2023年4月21日 星期五 D1 中國經濟2023年4月21日 星期五 C10 廣告熱線： 650-808-8888 依靠東鵬飲料股價的走高，「早點第一股」 巴比食品也收穫了上市以來最好的一季度業 績。但在繼續大規模開店的費用投入下，公司 扣非後淨利潤卻再次走低接近腰斬。營收增長 不及預期的情況下，公司萬店目標似乎並沒有 想像的那麼容易。 界面新聞報道，19日晚間，巴比食品發布 2023年一季度報告，公司實現營業收入3.20億 元，同比增長3.24%；歸屬於上市公司股東的 淨利潤4103.2萬元，同比增長2724.36%。 回歸到公司本身業績，歸屬於上市公司 股東的扣除非經常性損益的淨利潤2015.54萬 元，同比下降48.06%。原因是收入增速較低， 同時為擴大業務規模而發生的人員成本、營銷 費用投入及員工激勵的股份支付費用增加。 今年一季度，公司新增加盟門店294家， 同時關店164家，截止到期末門店數量達4603 家。在11日的投資者調研中，巴比食品表示， 公司在2022年度不利的經濟環境下已實現930 家的開店成果，隨著經濟復蘇、消費回暖，公 司制定了2023年新開1000家門店的目標。 桃李麵包營收經歷了3年增長疲態期， 如今又幾乎陷入停滯。桃李麵包發布第一季 度報告顯示，公司營業收入達14.76億元，同 比增長1.66%；淨利潤達1.39億元，同比減少 12.15%，淨利已連續9個季度下滑；公司第一 季度麵包及糕點（主營業務）營業收入達14.6億 元，同比僅增長0.77%。 《長江商報》報道，桃李麵包主營業務收入 停滯，與公司產品品質受到質疑關聯巨大。在 黑貓投訴平台搜索「桃李麵包」發現，有不少消 費者投訴其保質期內產品變質，以及發現頭 髮、塑膠、蒼蠅等異物。 桃李麵包主要經營麵包及糕點、月餅。公 司2015年12月在上交所主板上市，成為了A股 市場上的麵包第一股。可查數據顯示，2013年 至2019年，桃李麵包營業收入連續7年保持著 雙位數增長，從17.58億元增至56.44億元。然 而，2020年至2022年，桃李麵包營業收入分別 為59.63億元、63.35億元和66.86億元，同比分 別增長5.66%、6.24%和5.54%，公司收入增幅 陷入了疲態。 盈利方面，2013年至2020年，桃李麵包的 淨利潤連續8年保持增長，從2.55億元增至8.83 億元。但2021年，公司淨利潤下滑13.54%至 7.63億元。到2022年，桃李麵包淨利潤再次出 現下滑，為6.4億元，同比下降16.14%。 首季開店近300家 巴比扣非淨利腰斬 桃李麵包淨利九連降 主營業務增長幾停滯 翠微股份曝收單業務涉「跳碼」 據《中國基金報》報道，11日，寶寶樹集團 發布公告，免除徐翀董事及首席財務官 職務，即時生效，同時徐翀在集團有關附屬公 司或關聯公司內擔任的職務也將一併被免去。 對於免職原因，寶寶樹在公告中直言，是公司 對其表現並不滿意，董事會認為免去其相關職 務，符合寶寶樹及公司股東的整體最佳利益。 另據17日發布的《補充公告》，寶寶樹集團 表示，徐翀曾在資金充足的情況下，不合理地 暫停支付員工薪資，並在本年度期間拒絕及時 批准多家供應商的應付款項。「因此，董事會認 為徐先生的表現並不滿意。」 而也正是在此前發布的公告中，被免職的 徐翀和公司的矛盾浮出「紙」面。根據11日的公 告，寶寶樹集團已要求徐翀立即歸還由其所持 有的涉及本公司的所有支票簿、印章、銀行授 權簽字人許可權等，但截至公告當日徐翀卻並 未向公司歸還。對此寶寶樹集團表示，自4月11 日起，徐翀未獲授權代表公司及其任何附屬公 司或關聯公司進行任何事項或交易，如任何授 權曾經發生或存在亦已即時終止。 寶寶樹集團還在公告中強調，在免職事件 發生後，董事會餘下的成員會盡力維護股東 的利益，此舉不會影響本集團的正常經營。不 過，從此後曝光的事情來看，公司的正常經營 似乎受到了不小的影響。 據知情人士在某社交平台曝料，徐翀在被 免職的當天，不僅拒絕和新任的CFO交接。 當公司要求他離開辦公區時，他竟提著一把長 劍，強行攻入了自己的辦公室，並把自己鎖在 辦公室3天，中間還發生了肢體衝突。 在徐翀被免職之後，接替成為新任CFO的 高曉光曾在複星系工作多年。 繼拉卡拉自曝收單業務中涉嫌「跳碼」之 後，翠微股份也發布了一紙涉及相同重大事項 的公告。 《證券時報》報道，19日晚間，翠微股份公 告稱，公司的控股子公司海科融通在收單業 務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶 交易費率上送清算網絡的情形，海科融通需按 照相關協議分批次將涉及資金退還至待處理賬 戶。鑒於本次重大事項的後續處理及對公司的 後續影響尚存在不確定性，敬請投資者注意投 資風險。 實際上，「部分標準類商戶交易使用優惠類 商戶交易費率」即支付行業內俗稱的「跳碼」行 為，目的在於支付機構利用技術等手段，在差 異化的費率定價之下，以獲取更多利潤。 博通諮詢金融行業資深分析師王蓬博表 示，「跳碼」行為一直是支付行業內的頑疾，此 前央行對該行為持續加大監管力度，但從來沒 有一個支付機構選擇主動公示，「拉卡拉、翠 微股份自曝該行為絕對是行業首次。這也意味 著，行業整頓或許早已開始，後續也可能會有 更多的行業消息將會於近期發布。」 拉卡拉被投資者摒棄 值得一提的是，受自曝收單業務涉嫌「跳 碼」影響，第三方支付龍頭拉卡拉受到二級市場 投資者的摒棄。拉卡拉19日盤中閃崩大跌一度 超17%，最終收跌13.18%﹐報17.65元每股，而 翠微股份在19日午盤後也持續走低，收跌超過 4%，報收10.74元每股。 翠微股份成立於2003年，主要從事商業零 售業務，以百貨業態為主，超市、餐飲等多業 態協同。2020年12月，該公司完成對海科融通 的重組收購，增加第三方支付業務，形成了「商 業+第三方支付」的雙主業發展格局。 企查查顯示，海科融通成立於2001年4月， 註冊資本2.558億元，擁有全國範圍內經營第三 方支付業務的從業資質。股權結構方面，上市 公司翠微股份持有海科融通股份比例為98.3%， 處於絕對控股狀態；上層股東為北京海澱區國 資委。 支付業務收入佔比七7成 實際上，憑藉國資背景，海科融通在行業 也頗具名氣。該公司官網消息顯示，目前，海 科融通總部設在北京，全國共有35家分公司， 服務過餐飲、娛樂、房產、零售等行業的1000 餘萬中小微商戶，並為碧桂園、翠微百貨等行 業巨頭提供產品和服務。目前，海科融通與中 國銀聯、美國運通、支付寶、微信支付、蘇甯 金融等30多家商業銀行、支付機構、金融科技 公司達成了良好合作。 值得一提的是，目前，具有收單業務的海 科融通已經成為了翠微股份主要收入和利潤 來源。根據上市公司2022年半年報顯示，上半 年，海科融通銀行卡收單交易金額8932億元， 同比增長26.7%，實現營業收入13.16億元，同 比上升16.72%，實現淨利潤1.26億元，同比上 升80.38%；對此來看，翠微股份同期實現營收 17.81億元，同比增長2.4%，淨利潤為0.22億 元，同比下滑76%。 這意味著，按照翠微股份最新公告，海科 融通需按照相關協議分批次將涉及資金退還至 待處理賬戶，對上市公司的整體影響不容小覷。 近日有消息曝出，寶寶樹 集團首席財務官（CFO）徐翀 被免職後，手持長劍強行攻入 辦公室，並把自己反鎖在裏面 3天。這引發網友熱議，相關 詞條也迅速登上熱搜。 公司不滿其表現 曾不給員工發薪 拒及時批付款項 寶寶樹CFO被免職 持長劍硬闖辦公室 ■寶寶樹集團CFO徐翀被免職後的出格行為引發網友熱議。 網上圖片 消息曝出後，也迅速引發了網友熱議， 還有網友調侃「我國的商戰永遠如此樸實」。 公開資料顯示，寶寶樹集團是一家母嬰 類社區平台，於2018年11月27日在港交所上 市。上市前，公司曾獲複星集團、好未來、 聚美優品、阿裏等多家知名機構投資，而在 招股書中，寶寶樹也自稱為彼時「中國最大、 最活躍的母嬰類社區平台」。 但從業績來看，公司上市第二年便開始 持續虧蝕。Wind資料顯示，營收方面，2018 年公司營收為7.6億元，但此後便逐年下降， 到了2022年全年營收只有3.15億元；淨利潤 方面，2018年公司實現淨利潤5.26億元， 2019年至2022年持續虧蝕，四年累計淨虧蝕 超18億元。不過從收入構成來看，近年來公 司電商收入增勢明顯。財報數據顯示，2022 年公司廣告收入同比減少8.3%至2.34億元， 但電商收入同比增長222.2%至7694.7萬元。 寶寶樹表示，截至2022年底，公司包括 微博、微信公眾號、抖音、快手、小紅書 在內的外部平台合共積累約300萬粉絲。其 中，微信社群擁有約162萬活躍用戶，同比 增長42.1%；寶寶樹孕育APP的核心變現用戶 流量為2160萬，與上年持平，次日留存率為 52.6%，同比微增1.9%。 股價方面，截至4月19日收市，寶寶樹每 股報0.325港元，上市以來股價跌超95%，市 值也蒸發近百億港元，縮水至5.4億港元。 公司表現不佳 股價跌超95% 在業內看來，「跳 碼」一直是支付行業內的 頑疾，央行也持續加強 監管。2016年3月，發改 委和央行發布《關於完善銀行卡刷卡手 續費定價機制的通知》，對銀行卡收單業務的 收費模式和定價水準進行了重要調整，於2016 年9月6日正式實施，因此被業內稱為96費改。 根據相關規定，96費改時，對非營利性的 醫療機構、教育機構、社會福利機構、養老 機構、慈善機構刷卡交易，實行發卡行服務 費、網絡服務費全額減免；自當年手續費調整 措施正式實施起2年的過渡期內，按照費率水 準保持總體穩定的原則，對超市、大型倉儲式 賣場、水電煤氣繳費、加油、交通運輸售票商 戶刷卡交易實行髮卡行服務費、網絡服務費優 惠。」「發卡行服務費即由銀行收取的服務費， 網絡服務費則由清算機構收取。商戶由於享受 了銀行、清算機構和支付機構共同提供的銀行 卡收單服務，需要將日常「流水」金額的一定比 例以服務費的形式繳納。」王蓬博說。 在此背景下，第三方支付機構「跳碼」的行 為目的在於獲得更大的手續費差額，從而增加 利潤。王蓬博表示，「96費改」後已形成0.6% 標準類商戶、0.38%優惠類商戶和0%減免公益 類商戶固定模式，過渡期一直持續到今日。支 付機構正是利用「96費改」後對民生類和公益類 商戶的優惠政策，通過自身系統技術變造等手 段，將標準類商戶變造為民生或者公益類商 戶，在差異化費率定價之下獲取更多利潤。 王蓬博直言，去年行業內就有類似傳聞， 多家支付機構因「跳碼」行為被監管，被要求補 繳相關違規款項，這幾天涉及到的上市公司要 披露年報，那就必然要解釋相關「損失」的原 因，這可能是這兩家上市收單機構自曝的最直 接原因。實際上從去年年底開始，銀行卡收單 服務費費率開啟普漲。對支付行業而言，在整 體經營成本上升前提下，建議收單機構要找到 另外一條穩定的盈利方式。 行業 觀察 ■翠微股份自曝控股子公司收單業務涉嫌「跳碼」。 網上圖片 企業盤點 4月以來，多隻業績虧蝕 或同比下滑公司股價創歷史新 低。19日，*ST中昌股價再次 跌停，至此已錄得連續11個跌 停板，是近期連續跌停次數最 多的股票。該股最新收市價 0.64元/股，創歷史新低，也是 目前A股市場中最低價股票； 該股目前A股市值跌破3億元， 為尚在交易的股票中的最低。 《證券時報》報道，自2020 年新一輪退市改革啟動以來， 資本市場退市制度不斷完善， 規則體系日益完備，監管愈趨 嚴格，渠道更加暢通。經過兩 年的努力，常態化退市理念逐 漸成為共識，常態化退市格局 基本已形成。分析人士認為， * ST中昌明確退市預期，充 分體現了在退市監管「關口前 移」，嚴格執行退市新規的背景 下，退市效力不斷顯現，「應退 盡退」已形成共識。 據統計，不含北交所及近 一年上市的次新股，共38股4月 以來股價創下歷史新低。8隻創 新低股A股市值不足10億元， 且清一色為ST股，包括*ST藍 盾、*ST騰信、ST步森、*ST 輔仁、*ST宜康等。4月以來股 價創新低的個股中，A股市值 超百億元的有9股，珠海冠宇 市值最高，目前A股市值達到 217.3億元。公司主業為消費類 鋰電池，上市之初公司股價一 度漲至64.42元/股，A股市值最 高時超過700億元。上市當年， 公司淨利潤增速15.76%，較上 個年度增速大幅下滑。2022年 公司淨利潤降至億元以下，同 比下滑90.38%。 數據寶統計，按照2022年 年報、業績快報、預告淨利潤 下限計算，上述近期創新低股 中，2022年淨利潤虧蝕或同比 下滑的佔到90%以上。東方園 林、*ST輔仁、搜於特、全築股份、*ST 藍盾等預虧超10億元。 從二級市場表現來看，今年以來， 上述38股平均跌幅18.28%，遠遠跑輸同 期上證指數。*ST深南、*ST奇信、*ST 輔仁跌幅超過50%。 *ST深南跌幅74.31%排在首位，該股 於4月14日盤中創歷史新低，最新收市價 1.67元/股，A股市值不足5億元。 「跳碼」行為監管持續強化 多家股價創新低 九成業績堪憂
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