C7 05.14.2026 星期四 國際財經 納指標普再創新高 通脹壓力持續發威 PPI同比飆升 道指跌67.36點，跌幅為0.14%， 報49693.20點；納指漲314.14 點，漲幅為1.20%，報26402.34點； 標普五百指數漲43.29點，漲幅為 0.58%，報7444.25點。 科技股表現優於市場其他板 塊，英偉達股價收高2.3%。美光科 技上漲4.8%在人工智能交易重新升 溫的背景下，半導體股近期大幅上 漲，引領整體市場重返歷史高位。 當然，在美國消費者通脹數據 高於預期後，標普五百和納斯達克 12日從歷史高點回落。13日投資者 迎來另一項通脹數據——4月生產者 價格指數。2026年4月，美國批發 價格同比漲幅創下三年多來最高水 準，預示著隨著產業鏈上游成本壓 力加劇，通脹形勢將更加嚴峻。 勞工統計局13日發布的數據顯 示，生產者價格指數（PPI）經季節性 調整後環比上漲1.4%，遠高於道瓊 斯調查經濟學家預期的0.5%，也高 於3月份上修後的0.7%環比漲幅， 創2022年3月以來最大單月增幅。 PPI同比上漲6%為2022年12月 以來最高漲幅。剔除食品和能源價 格後，核心PPI環比上漲1%，高於 預期的0.4%；剔除食品、能源及貿 易服務後，PPI環比上漲0.6%。能 源價格是此次生產者價格超預期大 漲的主因，同樣也是勞工統計局公 布的居民消費價格飆升的核心推手。 勞工統計局數據顯示，在PPI 漲幅中，商品價格上漲的約3/4來 自最終需求能源價格7.8%的飆升； 其中超40%的漲幅源於汽油價格大 漲15.6%——當月美以對伊發動戰 爭，衝擊全球能源市場，美國汽油 零售價飆升至每加侖4美元以上。 儘管此輪通脹被廣泛歸因於美 以對伊戰爭及特朗普政府一年前徵 收的關稅，但PPI數據顯示，價格壓 力已呈現全面擴散態勢。 服務業價格指數環比加速上漲 1.2%，創2022年3月以來最大單月 漲幅。其中2/3漲幅來自貿易服務 價格2.7%的上漲，表明關稅成本或 已開始對終端價格產生更大影響； 機械設備批發利潤率飆升3.5%，也 進一步推高了服務業價格指數。 FWDBONDS首席經濟學家克 里斯．魯普基表示：「美聯儲官員 看到今天（13日）的報告只能發出歎 息，因為無論誰擔任美聯儲主席， 現在都不是央行考慮利率的時候， 無論特朗普2.0的經濟官員們多麼希 望如此。生產者正在看到更多的通 脹，這意味著消費者很快將看到更 多的通脹，這只是時間問題。這一 點是確定無疑的。」 美股13日收市漲跌不一，納指與標普五百指數再創歷史新 高。美國4月PPI同比飆升6%，創2022年以來最大漲幅，顯示美國 通脹壓力升溫。PPI報告後美債收益率升至10個月高位。 油價震盪下跌，WT I下跌 1.1%，收於每桶101.02美元，止 步三連漲。 在政府報告顯示上周餾分油 庫存自3月以來首次增加後，油價 走低。儘管餾分油庫存僅增加19 萬桶，但緩解了市場對西方供應 緩衝接近極限的擔憂。但美國原 油庫存減少430萬桶，幾乎是行業 組織預期降幅的兩倍。 CIBC Private Wealth Group 高級能源交易員Rebecca Babin表 示，EIA資料對油價下行有所影 響，但「交易員在習特會前總體不 願增加任何方向的風險敞口」。 儘管油價1 3日回落，但整 體前景仍然看漲。6月WTI下跌 1 . 1%，結算價報每桶101 . 02美 元。7月布倫特下跌2%，結算價 報每桶105.63美元。 美元兌多數G10集團貨幣走 強，連續第三個交易日上漲，因 美國整體和核心生產者價格指數 （PPI）均超預期；大宗商品貨幣表 現優異，澳元和挪威克朗日內均 上漲，儘管油價下跌。 美元指數上漲約0 . 1%，連 續第三天上漲。歐元/美元下跌 0.2%，至1.1712，創一周低點； 美元/日圓繼12日上漲0.3%之後， 13日上漲0.2%，至157.87，連續 第三個交易日走高；13日盤中高 見157.93，略低於5月6日觸及的5 月高點157.94。 渣打策略師Steve Englander 和Nicholas Chia在報告中寫道， 美元兌日圓重返接近158水準，表 明如果東京希望遏制市場對日圓 的做空情緒，可能需要進一步進 行干預。英鎊/美元下跌0.1%， 至1.3525，連續第三個交易日走 低，邁向4月29日以來最低收市。 油價震盪回落 市場保持觀望 貨幣表現亮眼 美元連漲三日 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■在人工智能相關科技股帶動下，市場淡化對通脹數據高於預期的疑慮， 標普與納指再創新高。 路透社 勞 工 統 計 局 數 據 顯 示，在PPI漲幅中，商品價 格上漲的約3/4來自最終需 求能源價格7.8%的飆升。 繼12日超預期的消費者價格指 數之後，13日公布的4月生產者價 格指數再次飆升，徹底澆滅了市場 對美聯儲年內減息的期望，並引發 了人們對新一輪通脹浪潮的擔憂。 4月PPI數據與此前的CPI形成 「雙重打擊」，徹底粉碎了通脹只是 暫時波動的幻想。超預期的通脹數 據使市場對美聯儲政策路徑的預期 發生了根本性逆轉。華爾街大行競 相推遲減息預測，部分機構認為美 聯儲在2027年7月前都不會減息。 市場關注的焦點已從「何時減息」轉 向「是否還需加息」，交易員開始為 年底前加息的可能性定價。 股市方面，道指在數據公布後 走低，但受益於芯片股的強勁反 彈，納指表現相對堅挺。債市方 面，通脹擔憂令美債遭拋售。市場 避險情緒升溫，資金從科技板塊流 出，轉向醫療保健等防禦性板塊。 即將上任的美聯儲主席面臨著 嚴峻的考驗：既要控制由地緣政治 驅動的能源通脹，又要應對經濟展 現出的超預期韌性。對於投資者而 言，市場將迎來一個通脹更高、利 率維持更久、波動性更大的新階 段。 PPI緊隨CPI爆表 點燃新輪恐慌 三星電子勞資談判破局 分紅談不攏 罷工風險上升 據韓聯社報道，三星與該公司工 會自11日起展開勞資協商，歷 經兩天馬拉松式談判，雙方仍舊卡 關在工會提出的「15%分紅」訴求， 沒達成任何具體方案。工會會長 Choi Seung-ho 於13日表示，勞資 雙方認知差距過大，再談下去沒意 義，若資方不願釋出善意，將按原 定計劃，自5月21日起展開18天大罷 工。 報道稱，三星勞資談判於3月底 陷入僵局，主要癥結點在於績效獎 金與薪資透明化制度。工會主張「取 消獎金上限」，並要求將15%營業利 潤分配給員工，同時建立更透明的 薪資機制；資方則提出以營業利潤 10%作為分紅比率，並額外發放一 次性獎金，雙方僵持不下。 受惠AI基礎設施需求激增，帶 動存儲芯片價格飆漲，三星2026第 一季營業利潤高達57.2萬億韓元（約 379億美元），較2025年同期狂飆逾 七倍，締造史上最強獲利紀錄。工 會不滿，資方賺飽卻沒有分配給員 工，強調爭取獎金完全合理。工會 指出，目前已有4.1萬名會員表態 願意參與罷工，最終罷工人數可能 超過5萬人。今年4月，三星資方向 韓國法院聲請禁制令，試圖阻撓罷 工，法院預計20日判決是否核發。 韓國總統府13日表示，計劃積 極支持三星電子與其工會之間的 對話，以解決薪資糾紛，避免罷 工威脅。韓國僱傭勞動部長官Kim Younghun敦促各方繼續對話，但並 未直接回應政府是否會採取緊急措 施應對即將到來的罷工。在被問及 採取緊急措施的可能性，他表示， 「對話迫在眉睫，即使需要通宵達旦 也要進行。」 根據韓國勞動法，如果罷工被 認為可能危及公民的日常生活或損 害國民經濟，勞動部長官有權採取 「緊急調整」措施，暫停罷工最多30 天。「是否罷工由工會自行決定，但 政府將盡一切努力安排談判，以避 免罷工」，他說道。 印度提高了黃金和白銀的進口 關稅，試圖捍衛其貨幣貨幣，該國 正努力緩解中東衝突造成的衝擊並 補充外匯儲備。 根據兩份官方命令，印度政府 已將黃金和白銀的進口稅提高了一 倍多，從6%提高到約15%，這包括 10%的基本關稅以及5%的農業基礎 設施和發展稅。這是為了抑制全球 第二大貴金屬市場的需求。此前總 理莫迪罕見地呼籲民眾放棄購買黃 金以及不必要的出境旅行，以幫助 維持貨幣匯率穩定。 報道稱，印度是世界第三大石 油進口國，波斯灣能源運輸中斷， 對該國通脹衝擊尤為嚴重。黃金是 該國僅次於原油的第二大進口商 品。進口增加導致外匯大量外流， 拖累盧比匯率跌至歷史新低，並迫 使印度央行出手干預。新德里仍在 權衡其他緊急方案，包括提高燃油 價格並限制電子產品等非必需品的 進口。 據悉，黃金深深植根於印度文 化，在儲蓄、婚禮和宗教節日中扮 演著至關重要的角色。印度幾乎所 有的黃金需求都依賴進口，去年進 口量達710噸。 印度提高黃金白銀進口關稅 韓國半導體巨頭三星電子 是否會發動罷工近期備受矚 目，勞資雙方歷經兩天調解會 議，仍未就訴求達成共識。工 會認為，資方沒有誠意，若資 方拒絕提出更合理的分紅方 案，將正式啟動罷工。 資生堂公司近日公布2026 年第一季度財報，在持續推進 結構性改革和成本削減措施的 支撐下，公司盈利能力實現顯 著提升，核心營業利潤同比大 增近58%，淨利潤遠超市場預 期。 財報顯示，公司一季度淨銷 售額為2319.6億日圓，同比微增 1.6%，略低於市場預期的2331.2 億日圓。 但在利潤端表現強勁：核心 營業利潤達130.3億日圓，同比激 增57.9%，大幅超出分析師預期 的104億日圓；營業利潤為123.3 億日圓，同比增長約31%；歸屬 于母公司股東的淨利潤為83.7億 日圓，同比翻倍有餘。 該公司警告，中東衝突已對 全球化妝品供應鏈造成衝擊，目 前探索擴大供應商網絡並使用植 物基替代品。 比利時電信運營商Proximus 日前發布的2026財年第一季度財 報顯示，受益於業務穩健增長及 運營成本大幅縮減，公司當季核 心利潤表現優於市場預期。 財報顯示，Proximus第一季 度基礎息稅折舊及攤銷前利潤 （EBITDA）為4.68億歐元，高於分 析師此前預測的4.56億歐元。在 現金流方面，受資本支出及利息 支付需求降低等利多因素推動， 當季報告自由現金流達到3200萬 歐元，遠超市場預期的300萬歐 元。 財報指，業務的降本增效是 支撐業績的主要因素。 報告期內，該公司國內業務 EBITDA同比增長1.9%至4.35億 歐元；運營支出同比下降1.7%， 這主要歸功於2025年出售總部大 樓後相關房產稅準備金的減少， 以及公司持續推進的成本優化措 施。 削減成本奏效 資生堂淨利可觀 電信巨頭Proximus 首季業績超預期 ▍本報訊 ▍ ��������������������������� 工會指出，目前已有 4.1萬名會員表態願意參與 罷工，最終罷工人數可能 超過5萬人。 ■三星今年第一季營業利 潤高達57.2萬億韓元，較 2025年同期狂漲逾七倍。 路透社資料圖片
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