C11 12.23.2025 星期二 香港財經 「港GPU第一股」 壁仞科技首日超購47倍 「聖誕鐘，買匯豐」 8成機率 「報佳音」 智譜華章傳預路演 擬集資逾23億 下月私有化恒生料續利好 專家籲提防反高潮 壁仞科技招股價為17至19.6港元，每手200 股，入場費約3959.54元，明年1月2日掛 牌。中金公司、平安證券（香港）、中銀國際 為聯席保薦人。該公司暫有115.83億元孖展認 購額，以公開集資額2.43億元計，超購46.72 倍。壁仞科技還獲得啟明創投、景林資產、 富國基金等23間基石投資者認購，合計認購 約29億元。 智譜華章於上周五（19日）成功闖關，消 息指該公司正進行路演，以評估投資者興 趣。早前有消息指，智譜華章最早於明年1月 招股。 輕鬆健康集團（2661）、諾比侃、翰思艾 泰（3378）三隻新股於今天（23日）掛牌上市。 在昨日暗盤表現中，諾比侃表現最佳，於三 大暗盤升幅高達2.7至2.76倍，不計手續費， 一手（50股）於富途暗盤賺最多，約11030元， 在輝立和耀才暗盤分別賺11000元和10800 元。緊追其後的輕鬆健康集團，該股於暗盤 升幅均高達1.28倍，一手（200股）帳面賺5804 元。 只有翰思艾泰於三大暗盤表現錄得兩跌 一升，於富途暗盤微升2.1%，一手（100股） 賺66元，在其他兩大暗盤的跌幅介乎14至 14.8%，一手最多蝕474元。 另外，昨日4隻首掛新股全軍覆沒。明基 醫院表現最差，收報4.72元，較招股價9.34元 大瀉49.5%，一手賬面蝕2310元，為蝕錢新 股之冠。 華芢生物（2396）收報27元，較招股價 38.2元挫29.3%，一手蝕2240元。 印象 大紅袍（2695）則收報2.33元，較招股價3.6 元，大跌35.3%，一手蝕1270元。至於同日 上市的南華期貨（2691）則收報9.1元，較招 股價12元跌24.2%，一手賬面蝕1450元。 另外，6隻將於今日截飛的迅策（3317）、 林清軒（2657）等新股，昨日孖展均已錄得超 購，當中以英矽智能（3696）市場認購反應最 熱烈，孖展超購584倍。 香港股票分析師協會副主席潘鐵珊接受 《星島頭條》訪問時則不太認同「聖誕 鐘，買匯豐」之言。他指，這句話在很久之 前出現，是因為市場認為匯豐往往是年尾最 後一波熱潮才炒起，但近年已不再有這種現 象，原因之一是匯豐在恒指中佔比已較少， 而且今年該股一直走高，亦不見存在季節性 因素。 iFAST Global Markets投資總監溫鋼城接 受訪問時則表示，今年「聖誕鐘，買匯豐」應 驗原因包括匯豐員工的Stock Option一般在11 月至明年3月可以執行，會對其年尾表現有幫 助，同時外資銀行近期業績是實實在在地表 現不錯，亦是利好原因之一。 業務前景向好 唯表明不回購 對於投資者現價能否再買入匯豐，潘鐵 珊認為匯豐業務一直穩健，過去受商業房貸 的影響在各銀行之中也較少，加上美國聯儲 局、以至環球息口向下，香港和英國營商環 境也正在轉好，預期信貸會維持一定增長， 對其業務會有更多幫助。此外，匯豐一直在 重組業務，包括簡化各個部門、嚴謹執行問 責制，以及進一步剝離非核心業務，相對對 於未來業務的協同效應會更大。 股價方面，他認為匯豐息率仍吸引，相 對渣打也好一點，投資者可候115元買入，目 標價130元，止蝕位定於買入價10%。他又提 到，恒生如無意外將於明年1月落實私有化及 退市，屆時或有恒生股東會轉投匯豐。 溫鋼城則直言匯控股價前景只是一般， 因為不知不覺已升越120元，預期息率只有近 5厘水平，同時當私有化恒生落實後，匯豐早 已表明不會回購，對股價來講會有一個負面 打擊；第二，考慮到匯豐花了一大筆錢私有 化後，派息率方面亦可能會下跌。 私有化恒生具長遠利好作用 針對恒生私有化將於明年1月8日作出表 決，由於匯豐持股量高逾63%，即使計及「人 頭飛」因素，溫鋼城相信匯豐也有把握成功 作出收購。他又提到，恒生現階段估值不算 貴，對匯豐具長遠利好作用；雖然恒生今年 業績預期有所倒退，短線而言會帶來一定影 響，但相信明年業績將有望改善及抵銷有關 因素。 潘鐵珊亦提到，當匯控私有化恒生後， 預期將會令其財富管理業務有更大協同效 應，以及有更大的發展空間。 除匯豐外，收息一族又有甚麼好選擇 呢？溫鋼城認為，中資國有銀行息率一直高 企，甚至內險股現時距離以往PB（市帳率）均 值來說也不算高，息率亦有5厘左右；此外， 部分資源股息率更達5厘至8厘之間，加上中 資電訊股等選擇，因此投資者毋須為了匯豐 而放棄「整個森林」，並可以考慮在高位減一 減倉。 他又補充，當恒生私有化消息正式落實 後，不排除資金會選擇在高位出貨，造成「反 高潮」。 新股市場年底熱度不減，「港股 GPU第一股」壁仞科技（6082）開招，將 會是明年首隻上市的新股，發行2.48億 股H股，最多籌48.55億元，首日孖展 額已超購近47倍。另外，傳內地「AI六 小虎」其中之一的智譜華章正預路演， 擬集資約23.3億元。昨日掛牌的四隻新 股全部潛水，表現最差為台灣明基醫院 （2581），股價較招股價急跌近5成，每 手賬面蝕2310元。至於今日接棒的3新 股，在暗盤交易中，兩新股升1至2倍， 抽中諾比侃（2635）的股民有望過「快樂 聖誕」，每手賬面賺逾1萬元。 傳統投資智慧一直流傳「聖誕鐘，買匯豐」的俗語，意指12月初的聖誕節前夕買 入匯豐（005）及持有至翌年，有望獲得不錯回報。翻查資料顯示，截至周一（22日） 止，匯豐本月已累升近11%，並且是自2016年起至今近10年內第8次「報佳音」，即 「聖誕鐘，買匯豐」應驗機率達8成。展望明年，匯豐明年1月將面臨恒生私有化表 決，有分析認為有關收購將有助其財富管理業務進一步發展，睇好股價可升至130 元；亦有意見指當消息正式落實後，投資者需提防「反高潮」。 2025年步入尾聲，強積金（MPF）表現 創佳績。雖然「積金評級所有基金表現指數」 於12月暫跌約0.64%，但積金評級預計今年 強積金全年回報達15.35%，為強積金制度 成立25年來表現第六佳，2025年投資收益達 2009億元，即每名成員獲利41900元，創下 強積金年度投資收益歷史新高。 打工仔人均獲利41900元 積金評級預測，強積金總資產將於2025 年底攀升至約1.535萬億元的歷史高位，相 當於每名成員平均賬戶結餘約32萬元，較年 初增長逾5萬元。 積金評級主席叢川普表示，回顧強積金 制度25年來，從未實現單年度2000億元投資 收益，此項紀錄既建基於強勁投資回報，亦 受惠於「積金易」平台帶來的成本節省。他又 指出，當全球目光聚焦AI與「科技七巨頭」之 際，香港及中國股票實為強積金卓越投資表 現的根基，預計約30%的2025年年度回報， 將使其自2017年以來首度躍居強積金各類別 之首。 金管局公布，聯同商務及經濟發展局、 知識產權署推出知識產權融資沙盒。香港3 間發鈔行包括中銀香港（2388）、匯豐及渣打 香港已經加入沙盒成為首批參與者，並確認 有來自生物科技、電子及科技行業的客戶對 透過沙盒測試知識產權融資交易感興趣。 三大發鈔行成首批參與者 《行政長官2025年施政報告》提及，知識 產權融資沙盒旨在協助試點行業利用知識產 權資產進行融資。沙盒提供一個協作和風險 可控的環境，讓銀行、知識產權估值機構、 法律執業者及其他相關專業界別共同測試以 知識產權資產（例如專利、商標及版權）為基 礎的整個融資安排。銀行可透過沙盒，獲得 跨領域專業人士的支持，以及金管局、商經 局和知識產權署的指導，制訂並完善其知識 產權融資的安排。措施亦能為銀行日後提供 知識產權融資累積實務經驗，以更好滿足創 新企業的需要。 積金評級料 MPF全年回報逾15% 金管局聯同商經局等 推知識產權融資沙盒 ▍本報訊 ▍ ............................................................................................. 壁仞科技入場費約3959.54元，明年1月2日掛牌，將會是 明年首隻上市的新股。 匯豐息率仍吸引，相對渣打也 好一點，投資者可候 115 元買入， 目標價 130 元，止蝕位定於買入價 10%。 香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊 壁仞科技招股詳情 發行股數 2.48億股 招股價（元） 17至19.6 集資額（元） 48.55億 每手股數 200股 入場費（元） 3959.54 上市日 2026年1月2日 聯席 保薦人 中金公司、 平安證券（香港）、 中銀國際 ■匯控私有化恒生後，預期將會令其財富管理業務有更大協同 效應。 年份 股價表現 2016 +4.06% 2017 +3.86% 2018 -4.84% 2019 +7.13% 2020 -3.41% 2021 +15.71% 2022 +4.12% 2023 +7.97% 2024 +4.90% 2025 +10.98% （截至 22 日） 匯豐近10年12月股價表現 ■展望明年，匯豐明年1月將面臨恒生私有化表決，有 分析認為有關收購將有助其財富管理業務進一步發展， 睇好股價可升至130元。 ■壁仞科技開招，將會是明 年首隻上市的新股。
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