C11 05.28.2024 星期二 美國經濟 不少當地分析師和地產仲介將這番熱鬧景 象，歸功於科技企業近來取得的成功， 其中最引人注目的無疑便是AI行業。財聯社 報道，Compass三藩市灣區首席市場分析師 Patrick Carlisle表示，「當股市市值大幅攀升， 尤其是納斯達克指數上漲時，這對灣區(房產 市場)尤為重要，因為我們擁有如此多的高科 技企業。當家庭看到他們的家庭財富飛速增 長時，就會增強他們的信心。當然，這也會 令他們有更多資金購房。」 Carlisle指出，「我認為在三藩市灣區尤其 容易受到科技行業繁榮和蕭條的影響，因為 在過去的三四十年裏，高科技行業已經成為 了當地一個主導產業。由於網絡經濟的繁榮 是非常局部性的⋯⋯三藩市和矽谷的(房價升 值)會非常非常引人注目。而當這股熱潮崩潰 時，我們也會看到(房屋)價格下跌。」 今年到目前為止，當地仲介也發現了豪宅 需求的不斷增長。聖克拉拉縣Compass辦事處 副總裁Dave Walsh表示，「一個開放日通常會 有30到40個團體前來看房。因此到本周末，我 們大部分剛上市的高端新房都將簽約。」 據悉，聖克拉拉縣掛牌房屋在當地市場 上停留時間的中位數目前約為9天，比全美 35天的中位數短了近一個月。根據Redfin的 數據，近80%的購房者支付的價格要高於要 價。根據Compass在2024年5月的報告，聖克 拉拉縣4月份售出的500萬美元以上的房屋數 量，從一年前的19套增加到了34套。 Compass的資深地產仲介Sia Glafkides表 示，即使是在市場上擺放了幾個月的豪宅， 在今年年初也開始被搶購一空。購房者很多 都從事科技行業，他們有很多股票可以套現。 矽谷員工通常會獲得股票作為報酬的一 部分。最近幾個月，隨著人工智能和科技公 司的騰飛，股價的飛漲也惠及了這些持有公 司部分股份的員工。Carlisle表示，「他們中的 許多人在一年時間裏成為了百萬富翁或億萬 富翁，這影響了市場動態的運作。」 總部位於聖克拉拉的科技巨頭代表包括 了AI浪潮下的最大贏家英偉達，該公司股價 在2023年暴漲了239%，今年進一步牢牢佔據 了全球股票市值第三的寶座。AMD則是聖克 拉拉另一家投資先進AI芯片技術的半導體公 司，今年股價也實現了兩位數的增長。 Carlisle稱，「灣區的其他人工智能公司也 是如此。英偉達及其生態系統為矽谷創造了 大量財富。」 據悉，聖克拉拉最昂貴的住宅集中在Palo Alto、Los Altos Hills、Los Altos和Saratoga， 這些郊區被Meta、谷歌和惠普等全球最大的 科技公司所包圍。根據Compass的數據，這些 地區的房價中位數從350萬美元到近560萬美 元不等。Walsh表示，目前可供出售的住宅很 少；高端買家「最多只有25到50個房源選擇」。 蝡⢕ꇘ筋⪜ꇕ䭱⽿舉둛 AI斬愲䬕ⳛ然驟髀㴐Ꙇꓪ 股票拆分股價變親民 英特爾可能被剔除 購房者多從事科技業 持有股票可套現 英偉達1拆10股票分割6月7日生效後，股價 將從目前的逾1﹐000美元降至100多美 元。對於成立128年的道指而言，股價是決定 哪些公司被納入的重要因素之一，這使得英 偉達可能成為道瓊成份股的傳言甚囂塵上。 《工商時報》報道，負責管理道指與標普 五百指數的標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）發言人不願針對此事多做評論。 但該公司分享道指選股邏輯，指稱「若一家 企業擁有卓越名聲並展現持續成長，同時受 到大量投資者關注，就很有機會被納為成份 股」。以上特質都可用來形容英偉達表現。 Freedom Capital Markets首席策略師Jay Woods表示，如果一家公司代表著下一波技術 發展——人工智能和芯片製造時，就應該在 道指中佔有一席之地。 英偉達目前已是標指成份股之一，也是 許多指數型基金與ETF追蹤標的。但英偉達 加入歷史悠久、成份股僅30檔的道指意義重 大，進一步鞏固其身為全美影響力最大企業 之一的地位。 道指採用「價格加權」而非「市值加權」， 這意味著：價格高的股票對於該指數的影響 高於價格低者。道指目前最大成份股為聯合 健康集團，股價約517美元、權重約8.6%。 英偉達目前股價約1064美元，對道指的 權重將是聯合健康集團的兩倍以上。一旦英 偉達股價降至100美元附近，加入道指便相當 合理。至於權重最低、僅佔0.5%的英特爾可 能遭剔除。 若英偉達真的被納入道指，按市值來 看，該公司將成為該指數第三大企業，僅次 於微軟與蘋果。在股票分割後按股價排序， 英偉達將排名第22。 英偉達今年來大漲逾121%。財經媒體 CNBC根據該公司每日預期波動推估，英偉達 股票分割後在道指的影響力將排名第九。 ■英偉達被納入道瓊 斯工業指數的機率大 增。圖為紐約證交所 門外。 路透社 馬斯克創立的人工智能初創xAI宣布，其 B輪融資資金高達60億美元，參投者包括紅杉 資本、富達資管、沙特的王國控股公司等。 xAI表示，這筆資金幫助將xAI的首批產 品推向市場、構建先進的基礎設施並加速未 來技術的研發。馬斯克則在X上回應並承諾， 未來幾周將會宣布更多消息。 xAI在聲明中稱，從2023年7月宣布成立 公司，到11月發布大模型Grok-1，再到發布 改進版本的Grok-1.5模型和具備圖像理解能力 的Grok-1.5V，xAI的能力得到了迅速提升。 而隨著Grok-1的開源，xAI已經為模型的各種 應用、優化和拓展打開了大門。 xAI並未透露最新一輪融資後的估值，但 根據此前業內估算，該公司預計在B輪融資後 估值達到240億美元左右。這也凸顯出人工智 能領域激烈的資源爭奪。作為對標OpenAI的 人工智能公司，xAI致力於向矽谷兜售自己的 人工智能模型和理念。而矽谷的不少科技人 士也對該公司頗寄予厚望。 上周末，科技媒體The information還報道 稱，馬斯克正在打造一台超級運算電腦，以 支持xAI的發展。該電腦預計串聯10萬個英偉 達GPU，於2025年投入使用。 xAI完成60億元B輪融資馬斯克透露還有驚喜 AI芯片龍頭英偉達上季財報與本季 財測超乎市場預期，同時宣布將進行1拆 10的股票分割計劃，顯示該公司業績持 續爆發性成長，股價也將變得更親民。 這使得英偉達被納入道指的機率大增， 而近來表現低迷的芯片巨擘英特爾則可 能遭剔除。 有跡象顯示，AI熱潮的爆炸式增長正 在推動三藩市灣區豪華房地產市場的「喧 囂」。根據房地產機構Compass的數據， 4月份，矽谷所在地加州聖克拉拉縣售價 在500萬美元或以上的房屋銷量出現激增。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■AI的爆炸式增長使得 三藩市灣區豪宅銷量激 增。圖為三藩市灣區新 建的公寓大樓。 路透社資料圖片 據美國德州法院新近裁決，陪審團認 定美光科技侵犯了其競爭對手Netlist在高性 能計算技術方面的的專利權，需賠償Netlist 4.45億美元。 鉅亨網報道，根據裁決，美光科技及 其子公司Micron Technology Texas LLC和 Micron Semiconductor Products Inc.，透過 製造和進口記憶體產品，故意侵犯了美國 專利號7﹐619﹐912和11﹐093﹐417專利。 C.K.Netlist執行長C.K.Hong在聲明中表 示，這項判決凸顯了該公司技術的價值。他 說：「陪審團從根本上理解，故意未經授權 使用他人創造的知識產權是不恰當的。」 本案始於2022年，當時Netlist指控美 光在其3條儲存生產線上，侵犯了Net l i st 持有的儲存芯片容量提升技術相關專利。 Netlist指控美光侵犯「912」專利，後來又主 張「417」專利。 美光科技發言人在電子郵件聲明中表 示，不同意這項裁決，並表示計劃提出上訴。 據知情人士透露，科技巨頭Alphabet （谷歌母公司）和Meta已就在人工智能視頻 生成軟件中使用荷里活主要電影公司的授 權內容與後者進行了討論。 兩家公司都在開發能根據文字提示創 建逼真場景的技術，並開出了上千萬美元 的價碼，以期與電影公司達成某種程度的 合作。微軟公司支持的OpenAI也在進行類 似的商討。Alphabet、Meta和OpenAI對此 均不予置評。 荷里活片廠和許多電影製片人已經開 始在製作中使用人工智能。泰勒．佩里 （Tyler Perry）在電影中使用人工智能技術 為他的「瑪蒂亞」（Madea）角色重新化妝。 但包括OpenAI的Sora和Alphabet的Veo 在內的一系列新工具則更進一步，有望幫 助電影製作人根據幾句話的描述便迅速製 作出生動、超逼真的剪輯。 它們的威力在荷里活引起了興奮和焦 慮，去年荷里活的演員和編劇因擔心人工 智能會搶走他們的飯碗而舉行了長達數月 的罷工。 美光專利訴訟敗訴 需賠Netlist逾4億 谷歌Meta開價數百萬元 與荷里活談AI合作 企業分析 自人工智能（AI）熱潮開 始以來，英偉達一直「自顧自 地一路狂飆著」，但越來越多 的分析師警告稱，該股這樣 的漲勢不可能永遠持續下去。 投資銀行DA Davidson分 析師盧里亞（Gil Luria）就是 其中之一。他表示，這家芯 片製造商最新的業績報告超 出了華爾街的預期，這並不 奇怪。盧里亞表示，該公司 第一財季的營收剛剛創下260 億美元的紀錄，但這主要是 因為英偉達的頂級客戶增加 了對其GPU產品的支出。 財聯社報道，但盧里亞 預測，這一趨勢將會動搖， 他預計在未來18個月內，這 家芯片製造商的股價將出現 兩位數的下跌。他估計，到 2026年，英偉達的股價可能 跌至900美元左右，這意味 著其股價將較當前水準下跌 15%左右，而在更悲觀的情 境下，跌幅可能高達20%。 「我對2026年的預測是 華爾街最低的，」盧里亞說： 「我承認，短期前景非常好， 但長期前景可能比大多數人 預期的還要糟糕。」盧里亞 解釋稱，英偉達最大客戶包 括Meta、Alphabet和亞馬遜 等科技巨頭，已在研發自己 的AI芯片或投資於其他合作 夥伴。這意味著隨著時間推 移，它們對英偉達的依賴可 能會減弱。「這不是秘密，也 不是猜測。這是這些公司已 經在討論的事情。這需要時 間。這不是2024年會發生的事情，因 為它們需要時間來生產，編寫軟件， 讓客戶適應替代方案。但這確實意味 著它應該在未來一兩年產生更大的影 響。」盧里亞表示，一旦英偉達的主要 客戶開始撤資，他將對該股給出「賣 出」評級。 無獨有偶，傳奇投資者、投資機 構Research Affiliates的董事長羅伯．阿 諾特（Rob Arnott）上周警告稱，英偉達 的股票看起來更像個泡沫，並指出該 公司在市場上的成功是基於它將在未 來繼續主導半導體行業的想法。 蝡 ⢕ ꇘ ⺪ 茥 凾 鳰 մ 卥 䊘 䬕 꼹 饀 㖦 最近幾個月， 隨著人工智能和 科技公司的騰飛， 股價的飛漲也惠 及了這些持有公 司部分股份的員 工。 曾經受到對沖基金 和波動性投資者青睞的 小眾股票交易，如今已發展成為華爾街最受 歡迎的期權策略之一。這種投資策略就是離 散度交易（Dispersion Trading）：賣出納斯達克 100指數等寬基股指期權，同時買入該股指的 個別成分股（如英偉達或特斯拉）的期權。 華爾街見聞報道，該策略的核心是利用 指數和個股之間的波動性差異來獲利。其交 易的理想條件是：個股價格大幅波動（個股 期權的價值更高），但它們的整體漲跌互相抵 消，使指數保持穩定（指數期權的價值下降）。 個股波動率高於指數波動率，意味著用 個股期權去對沖指數期權的成本更低，正好 為投資者創造了套利淡間。根據法國興業銀 行彙編的數據，目前標普五百指數成分股的 平均波動率相對於整個指數的波動率達到了 至少自2011年以來的最高水準。 離散度交易持續增長是因為它被視為一 種更實惠的投資組合保險形式。越來越多的 資金湧入離散度交易，只是美國期權市場增 長的縮影。自2019年以來，美國期權市場的 整體交易量已翻番。然而，離散度交易規模 的擴張也引發了一些擔憂，比如侵蝕其核心 的套利淡間。由於投資者押注這種模式會持 續下去，現在進入該策略的成本達到至少13 年來的最高水準，提高了未來賺錢的門檻。 華爾街當紅期權策略熱衷「離散度交易」 市場觀察 若英偉達真 的被納入道指， 按市值來看，該 公司將成為該指 數第三大企業， 僅次於微軟與蘋 果。
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