C11 04.17.2026 星期五 香港財經 金發局：港成 「耐心資本」 聚集地 思格新能首掛賺3.3萬 成近5年最賺錢新股 報告指出，耐心資本包括來自 退休基金、保險公司、主權 財富基金及其他長線投資者的機構 資本，並已成為推動跨境經濟連通 的重要力量。 這類投資者憑藉其規模、穩定 性及長期投資視野，有能力為全球 優先議題提供耐心資本，包括氣候 友好型經濟轉型、基建升級及科技 創新等領域。 湯曉東解釋，不同於短期投機 資本對即時回報的追求，耐心資本 投資期限長達10至20年，抗風險能 力強，不受短期市場波動影響。目 前主要聚集於AI、生物醫藥、綠 色低碳等研發周期長及資金投入大 的前沿領域，與國家長期可持續發 展目標一致。同時，耐心資本能穩 定資本市場生態，強化價值投資理 念，減少短期炒作，鼓勵企業專注 技術突破與治理完善，增強市場信 心。 湯曉東表示，吸引耐心資本不 僅能鞏固香港連接中港與全球資本 的橋樑角色，提升資本市場深度與 流動性，還能推動香港從「金融+貿 易」向「金融+科創」轉型，加速科研 成果商品化，為高質量發展奠定基 礎。 相比內地與新加坡，香港優勢 獨特而且不可替代。作為離岸人民 幣中心，雙櫃台模式、「互換通」30 年期合約等為機構投資者提供完善 風險管理工具，這是新加坡難以比 擬的；相對內地，香港成熟資本市 場、獨立司法體系及自由資金流 動，提供穩定預期；而且多所世界 前100名大學持續吸引高端科研人 才，形成資本與人才對接的良好生 態。 目前香港已初步形成耐心資本 生態，如港投公司管理規模達620 億元，累計投資逾190個硬科技、 生命科技等領域項目，其中10間已 在港上市，20多間擬今年遞交上市 申請；此外，政府的100億元「創 科產業引導基金」，目標撬動至少 400億元總資本。為耐心資本提供 了靈活的融資與退出渠道，具體而 言即先進行投資，後通過上市或併 購等合適方式退出，從而獲得投資 收益；回收資金後，再將其投入到 其他新的科創項目中，形成良性循 環。 從市場表現來看，香港已具備 承接耐心資本的基礎。數據顯示， 香港為亞太地區的第二大資金池， 私募基金管理資本額大約2300億美 元；亦是亞洲區內最大對沖基金中 心和跨境財富管理中心。 截至去年底，在港營運的單一 家族辦公室已達3384間，其中1095 間由超過1億美元財富的超高資產 淨值人士成立。此外，南向資金成 為港股市場最大的增量資金來源， 港股通錄得14048億元的資金流 入，按年高出74%。 對於當下中東戰事，湯曉東認 為這反而為香港帶來契機，這些曾 經以為很安全的地方經過市場重新 評估後，發現香港的優勢更突出， 可謂香港發展耐心資本「天時地利 人和」的機會。 不過，湯曉東坦言，香港吸引 耐心資本仍面臨挑戰。最突出的是 早期天使投資不足，因科創項目周 期長、失敗率高，缺乏早期資金易 出現資金斷層；此外，與矽谷及內 地科創熱點地區相比，香港高端科 創人才儲備仍有差距，制約資本落 地效率。 對此，他建議完善全鏈條融資 生態，推動種子輪、天使輪等資金 多元化布局，鼓勵家族辦公室、企 業創投基金參與，借鑒龍頭企業孵 化模式提供資金與應用場景支持； 同時加大人才吸引力度，彌補人才 短板。 內地分布式儲能系統（DESS）解 決方案商思格新能較上市價 324.2元高開79.2%，報581元，早段 升幅一度回落至72.9%，低見560.5 元。其後隨大市攀升，尾市高見669 元，飆近1.1倍，收報659.5元，揚約 1倍，一手賬面賺33530元。 思格新能國際配售超購3 0 . 2 倍，香港公開發售接獲近20.3萬份 申請，超購1101.1倍，但只有近1.4 萬人中籤。有53人抽其乙組5000 手，可穩中一手；另有208人斥資 逾2.2億元，認購6787手的「頂頭槌 飛」，當中156人獲派1手，52個幸運 兒獲派2手。思格新能創辦人許映童 表示，上市只是一個新起點，將深 耕儲能領域，加大研發投入，讓AI 真正轉化為客戶價值。 「杭州六小龍」之一的群核科技 （068）和長光辰芯（3277）今日接力上 市，昨日於3大暗盤場齊造好。群核 科技分別升1.6倍至1.7倍，一手500 股賬面賺最多6450元；長光辰芯則 漲71.3%至72%，一手100股面賺最 多2872元。 再有巨無霸新股到港，IFR引 述消息指，中國中化旗下農業科技 公司先正達擬最快於6月以保密方 式申港上市，集資約390億至780億 元。若其集資額達780億元，有望 繼阿里巴巴（9988）於2019年上市集 資1012億元以來，香港最大型的新 股，去年本地新股「集資王」為融資 約410億元的寧德時代（3750）。 政府擬於洪水橋、牛潭尾及新 界北預留共100公頃土地發展北都大 學城，教育局局長蔡若蓮於立法會 指，有關用地將年底至2030年期間 陸續推出，唯當局不會「 豆腐」般 「一人一格」，期望大學與北都產業 發展有機結合，當局不會就學生比 例及空間分配訂立劃一要求；因應 科技發展迅速，當局日後提供框架 與指引，將保留一定彈性。 在立法會財委會特別會議上， 多名議員關注北都大學城發展。商 界（第二）議員姚祖輝關注土地申請 資格、貸款安排等詳情，認為3幅 用地產業導向，政府應提供清晰框 架，「例如要求申請院校說明課程或 研究計劃，如何與當區甚至大灣區 產業發展對接？」選舉委員會界別議 員朱立威亦關注大學城如何配合產 業發展，認為當局應就院校特色課 程或領先領域，設立具體指引或准 入要求。 同是選委會界別的劉智鵬，問 及當局會否容許正進行升格私大與 應科大程序的自資院校申請進駐。 蔡若蓮回應指，大學城用地並 非「 豆腐」般「一人一格」，而是要 與產業及地區發展有機聯繫結合， 「院校將自身的特色專精範疇帶進 去，主要不是用作拓展教學空間， 因此沒有就學生比例和空間如何分 配訂立劃一要求」，師生人數將因應 院校發展的項目而定，個別院校亦 有意共用實驗室與合作項目，重申 當局主要審視院校未來發展規劃， 不會以院校何時升格、抑或資助院 校與否劃線。 至於進駐北都的外地院校，當 局會考慮院校整體水平、學科與領 域排名等因素。對於議員要求設立 清晰框架與指引，她指仍待政府敲 定，但因應科技發展迅速，將給予 院校合理彈性與空間。 新界北議員譚鎮國在會上 提問，當局在北部都會區預留多少 中小學校地，蔡若蓮一度以北都大 學城答覆，其後指古洞北已預留土 地供學校發展，日後視乎屋邨入伙 等因素落實建校計劃。另外，學界 盛傳政府為削減公營學校資源，有 意把中小學「推廣閱讀津貼」與其他 津貼整合。 選委會界別議員李家駒昨指現 行專項津貼「金額不高，但茲事體 大」，擔心整合後分薄資源，亦對 外釋出「閱讀不重要」的訊息，促請 當局保留。蔡若蓮強調當局重視閱 讀，將以「簡政放權，拆牆鬆綁」原 則審視各項津貼，兼顧不同學校需 要。 蔡若蓮期望大學進駐與北都產業發展結合 全球地緣政治博弈加劇下，中國大力推進新質生產力發展， 推動人工智能、低空經濟、生物醫藥等未來產業，香港亦依託自 身優勢謀求高質量發展。香港金融發展局今年發布的「耐心資本」 研究報告顯示，香港正憑藉完善制度、開放市場及獨特橋樑定 位，成為耐心資本聚集地。金發局董事會成員湯曉東接受本報專 訪時表示，耐心資本與國家長期發展目標高度契合，而當前香港 發展耐心資本，更是天時地利人和。 股市轉穩，投資者在新股市場亦大有斬獲，超購1101.1倍的 思格新能（6656）首掛表現更勝暗盤，兼成歷來首掛新股「賺錢王」 季軍，亦是自2021年6月以來最賺錢新股。該股昨日股價越升越 有，最多曾升逾1.1倍，收市升1倍，每手賬面大賺33530元。 乘著中企出海浪潮，內地人 力資源管理公司人瑞人才（6919） 副總裁及財務總監李文佳表示， 今年主要開拓國際業務，現時出 海的內企仍不多，故市場機遇 大，該公司已累積大量內地客 戶，願付出更高費用。他估計， 今年該公司收入可維持約2成增 長，因為海外業務增長逐步提 高，淨利潤料顯著提升。 李文佳表示，海外業務在歐 美市場較為成熟，會聚焦高階職 位，有百萬級高階人才需求，行 業包括晶片、自動駕駛、電池工 程師等；中東市場正在能源和數 碼化轉型，當地項目規模大、周 期長、需求穩定；東南亞則處於 產能轉移階段，具快速增長的大 批量人才需求。他指出，國際業 務毛利率約20%，但此可能較為 波動，因為需要前期投入。該公 司去年整體毛利率為7.4%。他又 透露，該公司會謹慎考慮收購同 業，並傾向發掘歐美和日本等成 熟市場公司。 料收入維持2成增長 人瑞人才投資者關係部副總 經理蔣盈盈表示，該公司去年上 半年落地杜拜，現於當地有4至5 個員工及約200個外判員工，又指 當地現時安全，但新項目需求延 遲，因購買機票等事宜有阻礙， 新客戶需求則未恢復，該公司正 等待戰爭局勢穩定後，再作部署。 人瑞人才： 今年聚焦拓國際業務 ����������������������������������������������������������������������������������� ■報告指出，耐心資本包括 來自退休基金、保險公司、 主權財富基金及其他長線投 資者的機構資本，並已成為 推動跨境經濟連通的重要力 量。 ■思格新能昨日首掛，成歷來首日新股「賺錢王」季軍，亦是自2021年6月 以來最賺錢新股。 ■蔡若蓮期望進駐北都大學城的院 校，與產業發展有機結合，當局不 會就學生比例及空間分配訂立劃一 要求。 ■李文佳（左）表示，公司會謹慎 考慮收購同業，並傾向發掘歐美 和日本等成熟市場公司。 聚焦AI及生科等領域 戰事反成天時之利 ■金發局董事會成員湯曉東接受本 報專訪時表示，耐心資本與國家長 期發展目標高度契合，而當前香港 發展耐心資本，更是天時地利人和。 耐心資本投資期 限長達10至20年，抗 風險能力強，不受短 期市場波動影響。 金發局董事會成員 湯曉東
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