C12 08.05.2024 星期一 國際財經 今年上半年，微軟，谷歌，亞馬遜和 Meta資本支出增加了50%，總額超過千億 美元，達到1060億美元，創下史無前例的新 高。這些投資中很大一部分用於支持人工智 能的基礎設施建設。而這些投資看起來還僅 是個開始。谷歌和Meta都承諾，未來18個 月內將進一步增加投資。市場分析預測，按 照科技公司目前投資增長的速度，到今年年 底，大型科技公司的人工智能相關投資可能 會增加一倍以上。 Meta公司CEO朱克伯格表示：「目前， 我寧願冒險在有需要之前建設產能，也不願 等到為時已晚時再進行投資。」谷歌CEO皮 查伊表示：「在科技領域，當你經歷類似AI 這樣的顛覆性轉變時，投資不足的風險遠遠 高於投資過度。」 今年上半年，谷歌資本支出激增90%， 達250億美元；微軟資本支出增長78%，達 330億美元；亞馬遜資本支出增長27%，達 325億美元；Meta預計今年的資本支出可能 達400億美元。亞馬遜預計，2024年資本支 出將「大幅增加」，該公司首席財務官Brian Olsavsky表示，這些支出將主要投入到新的 雲基礎設施中。 過去一季中，蘋果研發費用增長8%至 80億美元。蘋果沒有透露其中有多少資金用 於人工智能，包括訓練和運行自己的大型語 言模型所需的基礎設施。過去5年，蘋果在 研發上的投入超過1000億美元。研究機構 Dell』Oro Group分析師預計，未來5年內， 將有多達1萬億美元被投入到數據中心等AI 相關基礎設施中，儘管這些雲服務廠商還無 法完全說服客戶為他們的AI投資買單。 璇䪫꾁┪䌑ꪛ佻應㙨 % 匯飻䭱俪闶溭敧偖 「耙艨┣겋」 䉗⡽凾鳰 日股下跌 日圓兌美元首次升破146 近一月蒸發12萬億美元 東證指數跌7.6%，銀行股和礦業股領跌。 日經225指數一度跌7.1%，從7月11日高 點回落逾20%，科樂美和尼康領跌。東證指 數向下觸發熔斷機制。日圓兌美元一度升至 145.2，之後漲勢收窄。美債孳息下滑，兩年 期及十年期國債分別報3.793厘及3.738厘，孳 息倒掛顯著收窄至不足6點子。 過去一周日本的加息對基準指數的打擊 創8年來最大。儘管市場動盪，但一些投資者 仍對該國股市的長期前景抱有信心。「長期的 潛在基本面仍然良好。」恒生投資的首席投資 官Wilfred Sit表示，「展望明年，日本經濟可 能會顯示出更多逐步復蘇的跡象。」 第一財經報道，7月以來，一系列風險點 匯聚。先是3周前美股開啟輪動，大盤科技股 暴跌引發股指下挫；再是日圓開始反彈，而 後日本央行意外啟動加息和縮表，美元對日 圓在兩周內下跌約8%，美日利差急劇收窄， 導致套利交易平倉，同時美股科技巨頭的 財報又不及預期，這都加劇了美股市場的下 挫，回流日本的資金又進一步推高了日圓， 導致日本股市重挫、出口型板塊首當其衝； 禍不單行，8月2日公布的美國7月非農數據顯 示失業率超預期升至4.3%的近3年來高點，觸 發了預測衰退準確率高達100%的「薩姆規則」 （Sahm Rule），一場「衰退交易」蠢蠢欲動。 渣打全球首席策略師羅伯遜表示，以日 圓為基礎的套利交易廣泛清盤，隨著美國 大選臨近，如果民調接近且市場擔心選舉爭 議，避險情緒或壓過減息帶來的助力。 ■東證指數下挫，觸發熔斷機制。圖為一名男子在東京證券交易所工作。 路透社資料圖片 知名資安公司CrowdStrike近期因更新出 包造成全球IT系統癱瘓，股價因此暴跌，事 發前大舉加碼該公司股票的大型退休金可能 成為遭套牢的苦主之一。 《巴隆周刊》報道，申報數據顯示，紐 約州共同退休基金(New York State Common Retirement Fund)於今年第二季買進132﹐370 股CrowdStrike股票，截至季末的持股總數來 到279﹐360股；CrowdStrike今年上半年強漲 50%，但第三季來暴跌約43%。 Pensions & Investments的數據顯示，紐約 州共同退休基金為美國以資產計的第三大退 休基金，截至2023年3月31日止的在管資產規 模約2500億美元。 CrowdStrike於7月19日因更新出包導致全 球微軟系統大當機，影響近850萬台Windows 裝置，衝擊金融、旅遊等各行各業，股價因 此大幅下跌。在IT崩潰事件中受創慘重的 達美航空已聘請知名律師波伊斯，打算向 CrowdStrike和微軟求償。達美航空指出，因 這波IT系統癱瘓導致的損失高達5億美元。 亞馬遜上周累計下跌8%，此前3周分別下 跌2.76%、5.84%、0.34%，三季度經營 利潤指引不及預期，且投行TD COWEN將亞 馬遜公司目標價從245美元下調至230美元； 特斯拉緊隨其後，上周累跌5.52%，周線四連 跌；英偉達上周累跌5.12%，連續三周下跌， 公司因競爭對手投訴面臨美國司法部反壟斷 調查；微軟上周累跌3.95%，周線四連跌；谷 歌A上周累跌0.2%，周線四連跌。 Meta和蘋果逆勢上漲，其中Meta上周累 漲4.82%，終結此前三周連跌走勢；蘋果上周 累漲0.87%，公司連續六個季度營收和盈利均 超預期，此前兩周連續下跌。 從市值變化角度來看，上周亞馬遜、英 偉達、微軟市值蒸發均超1000億美元，分別 為1531.54億美元、1424.34億美元、1247.26億 美元；特斯拉、谷歌A市值分別蒸發387.51億 美元、38.50億美元；蘋果、Meta市值分別增 加289.22億美元、567.69億美元。「科技股七 雄」近一個月來市值蒸發16605.82億美元。 過去一段時間，交易員一直押注美聯儲 將在9月份減息。從美股表現來看，過去幾個 月，美國股市因預期減息而上漲。 減息往往會提振股市，因為減息會降低 企業的借貸成本，有助於提高利潤。不過， 近期市場開始感到恐懼，擔心美聯儲行動可 能不夠迅速，不足以維持美國就業市場的良 好狀況。 儘管當前市場對美國減息呼籲此起彼 伏，但也有部分經濟學家持不同觀點。他們 認為，如果美聯儲減息50基點，將引起恐慌。 美大型退休金大買CrowdStrike慘被套 日本股市在5日亞洲早市顯著下 跌。日本日經平均指數初段一度下滑逾 7%，對美國經濟放緩和日圓升值的擔憂 打壓投資者人氣。東證指數向下觸發熔 斷機制。日圓兌美元自2月以來首次突 破146關口。 上周，美股「科技股七雄」多數下 跌，其中亞馬遜、特斯拉、微軟、谷歌 A連跌4周。截至目前，「科技股七雄」總 市值累計為14.74萬億美元，而7月3日 當日該數據為16.40萬億美元，近一個月 來市值蒸發16605.82億美元。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■美股「科技股七雄」近一個月市值蒸發16605.82億美元。圖為紐約證交所門外。 路透社 英偉達向其客戶表示，新款Blackwell B200芯片將延遲發布3個月或更長時間， 批量出貨或延遲至明年Q1。分析師預測， B200芯片延遲發布後，售價可能定為3萬到 4萬美元之間，截至2025年1月的季度發貨 量將達到約3.25萬塊，營收貢獻將達到30億 美元，佔當季總預期收入的9%。 科技媒體Th e I n f o rma t i o n報道， Blackwell芯片原計劃於2024年10月開始批量 生產，若因延期而推遲至2025年4月，將直 接影響英偉達的季度收益。對此，英偉達 回應媒體稱，對Hopper芯片的強勁需求和 Blackwell芯片的生產計劃並未改變。 英偉達發言人表示：「正如我們之前 所說，Hopper的需求非常強勁。大規模的 Blackwell採樣工作已經完成，下半年的生產 將按計劃進行。除此之外，我們不對傳言 發表評論。」 這意味著，即使B200延遲上市，對英 偉達營收的影響程度可能不會特別大，因 為Hopper芯片的市場需求依然旺盛。 從數字上看，上周對超微半導體公司 （Advanced Micro Devices）的股票來說肯 定不是最好的一周。儘管財報表現樂觀， AMD的股票上周仍下跌約3%。 《MarketWatch》報道，但從另一角度 來看，AMD可能成為上周最大贏家之一。 AMD財報顯示出人工智能（AI）的樂觀趨 勢，而競爭對手英特爾財報則顯示，AMD 可能會繼續從該公司的失誤中受益。 Melius Research分析師Ben Reitzes表 示，「在產品可靠性和執行問題上，我們 確實可以說，聽完英特爾的消息後，這對 AMD有利。我們最近看到AMD的市佔加速 增長，並聽說英特爾產品出現問題。這些 問題一旦開始，就很難停止。」 Reitzes表示，AMD的AIPC和x86服務 器產品都「不可小覷」，並補充，他認為像 戴爾和惠普這樣的英特爾合作夥伴，現在 可能會對與AMD建立合作感興趣。 他認為，儘管這次半導體股的大幅下 跌令人震驚，但考慮到如果在未來兩年 內，AMD在英特爾核心市場中再獲得10個 百分點的佔比，這將可能轉化為EPS超過 8美元，以及相當於約50億美元的新增收 入，因此AMD的股價下跌可能是反應過度。 英偉達新AI芯片推遲 批量出貨或至明年Q1 勁敵英特爾「失足」 AMD逆勢上揚 從美股表現來看，過去幾個 月，美國股市因預期減息而上漲。 長期的潛在基本面仍然良好。展 望明年，日本經濟可能會顯示出更多 逐步復蘇的跡象。 恒生投資首席投資官 Wilfred Sit 市場觀察 美國失業率意外攀升、 觸發經濟衰退領先指標：薩 姆規則（Sahm Rule），市場 資金憂心美國經濟恐大幅惡 化，加上美聯儲（Fed）9月減 息有望，因此加速從高風險 資產撤出，轉而流向美國國 債與黃金，兩項商品躍為2日 股災的最大贏家。 「薩姆規則」是指當失業 率的3個月均值上升，比過 去12個月的最低值高出0.5個 百分點時，就會觸發經濟衰 退。該指標自1970年誕生以 來，預測準確率為100%。發 明者前美聯儲經濟學家薩姆 （Claudia Sahm）表示，受勞動 力擴張、特別是移民激增， 恐讓這次指標預測衰退效力 受到扭曲，但警告Fed若不提 早因應，美國經濟短期間恐 將難免陷入硬著陸的命運。 薩姆規則2日遭到觸發 後，衰退恐慌氣氛快速席捲 金融市場，資金尋求逃往債 市避險，加上9月減息大局 已定，美國國債價格全面暴 漲，讓走勢相反的所有期限 美債息率至少下滑12個基點。 與此同時，現貨黃金2 日盤中也衝高至每盎司2510 美元，再創歷史新高，但終 場在獲利了結賣壓下，收黑 0.17%到2442.04美元。 慘淡的就業報告暗示美 國經濟恐將陷入衰退，市場 開始質疑Fe d減息時間，是 否來的太晚。貝萊德全球固 定收益首席投資長瑞德（Rick Rieder）表示，中小企業受到 經濟壓力日增，Fed可能被迫 要在9月減息2碼。 儘管如此，Fed官員仍企 圖淡化外界對減息的預期。 芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比表示， Fed不會對任何單一數據反應過度；里 奇蒙聯儲銀行總裁巴爾金也堅稱最新就 業數據仍算合理，Fed無須大幅減息。 耙 籮 戀 䚒 燖 詈 մ 耙 ⥡ 묚 ꓭ 䧯 ◐ ┿ 鯑 㵶
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