成合作協議，繽客旗下 Booking.com與KAYAK網站將可 轉售瑞安航空的機票。此舉顯然 為雙方圍繞該問題持續多年的法 律糾紛畫上了句號。 近年來，瑞安航空針對多家 未經授權轉售其機票的第三方預 訂平台提起了一系列法律訴訟， 繽客便是其中之一。 瑞安航空指控這些平台額外 收取費用，且阻礙航空公司與乘 客直接溝通。 自去年年初以來，瑞安航空 已與多家平台簽署協定，允許其 轉售機票，其中包括Kiwi.com（奇 異果旅行）和 Expedi（a 億客行）。 瑞安航空與繽客在聯合聲明 中表示，此次合作將實現「票價 完全透明」，並讓消費者能直接收 到重要的航班更新資訊。 韓國產業通商資源部27日公 布的數據顯示，韓國零售商7月份 的銷售額同比增長了9.1%，主要 得益於旨在刺激國內消費的現金 補貼。 數據顯示，上月主要線下零 售公司的銷售額同比增長2.7%， 而主要線上平台的銷售額飆升了 15.9%。 韓國產業通商資源部認為， 這是李在明政府為刺激民間消費 和搞活經濟而發放的「消費券」的 結果。 線上下領域，百貨商店的銷 售額由於奢侈品和食品的強勁需 求增長了5.1%，便利店的銷售額 由於炎熱天氣對飲料和其他加工 食品的需求增加而增長了3.9%。 在網上，食品、家電和電子設 備以及服務的銷售額分別增長了 32.9%、16.9%和16.7%。 韓上月銷售增長 線上零售額飆升 瑞安Booking 達成票務合作 美股8月表現亮眼 標普創新高 庫克被解僱事件 美聯儲獨立性遭質疑 道指 漲 1 4 7 . 1 6 點 ， 漲 幅 為 0 . 32%，報45565 . 23點；納 指漲45.87點，漲幅為0.21%，報 21590.14點；標普五百指數漲15.46 點，漲幅為0.24%，報6481.40點。 27日盤中，標普五百指數一度 上漲至6487.03點，創盤中歷史新 高。 本周是8月份最後一個交易周， 歷史上8月對美股而言是個艱難的月 份。然而，三大美國指數本月均有 望錄得漲幅，因市場預期未來可能 減息，樂觀情緒湧入市場。標普五 百指數本月迄今上漲2.2%，而30隻 成分股的道指攀升了3.25%。納斯 達克指數上漲了2.2%。 開發者資料平台MongoDB股 價飆升，因其營收與盈利均大幅超 出華爾街預期。Okta在其季度業績 和全年預測超出共識預期後股價大 漲。兩家公司均將強勁業績歸因於 開發人工智能平台的企業所帶來的 需求。 市場繼續關注美聯儲能否保持 其獨立性，此前特朗普推動罷免美 聯儲理事庫克，引發對美聯儲獨立 性的擔憂加劇。 特朗普25日下令解僱美聯儲理 事庫克，而庫克的律師26日表示， 她將對這一決定提起訴訟。 特朗普此前多次批評美聯儲主 席鮑威爾及其他決策者未能減息。 市場將鮑威爾上周在傑克遜霍爾年 會上的講話解讀為暗示減息可能即 將到來。這使投資者加大了對下月 減息的押注，交易員已計入美聯儲 9月減息84%的概率，並預計到2026 年6月前累計減息幅度超過100個基 點。 此外據知情人士透露，特朗普 政府正在研究相關方案，以加強對 美聯儲12家地區聯儲的影響力，此 舉可能會使其權力範圍擴展到華盛 頓的人事任命之外。 ■美國股市主要指數27日收紅，標普指數再創新高。 路透社 三大美國指數本月均有 望錄得漲幅，因市場預期未 來可能減息，樂觀情緒湧入 市場。 美元27日上漲，但回吐了當 日稍早的大部分升幅，投資者將 焦點放在即將公布的美國經濟數 據，以尋找政策線索，同時對美 聯儲獨立性的疑慮仍揮之不去。 紐約尾盤，追蹤美元兌6種 主要貨幣的美元指數（DXY）上漲 0.02%，報98.227。 歐元兌美元下跌0.09%，至 1.1631美元，觸及8月6日以來最 低水準。英鎊兌美元小漲0.12%， 至1 . 3 4 9 6美元。美元兌瑞士法 郎下跌0.14%，兌日圓則持平於 147.445。 紐約聯儲銀行總裁威廉斯27 日表示，利率可能在某個時間點 下降，但決策官員需要觀察即將 公布的數據，以判斷是否適合在 下個月的會議上減息。 儘管美元似乎已擺脫特朗普 解僱美聯儲理事庫克後對美聯儲 獨立性引發的立即疑慮，但美國 國債息率曲線已趨陡峭。 27日油價在前一交易日下跌 後出現上漲，投資者密切關注俄 烏衝突的新進展，並權衡行業報 告顯示美國原油庫存下降的影響。 美國西得州中質原油（WTI） 合約上漲 0 . 9 0 美元，漲幅為 1.4%，收於每桶64.15美元。該合 約下跌超過2%，此前周一曾觸及 8月初以來的最高水準。 油價2 7日從美國石油協會 （API）的每周供應報告中獲得一些 支撐，市場消息人士稱該報告顯 示美國原油、汽油和餾分油庫存 上周有所下降。 同日紐約尾盤，現貨黃金漲 0.09%，報3396.50美元/盎司，全 天呈現出W形反轉。COMEX黃 金期貨漲0.51%，報3450.60美元/ 盎司。 費城金銀指數收跌0.30%， 報2433.32點，脫離收市歷史最高 位。 美元緊守漲幅 聚焦聯儲政策 油價反彈上漲 金價走勢曲折 花旗集團策略師建議投資者加 大對長期美債將表現不佳及美元將 下跌的押注，原因是美國總統特朗 普可能破壞美聯儲獨立性。Adam Pickett和Dirk Willer等策略師在27 日的報告中表示，投資者應在花旗 現有交易基礎上增加「一小部分倉 位」押注30年期美債的表現將落後 於5年期美債，隨著二者之間收益 率差距的擴大，美債收益率曲線將 趨陡。他們還建議投資者通過衍生 品做多歐元兌美元匯率。 據悉，花旗策略師們在5月就 啟動了這一被稱為「曲線趨陡交易」 的押注，他們當時預計特朗普的減 稅法案將導致政府債務膨脹，從而 對長期國債構成壓力。 「曲線趨陡交易」在近幾個月變 得更受歡迎。自上周美聯儲主席鮑 威爾在講話中暗示可能需要減息以 支持勞動力市場以來，美債收益率 曲線已經趨陡。 其邏輯是：美聯儲可能會降低 借貸成本，從而利多短期美債，而 通脹和財政風險則可能推高長期美 債收益率。 特朗普為「曲線趨陡交易」的火 熱再「添了一把油」，30年期美債與 5年期美債之間的收益率差距在27 日擴大至2001年以來的最高水準。 特朗普25日以所謂涉嫌房貸欺詐的 理由罷免了美聯儲理事庫克，這一 舉動引發了人們對美聯儲能否有效 控制通脹的質疑，並加劇了人們對 央行獨立性受損的擔憂。 市場猜測特朗普將任命一位更 傾向於減息的政策制定者以取代庫 克。儘管這可能有助於壓低短期利 率，但同時也存在推高長期通脹預 期的風險。 野村證券國際美國利率策略主 管Jonathan Cohn表示：「曲線趨陡 交易整體仍受到投資者歡迎，這是 有充分理由的。」「不僅政策利率 存在非對稱性下行風險，如果美聯 儲信譽受到質疑，曲線長端也可能 遭受衝擊。」 此外，花旗策略師們還表示， 他們對美元在美聯儲決策機構面臨 「重組風險」之際並未出現更大幅度 的下跌感到驚訝。 他們指出，美元的韌性可能 是由於法國重新引發的財政擔憂 所致，但他們認為這一發展「不太 可能實質性地削弱市場對歐元的需 求」。 花旗建議押注長期美債及美元走低 ▍本報訊 ▍ 美股27日收高，標普五百 指數創盤中與收市歷史新高。 市場預期未來可能減息，也繼 續關注美聯儲能否保持其獨立 性。
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