C6 09.16.2025 星期二 美國經濟 Alphabet市值超3萬億 彭斯克集團起訴谷歌 4月低點以來股價已漲逾七成 《滾石》Billboard母公司 指控其AI摘要侵權 當天的漲幅令Alphabet加入了市值超過3萬 億美元的俱樂部。當前，只有英偉達、 微軟和蘋果公司的市值突破這一水準。 Alphabet最近一輪上漲動力來自一項備受 期待的反壟斷裁決——裁決避免了監管機構 尋求的最嚴厲措施，包括要求出售Alphabet的 Chrome瀏覽器。這一裁決緊隨Alphabet公布 第二季度財報之後。財報數據顯示，對人工 智能產品的需求正在推動公司的銷售增長。 15日早些時候，花旗集團分析師Ron Josey將Alphabet的目標價從225美元大幅上 調至280美元，理由是「隨著Gemini在廣告和 雲業務中的採用加速，產品開發周期正在加 快」。此目標價是FactSet調查分析師中最高的 預估之一。 Josey在給客戶的報告中寫道：這一趨勢 出現於「圍繞其法律和監管挑戰的更清晰局面 之中，而我們認為當前線上廣告市場相對健 康」。「儘管15日谷歌的搜索業務面臨競爭， 我們認為，15日谷歌在其一系列產品中執行 得更好，需求更強勁，盈利能力有所改善。」 上述評論反映了華爾街對Alphabet普遍 積極的態度。彭博社跟蹤的分析師中，超過 80%建議買入，儘管這一比例低於英偉達、 微軟、亞馬遜和Meta，這幾家公司獲得的買 入推薦率均接近或超過90%。 Alphabet在大科技股中仍被視為相對便 宜。其股價僅為預估收益的22.5倍，略高於其 10年平均值，但仍低於納斯達克100指數約27 倍的水準。在「科技七巨頭」中，Alphabet的估 值僅次於Meta，Meta的預估市盈率略低於22 倍。 不過，也有分析指出，Alphabet的股價 可能難以維持此前的上漲速度。其14日相對 強弱指數（RSI）接近90，創多年新高，且遠高 於70，技術分析中通常將70視為超買水準。 Alphabet當前的交易價也已大幅高於分析師平 均目標價，創歷史最大差距。 ■Alphabet股價自4月以 來已飆升逾70%，15日 的漲幅令其市值超過3萬 億美元。路透社資料圖片 特斯拉CEO馬斯克在社交平台X上表示 需要增加個人保全支出，引發各界譁然。根 據「七巨頭」Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、 微軟、英偉達、特斯拉的數據分析顯示， CEO們的維安費用在2024年總計達到2700萬 美元，預計未來還會持續增加。 《巴隆周刊》報道指出，在瞬息萬變的科 技界，高知名度高階主管的安全保障已成為 公司董事會定期評估的一項重要開支。其 中，Meta執行長朱克伯格的維安費用最高， 2024年支出高達1040萬美元。緊隨其後的是 Alphabet執行長皮查伊，維安費用為830萬美 元。 值得注意的是，特斯拉在2024年為馬斯 克投入的維安費用為280萬美元，在「七巨頭」 中處於中等水平。英偉達執行長黃仁勳的相 關支出為350萬美元，公司表示這是基於其 「高知名度」而制定的安全計劃。 其他如亞馬遜CEO賈西和蘋果CEO庫克 的維安費用分別為110萬美元和近80萬美元。 微軟CEO納德拉的個人出行安全費用則為 58,291美元。 雖然這些數字看起來龐大，但從更廣泛 的角度來看，這些支出在公司的整體市值中 佔比微乎其微，僅約為0.0001%。這或許是為 甚麼投資者普遍能夠接受這筆開支的原因。 報道稱，未來執行長的維安費用可能會 繼續上升。例如，特斯拉揭露2025年1月和2 月又額外花費了50萬美元，平均每周約6.3萬 美元，高於2024年的平均值。 高階主管的個人安全不僅是企業營運的 一環，也反映了在當前複雜的社會環境下， 企業對核心領導人保護的重視。 此次彭斯克媒體集團（Penske Media）向美 國華盛頓特區聯邦法院提起的訴訟，標 誌著美國主流出版商首次就谷歌搜索結果頂 部現有的AI生成摘要，將谷歌告上法庭。 數月來，新聞機構一直表示，谷歌「AI摘 要」（AI Overviews）等新功能會分流其網站流 量，進而損害廣告收入與訂閱收入。彭斯克 集團是由杰伊．彭斯克（Jay Penske）領導的家 族式媒體集團，其內容每月吸引1.2億網絡訪 問者。該集團稱，谷歌只有在能夠將出版商 的文章用於生成AI摘要的前提下，才會將這 些出版商的網站納入其搜索結果。 彭斯克集團在訴訟中表示，若沒有這種 「優勢地位」，谷歌本應向出版商支付費用， 以獲得轉載其內容或利用這些內容訓練自身 AI系統的權利。 該集團還指出，谷歌之所以能強制推行 此類條款，源於其在搜索領域的壟斷地位。 彭斯克表示：「我們有責任主動為數字媒體的 未來而抗爭，並維護其完整性——而谷歌目 前的行為正威脅著這一切。」 訴訟稱，目前在鏈結至彭斯克集團旗下 網站的谷歌搜索中，約20%會顯示AI摘要， 且這一比例預計還將上升；此外，由於搜索 流量下降，截至2024年底，該集團的關聯收 入已較峰值下降逾1/3。 針對彭斯克集團的訴訟，谷歌回應稱， AI摘要為用戶提供了更優質的體驗，並能 為更多類型的網站帶來流量。谷歌發言人何 塞．卡斯塔涅達（Jose Castaneda）表示：「借助 AI摘要，用戶認為搜索功能更實用，使用頻 率也更高，這為內容被發現創造了新機會。 我們將為這些毫無根據的指控進行辯護。」 本月早些時候，某法官曾做出一項罕見 的有利於谷歌的反壟斷裁決：為促進搜索領 域競爭，谷歌無需出售其Chrome瀏覽器。 這一裁決令部分出版商及行業機構感到失 望，其中就包括新聞/媒體聯盟（News/Media Alliance）。該聯盟表示，這一判決導致出版商 無法選擇不參與AI摘要（即無法拒絕谷歌將其 內容用於生成AI摘要）。 新聞/媒體聯盟是代表美國2200多家出版 商的行業組織，其首席執行官丹妮爾．科菲 （Danielle Coffey）向路透社表示：「當一家公司 擁有谷歌這樣龐大的規模和市場影響力時， 它就無需遵守與其他公司相同的行業準則。 這正是問題的核心所在。」 科技巨頭CEO安保費用持續增加 15日，谷歌母公司Alphabet股價一 度上漲4.8%，至252.41美元，市值超過 3萬億美元重要關口。自4月低點以來， 該公司股價已飆升逾70%，在此期間增 加了約1.2萬億美元的市值。這是投資者 對公司信心改善的最新跡象。 《滾石》（Rolling Stone）、Billboard 與Variety的母公司彭斯克媒體集團對谷 歌提起訴訟，指控這家科技巨頭的人工 智能（AI）摘要在未經許可的情況下使用 其新聞內容，且導致其網站流量減少。 ▍本報訊 ▍ ■《滾石》、Billboard的母 公司彭斯克媒體集團將 谷歌告上法庭。 路透社資料圖片 據15日披露的文件，馬斯克上周以每 股371至396美元的價格購入約257萬股特 斯拉股票。此次增持被視為馬斯克為實現 20%持股目標重要一步，以確保公司在向 人工智能和機械人領域轉型時的競爭力。 特斯拉15日一度漲7.5%，收漲3.6%，較4 月的年內低位反彈85%，抹平今年跌幅。 根據當天披露的美國證管會（SEC）文 件，馬斯克於上周進行了一系列交易，以 每股371至396美元的價格購入了約257萬股 特斯拉股票，總價值約10億美元。這是自 2020年2月他以約1000萬美元購入股票以 來，首次在公開市場進行大規模增持。 市場對此反應迅速且積極。文件披露 後，特斯拉股價在15日盤前交易中一度飆 升超過8%，觸及428美元水準，推動公司 市值猛增約1000億美元。有分析指出，此 輪上漲幫助該股在技術上實現了突破。 這次投資是他近年來在公開市場上最 大手筆的個人動作，顯著區別於他在2020 年進行的約1000萬美元的象徵性購買。 埃克森美孚公司（Exxon Mobil）正推出 一項獨特的股東投票機制，允許個人投資 者在年度股東大會上自動按照董事會的建 議進行投票。此舉或有助於這家美國最大 石油生產商抵禦股東維權運動。 美國證管會（SEC）於15日在一封函件 中表示，只要埃克森美孚滿足特定條件（包 括每年向選擇加入該機制的投資者發送參 與提醒），便不會反對其這一計劃。SEC的 這一回應可能會促使其他企業紛紛效仿。 近年來，這家石油巨頭一直在積極反 擊維權股東，而此次推出的新機制或能為 其爭取到更多個人股東的支持。埃克森美 孚表示，未來幾周內個人投資者將通過其 券商收到通知，可免費註冊一項計劃，該 計劃將使投資者的投票與管理層建議保持 一致。若投資者改變想法可取消該計劃， 並根據委託代理文件中的說明手動投票。 埃克森美孚近40%的股份由個人持 有，但在委託投票季，僅有1/4的個人股東 會參與投票，不過他們大多支持董事會。 馬斯克10億增持 特斯拉抹平年內跌幅 埃克森美孚應對維權 推股東自動投票機制 ▍本報訊 ▍ 我們有責任主 動為數字媒體的未 來而抗爭，並維護 其完整性——而谷 歌目前的行為正威 脅著這一切。 彭斯克集團 行業觀察 A I 領域熱度空前，狂 熱發展態勢正引發各界對於 「泡沫」的激烈爭論，對此 ChatGPT母公司OpenAI董事 長泰勒（Bret Taylor）最新表 示，當下確實身處AI泡沫之 中，但這不會阻礙AI最終創 造巨大經濟價值。 Ta y l o r近日接受《Th e Verge》訪問時認同OpenAI執 行長奧爾特曼先前看法，並 稱「我們正處於AI泡沫中， 有人將損失一大筆錢」。他也 警告，跟任何顛覆性的科技 浪潮一樣，AI發展過程中必 然會產生巨大贏家與大量輸 家。AI雖會改變經濟格局、 創造巨大價值，但可與市場 存在泡沫同時存在。 Taylor把目前的AI熱潮和 網絡泡沫進行直接對比。他 提到，當時有許多公司在網絡 泡沫破裂後倒下，但從長遠 來看，「1999年那些人對網絡 未來的判斷在某種程度上是 正確的，如今亞馬遜和谷歌等 誕生於那個時代的企業，已成 為全球市值最高的企業之一， 這顯示泡沫下的遠見是能兌 現的」。他還說：「事實上， 如果你看世界的GDP，網絡 對幾乎所有指標都有重大影 響，有人可能會說1999年的所 有人都是對的。」 Taylor指出，「AI將改變 經濟」和「很多人會虧錢」這兩 個論點能同時成立，且歷史 上有不少類似先例，這意味 著當下巨額投資雖不一定讓 所有參與者獲利，但都在為 下一代AI應用奠定基礎。此外，Taylor 不認可「模型迭代已顯著放緩」的觀點。 對於市場上關於AI投入產出比的 質疑，如麻省理工學院報告指出的企 業AI支出不見成效，Taylor認為是主 要是市場不成熟，很多企業進行「AI觀 光」，試圖自行構建複雜且易失敗的解 決方案，而正確做法是購買專注於特 定領域的成熟AI解決方案，隨著「應用 型AI公司」變多，企業就能更直接獲取 解決方案價值的AI Agent，實現AI價 值。 OpenAI AI 花旗集團分析 師 Ron Josey 將 Alphabet 的 目 標 價從 225 美元大幅 上調至 280 美元。 Alphabet股價上漲，成為今年以來「七 巨頭」中表現最佳股票，年初至今報酬率達 33.0%，超越英偉達（Nvidia）的32.3%。對 Alphabet來說，這是一場驚人的逆轉，今 年稍早股價曾因擔憂人工智能（AI）會侵蝕 Google搜尋，以及當時迫近的反壟斷裁決可 能使業務發生不利變化而遭重挫。今年最低 點時，Alphabet股價一度下跌24.6%。 然而，隨著Gemini在上周末登上美國 iPhone應用程序商店下載榜首，以及本月稍 早法官做出優於預期的反壟斷裁決，投資者 對Google的樂觀情緒再度升溫。Google股價 15日上漲超過4%。 當天的漲勢也讓Google市值突破3萬億 美元，這是繼英偉達、微軟和蘋果之後，第 四家達到此成就的公司。 花旗分析師Ronald Josey認為，Google 現有的產品組合在AI競賽中逐漸展現出顯 著優勢，為公司提供了便利的分發與整合管 道。 Josey補充稱，「Google的產品光環」—— 包含15款每月活躍用戶超過5億的產品，以 及7款每月活躍用戶超過20億的產品——「隨 著Gemini持續整合Google所有產品與服務， 將能帶動搜尋使用量的延續。」 9月稍早的反壟斷裁決，消除了投資者 許多擔憂，也為Google股價帶來提振。 從AI輸家到大翻身 今年漲幅超越英偉達 董事長直言身處 ﹁泡沫 ﹂
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