C8 09.29.2026 星期二 國際財經 意大利奢侈品牌阿瑪尼 （Armani）計劃按照已故創辦人 喬治．阿瑪尼的遺囑出售15% 股權。公司不排除把股權出售 給多名投資者，但目前尚未決 定。 路透社報道，阿瑪尼總裁馬 爾索奇27日就相關問題在米蘭 舉行的時裝秀場邊受訪時說： 「並沒有硬性規定只能有一名投 資者。公司目前還沒有做出決 定。」他說，阿瑪尼計劃遵循創 辦人在遺囑中訂下的時間表，但 任何交易最終仍取決於雙方能否 就「價格和細節」達成協議。 喬治．阿瑪尼去年9月逝 世，享年91歲。他生前在遺囑 中，把法國奢侈品集團路威酩 軒（LVMH）、法國美妝集團歐 萊雅，以及眼鏡製造商依視路 陸遜梯卡列為公司的優先潛在 買家。 印度是全球最重要黃金消費 市場之一，9月零售銷售量較去 年同期減少8%至10%，高金價 讓買氣踩剎車。 在印度，黃金除了珠寶用 途，也與婚禮、節慶及投資需 求密切相關，因此買氣變化是 觀察全球黃金需求的重要指標 之一。 《Moneycontrol》報道，當地 9月黃金零售銷售量年減8%至 10%。更關鍵的是，印度24K純 金價格比去年同期大漲60%。金 價偏高，部分消費者改買重量較 輕的金飾，或延後購買。 世界黃金協會也指出，高價 與波動使印度珠寶需求轉趨謹 慎，不過婚禮需求仍具韌性，實 體投資需求維持穩定，黃金ETF 資金流入也仍為正數。 I C I C I B a n k研究，預估 2026年剩餘時間金價可能在每 盎司4 2 0 0至4 6 0 0美元區間整 理。 奢侈品牌阿瑪尼 擬出售15%股權 黃金價格偏高 印度人減少購買 二手超級油輪價格高漲 首次超過新船 市場陷入「瘋狂」 所謂VLCC，即能裝載200萬桶 原油的超級油輪。近來中東至 東亞航線日運費攀升至約120萬，創 歷史高位。船東爭相把握高運費窗 口，交易節奏由過去數周縮短至數 日，經紀商競相爭取最早可交付船 舶。 船舶經紀商Braemar指出， 目前船舶定價取決於能多快交付 給新船東，「船齡對價格的影響 小得驚人」。希臘船東Dynacom旗 下較新油輪以「迅速交付」條件售 出2億，另一艘10月交付的船舶 成交價達1.69億。整體油輪價值 較去年同期上漲約1/3。 比利時航運公司CMB Tech首 席執行官薩韋里斯直言，50年後人 們仍會談論2026年，這是「一代人 才會遇到一次」的市場。他測算， 在運費達到驚人水平下，購買船舶 的投資可能幾個月內收回，「6個月 可能節省1億，若以1.75億買船， 某種意義上等於以7500萬買下一艘 船。」 霍爾木茲海峽通航風險上升， 是推動大型原油運輸船市場陷入罕 見狂熱的核心原因。為避開高風險 區域，部分煉油商轉向更遠來源， 航線拉長；同時大量油輪在海峽附 近等待轉運，佔用全球運力，導致 現貨船舶嚴重短缺。新船建造周期 長，無法即時填補缺口，買家因此 願意為可馬上投入營運的二手船支 付高額溢價。 另一股結構性力量來自中東產 油國。過去這些國家石油公司多 向第三方船東租船，如今為保障 原油出口自主性，紛紛擴充自有 船隊。科威特國家石油公司、阿 布扎比國家石油公司等均成為重 要買家；阿布扎比國家石油公司 過去兩個月至少購入6艘VLCC。 貿易商托克今年也購入VLCC，韓 國Sinokor年初更斥資約60億購買 船舶運力。 船東惜售致使可售船舶更短 缺。律師事務所Watson Farley & Williams海事業務主管馬切拉斯表 示，許多船東不願出售，因為希望 繼續利用創紀錄運費獲利，反過來 進一步推高資產價格。 多名船東警告，一旦中東達成 和平協議、霍爾木茲海峽重新開 放，運費與二手油輪價格可能大幅 回落。 但馬切拉斯認為，即使市場回 調，結構性運費仍高於往年；若日 運費回落至20萬歐元，船東仍能賺 錢。 中東地緣風險升溫，超大型原油運輸船（VLCC）運費隨之飆 升，二手船價格首次在船舶經紀商記錄中超越新造船，形成「船價 倒掛」。船齡10年左右的VLCC成交價已突破1.5億（美元，下同）， 高於目前約1.35億的新船平均造價。業內人士將當前市場形容為 「瘋狂」，形容這是一代人僅見一次的行情。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■二手VLCC價格飆升，成為市場焦點。圖為新加坡海域一艘VLCC超級油 輪接受供油。 路透社資料圖片 美伊戰事爆發以來，全球LNG 價格翻倍，升至多年新高。由於歐 洲供暖所需天然氣吃緊，加上亞洲 買家為避免經濟受創而展現高於以 往的追價意願，歐亞之間的液化天 然氣（LNG）爭奪戰恐掀起新一輪價 格狂飆。 俄烏衝突引爆上一輪能源危機 時，亞洲許多發展中國家因無力承 擔高價而被迫退場，但這一次不 同。美伊開戰以來，各國能源消耗 已緊縮至極致，部分地區甚至輪流 停電。為避免經濟受創，各國紛紛 咬牙高價搶購，譬如巴基斯坦和孟 加拉近期在每百萬英熱25美元水平 購入多批LNG現貨，這在2022年幾 乎不可想像。日本帝石執行長上田 隆之稱，亞洲買家如今「寧可承擔高 價，也不願面臨斷供」。 歐洲同樣沒有不買高價LNG的 空間。2022年後已大幅削減用氣， 很難再省更多；更棘手的是，歐盟 入冬前天然氣庫存處於15年新低。 波士頓顧問公司（BCG）資深合 夥人波斯堡-史密斯直言，歐亞間 的搶氣大戰已不可避免。目前亞洲 LNG現貨價格雖還不足以吸引原本 運往歐洲的貨掉頭，但若全球最大 LNG進口方的中國結束夏季暫停採 購後重新進場，情況可能改變。 亞洲買家承受力並非毫無底 線。印度工業用戶指，每百萬英熱 30美元恐已是亞洲國家上限。但若 中東衝突持續、霍爾木茲海峽運輸 遲遲無法恢復，高盛預測今冬LNG 價格恐上看每百萬英熱35美元。 搶購天然氣 歐亞爭奪加劇 目前船舶定價取決於 能多快交付給新船東，船齡 對價格的影響小得驚人。 船舶經紀商 Braemar 金價重挫 觸及七周低點 油價大漲炒熱加息預期 黃金現貨下挫3 . 5 %，報每盎 司4 1 3 6 . 8 1美元，最低跌到 4110.55美元，是8月5日以來最低。 美國黃金期貨收低3.5%，報每盎司 4168.40美元。 與此同時，國際油價28日小幅 收高，布蘭特原油 (Brent)期貨最終 上漲96美分或0.9%, 報每桶105.28美 元；美國西德州中級原油(WTI)期貨 上漲19美分或0.2%, 報每桶92.60美 元。盤中油價一度因特朗普拒絕伊 朗方案而快速走高, 隨後因市場預 期美伊可能恢復談判而回落。油價 上漲可能推升通脹，迫使各國央行 維持「高利率保持更長時間」的政策 立場。 美國黃金交易所市場分析師Jim Wyckoff說：「我們看到原油價格大 幅上漲。這意味著通脹可能進一步 惡化，也意味著聯儲局(Fed)貨幣政 策可能更加緊縮。」Wyckoff表示， 美債收益率走高，加上美元升至數 周高點，兩者「形成完美風暴，推動 金屬價格大幅下跌」。 美元在兩個月高點附近持穩， 使以美元計價的黃金對海外買家而 言更加昂貴。而美債收益率持續走 高，提高持有不孳息黃金的機會成 本。儘管黃金傳統上被視為對抗通 脹的避險工具，但利率走高會削弱 黃金的吸引力，因為投資者更偏好 能帶來收益的資產。 芝商所(CME)FedWatch工具顯 示，交易員目前認為12月加息1碼 的機率約為94%。Fed本月稍早加息 1碼，並釋出未來幾個月可能進一 步加息的訊號。呼應Fed的鷹派立 場，多名決策官員警告，通脹風險 仍處於高檔，利率可能需要進一步 升高，最新加入的是克里夫蘭聯儲 銀行總裁哈瑪克。 其他貴金屬交易，現貨白銀下 跌4.5%，報每盎司61.39美元。現貨 白金下跌2.8%，報每盎司1727.88美 元。現貨鈀金下跌3.6%，報每盎司 1220.65美元。 美股28日下跌，受本周開局美 債收益率飆升拖累。 道 指 下 跌 約 3 4 7 點 ， 跌 幅 0.67%。標普五百指數下滑0.77%， 納指下跌0.92%。盤中低點時，道 指一度下跌超過400點，標普五百 指數下跌約1%。主要股指在中午前 後脫離低點，白宮官員稱，特朗普 願意在核問題上向伊朗提供制裁減 免。這些報道使原油價格遠低於當 日高點。 然而，美債收益率在上周大幅 波動的基礎上繼續走高。基準10年 期美債收益率攀升至5.2%以上。30 年期美債收益率突破5.5%。兩者均 在多年高點附近交易。 亞登尼研究公司總裁亞登尼撰 文表示：「全球兩年期美債收益率快 速上行，釋放出信號：受中東戰事 再度升級影響，油價或將長期維持 高位，帶來通脹壓力，主要央行需 要進一步上調政策利率。但遺憾的 是，利率持續走高，也將加劇全球 大規模政府財政赤字的風險。」 摩根士丹利指出，經濟增長韌 性、通脹粘性、能源市場干預風 險、美聯儲轉鷹、企業發債、財政 赤字及財政部操作不確定性共同推 高收益率。3月以來，2年、5年和10 年期美債收益率累計上升約120至 150個基點；美聯儲9月加息25個基 點後，市場又計入接近100個基點的 額外緊縮。 摩根士丹利認為，市場可能高 估最終加息幅度，但短期缺乏推動 預期轉鴿的基本面催化劑。 美債收益率上漲美股走跌 黃金28日重挫近4%，跌到逾七周新低，油價大漲提高通脹升 溫可能性，也強化貨幣政策緊縮預期，而美元和美債收益率雙雙上 揚，讓黃金面臨更多逆風。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■隨著美元和美債收益率雙雙上揚，讓黃金面臨更多逆風。路透社資料圖片 我們看到原油價格大 幅上漲。這意味著通脹可能 進一步惡化，也意味著聯儲 局貨幣政策可能更加緊縮。 分析師 市場觀察 摩根大通交易 員在10月2日非農 就業報告公布前， 將美股看法由戰術 性中立轉為看多， 認為經濟韌性與企 業獲利將支撐多頭 行情延續，並持續 看好科技股與AI投 資主題。 據 彭 博 社 報 道，由美國市場 情報主管Andr ew Ty l e r領軍的交易 團隊指出，經濟活 動優於預期、消費 者展現韌性、企業 獲利強勁成長，加 上美債收益率出現 可能回穩的跡象， 促使團隊撤下謹慎 立場。Ty l er於28 日在客戶報告中表 示，「隨著美債收 益率逐漸找到穩定 水平，油價也可能 在震盪中走低，我 們認為市場環境正 變得更有利。」 T y l e r 曾於 6 月初適時轉趨謹慎，隨後美 股出現持續數周的賣壓。 不過，美股近期展現抗跌韌 性。截至上周五，標普五百 指數已連續41個交易日未出 現至少1%的跌幅，創2025年 10月以來最長紀錄。上次明 顯下挫是在7月29日Fed決策 日，當天跌1.5%；指數也已 有六個月未出現連續兩日各 跌至少1%的情況。 隨著歷來美股波動最大 的10月將至，華爾街仍面臨 AI行情能否延續，以及通脹 居高不下可能推升利率等風 險。類股配置方面，Tyler預 期科技股漲勢可望擴散，半 導體股有望參與。 小摩交易員看好美股續攻
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz