2023年5月6日 星期六 D1 中國經濟2023年5月6日 星期六 C9 廣告熱線： 650-808-8888 紅星資本局報道，格力電器的 2022年年度報告和一季度報告 都是在4月末發布。而據2022年年 報，截至2022年年末，董明珠持有的 股份未遭到任何質押或凍結。也就是 說，董明珠持有的部分股份遭到凍結 是今年一季度內發生的事情。面對詢 問，格力電器的投資者服務熱線人員 表示，對於凍結原因他們需要核實。 在傳出上述消息前，格力電器4 日開盤即大跌，當天以9.96%的跌幅 收市，市值蒸發約220億元。市值規 模上千億元的格力電器，上一次如此 程度的大跌還是2020年2月3日，當 時A股在春節後第一個交易日迎來超 3000個股的跌停，相比之下格力當時 只以8.08%跌幅收市，還算是克制。 3 9個月過去，A股在陸續「回 血」，格力電器卻在這個假期後迎來 罕見大跌，從時間點上看，主要與其 4月29日盤後發布的年報、一季報有 直接關係。大跌之後，當前格力電器 總市值1995億元，已被2220億元市值 的海爾智家超過，更是只相當於美的 集團3973億市值的一半。 業績頹勢是格力此次大跌的一個 重要原因。4月29日，格力電器和美 的集團再次撞車發布上年財報和今年 一季報，市場則在節後第一個交易日 給出了判斷，前者大跌9.96%，後者 微跌0.35%。從最新發布的數據看， 2022年格力電器收入和淨利潤分別為 1901.51億元和245.07億元，均有小幅 上漲，全年業績中規中矩。 沉重的打擊來自格力最近兩個季 度的慘淡業績。最新財報顯示，去年 四季度格力電器收入418.07億元，同 比減少16.56%，淨利潤下跌超22%至 55.68億元；今年一季度同樣不夠給 力，收入同比微漲0.44%至356.92億 元，淨利潤雖有所上漲，但扣非歸母 淨利潤同比減少了1.36%至37.23億。 值得注意的是，自2022年第二季 度收入達到602.72億元的高點後，格 力電器已連續三個季度業績明顯下 滑，這在近十年都是未曾出現過的。 分紅不及 預期是格力股 價此次大跌的 另一個重要原 因。苦等格力年報出來的那 一晚，許多老股民們笑不出來了。 根據公告，格力這次的分紅為每10 股僅派發現金紅利10元，而在此前 市場預計格力的分紅規模則為每10 股派發現金紅利20元，這比市場預 期低了整整一半。 股民們之所以有「10派20元」的 預期，是因為格力電器在2021年年 報裏就是「10派20元」，在2020年年 報裏更是豪氣的「10派30元」。分紅 預期一下子被「砍掉了一半」，股民 們的失望可想而知。此次分紅「減 半」也成了格力近3年來分紅最少的 一次。2020-2021年，格力平均每股 份紅分別達到了4元和3元，而到了 2022年，兩次分紅下的格力每股僅 分得2元。「EPS（每股收益）比美的 高，分紅卻比美的低，真是讓人失 望」，有股民表示。 財報顯示，格力基本每股收益 為4.43元，美的則為4.34元。結合兩 家公司2022年的總分紅來看，美的 還比格力每股高出0.5元。令廣大股 民感到不滿的，還有格力朝令夕改 的分紅政策。今年初，格力發布規 劃中提到：「公司2022年至2024年每 年累計現金分紅總額不低於當年淨 利潤的50%。」結果沒到半年，修改 稿中變成了「公司2022年至2024年每 年每股現金分紅不低於2元或現金分 紅總額不低於當年經審計歸屬於上 市公司股東淨利潤的50%。」 分紅遠遜預期 「砍掉了一半」 鹽湖股份擬拿20億炒股 格力電器董事長兼 總裁董明珠持有的部 分股份，5日傳出遭到 凍結。格力電器一季 報顯示，截至一季度 末，董明珠的持股數 量為4448.85萬股，持 股比例為0.79%，其中 有1150萬股處於凍結 狀態。以格力電器4日 的收市價35.42元/股計 算，被凍結的股份市值 約為4.07億元。 上市公司投資證券不在少數，然 而股市的不確定性也往往給公司業績 帶來爆雷風險。日前，鹽湖股份披露 擬使用不超過20億元的自有資金用於 證券投資，不僅引發投資者質疑，也 引來深交所的關注函。 鹽湖股份在《關於使用自有資金 進行證券投資的議案》中表示，將授 權全資子公司青海鹽湖投資有限公司 在不影響公司日常生產經營資金需求 及有效控制投資風險的前提下，使用 不超過人民幣20億元（含20億元）的自 有資金用於證券投資。投資種類包括 新股配售、申購、證券回購、股票等 二級市場投資、基金投資、債券投資 等。 在公告中，鹽湖股份一再強調資 金的使用不會造成公司的資金壓力， 也不會對公司的正常生產經營帶來影 響，使用部分閒置資金適度進行證券 投資能夠最大限度發揮閒置資金的作 用，提高資金使用效率並獲取一定的 投資收益等，並且表示已配備負責證 券投資的專業人員，制訂一系列制度 規避投資風險。深交所依然對公司下 發了關注函。 關注函顯示，2023年一季度末， 鹽湖股份貨幣資金餘額169.35億元、 交易性金融資產23.55億元。深交所 要求鹽湖股份說明貨幣資金的存放情 況、交易性金融資產的主要構成。同 時說明使用大額資金開展證券投資的 必要性，預計對公司日常生產經營的 影響，是否有利於聚焦主業、提高上 市公司品質。 深交所還要求鹽湖股份說明負責 證券投資的專業人員配備情況，針對 證券投資是否制定嚴格的決策程序、 報告制度和監控措施，控制投資風險 的措施，並簡要說明有關情況。全資 子公司鹽湖投資最近三年一期開展投 資的具體情況及盈虧情況。 本次鹽湖股份宣布投資證券，也 引起了不少投資者的公開質疑，互動 易平台上，有投資者表示，證券投資 是風險非常大的，公司在自身經營還 遇到重重困難、建設世界級鹽湖基地 成效匱乏的情況突然提出要大額投資 證券，真是令投資者傷心透頂了。也 有人特意提示公司：與其用20億元去 投資證券，不如回購鹽湖公司的股份 註銷，有很多優質公司賬上有錢就炒 股，後來一地雞毛，嚴重影響了公司 的發展和二級市場形象，請公司慎重 對待炒股。 也有人表示，公司用20億自有資 金進行證券投資一定要謹慎，不能 做高風險的其他股票投資，沒誰會 比自己更了解自己，建議除了做回購 投資，其他不要做。事實上，上市公 司炒股爆雷現象不在少數，最出名的 是中藥龍頭雲南白藥連續炒股失利被 外界質疑，2022年，天士力上市後首 虧，也是因為炒股。 曾經的小米系公司石頭科技去小 米化完成。年報顯示，石頭科技2022 年向第一大客戶銷售額佔比進一步降 至11.7%。在2017年前後，公司向小 米集團銷售額佔比在50%左右。因小 米集團是石頭科技重要股東，公司的 獨立性等受到市場質疑。 《長江商報》報道，石頭科技2022 年實現營業收入66.29億元，同比增 長超10%，繼續創新高。但是公司實 現的歸屬於上市公司股東的淨利潤下 降至11.83億元，增收不增利特徵明 顯。2023年一季度，仍然是受推廣費 拖累等因素影響，石頭科技的淨利潤 下降逾40%。 二級市場上，受股東大幅減持 影響，石頭科技的股價跌了70%左 右，目前在每股300元左右。被稱為 「掃地茅」的石頭科技，2022年一至 四季度營業收入分別為13.60億元、 15.64億元、14.69億元、22.36億元， 同比變動22.30%、26.46%、-0.65%、 11.25%。對應的淨利潤為3.43億元、 2.74億元、2.38億元、3.28億元，同 比變動為8.76%、-18.66%、-34.54%、- 15.00%。 石頭科技營業收入與淨利潤變動 趨勢不一致。其中營業收入繼續穩 增長，主要原因是產品結構優化。 2022年，石頭科技智能掃地機及配 件營業收入為63.46億元，同比增長 13.22%，手持清潔產品及配件營業 收入為2.65億元，同比增長14.14%。 量價方面，掃地機械人銷量為224.61 萬台，同比下滑2 0 . 3 5%，均價為 2825元，同比增長42.13%。手持清 潔產品銷量為12.22 萬台，同比下滑 1.71%，均價為2161元，同比增長 15.86%。 雖然產品銷量減少，但受益於產 品結構優化，掃地機械人和手持清潔 產品均價較上年大幅度上漲，從而支 撐營業收入穩步增長。有這樣的業績 已算不易。 分眾傳媒發布回購股份消息後， 公司股價震盪上揚，但說好的回購卻 變卦了。日前，分眾傳媒發布公告 稱，公司董事會同意終止回購公司股 份。此前，公司計劃回購的資金總額 不低於4億元且不超過8億元。有業內 人士質疑稱，分眾傳媒叫停回購計 劃，有「忽悠式」回購之嫌。 需要關注的是，2022年分眾傳 媒營業收入達94.25億元，同比下滑 36.47%，不僅未突破百億大關，而且 較2016年的102.13億元還要低。同期 公司淨利潤達27.90億元，同比下滑 53.99%，為近三年來最低。在此情況 下，分眾傳媒介紹，公司2022年職工 薪酬較上年減少25.55%，原因包括由 於經營情況不達預期，部分人員有一 定幅度的薪資調整。 然而2022年，分眾傳媒董事長、 總裁、首席執行官江南春薪酬達520 萬元，雖然同比減少13.33%，但在 上市公司中依然處於塔尖。自分眾傳 媒公布回購方案以來，公司股價大多 時間低於7元/股，甚至在2022年10 月底一度為4.1元/股。但長達半年時 間裏，分眾傳媒並未實施回購計劃。 而且從2022年11月開始，分眾傳媒股 價震盪上漲。有業內人士表示，股份 回購有利於優化上市公司資本結構、 穩定公司股價、提升公司投資價值， 「分眾傳媒叫停回購計劃，有『忽悠 式』回購之嫌」。 實際上，近年來分眾傳媒業績走 勢頗為不尋常。數據顯示，2019年至 2021年，分眾傳媒營業收入分別為 121.36億元、120.97億元和148.36億 元，同比分別增長-16.60%、-0.32% 和22 . 64%；淨利潤分別為18 . 75億 元、40.04億元和60.63億元，同比分 別增長-67.80%、113.51%和51.43%。 2022年營業收入達94 . 25億元，同 比下滑36.47%，同期公司淨利潤達 27.90億元，同比下滑53.99%，為近 三年來最低。 石頭科技增收不增利 分眾傳媒「忽悠式」回購 逾千萬股 市值四億 原因不明 格力電器又惹爭議 董明珠股份被凍結 業績方面盡顯艱難的格力電 器，在2022年剛剛經歷了一場經銷 商「大震盪」。早在2007年，格力電 器曾以10 . 26億元的對價，將自身 10%的股份轉讓給河北京海互聯網 科技發展有限公司，這是一家由格 力電器10家區域經銷商組建於2006 年的公司，後者隨即成為格力電器 第二大股東。 格力電器此舉為的是深度綑綁 經銷商的利益，在家電行業仍以線 下渠道為主的階段，集經銷商之力 打開市場。這種方式在當時確實奏 效，2007年以來格力電器大多年份 都堅持高比例分紅，其中有8年的股 利支付率在40%以上，有4年甚至超 過60%，累計分紅1050.6億元，其中 京海互聯共分得90.09億元。 經銷商賺得盆滿缽滿，自然有 動力幫格力賣空調。2007年到2019 年，格力電器的收入從380.41億元 增至2005.08億元，淨利潤也從12.87 億元增至248.27億元。但這一階段 的格力多元化進展緩慢、線上布局 過晚，只是業績增長掩蓋了這些短 板，直到2020年房地產行業遇冷， 家電行業隨之受到影響，才讓這些 問題集中爆發，此次發布的財報則 進一步顯示格力與美的分化走向。 具體來說，格力電器做過機械 人、手機、光伏、新能源車、小家 電等眾多業務板塊，但直到2022年 空調業務仍貢獻70.92%的收入，另 有佔比19 . 45%的其他業務，小家 電業務只貢獻了2.47%的收入。相 比之下美的的空調業務2022年貢獻 43.57%的收入，另有36.24%來自各 類消費電器，如燒水壺、吸塵器、 烤箱等，其中多個品類線上線下渠 道都拿下了第一、第二的市場份 額，成為美的得以分散風險、持續 增長的重要原因。 多元化進展緩慢 落後美的 ■董明珠有1150萬股處於凍結狀態，市值約為4億元。 資料圖片 內幕 解畫 ■鹽湖股份將授權全資子公司使用不超過20億元的自有資金用於證券投 資。圖為鹽湖鉀肥。 資料圖片 特別觀察 造車新勢力陸續 公布4月成績單，與 市場承壓、價格戰激 烈的3月相比，造車 新勢力4月整體交付 量並未出現明顯回 暖，僅理想汽車和哪 吒汽車2家車企實現 了月交付破萬輛，行 業淘汰賽加速。 《證券日報》報 道，從同在紐交所和 港交所上市的「蔚小 理」表現來看，4月再 次拔得頭籌的理想汽 車交付量摸高至2.57 萬輛，創下公司單月 交付新紀錄，交付量 同比增幅516.3%， 其當月交付量已超過 了蔚來與小鵬兩家之 和；此外，哪吒4月 份交付量衝至造車新 勢力第二名，零跑與 小鵬則分列第三名和 第四名；而3月曾「摘 銀」的蔚來4月交付量 環比下滑35.85%， 跌落至第5位。 與此同時，4月 傳統車企旗下「新二 代」車企表現出色， 廣汽集團旗下埃安銷 售4.1萬輛，長安汽 車旗下獨立品牌深藍 汽車4月交付7756輛，年內累 計交付突破5萬輛。吉利汽車 旗下極氪銷量實現快速放量， 4月份交付8101輛。 在頭部造車新勢力的銷量 排名中，理想汽車呈現「一枝 獨秀」。除自主品牌以外，更 多的合資車企同樣在加緊新能 源汽車市場的布局，其中別克 開啟了在主流市場的產品布 局，首款產品完全打破過去品 牌的定價體系；豐田、大眾等 品牌接連宣布將增加中國研發 權重。未來數年裏，新勢力車 企、傳統中國車企、海外車企 或將在更大的範圍內迎來新能 源汽車的「混戰」，行業淘汰賽 正在加速。如何在淘汰賽中實 現規模效應，已成為當下造車 新勢力共同面臨的挑戰。 造車新勢力淘汰賽加速
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