C11 04.09.2025 星期三 美國經濟 微軟重登全球最有價值企業 Costco執行長：不打算大幅漲價 受關稅影響 蘋果股價連四日重創 降低成本上升對會員影響 因整個市場都受到特朗普全面關 稅計劃的重創，引發人們對通 脹惡化、經濟衰退的擔憂。由於蘋 果依賴中國生產基地，蘋果股價在 科技巨頭中蒙受打擊最為嚴重。蘋 果8日一度上漲4.9%，至190.34點， 隨後回落，收市重挫4.98%至每股 172.42美元，連續第四個交易日下 滑，市值為2.59萬億美元。而微軟 市值達2.64萬億美元。 外傳蘋果正在分析不同製造地 點的關稅結構對其供應鏈的影響， 該公司在美國倉庫已儲備數月貨 物，在3月最後一周，短短三天內緊 急安排五架滿載iPhone及其他產品 的貨機從印度和中國飛往美國。 摩根士丹利8日將蘋果目標價 從252元下調至220元，但維持其 「增持」或「買入」評級。Key Banc Capital Markets於8日將蘋果目標 價從200元下調至170元，並維持對 蘋果的「減持」或「賣出」評級。巴克 萊分析師預估，蘋果會調漲產品價 格，否則每股盈餘可能降低多達 15%。重新安排供應鏈是可能的選 項，以便從關稅較低的其他國家進 口至美國。 過去四個交易日，蘋果股價累 計下跌23%。納斯達克指數在過去 四個交易日下跌了13%。蘋果、微 軟以及英偉達在本輪拋售潮之前， 這些公司的市值曾經超過3萬億美 元。 今年1月，微軟發布令人失望 的營收預期。儘管如此，上周，當 Jefferies分析師下調多檔軟件股的目 標價時，他們研判：「微軟是受關稅 不確定性影響較小的公司之一。」 2025年本是巨頭們爭相投入的 「AI數據中心年」，包括了微軟曾宣 布將投資800億美元，但面對高額進 口關稅的潛在衝擊，這些計劃恐怕 將遭遇延宕或成本大增的壓力。TD Cowen分析師近期表示，微軟在過 去6個月內，已取消原定在美國與歐 洲啟用2GW電力的數據中心計劃， 因當前供過於求。 ■微軟8日市值再次超過蘋果，重登全球最有價值企業。 路透社資料圖片 貝萊德首席執行官拉里．芬克 表示，他接觸的大多數首席執行官 都認為美國經濟已經陷入衰退，並 警告稱，由於美國總統特朗普的關 稅政策正在破壞全球經濟穩定，股 市可能進一步下跌。 「我們目前看到經濟正在走 弱」，72歲的芬克日前在紐約經濟俱 樂部的一次採訪中表示，並補充說 他預計未來幾個月經濟放緩的趨勢 將進一步加劇。芬克認為通脹仍將 處於高位，並對美聯儲今年多次減 息的可能性表示懷疑。他舉例說， 自己已經從航空公司高管那裏聽到 了旅行需求下降的消息。芬克說 道，「我交流過的大多數首席執行官 都會說，我們現在可能已經處於衰 退之中。」 上周，在特朗普宣布一系列出 乎意料的廣泛且複雜的關稅措施 後，全球股票市場遭遇了大規模拋 售，數萬億美元的市值蒸發。投資 者紛紛規避風險，轉而購買債券， 尋求安全資產並押注美聯儲將減息。 「我認為從長期來看，這更像是 一次買入的機會，而不是賣出的機 會」，芬克表示，「但這並不意味著 我們不會從當前水平再下跌20%。」 芬克還預測，隨著消費者和整 體經濟適應關稅的影響，美元可能 會走軟，消費也可能下降。從長期 來看，芬克認為特朗普將專注於推 動經濟增長的議程。 儘管如此，市場在7日仍然劇烈 波動，VIX指數（即恐慌指數）攀升 至疫情時期的水平。 摩根大通首席執行官戴蒙警告 稱，如果不能迅速解決當前問題， 美國的長期經濟聯盟可能會面臨「災 難性」的分裂。甚至在上周的拋售之 前，芬克就曾談及經濟焦慮情緒在 市場中蔓延。他在上個月寫給投資 者的年度信函中表示，當前對經濟 的擔憂程度超過了「近年來任何時 刻」。 今年1月，芬克指出，人們普遍 認為「通脹已經過了高點」，這是「我 們全球面臨的最大風險」。截至去年 12月31日，貝萊德管理著11.6萬億 美元的資產，並在過去一年投入近 300億美元用於三項收購，以進一步 拓展私募市場業務。 執掌方舟投資管理公司的伍德 (Cathie Wood)雖然是人工智能(AI)的 信徒，也很早就持有英偉達，卻在 英偉達變成家喻戶曉的股票之前就 賣出，錯失了一波飆漲行情。直到 英偉達最近陷入熊市，，她才終於再 度買入這家AI領導者。 伍德執掌的旗艦基金ARK創 新ETF，最初於2014年買入英偉達 股票，當時依照分拆調整後的交易 價格為4美元，到了2022年11月， ARK賣掉了大部分的英偉達持股。 ARK拋售英偉達持股過後不久， ChatGPT發布帶來由AI驅動的大漲 行情，也因此，ARK錯過了英偉達 從2023年中一路旺到2024年的飆漲 行情。直到上周，伍德旗下仍然只 有少數較小的ETF持有英偉達的股 票。到了4月7日，ARK買進151979 股的英偉達股票，以當天收市價計 算價值1480萬美元。 自美國總統特朗普上周三宣布 對等關稅後，英偉達股價在短短 兩天跌了14.6%，上周五收在11個 月低點。以上周五收市價計算，英 偉達已從1月6日的每股149.43美元 歷史高點回跌37%，符合熊市的定 義——自高點回跌20%。 據《華爾街日報》報道，伍德去 年曾捍衛自己拋售英偉達股票的決 定，她2024年2月表示，「AI的機會 在軟件，AI硬件每賣出1美元，AI 軟件可以賣出10美元。」一個月後她 又在致股東信中表示，若軟件支出 沒有爆炸，AI硬件支出暫停也不讓 人意外。 據外媒Entrepreneur報道，Ron Vachris早在3月初的Costco第 二季財報電話會議中就表示，儘管 目前仍難以預測關稅的影響，但 Costco有能力透過全球採購能力、 強大的供應商關係和創新能力，來 迎接這項挑戰，並持續維持低價策 略。 Ron Vachris說：「展望本會計 年度剩下的時間，外匯所帶來的逆 風可能會持續」、「目前很難預測關 稅的實際影響，但我們的團隊仍保 持高度靈活，我們的目標是將相 關成本上升對會員的影響，降到最 低。」 報道稱，Costco一向擅長在不 確定的時期採取創新做法。如2021 年9月全球供應鏈陷入混亂時， Costco私下租用至少3艘貨櫃船及 「數千個」貨櫃，讓Costco得以繞過 危機。 Ron Vachris表示，Costco在美 國市場銷售的商品中，只有約1/3 來自進口，而在這些進口商品中， 來自中國、墨西哥與加拿大的不到 一半。 貝萊德警告諸多CEO認為美國已陷入衰退 伍德趁大跌買進英偉達 摩根士丹利 8 日將蘋果 目標價從 252 元下調至 220 元，但維持其「增持」或「買 入」評級。 特朗普大規模關稅計劃導致蘋果股價遭受重創，微軟8日市值 再次超過蘋果，重登全球最有價值企業。 美國總統特朗普的對等關 稅政策震撼市場，不少消費者 憂心，主打提供給會員低價商 品的美式賣場好市多（Costco） 可 能 會 因 此 漲 價 。 對 此 ， Costco執行長Ron Vachris日前 明確表示，他了解關稅與全球 貿易戰可能會對Costco造成某 些影響，但Costco不打算大幅 調漲價格，或做出大規模調整。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■面對關稅戰，Costco不打 算大幅調漲價格，或做出大規 模調整。 路透社資料圖片 美國鋁業股票8日遭遇罕見 的雙重降級。美銀分析師Lawson Winder將美鋁股票評級自「買入」 直接調降至「賣出」，目標價更是 大砍55%，自每股58美元降至26 美元。 分析師通常上下調整評級一 個等級，例如自「買入」降至「續 抱」，接著才再下調至「賣出」，而 跳過一個步驟意味著發生了一些 重大的事情。在此情況下，美銀 將2025年鋁價假設下調至每公噸 約2500美元，降幅12%，並將氧 化鋁價格假設下調38%。氧化鋁 是製造鋁的原料。美國鋁業公司 同時銷售這兩種產品。 大宗商品價格下跌通常會對 大宗商品生產商造成沉重打擊。 Lawson將對該公司2025年每股 收益(EPS)預期自5.03美元下調至 1.78美元。 億萬富翁諾沃格拉茨旗下的 加密貨幣集團銀河數碼控股有限 公司日前宣布，已獲得在納斯達 克證券交易所直接上市的許可， 預計在特別股東大會結束後不久 即可開始交易。 批准此次重組的特別股東大 會將於5月9日召開。若獲得股東 批准以及多倫多證券交易所同 意，銀河數碼預計將以股票代碼 GLXY在納斯達克掛牌上市。 該公司在一份新聞稿中宣 布，美國證管會已批准其註冊申 請，同意公司從開曼群島遷至德 拉瓦州，並在納斯達克上市。銀 河數碼提供從交易到資產管理等 一系列服務。該公司目前在加拿 大市場進行上市交易，多年來一 直尋求美股上市。此次登陸納斯 達克後，該公司也將繼續在多倫 多證券交易所掛牌。 罕見遭雙重降評 美鋁目標價砍55% 銀河數碼上市 獲納斯達克許可 市場觀察 特朗普將美國的 進口關稅提高到上 世紀30年代以來的最 高水平，導致金融市 場大亂，標普五百指 數已經累計下跌了近 10%。對於一些投資 者來說，這時候「拋 售離場」可能比經歷 這些起起落落更有吸 引力。然而摩根大通 資產管理公司的最新 研究卻表明，拋售股 票的投資者可能會錯 過上漲的機會。 小摩全球市場策 略師Jack Manley表 示：「當出現嚴重拋 售時，通常會出現強 勁反彈。鑒於這次拋 售的性質，反彈的可 能性要高得多，無 論反彈何時出現，都 相當集中且相當強 勁。」研究顯示，市 場最好日子往往緊跟 最差日子而來。 據財聯社報道， 小摩過去20年的資料 表明，總體而言，市 場表現最好的10個交 易日中，有7個發生 在表現最差的10個交 易日之後的兩周內。 例如，2020年3月12 日，即新冠疫情爆發之初，市 場經歷了一年中表現第二糟糕 的一天。第二天，市場又迎來 了一年中表現第二好的一天。 摩根大通研究顯示，從長 遠來看，堅持到底的投資者會 獲得更好的回報。小摩「以1 萬美元投資標普五百指數」為 例。該行表示，如果投資者在 2005年1月3日將這筆錢投入， 並在2024年12月31日之前不 動，那麼他們將累積71750美 元，在此期間年化回報率為 10.4%。然而，如果同一位投 資者賣掉他們的股票，他們就 會錯過10個市場行情最好的日 子。 執 行 長 表 示， Costco 在美國市場銷 售的商品中，只有約 1/3 來自進口，而在這 些進口商品中，來自中 國、墨西哥與加拿大的 不到一半。 小摩 稱此 時拋 售股 票恐 損失 重
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIyMjc2OQ==