C7 01.13.2026 星期二 國際財經 高關稅重創 「天空之國」 開工率僅5% 萊索托紡織業危機爆發 特朗普主張的對等關稅是依據各 國對美貿易順差來設定稅率， 萊索托2024年對美出口商品總值約 2.37億美元，卻僅從美國進口280萬 美元商品，貿易結構極度失衡，因 此面臨50%關稅。《衛報》報道，貿 易部長謝利勒直言，特朗普曾形容 萊索托是「沒人知道的國家」，如今 卻被當成「賤民國家」對待。 美國對萊索托關稅即便降至 15%，仍會造成衝擊。該國央行已 將2025年和2026年的經濟增長預 期分別下調1個百分點，至1.1%和 0.9%。 一項政府調查顯示，在15家出 口美國的成衣公司中，有12家回覆 問卷，合計裁員約400人，其中5家 工廠產能利用率更僅5%至30%， 另有3家已完全停工。台商宏遠興 業長期在萊索托設廠，為美國生產 大量運動服，也供應南非市場兒 童內搭褲。不過公司人力資源經理 帕拉指出，目前470台縫紉機只有 80%運轉，員工人數從650人降至 550人。 儘管萊索托向南非出口更多成 衣，價格卻很低。訂單顯示，宏遠 的美國訂單每件5美元，而南非訂單 每件5南非蘭特（約0.3美元）。 成衣業低迷直接推升失業問 題。48歲女工馬卡克自去年9月失 業至今，靠零星洗衣工作養活五口 之家，每周收入僅50馬洛蒂（約3美 元）。她坦言，「壓力太大了，晚上 都睡不著覺。」 官方統計顯示，萊索托約有3.6 萬名紡織工人，多數為女性，其中 1/3為美國品牌生產成衣，包括知 名牛仔褲品牌Levi's。目前每天都有 婦女繼續在工廠門外等待，希望找 到工作。 萊索托過去受惠美國前總統喬 治．布殊推行的《非洲成長與機會法 案》（AGOA），該法案允許非洲大 陸部分國家免關稅進入美國市場。 在政策利多帶動下，萊索托過去約 有30家大型縫製工廠，18家是由台 商主導，最高峰時期創造超過6萬個 就業機會，承接包括H&M、沃爾瑪 等大廠的全球訂單。 全球礦業巨頭對銅資源的爭奪 正在加劇。兩大國際礦業巨頭力拓 與嘉能可近日分別發表聲明，宣布 兩家公司已重啟併購談判，目前有 關談判尚處於「初步磋商階段」。倘 若併購成功，將形成全球規模最大 的礦產公司，市值將超過2000億美 元，刷新礦業史上的並購規模紀錄。 力拓和嘉能確認正就部分或全 部業務的潛在合併進行討論，雙方 目前的預期是，任何合併交易都將 通過力拓收購嘉能可的方式完成。 不過這筆交易的後續走勢尚不確 定，雙方曾於2024年討論過有關並 購事宜，但隨後因估值分歧而放棄。 由於生產商尋求擴大業務規模 來爭奪更多銅資源，該行業目前正 陷入收購熱潮。去年9月，英美資源 集團與加拿大泰克資源公司達成並 購協定，這兩家企業的市值合計超 過530億美元。據悉，銅礦也是促成 兩家合併的主要考量因素。 「未來全球銅需求將出現結構 性躍升。」標普預測，全球銅需求 量到2040年可能增長50%。按目前 趨勢，全球銅產量將在2030年達峰 值，之後即使需求持續增長，產量 也會再下降。許多銅礦正在老化， 生產效率下降，而尋找和新建礦山 可能需要數年時間和巨額投資。標 普指出，如果銅供應未能實現「有意 義的擴張」，到2040年，全球銅供應 的缺口預計將擴大到1000萬噸。 銅是清潔能源和科技產業所需 的關鍵金屬，也是業界公認的成本 效率最高的導電金屬材料。過去一 年，受部分礦山停產及美國政府可 能對銅徵收關稅所造成的不確定性 影響，國際銅價已從去年4月每噸 8000美元飆升至超過1.3萬元。 銅資源爭奪加劇或誕生礦業「巨無霸」 非洲「天空之國」萊索托經濟長期仰賴紡織業與成衣出口，然而 在特朗普50%重稅衝擊下，以美國市場為主的成衣工廠訂單驟減， 部分工廠開工率最低僅剩5%，甚至被迫全面停產。 長期作為歐洲經濟支柱的德 國，正遭遇工業增長失速的嚴峻 挑戰：德國企業作為資本與技術 的核心載體，在全球市場仍保持 活躍，但其賴以生根的本土，卻 因產能外移、投資收縮和就業流 失而逐步「失血」。 德國經濟「晴雨錶」DAX 40指 數企業的經營狀況頗具代表性。 安永報告顯示，2 3家成分股企 業的德國子公司連續一年以上虧 蝕，9家更在本如四年錄得虧損； 反觀海外業務，多數企業保持穩 健盈利「. 本土承壓、海外支撐」的 經營模式，正逐漸成為德國大型 企業的一個顯著特徵。 企業經營壓力持續傳導。哈 雷經濟研究所報告顯示，2025年 德國企業破產數升至2 0年峰值 17604起，波及17萬個就業崗位， 頭部企業盈利亦大幅下滑，前9 個月百強企業稅前利潤降幅達 15%，一些關鍵行業的整體利潤 降幅較為明顯。 工業衰退超越周期性波動， 陷入結構性困境。 2025年德國工業產出連續第 四年下滑，德國工業聯合會主席 萊賓格警示，如果不及時調整， 下行趨勢將加速。 高企的能源與勞動力成本則 持續侵蝕企業競爭力。基礎材 料、汽車及零部件、機械製造等 傳統支柱產業國際優勢弱化。 更嚴峻的是，本土長期虧蝕 若無法與海外盈利抵扣，企業或 轉移研發、服務等核心環節，進 一步削弱本土產業根基。 各界對經濟前景預判趨於謹 慎，去工業化風險加劇。2025年 德國經濟預計僅增長0.1%，1/4企 業預期2026年業務惡化。 德國工商大會調研顯示，1/3 受訪企業計劃削減投資，1/4擬裁 員。 自2019年以來，工業部門已 流失40萬個崗位，商會首席執行 官梅爾尼科夫呼籲盡快出台降成 本、簡流程政策，避免價值創造 與就業雙損失。 工業引擎失速 德國經濟承壓 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■紡織業及成衣出口是萊索托的支柱產業。 路透社資料圖片 壓力太大了，晚上都 睡不著覺。 萊索托女工 馬卡克 道指標普再創盤中新高 金價衝破4600美元登新高 截至1 2日收市，道指漲8 6 . 1 3 點 ， 漲 幅 為 0 . 1 7 % ， 報 49590.20點；納指漲62.56點，漲幅 為0.26%，報23733.90點；標普五百 指數漲10.99點，漲幅為0.16%，報 6977.27點。當天盤中，道指最高上 漲至49633.35點，標普五百指數最 高上漲至6986.33點，二者均創盤中 歷史最高紀錄。 美股當天低開高走，受沃爾瑪 和部分科技股上漲推動，主要股指 從當日最低水平反彈。道指一度下 跌近500點，標普五百指數在盤中 低點時下跌0.5%。銀行股普跌，美 國銀行下跌1.22%，花旗集團下跌 1.4%，摩根大通收跌4.7%，第一 資本股價下滑6.4%，此前特朗普表 示，若經營信用卡業務的金融機構 不回應其要求將信用卡利率上限設 定為10%並維持一年，則將構成違 法行為。 Sage公司首席投資策略師Rob Williams表示：「從某種意義上說， 這並沒有那麼重要。我認為這只是 噪音，甚至沒有對美債收益率造成 太大影響⋯⋯焦點仍將放在經濟數 據上。」Rob Williams指出，市場更 加看重即將公布12月消費者價格指 數（CPI）數據。 值得注意的是，標普五百指數 在開盤下跌後強勢回升至上漲區 域。此前，鮑威爾在11日晚間一 段不同尋常的直接視頻聲明中證 實，聯邦檢察官已就他關於美聯 儲辦公樓翻修項目向參議院銀行 委員會所作證詞展開刑事調查， 導致美股承壓。但市場普遍預計 F e d將在本月晚些時候的下次會 議上暫緩進一步減息，以觀望新 一年通脹形勢和經濟走勢如何演 變。特朗普已明確表示，他希望 看到Fed繼續降低利率。 Cerity Partners公司首席市場策 略師Jim Lebenthal表示：「鮑威爾遭 調查的影響很可能是長期的，也就 是說，它不會在短期內改變利率， 也不會在短期內改變通脹。」 被視為對衝Fed獨立性減弱風 險的黃金期貨12日躍升2%，報每盎 司4609.58元，盤中稍早漲至4629.94 美元，創歷史新高。2月交割的黃金 期貨上漲2.5%，報每盎司4614.70美 元。 法國興業銀行全球大宗商品研 究主管Michael Haigh說：「高度不 確定性直接影響黃金市場，而且幾 乎每周都新增一個不確定因素。」 他補充說，支撐金價上漲的背景短 期內不太可能逆轉。黃金去年飆升 逾64%，創1979年以來最佳表現， 白銀則交出史上最強年度漲幅，達 146.8%。 其他貴金屬交易，現貨白銀盤 中登上每盎司86.22美元新高，終場 上漲6.8%至每盎司85.39美元。現貨 白金上漲3%，報每盎司2342.10美 元。現貨鈀金上漲2.5%，報每盎司 1861.44美元。 Jupiter資產管理公司黃金和白 銀基金經理Leyland指出，黃金和 白銀是聯動的，但當資金流入白銀 時，白銀的漲勢更猛，因為比起黃 金，白銀的市場容量更小，對資金 的流入和流出也更敏感。 美股12日收高，道指與標 普五百指數均創歷史新高。投 資者暫時忽略了美國司法部對 美聯儲（Fed）主席鮑威爾展開刑 事調查的影響。與此同時，黃 金12日突破每盎司4600美元衝 上歷史新高，白銀也刷新歷史 紀錄。 ▍本報訊 ▍ ........................... ■受科技股上漲帶動，美股12日全面反彈。 路透社資料圖片 鮑威爾遭調查的影響 很可能是長期的，也就是 說，它不會在短期內改變利 率，也不會在短期內改變通 脹。 策略師 行業觀察 國際油價1 2日 走高並收在 7 周高 點，市場憂心受制裁 的石油輸出國組織 （OPEC）成員國伊朗 在加強鎮壓反政府示 威之際，其原油出口 可能面臨下滑風險， 推升價格上漲。不 過，另一名同樣受制 裁的OPEC成員國委 內瑞拉，供應可能回 升，此預期限制了油 價漲幅。 布蘭特(Brent)原 油期貨上漲53美仙或 0.8%，收每桶63.87 美元，為自11月18日 以來最高收市價。 美國西德州中質原油 （WTI）上漲38美仙或 0.6%，收每桶59.50 美元，創下自12月5 日以來新高。 航運與追蹤機構 Kpler與Vortexa的數 據顯示，伊朗目前在 海上的原油庫存創下 紀錄，相當於約50天 的產量。 由於制裁影響， 德黑蘭也試圖在美國潛在軍事 打擊風險下，保護其石油供 應。 另一方面，委內瑞拉在總 統馬杜羅下台後，預期將很快 恢復原油出口。特朗普上周表 示，加拉加斯新政府準備向美 國移交多達5000萬桶受制裁的 原油。四名熟悉作業的消息人 士指出，石油公司正加緊尋找 油輪並準備相關作業，以確保 原油能安全運輸。 高盛最新報告指出，隨 著新增供應進入市場並造成 供給過剩，今年油價可能呈 現緩步下滑走勢，但與俄羅 斯、委內瑞拉及伊朗相關的 地緣政治風險，仍將持續推 升市場波動。 油價震盪走漲 至七周高點
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