C11 11.17.2025 星期一 香港財經 美國聯儲局官員對下月議息接 連「放鷹」，市場預期12月減息概 率已降至44%，美股上周五弱勢持 續，道指再跌逾300點，兩日累跌逾 1100點；恒指夜期上周五亦再跌89 點，報26500點。本周將迎來小米集 團（1810）、晶片巨頭Nvidi（a 輝達， 內地譯名英偉達）等重磅股業績。有 分析估計，Nvidia業績表現或會影 響港股科技股和AI板塊，而在中美 關係穩定下，中日局勢不太可能成 為港股的黑天鵝因素，料恒指短期 維持於26000至27000點區間拉鋸。 近年底或粉飾櫥窗 港股3大指數上周五4連升止 步，恒指跌500點，報26572點，失 守27000關。香港股票分析師協會副 主席郭思治表示，現時港股正處於 中期升浪的技術性消化調整階段， 短期走勢將取決於資金入市態度， 過去兩周資金入市態度較為保守， 導致大市在區間內波動，唯接近年 底不排除港股將有粉飾櫥窗效應， 加上強勢股始終咬緊高位，預料恒 指可能在25800至26800點區間上 落，「上落幾百點均不用憂慮」。他 續指，整個市場已進入減息周期， 即使美國12月不減息並不會對港股 造成太大衝擊，只是令港股暫時缺 乏催化劑。 耀才證券研究部總監植耀輝則 估計，下周市場焦點將落在Nvidia 業績上，或會影響港股科技股和AI 板塊。此外，美國即將公布的經濟 數據也會對市場產生較大影響，料 恒指短期維持於26000點至27000點 區間拉鋸。 Nvidia放榜成焦點 至於中日局勢和特朗普入市， 郭思治說，近期中日關係雖然有些 緊張，但是這只是意識形態上的角 力，在中美關係穩定的情況下，相 信中日局勢不太可能成為港股的黑 天鵝因素；而美股交投量大，特 朗普入市難以左右市場。植耀輝亦 指，香港市場本身並不太多涉及日 本概念股，航空股或受影響。 展望本周，美國聯儲局將公布 10月議息會議紀錄；美國政府重啟 後將公布9月非農數據，以及中國 將公布1年期和5年期以上LPR最新 值。另外，Nvidia第3季業績將在 本周四出爐，或會左右AI股未來走 向；至於小米集團、快手（1024）、 網易（9999）等重要港股亦將本周內 發布業績。 美減息機會降 恒指短期料拉鋸 渣打李海強：重點布局大灣區 李海強接受訪問時說，目前渣 打在大灣區有四個內地城市 網點，包括深圳、廣州、珠海和佛 山，四市佔了該區本地生產總值重 要份額。隨著全球供應鏈的重整， 近年內地中小企出海的意欲很強， 並多以東盟地區作為目的地。該行 採取的策略，是先將大灣區的內地 企業帶到香港，並利用香港作為跳 板，出海到其他海外市場。 鑑於出海企業轉型中，該行有 意出海的中小企客戶中，便有從事 智能倉庫、智能物流、機械人相關 等高端產業的客戶。他指該行的內 地中小企客戶規模其實不小，每年 營業額介乎1億、10億到100億元人 民幣，當中不乏A股公司，且有意 到港上市。 內地中小企出海意欲強 他指出，企業出海常遇到的挑 戰，包括對當地法規和稅法不太了 解、跨境資金管理的問題，以及在 當地融資困難。渣打就針對出海中 小企的跨境服務需求，於六月推出 了企業出海管家方案，藉與專業夥 伴建立一個生態圈，提供全方位服 務，除了一般金融服務外，還包括 協助企業了解出海地的法規、稅 法、招聘，甚至子女在當地就學， 移民或理財計劃等。上月底該行便 帶了四十多個中小企客戶到越南考 察，以了解在越南落地發展情況， 不少反映了其出海意欲，該行現正 跟進中。 年底設首家灣區財管中心 此外，李海強冀未來可繼續深 化大灣區市場的戰略合作、提升財 管服務，並指該行計劃今年底前於 大灣區開設首間財管中心，選點很 大機會在廣州，明年增設多一、兩 間財管中心。該行的目標是要服務 好企業的出海需求， 以及高增值客戶的資 產配置需求，期望未 來大灣區的內地跨境 全新個人高端客戶續 有雙位數增長。 該行正在評估大 灣區的人力資源配 置，他相信內地和 香港都有機會增聘人 手，並以前線人員為 主，由2024年計起5 年間預計增聘人手將 不少於50%。 大灣區擁大量高增值人士及企業，對財富管理及出海需求殷 切，遂為渣打重點布局的市場，除早前推出企業出海管家方案服 務外，亦擬於今年底前於大灣區的主要內地網點開設首間財管中 心。渣打銀行大灣區行政總裁李海強表示，今年首3季大灣區中 小企客戶及個人高端客群新客均錄得增長，當中內地跨境全新個 人高端客戶增長達40%，冀未來持續有雙位數增長。 近 年 熱 炒 大 賣 的 人 氣 I P （Labubu），終有機會登上大銀幕， 索尼影業（Sony Pictures）傳已獲得泡 泡瑪特（9992）旗下Labubu的影視改 編權，將這款風靡亞洲的盲盒玩具 搬上大銀幕。電影項目現處於早期 階段，尚未確定製片人、導演、以 及電影採用動畫電影或是真人電影 等資料。目前索尼影業對電影具體 開發計劃保持沉默。 據外媒《荷里活報道》（Th e Hollywood Reporter）報道，索尼影 業此次取得Labubu影視改編權，被 視為拓展IP版圖的重要戰略布局。 索尼影業傳獲影視改編權 報道指，Labubu採用「盲盒」銷 售模式爆紅，不僅刺激需求，也催 生了火熱的二手市場。此外名人效 應，特別是去年K-pop團體Blackpink 成員Li sa 將其作為配件使用，令 Labubu風靡全球。至於Labubu能否 像Beanie Babies掀短暫風潮，還是 像Hello Kitty經久不衰，仍是未知之 數。 過去荷里活的項目啟發玩具創 作，但近十年反過來，由玩具發展 成電影。《樂高玩電影》於 2014 年上 映，贏得影評讚譽和票房佳績。《芭 比》亦有類似成就，全球票房逾10億 美元，更獲八項奧斯卡提名。Sony 早前亦宣布與 Mattel Films開發基於 View-Master 的電影。Labubu由香 港出生藝術家龍家昇設計，最初作 為怪獸系列擺件推出。2019年由內 地潮玩公司泡泡瑪特接手營銷後， 憑藉「盲盒」銷售策略成功引爆收藏 熱潮。限量款式在二手市場頻現天 價交易，有藏品曾以108萬元人民幣 高價成交。 東亞銀行 ( 023 )強攻高 端客群財富 管理業務， 該行總經理 兼個人銀行 主管陳俊桂 接受訪問時表 示，受惠今年股市暢 旺及保險銷售理想，首9個月財管 業務相關收入按年上升超過40%。 期內，跨境客戶對投資理財需求大 增，新增南向跨境客按年錄得雙位 數增長，而跨境客的投資AUM（資 產管理規模)增逾80%。他期望明 年零售銀行的財管業務收入續有雙 位數升幅。 陳俊桂稱，今年首9個月保險 銷售收入按年升逾60%，投資業務 在股市暢旺下亦表現理想，帶動財 管生意，以致零售銀行業務有好成 績，而十月份的財管業務收入增長 動力依然。 他指出，今年以來，較多客的 倉位增持股票，並以美股及港股為 主；也多了客戶因應降息而部署買 入債券基金。期間，現貨股票交 易、結構性產品和基金銷售均大幅 上升。跨境客則很注重全球資產配 置，他們愛買固定收益類基金、股 票及保險，料明年新增跨境客戶數 量及AUM可望保持增長動力。 料美未來12個月 再減息3至4次 展望明年，他指該行將繼續聚 焦財管業務，期望受益於宏觀經濟 前景向好和利率下行趨勢，明年的 零售銀行財管收入可錄得雙位數增 長。 他預期未來12個月美國聯儲局 將再減息3至4次，減幅合共介乎 0.75厘至1厘，屆時港元拆息將反 覆下滑，唯最優惠利率(P)再減機會 不大，因現水平已達到低位。隨著 利率向下，他察覺近數月多了客戶 選擇敍造6及12個月較長期限的定 存，相信今年底前，不論美國下月 會否減息，因年結關係，市場上的 定存息將維持現水平。目前坊間的 3個月定存息達3厘或以上，東亞目 前給予高端理財客戶的同存期息率 則為3.18厘。 他又指，減息效應帶動香港住 宅樓市交投明顯上升，該行有關按 揭的查詢和申請量也有所增加，截 至10月底其新造按揭總宗數按年升 了30%。料明年樓市將溫和上升， 其中受到新香港人及到港人才的需 求支撐。 至於該行推出不久的稅貸計 劃，初步的申請宗數及平均貸款額 按年均有雙位數增長，平均貸款額 達50萬元以上。 人手方面，他說今年該部門整 體人手增長一成多，料來年也有雙 位數增幅。 四市設財管網點 跨境客續錄雙位數增長 ■李海強表示，今年首3季大灣區中小企客戶及個人高端客群新客均錄得增長。 香港新股熱潮持續降溫， 將於今日（17日）上市的內地新 能源材料公司中偉新材（2579） 昨日公布招股結果顯示，公開 發售超購近27倍，唯僅錄得1 張「頂頭槌飛」；國際發售超購 3.08倍。另外，該股一手（200 股）中籤率10%，25手穩中1手。 創新實業孖展錄189億 中偉新材公開發售部分錄 約4.02萬份有效申請；國際發 售錄81位承配人。而頂頭槌認 購26056手，獲派918手（18.36 萬股）。該股上周五於3大暗盤 場均告潛水，較招股價34元低 1.5%至2.6%，一手帳面蝕100 至164元，換言之，頂頭槌飛 最少蝕9.18萬元。 另外，將於本周三（19日） 截止招股的創新實業（2788）， 昨日已錄得孖展認購額188.92 億元，超購逾33倍。 Labubu風靡亞洲有機會上大銀幕 ■近年熱炒大賣的人氣IP Labubu， 終有機會登上大銀幕。 中偉新材超購27倍 僅獲1人「頂頭槌」 東亞強攻高端財管冀來年受益利率下行 ■大灣區高增值人士及企業對財管及出海需求殷 切，為渣打重點布局市場。 本周部分重要事件 時間 具體 11 月 20 日 NVIDIA 業績 11 月 20 日 美國 9 月非農數據 11 月 20 日 美國10月FOMC會議紀要 11 月 20 日 中國1年期和5年期以上 LPR最新值 11 月 18 日 小米（1810）業績 11 月 19 日 快手（1024）業績 ■分析料恒 指短期維持 於26000至 27000點區 間拉鋸。 渣打計劃今年底前於大 灣區開設首間財管中心，選 點很大機會在廣州，明年增 設多一、兩間財管中心。 渣打銀行大灣區行政總裁 李海強 陳俊桂
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