02-21-2023星島日報(美西版)

美國經濟要聞/美國經濟 2023年2月21日　星期二 廣告熱線： 650-808-8888 據 《工商時報》報道，巴菲特的談話向來備受 市場關注，預料他將繼續讚揚長期耐心投 資的優點，並持續看好美國經濟。巴菲特的投 資法則讓巴郡公司在去年股市低迷之際，繳出 上漲3%的成績。 然而傳奇投資者巴菲特錯失今年股市漲 勢，開年來巴郡公司股價小幅下跌，表現遜於 大盤，同期標普五百指數上漲6%，納斯達克指 數更勁揚12%。 儘管如此，市場觀察家仍期望了解巴菲特 對通脹的看法，畢竟高齡92的巴菲特一生經歷 不少高通脹時期。巴郡公司股東Check資本管理 公司總裁Steve Check恰克（Steve Check）表示， 巴菲特在1970和80年代大談對通脹的憂慮。 巴菲特曾在1980年的致股東函中寫道，高 通脹給資本帶來壓力，讓企業做出不明智的投 資。他在1981年的股東信稱通脹是企業的巨型 寄生蟲。 此外，投資者亦關心巴郡公司投資組合過 於集中的問題。巴郡公司的前五大標的佔整體 股票投資的75%；五大持股分別為蘋果、美國 銀行（BoA）、雪佛龍（Chevron）、可口可樂和美 國運通。 巴郡公司股東之一的Glenview信託公司投 資長史東（Bill Stone）表示，巴郡公司的投資明 顯偏重科技、能源、必需性消費和金融類股。 此外，巴郡公司亦重壓卡夫亨氏（Kraft Heinz） 和西方石油（Occidental Petroleum）股票。 巴郡公司坐擁超過1000億美元現金，投資 者也想了解巴郡公司對手中現金的規劃，以及 是否會進行大型併購計劃。巴郡公司前次大 型收購案是去年斥資116億美元購買保險公司 Alleghany。 巴郡公司預計5月6日召開年度股東會，預 料將有大批粉絲湧進巴郡公司總部所在地奧馬 哈（Omaha）。 美國有愈來愈多新上市公司選擇恢復私人 公司，因為其發現上市後沒有外界說的那麼 好，尤其上市後股價大跌，低於股票首度公開 發行價格而增加財務壓力。 據Dealogic數據，在2020年和2021年IPO市 場大熱期間上市的數百家公司中，有10家同意 把公司賣給私募股權公司轉下市。但2018年到 2019年間上市公司中，僅8家在隨後幾年恢復私 有化。 主要是2020年到2021年間許多新公司上市 後，股價受美股去年大跌等因素拖累而低於其 IPO發行價格，促使部分新上市公司決定買回所 有在市場流通股票。 那些要恢復私有化的公司成為私募股權公 司主要收購目標。前者因上市後股價大跌，並 要把資金退還協助其上市的金主而承受壓力， 當後者為所持大量現金尋找出路而收購時， 就為前者創造退場機會，讓彼此各取所需。但 也有高於IPO價的私有化例子。像網絡安全商 KnowBe4去年10月同意以約45億美元，賣給私 募股權公司Vista Equity。 股神巴菲特旗下巴郡公司 （Berkshire Hathaway）預計 25日公布上季業績，巴菲特年 度股東信也將一併出爐，投資 者屏息以待，期望探知股神對 通脹、巴郡公司投資組合和現 金運用的看法。不少市場投資 者看法偏保守，導致巴郡公司 今年來股價表現低迷，遠遜大 盤。 錯失今年漲勢 股價表現低迷 遠遜同期大盤 巴郡將公布財報 市場看法偏保守 新上市公司掀私有化風潮 ■巴菲特旗下的巴郡公司將公布上季度財報。 美聯社 C12 市場觀察 摩根大通策略師 最新指出，對經濟前 景過於樂觀的投資者 將會失望，美國股市 的漲勢也將消退。 以 M i s l a v Matejka為首的摩根 大通研究小組20日在 報告中寫道，現在就 說美聯儲激進的加息 行動不會導致經濟衰 退還為時過早，衰退 風險只是被推遲而不 是消失了，尤其是考 慮到貨幣政策對經濟 的影響可能有一到兩 年滯後性。 此外，只有在宏 觀經濟出現走弱的情 況下，美聯儲才會調 整貨幣政策。報告指 出，從歷史上看，在 美聯儲轉向減息之 前，美股通常不會觸 底。但持續加息的不 利影響已經造成，後 果可能需要時間才能 看到。 對美聯儲政策轉 向預期、中國重啟經 濟以及歐洲能源危機 緩解的希望提供了支 撐，全球股市今年年 初出現反彈。 但有跡象表明， 通脹在美國仍是一個 持續存在的問題，投 資者加大了對美聯儲 在未來幾個月加息幅 度的押注，這令市場 承壓。 Ma t e j ka認為， 第一季度可能是今年 美股指數的最高點， 他在2022年的大部分 時間都保持樂觀，但到了去年 年底的時候，他對股市前景開 始變的謹慎。 Matejka預計，由於關鍵貨 幣指標（如收益率曲線嚴重倒 掛、歐美貨幣供應量走低）發出 警告信號，本輪反彈行情將消 退。 據 中央社報道，倫敦布蘭特3月期 油結束4天跌勢，收市升1.07美 元，報每桶84.07美元，升1.3%；因 「華盛頓誕辰紀念日」，美國市場20日 放假，紐約期油休市。在場外電子交 易，紐約3月期油升大約1%升至每桶 77.13美元。 在上周美國公布原油和汽油庫存 上升後，這兩個原油指標合約周五結 算價跌2美元，周線跌約4%。分析師 預計，隨著新煉油廠的投產，中國石 油進口量將在2023年創下歷史新高， 以滿足對運輸燃料日益增長的需求。 OANDA駐倫敦的資深市場分析 師Craig Erlam說：「圍繞中國的樂觀 情緒可能是我們看到原油上漲的原 因，鑒於中國是世界上最大的原油進 口國，而且預計其經濟將從疫情中強 勁復蘇，這是有道理的。」世界第三大 石油進口國印度公布數據顯示，其1 月原油進口量升至六個月高點。 在西方對俄羅斯石油和石油產品 實施價格上限後，俄羅斯計劃3月把 石油產量削減50萬桶/日，相當於其 總產量的5%左右。 石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯 等產油國組成的OPEC+在10月同意 將石油產量目標削減200萬桶/日，直 到2023年底。高盛分析師在2月19日 的一份報告中說，未來的石油供應短 缺可能會推動油價到今年底升向每桶 100美元。 另據財聯社報道，美國加油站應 用GasBuddy的石油分析主管派翠克． 德哈恩日前表示，美國的司機應該為 今年夏天汽油價格再次上漲做好準 備，但去年夏天那樣的暴漲行情不會 再現，汽油價格不會重返去年創下的 歷史高位。 德哈恩表示，在美國大多數主要 城市，汽油均價可能會突破每加侖4 美元，但不會達到去年創下的每加侖 5美元以上的創紀錄高點。目前，美 國汽油均價為3.41美元。 與此同時，金價20日收市幾無變 動，投資者關注即將公布的美國經濟 數據，以尋找關於美聯儲加息路徑的 線索。 現貨金收報1841.14美元，上日 曾觸及12月底以來最低。瑞銀分析師 Giovanni Staunovo表示，「我們仍預 計未來幾個季度金價將會上漲，但我 認為短期內金價將保持震蕩，直到美 國經濟數據顯示經濟活動放緩。」市場 預計，美國聯邦基金利率將在7月達 到略低於5.3%的峰值。現貨銀收市微 漲，報每盎司21.74美元。現貨鉑金收 高1.1%，報926.64美元。現貨鈀金收 漲0.8%，報1510.33美元。 ■圖為抽油機從油田抽取原油。 法新社資料圖片 由於市場預期中國 結束防疫「清零」政策 後，原油需求加速反彈 會抵消美聯儲（Fed）鷹 派貨幣政策的影響，這 讓國際油價20日上漲， 扭轉了上一周的跌勢。 等待經濟數據 尋找加息線索 金價幾無變動 看好中國需求 國際油價上漲 美國二手車價格去年多數時刻持續暴跌， 但今年情況可能大不相同。據Manheim二手車 價格指數顯示，2月份上半月（前15天）二手車 平均批發價格較1月同期大漲4.1%，創下2009 年以來最大2月漲幅，市場預期零售價格很快 便會跟進上漲。 許多人早已預期二手車價格下跌不可能 持續太久，但2月價格漲幅依然令他們感到吃 驚。汽車銷售服務商Cox Automotive資深經理 佛雷（Chris Frey）表示：「我們沒料到價格會這 般暴漲，完全跌破專家眼鏡。」 去年上半年受芯片短缺影響，各大車廠紛 紛縮減新車產量，令許多買家轉而購買二手 車。簡言之，新車庫存短缺促使新車與二手車 價格雙雙改寫新高。但到了下半年，零件與汽 車芯片供應獲得改善，連帶令二手車價格開始 下滑，甚至一直延續至今年1月。消費者物價 指數（CPI）顯示，1月份二手車價格較去年同期 下降11.6%，年跌幅創2009年初以來最大。 如今隨著美國退稅高峰來到（通常是二手 車銷售旺季），加上勞動市場強勁推升買車需 求，這些因素不僅抬高二手車價格，也讓經銷 商急忙建立庫存。 揮別暴跌行情漲 二手車價格急升 美國證交會（SEC）計劃針對發行幣安 （Binance）美元穩定幣BUSD的Paxos信託公司 採取執法行動。專家表示，若SEC真的對其提 告的話，將對於規模1370億美元的穩定幣市場 產生極大影響，包括泰達幣（tether）與USDC等 其他穩定幣都難逃衝擊。 美國政府打擊加密通貨產業動作頻頻，繼 紐約金融服務部上周下令Paxos停止發行BUSD 後，SEC也通知該公司「BUSD被視為未經登記 的證券」，意味著Paxos須依法註冊並接受相關 法律管轄。BUSD是加密幣交易所幣安與Paxos 合作推出的美元穩定幣，也就是以一比一匯率 與美元掛鉤的加密幣。美國司法部正在調查 幣安涉嫌洗錢與違反制裁，該公司員工也傳出 參與內線交易不法行為，這些可能是SEC盯上 BUSD的原因。 SEC尚未採取正式行動，但此事備受市場 關注，因為這牽連整個穩定幣發展。此事癥 結點在於SEC認為BUSD應被視為證券或投資 合約，因為其滿足「投資者預期能獲得報酬」 等條件，連帶須接受更嚴格監管。但Paxos反 對此觀點。律師事務所BCLP合夥人瑪利歐堤 （Renato Mariotti）表示：「若SEC控告Paxos的 話，其他穩定幣發行商都將面臨註冊或與SEC 打官司的抉擇問題。」 證交會盯上Paxos 恐撼動穩定幣市場 摩根大通稱美股漲勢將消退