C6 12.13.2025 星期六 美國經濟 甲骨文傳推遲OpenAI部分項目 特斯拉上月銷量大減 受勞動力與建材短缺影響 交車量下滑 降價招式失靈 彭博引述知情人士報道，延宕主 因在於人力與建材短缺，這也 反映大型科技建設普遍面臨的供應 鏈壓力。甲骨文今年夏天與OpenAI 簽署約3000億美元合約，負責提供 訓練及運行AI模型所需的運算能 力。儘管時程延後，建設項目仍將 成為全球規模最大的數據中心之一。 甲骨文與Op e n A I均拒絕置 評。截至發稿，甲骨文股價下跌約 3.4%，此前一度跌超6%。 甲 骨 文 共 同 執 行 長 C l a y Magouyrk本周財報會議指出，首 座位於德州Abilene的數據中心進展 順利，已交付超過9.6萬顆英偉達 芯片，顯示關鍵硬件部署仍持續推 進。他強調，全球產能交付仍是「宏 大且可實現的目標」。 不過，CNBC報道，甲骨文發 言人在電子郵件中駁斥了上述報 道，稱「為了履行合約承諾，任何場 址都沒有延誤，所有里程碑都按計 劃進行。」 與此同時，路透社報道，今年 以來，隨著AI應用快速擴散，投資 者持續湧入AI相關個股，寄望這項 技術能大幅提升企業效率。不過， 也有部分市場人士開始質疑相關股 票是否已被高估。知名投資者、曾 因放空美國房市而聲名大噪的貝 瑞，就多次對AI熱潮表達看空立 場，並將近期行情比擬為1990年代 的網絡泡沫。不過，整體市場的放 空行為仍相對有限，空方主要集中 在中小型公司，對大型AI權值股的 看空押注並不明顯。 最新一波疑慮，聚焦在甲骨文 身上。該公司股價11日盤中一度暴 跌16.5%，原因在於公司警告，為 支應雄心勃勃的AI投資計劃，2026 會計年度的資本支出，將比9月時的 預估高出150億美元。甲骨文為了擴 大AI布局而舉債投資，也因此引發 市場對其財務壓力的擔憂。 路透社根據Cox Automot ive提 供的數據報道，對特斯拉來 說，讓Model Y Standard和Model 3 Standard這兩款平價新車獲得成功至 關重要，更考驗特斯拉在轉向自駕 的士(robotaxi)和人形機械人之後，如 何靠汽車業務持續創造收入。 自特朗普政府9月底終止7500 美元的聯邦稅額抵免政策之後，電 動車銷量陷入低氣壓。為了對抗 疲弱的需求，特斯拉10月為Model Y SUV與Model 3小型車推出簡化 版本，價格比先前的基礎款低了約 5000美元。 外界原先預期S t anda r d版本 推出後，將支撐11月的銷售，但 Cox的數據顯示，特斯拉11月銷量 為3 . 98萬輛，比去年同期驟降近 23%，為2022年1月以來最低。 Cox產業洞察主管St ephan i e Valdez Streaty說：「這樣的跌幅明顯 顯示，Standard版本的需求不足， 未能在電動車抵稅優惠取消後帶動 銷售。此外，Standard的銷售也正 在侵蝕高階版Premium的銷量，尤 其是Model 3。」 抵稅終結對電動車界其他競爭 對手打擊更大：美國電動車11月整 體銷售暴減逾41%，而特斯拉的市 佔率則從43.1%升至56.7%。 歷經多年銷售狂飆之後，特斯 拉交車量去年首次下滑，主因是借 貸成本高昂打擊消費者信心，且 歐洲、中國等地出現價格更有競 爭力的眾多新車。特斯拉今年交 車量預料再次下滑，因該公司自 Cybertruck電動皮卡之後，就沒有 任何全新車款，而Cybertruck也面 臨銷路不佳的處境，其餘車款則多 為較舊的型號，只做了小幅更新。 Streaty說：「特斯拉明年將面臨 嚴峻挑戰，因為多家車廠計劃推出 更便宜、且充滿有趣功能的新車。 所以答案很簡單：特斯拉需要一款 全新的車型。」 特斯拉的美國網站顯示，本周 開始，Model Y Standard提供最低 0%的融資方案。雖然這類促銷在 年底購物旺季期間並不罕見，但分 析師與投資者表示，為一款一個多 月前才開始交車的車型推出此優 惠，顯示需求疲弱。在特斯拉網站 上，Model Y Standard和Model 3 Standard皆顯示為有庫存，且標注 價格已調降。 Camelthorn Investments顧問 Shawn Campbell說：「我認為重點 是，如果需求真的旺盛，他們不會 提供0%融資。要解決需求問題，最 終仍需要全新、具吸引力的車款。」 穩定幣巨頭Tether正在探索是 否在完成一輪計劃募集高達200億美 元、目標估值約5000億美元的股份 出售後，將其股權進行代幣化。 彭博社報道，公司目前並未計 劃允許現有股東在本輪主要融資中 出售股份，這意味著這些投資者在 最終IPO之前可能需要其他方式來 獲得流動性。Tether也尚未給出上 市時間表。 股權代幣化將允許投資者持有 其股權份額的數字化表示形式，在 暫無上市預期的情況下，可能為投 資者提供替代的流動性管道。報道 稱，這家穩定幣巨頭的高管也在權 衡其他機制，以確保融資後投資者 能夠退出其持倉，包括傳統的股份 回購。 值得一提的是，知情人士透 露，Tether最近已出手阻止了至少 一名既有股東拋售持股。據悉，這 位股東原本打算出售至少10億美元 的股份，但其開價對應的估值僅 2800億美元，遠低於Tether設定的 5000億美元目標。 對此Tether管理層擔心，此類 低價拋售會打亂其整體募資計劃、 壓低股價，因此明確表態：本次主 要募資輪不允許既有的股東出售持 股。 同時Tether對外也回應表示， 已收到相關股東「清楚確認，這些行 動將不會再繼續」的承諾，並警告任 何試圖繞過正規程序、與未經授權 對象接觸的行為「都不謹慎，甚至可 說是魯莽」。 Tether的USDT是全球規模最 大的穩定幣，流通量約為1860億美 元，公司預計今年利潤約150億美 元。 Tether擬募資200億考慮「股票代幣化」 Costco（好市多）上季獲利增長 優於預期，營收也超越華爾街預 期，顯示對價格敏感的美國消費 者，持續到這個全美最大會員制量 販通路尋找划算的商品。 鉅亨網報道，根據Costco於11 日美股盤後公布的財報，2026會 計年度第一季（截至2025年11月23 日），營收年增8.2%至673.1億美 元，超越華爾街預期的671.4億美 元，其中包含淨銷售額659.8億美 元、會員費收入13.2億美元。 第一季淨利20億美元，即每股 盈餘4.50美元，較去年同期淨利18 億美元、即每股盈餘4.04美元顯著 成長。 剔除一次性因素的重要指標 「同店銷售」（指開業至少一年的店 面銷售數字）在美國增加5.9%，全 球增長6.4%。此外，數字銷售較去 年同期跳增20.5%。 財報顯示，Costco上季成功吸 引更多付費會員加入，尤其是在年 輕族群之間。CNBC9月曾報道， 包括Costco和沃爾瑪旗下的山姆會 員店在內的倉儲式會員量販店，都 在愈來愈多年輕消費者加入會員之 際，積極設立新門市，顯示高通脹 讓這類銷售渠道愈來愈受歡迎，而 門市和技術翻新、加上購物體驗優 化，也都讓年輕人更願意買單。 Costco也受惠於美國、加拿大 調整會員費的政策，該政策從2024 年9月起實施，目前隨著新會員註 冊或現有客戶續訂年度會員資格， 而開始生效。 出奇不意的營銷策略是Costco 賣點之一，除了銷售大包裝的紙巾 和Keurig咖啡膠囊外，金條更成為 社群媒體上爆紅的商品，單季銷售 突破1億美元。 Costco向來靠會員費來提升營 收，並藉此維持低廉的商品定價。 然而在關稅調升後，這家零售商面 臨成本上升的壓力：Costco在美國 的銷售額中，約三分之一來自進口 商品。 年輕會員增加Costco業績年增20% 受勞動力與建材短缺影響，甲骨文為OpenAI建設的數據中心 部分完工時程，已從原訂2027年延至2028年，消息公布後，甲骨 文股價盤中一度下跌6%。 最新數據顯示，特斯拉11月美國銷量降到將近四年低點，顯 示儘管最暢銷車款新推出平價版本，也未能助業績一臂之力。 在今年最炙手可熱的AI概念 股中，美光看起來仍有上行空間。 據Investopedia報道，本周美 光股價多次刷新歷史新高，而隨 著下周即將公布財報，華爾街分 析師也持續上調目標價。 花旗分析師近日將美光的目 標價自275美元調升至300美元， 這已是9月初時預估值的2倍，花 旗指出，AI模型運算對高階記憶 體需求急速增加，可望帶來「大量 資本投入」，幫助美光與其他廠商 擴建產能，以滿足市場需求。 美光是AI龍頭英偉達、超微 等芯片製造商的供應商，可說是 AI熱潮下眾多受惠者之一，自今 年初以來，美光股價一路從87.33 美元上漲至258.64美元，累積漲 幅已達195.96%。 而在之前，德意志銀行分析 師將美光目標價自200美元調升 至280美元，並表示美光「有望從 市場的變化中大幅受益」。摩根士 丹利也在上月將美光目標價由220 美元大幅調升至325美元，稱其為 「首選標的」。 美國銀行最新報告顯示，分 析師對支付平台前景出現分化看 法：在認為PayPal的轉型速度不 如預期之際，卻將Visa視為「被市 場低估的優質企業」。 報告中，美銀將PayPal評級 由「買進」下調至「中立」，並把目 標價從93美元下調至68美元，理 由是該公司核心「品牌結賬」業務 復蘇進度低於預期。PayPal目前 預估第四季品牌結賬交易量僅年 增3%，不但低於第三季的5%， 也是至少三年來最疲弱表現。 相較之下，Visa獲得評級調 升，由「中立」上調至「買進」，目 標價也由美銀上修至382美元。報 告指，Visa自6月中以來股價相對 標普指數落後超過25個百分點， 使該股估值跌至近十年低檔，但 基本面並未惡化。 美光股價狂飆 華爾街仍喊買 美銀最新報告 看衰PayPal ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■甲骨文為了擴大AI布局，加大資本支出，也因此引發市場擔憂。 路透社資料圖片 ■特斯拉雖降價銷售，但未能助業績一臂之力，圖為運輸途中的Model Y SUV汽車。 路透社資料圖片 甲骨文為了擴大AI布 局而舉債投資，也因此引 發市場對其財務壓力的擔 憂。 特斯拉明年將面臨嚴 峻挑戰，因為多家車廠計 劃推出更便宜、且充滿有 趣功能的新車。 Cox產業洞察主管 Streaty 特別觀察 儘 管 市 場 對 Netflix（奈飛）擬議 收購華納兄弟探索 抱持疑慮，導致公 司市值在短短6個 交易日內蒸發了 400億美元，但對 於散戶投資者而 言，這反而是強烈 的「買入信號」。 市場的不安情 緒，除了收購風險 外，還因派拉蒙天 舞對華納兄弟探索 發出的1080億美元 敵意收購要約，以 及特朗普對Netflix 收購計劃提出的潛 在反壟斷擔憂而加 劇，引發了競購戰 和監管機構潛在反 對的陰影。 N e t f l i x 股價 在12月2日至10日 期間，累計下跌 15%，創下自2022 年5月以來最差的6 連跌紀錄。然而， 這類跌勢通常會吸 引散戶需求，他們 普遍相信股價最終會再度上 漲。 數據顯示，截至周一的 一周內，Netfl ix是盈透證券 平台上交易第三活躍的股 票。在富達平台上，買單數 量超過賣單，比例超過三比 一。摩根大通的數據也顯示 出強勁的散戶買入力度。 盈透證券首席策略師 Steve Sosnick表示，這種下 跌、交易風險和市場波動 的組合，正是讓Netfl ix躍升 至關注焦點的原因。Vanda Research數據顯示，自從10 月底傳出Netfl ix探索競購華 納兄弟探索以來，散戶群體 已購買了超過5 . 2億美元的 Netflix股票。 奈飛市值蒸發未嚇走散戶
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