08-29-2022星島日報 (美西版)

2022年8月29日　星期一 D1 中國經濟 2022年8月29日　星期一 C12 廣告熱線： 650-808-8888 徐 自發在河北做了約40年的生意， 除了銷售格力空調，還代理了茅 台酒。據業內人士表示，他在格力空 調斷供之後，曾請河北當地格力經銷 商吃飯，喝陳年茅台，每桌派10萬元 現金，宣布不再經營格力空調銷售， 希望經銷商轉賣他投資的飛利浦空 調。 據第一財經消息，格力電器在向 原河北總代斷供空調後，也在推進成 立新的授權公司。河北新授權公司註 冊地在珠海，京東家電事業部總裁也 出現在董事名單中。業內猜測，此舉 也許是格力電器董事長兼總裁董明珠 想在河北重新扶持新的零售體系，走 電商與零售結合的模式，避開徐自發 的干擾。 22日，格力電器向原河北代理商 斷供空調的消息被曝光。23日，徐自 發宣布退出經營格力空調，上述「斷 貨」風波已持續兩個月。 河北向來是格力電器的重點市 場。徐自發在格力原河北總代理—— 河北盛世欣興格力貿易有限公司中， 是法定代表人。他還曾通過所投資的 北京明珠新興格力空調銷售有限公 司，在格力全國各地的盛世欣興系列 銷售公司中持股，可謂是格力銷售體 系的重臣。 一位接近格力的業內人士透露， 徐自發代理茅台酒，一年賺幾億元。 他手中有資金，也有線下渠道資源， 曾想去收購奧克斯空調，遭到拒絕。 2021年，徐自發從美博集團手中接過 了飛利浦空調中國市場的運營權，準 備另立門戶。 本月9日，飛利浦空調在杭州正 式發布系列新品，徐自發以股東身分 現身。18日，河北新興格力電器銷售 公司下發通知稱，16日格力電器突然 向河北格力停止發貨，要求已投款的 經銷商儘快做計劃並提貨。 據相關信息顯示，珠海桓格成立 於2022年5月20日，法定代表人、董 事長為左玉潔，董事包括魯周剛、謝 帆等。魯周剛是廣佛格力公司的總經 理，在區域銷售和服務方面有豐富的 實戰經驗。謝帆是京東集團副總裁、 家電事業部總裁。 這並不是董明珠第一次「削藩」。 公開資料顯示，2019年底，格力電器 開展新一輪銷售渠道變革，原格力山 東總代理、山東紅四月控股有限公司 董事長段秀峰公開宣布辭去山東盛世 欣興總經理的職務。時任總裁助理的 胡文豐也受到徐自發邀請，加盟飛利 浦空調，現任飛利浦空調總裁。 日前，華誼兄弟披露2022年半 年度報告。報告顯示，上半年，華 誼兄弟實現營收2.12億元，同比下滑 63.40%；淨利潤虧蝕1.92億元，同比 下滑281.82%。 時代周報報道，自2018年以來， 截至目前，華誼兄弟已經連續5年陷 入虧蝕的境地。根據財報，2018年至 今，合計虧蝕超過66億元。 對於營收虧蝕的原因，公司在財 報中表示，主要是因為報告期內合併 範圍較上年同期有變化，影片上映收 入、影院票房收入減少所致。 從營收結構來看，影視娛樂是華 誼兄弟的主要收入來源，今年上半年 貢獻了約98.70%的營收。然而報告期 內，華誼兄弟影視娛樂板塊收入較上 年同期下降58.64%，為2.09億元。 事實上，影視娛樂板塊收入下滑 的原因有據可循。據財報披露，今年 上半年，華誼兄弟僅有3部電影上映。 值得注意的是，影視娛樂主業受 困的同時，華誼兄弟忙於開拓新業 務——元宇宙。早在今年5月，華誼 兄弟就在元宇宙領域進行了探索與布 局。 彼時，華誼兄弟與提供一站式創 新融合的數字化集成服務商華勝天成 達成戰略合作。雙方將基於華誼兄弟 架設故事的能力和華勝天成搭建數字 世界的技術，共同架構數字化的虛擬 世界；且數字化科技還將應用於影視 製作、實景文旅項目等華誼兄弟既有 的業務中。 對於華誼兄弟進軍元宇宙，業內 看法不一。一種意見是：華誼兄弟此 舉或許是希望找到一個市場突圍機 會，提升信心。另一種意見則認為： 公司進軍元宇宙，更多是想搭上元宇 宙的末班車，注定是「龍頭蛇尾」。 今年以來，公募基金行業高級 管理人員的變更仍然頻繁。據《中國 基金報》統計顯示，截至本月27日， 年初以來合計發生239人次高管變 更，涉及213人和95家基金管理人， 包括基金公司董事長、總經理、副 總經理、督察長、首席信息官等職 位元的新任和離任。 作為公司「掌舵人」，基金公司 總經理和董事長兩個核心職位的變 動備受關注。數據顯示，年內已經 有24家基金公司的總經理和23家基 金公司的董事長職務變更。對於原 公司總經理和董事長變更的原因， 各家基金公司在公告中多以「個人原 因」標注。目前，除個別代任職位的 案例外，已有包括16位新總經理和 22位新董事長的38位新掌舵人正式 走馬上任。 從近兩三年數據看， 2 0 1 9 年-2021年，公募基金行業每年都有 上百家公募高管變更，變更人數都 超過了300人，尤其是作為公司的重 要管理人，董事長和總經理的變更 人數皆創下歷史新高。 商湯科技發布的2022年上半年 業績報告顯示，商湯上半年實現營 業收入14.2億元，同比下滑14.3%； 虧蝕淨額為3 2 . 8億元，同比收窄 13.6%；毛利率為66%。 藍鯨財經報道，截至上半年， 商湯科技扣除以股份為基礎的薪酬 開支，研發投入為18.8億元，佔收入 比為133.1%。截至6月30日，商湯累 計擁有12502件全球專利資產，新增 了2136項專利。 2022年上半年，智慧商業、智 慧城市、智慧生活、智慧汽車四大 板塊的收入貢獻佔比為40%、31%、 21%和9%，而2021年全年四大板 塊的收入貢獻佔比為42%、46%、 9%和4%。智慧生活板塊同比增長 98%；智慧汽車板塊同比增長71%， 2022年上半年，智慧生活、智慧汽 車的收入貢獻有較大提高。 眼看他起高樓，眼看他宴賓 客，眼看他樓塌了。這句話用來形 容2021年A股晶片漲價王明微電子再 合適不過。 明微電子2 0 2 2年上半年營收 3.98億元，同比下滑35.59%；扣非 後淨利潤為6802萬元，同比下滑 76.55%。公司業績在二季度單季度 出現了崩塌式下滑，收入和淨利潤 分別同比下滑66.69%和99.01%。 明微電子對此的解釋是，「主要 系上半年受疫情和宏觀經濟形勢的 影響，消費電子市場需求低迷，產 品銷量和單價均下降所致」。 從毛利率變化情況看，明微 電子曾經是2021年晶片漲價潮中 提價力度最大的A股公司，公司產 品單季度毛利率從提價前的35%左 右，一度提高至2021年第三季度的 77.72%；2022年第二季度，公司毛 利率下降至33.48%。漲價過猛帶來 了巨大反噬效應。 創歷史新高 公募高管密集變更 商湯淨虧32.8億元 同比收窄13.6% 海通證券、招商證券、國泰君 安以及國信證券四大頭部券商相繼 公布「中考」成績。從業績上來看， 四家券商均出現營收、淨利潤下滑 的情況。 其中海通證券的「退步」最為明 顯，其上半年營業收入為121.04億 元，歸母淨利潤47.58億元，相比去 年同期分別下滑了48.43%和41.77%。 從業務來看，其經紀、投行、 資管三大業務收入全部減少，其中 資管業務的收入下降幅度最大，從 去年的24.16億元降為16.4億元，降 幅32.12%。海通證券表示，主要是 因為管理費收入減少。 此外，海通證券半年報顯示， 其投資收益（含公允價值變動收益） 下降86.57%，從去年的74.14億元降 為9.96億元；同時，其交易及機構 業務營業收入3.34億元，同比減少 61.39億元，減幅94.83%。半年報 中，海通證券稱主要是資本市場震 盪調整導致投資收益減少。 資本市場震盪 海通收益下滑87% 晶片漲價王現原形 明微電子毛利腰斬 滷味三巨頭利潤集體跳水 華誼虧超66億 加快追趕元宇宙 ■董明珠「老戰友」徐自發與格力分道揚鑣。 資料圖片 ■商湯科技總部大樓。 資料圖片 格力電器向「河北格 力」斷供一事有了新進 展。河北的新授權經銷 商——珠海桓格數字科技 有限公司，股東方、董事 名單中均出現了京東的身 影；而河北格力董事長徐 自發已從銷售體系的投資 方中被清出。 近日，「年輕人為何不愛吃鴨脖 了」話題登上熱搜，起因為周黑鴨、 絕味食品、煌上煌三大「鴨脖巨頭」集 體利潤跳水，業績下滑。 據時代周報消息，財報顯示， 周黑鴨今年上半年淨利潤預計下滑 90%，絕味的上半年歸母淨利潤則預 計最高同比降幅超82%。而暫未公布 半年業績的煌上煌，今年一季度的淨 利潤同比下滑了45.57%。 事實上，滷味江湖早已不再「唯 鴨脖獨尊」，前赴後繼的新式滷味品 牌在新品研發與宣傳行銷上加大馬 力。 消費者余好回憶，在湖北省武漢 的小巷裏，每二十米就有一輛賣鹵貨 的推車，最受歡迎的是鹵鴨脖。十多 根完整的鴨脖躺在一個大口鹵鍋裏， 要多少切多少，各家攤販賣的鹵貨品 類接近，但各家味道略有不同。 食材新鮮、鹵料純正，便是這些 個體賣家的最大競爭點。直到現在， 每逢假期回家，啃著鴨脖追劇都是她 最「虛服」（武漢話，同「舒服」）的事。 不過，余好也直言，現在的鴨脖 賣得比以前貴。「以前十多塊錢就能 有一大盒，現在一盒平均也得賣到 30-40元，而且分量也少了。」她說道。 新式熱鹵品類研究報告顯示，滷 味是一個擁有2000多年歷史的品類， 最早可以溯源到戰國時期。作為初代 滷味食材之一，鹵鴨脖起於清朝，至 今已有百年歷史，甚至有人世代以兜 售鹵鴨脖買賣為生。 依靠一根鴨脖，攤販經營逐漸發 展為企業管理，部分品牌企業也越做 越大，甚至成功上市。2012年，煌上 煌成為「鴨脖第一股」，隨後，周黑鴨 和絕味食品分別於2016年和2017年上 市。 在相當長的一段時間裏，這三家 「鴨脖巨頭」都稱霸滷味江湖。如今， 資本市場中的「鴨脖」卻逐漸不被看 好。 據周黑鴨2022年半年財報，公司 今年上半年總收入為11.81億元，同比 下降18.7%；淨利潤為1837.7萬元，相 比去年上半年2.3億元的淨利潤，同比 下滑92%。 絕味食品2022年上半年業績預告 顯示，預計營收為32至34億元，僅有 1.78%至8.14%的同比微增。上半年預 計歸母淨利潤為9000萬元至1.1億元， 同比下降78.08%至82.07%。 而煌上煌的2022年一季度業績顯 示，歸母淨利潤同比下跌45.57%。 儘管周黑鴨和絕味食品均在財報 中表示，疫情與原材料價格上漲是造 成這一局面的主要原因。但更層次的 原因，或許來自鴨脖巨頭們各自發展 定位所致。 「鴨脖巨頭」們之所以賣不動，與 其售價昂貴不無關係。據媒體調查， 煌上煌和絕味食品的客單價為25-35 元，周黑鴨的客單價為40-60元。 農牧前沿、國泰君安證券研究的 數據顯示，2019年熟食鴨脖的市場 均價為4.5元/根。按一根鴨脖200g推 算，300g的熟食鴨脖市場均價約為7 元。而上述鴨脖品牌的定價，則是普 通滷味店的3-7倍，雖然算上線下成本 鋪租、企業品牌宣傳等成本費用，但 對消費者來說，依然定價虛高。 另外，品類單一也困擾著行業， 在某國內大型禽類食品企業工作6年 的安愷表示，今年以來，他所在企業 向各大滷味品牌供應的鴨產品銷售量 在70萬噸左右，部分來採購的傳統滷 味企業向他透露，「鴨脖、鴨頭等傳 統鴨貨滷味，賣得不那麼好了。」 在他看來，這是消費者對鴨脖的 「審美疲勞」。「這些老牌滷味公司大 多就以賣鴨脖、鴨頭為主，現在的滷 味選擇更多了，誰一天到晚光吃鴨脖 啊？」 這一說法或許可以找到數據驗 證。2021年，絕味的禽類製品收入 4 3 . 3 1億元，在總收入中佔比超過 68%；周黑鴨的鴨及鴨副產品銷售收 入為24.15億元，佔了總收入的84%。 引入大眾中國作為戰投的國軒高 科半年成績單似乎很好。今年上半 年，國軒高科營業收入為86.38億元， 同比增長143.24%；歸母淨利潤6462.3 萬元，同比增長34.15%；單季度來 看，公司營收同比增長109%，歸屬淨 利潤同比增長127倍。 但細看之下，國軒高科的成績單 問題重重。在行業高景氣度下，作為 一家市佔率行業第四的動力電池廠 商，半年歸屬淨利潤竟然不足億元， 扣非淨利潤虧蝕1.73億元，同比下滑 53%。 更令人擔心的是，國軒高科僅有 0.9%的銷售淨利潤率和歷史之最的應 收賬款。與此同時，國軒高科卻在進 行大筆分紅。原控股股東李縝拿到了 巨額分紅之後，留給新股東大眾中國 的是年年扣非虧蝕和一堆賬款。 今年上半年磷酸鐵鋰電池累計裝 車量64.4GWh，佔總裝車量58.5%， 累計同比增長189.7%。從數據可以看 出，上半年磷酸鐵鋰是動力電池發展 的主角，而磷酸鐵鋰正是國軒高科的 主打產品。 但國軒高科並沒有抓住機會，市 場份額竟然出現下降。數據顯示， 上半年寧德時代動力電池裝機量達 52.5GWh，市場份額為47.67%，位 列第一。比亞迪緊隨其後，裝機量為 23.78GWh，市場份額21.59%。國軒 高科則以5.52 GWh的裝機量位列第 四，市場份額為5.02%，相較2021年 的5.2%市佔率出現下滑。 與市佔率下滑相比，國軒高科扣 非利潤虧蝕更是不可思議。2021年下 半年以來，在鋰鹽供應相對緊張及產 業需求上升的雙重刺激下，鋰鹽價格 持續上漲。以電池級碳酸鋰為例，價 格由2021年年初的5.3萬元/噸漲至年 末的27.5萬元/噸，今年甚至一度突破 50萬元/噸。 鋰價上漲受傷的就是電池廠商， 而國軒高科又是其中之最。今年上 半年公司在營收增長143.24%的背景 下，歸屬淨利潤僅增長34%。2019年 至2022年上半年，公司扣非淨利潤分 別為虧蝕3.45億元、虧蝕2.36億元、 虧蝕3.42億元和虧蝕1.73億元。 另外，公司賬難收現象一直存 在。2019年至2021年，國軒高科應收 賬款期末餘額分別為63.28億、76.23 億和80.97億，分別佔當期營業收入的 127.6%、113.4%和78.2%。至今年6月 底，公司應收票據及應收款項合計為 81.76億元，創出歷史之最。 巨額的應收款項又反過來影響 利潤，形成負反饋。2019年至今年 上半年，國軒高科計提壞賬準備金 額分別為7.21億、10.36億、13.77億 和14.29億元，分別佔當期應收賬款 餘額的11.39%、13.59%、17.01%和 17.49%。作為對比，同期寧德時代 和億緯鋰能計提壞賬準備金額比例 區間分別在2.88%—3.66%和6.86%— 8.9%。此外，體量更大的兩家公司壞 賬準備金額分別為10.88億元和5.39億 元，都遠小於國軒高科。 應收賬款歷史之最 國軒高科藏雷 ■賣鴨脖的「滷味三巨頭」，開始賣不動了。 資料圖片 削藩塵埃落定 老臣奔飛利浦 京東成投資方 「 斷貨 」 風波持續發酵 徐自發退出銷售體系