B9 07.19.2025 星期六 美國經濟要聞 / 國際財經 日對美出口創疫後最大減幅 市場憂對等關稅將阻礙復蘇 甚至陷入衰退 日本財務省17日公布數據，6月 出口較去年同期縮減0.5％， 減幅雖然比5月的1.7％溫和，但遠 遜於LSEG調查分析師預測的增長 0.5％。 日本6月對美出口較去年同期 銳減了11.4％，凸顯關稅驟增的影 響。這是日本連續三個月對美出 口下滑，5月份對美出口亦萎縮約 11％。受此影響，日本6月對美的貿 易順差減少了22.9％。 凱投宏觀亞太區經濟部主管提 利安特（Marcel Thieliant）表示，「雖 然整體出口依然保持良好，但對美 國的出口正大幅減少，我們認為全 球需求疲軟將導致未來幾季出口進 一步下滑。」提利安特提到，上月日 本對美出口額創下2020年疫情爆發 以來最大減幅。 特朗普總統曾多次批評日本購 買美國商品太少，並揚言自8月1日 起對日本出口產品徵收25％的對等 關稅。分析師認為，由於出口疲 軟，日本經濟今年第一季已呈現萎 縮，關稅大增可能導致該國仰賴出 口的經濟再現下滑，屆時將符合技 術性衰退的定義。 穆迪經濟學家安葛立克（Stefan Angrick）表示，特朗普的對等關稅 再加上目前針對汽車、鋼鋁的現有 關稅，這將使日本國內生產總值 （GDP）輕易被削減約1％，「造成 2025、2026年的GDP難有起色」。 日本上個月外銷美國的汽車出 貨量年增3.4％，但出口額卻明顯萎 縮26.7％，延續5月汽車出口額銳減 24.7％的低迷走勢。由此可見，日 車廠為了因應今年稍早特朗普祭出 的25％汽車關稅，正採取大幅降價 的策略。 日本談判代表赤澤亮正近期曾 表示，若日美兩國無法就汽車關稅 議題達成共識，很難簽署貿易協議。 眼見貿易前景難以捉摸，經濟 學家普遍預料日本央行在7月30到31 日的下一次會議將再次維持利率不 變。 ■日本6月出口呈現連兩個月下滑，對美出口額創疫情以來最大減幅。 中新社 由於出口疲軟，日本經 濟今年第一季已呈現萎縮， 關稅大增可能導致該國仰賴 出口的經濟再現下滑，屆時 將符合技術性衰退的定義。 分析師 日本6月出口呈現連兩個月下滑，對美出口額創疫情以來最大 減幅，引發市場擔憂美國關稅將阻礙日本經濟復蘇，甚至可能導致 該國陷入技術性衰退，這也令日銀（日本央行）決策考量更加複雜。 ▍本報訊 ▍ 巴西財政部在最新財政預測報 告指出，巴西的負債佔國內生產 總值（GDP）比率，在現任總統盧 拉任期內將增加10.6個百分點，比 前次預測高出0.6個百分點。財政 部預估，在2026年盧拉任期的最 後一年，負債佔GDP比率將升至 82.3％，高於他上任時的71.7％。 巴西總統盧拉17日表示，他不 會聽從外國人的關稅指令，所謂的 外國人即意指美國總統特朗普。隨 後盧拉又在另一場合強調，美國威 脅徵收的關稅是「無法接受的勒索」。 上述言論凸顯兩國領導人之間 口水戰持續。上周美國宣布對巴西 課徵50％的關稅後，盧拉與美國總 統特朗普之間不斷隔空叫陣。 盧拉先前提及特朗普時，即直 言這個世界不需要「皇帝」。幾天 後，特朗普宣布對巴西課徵50％的 高關稅，並表示這是歸因於巴西目 前對前總統波索納洛的不當對待以 及美國企業遭受的不公平貿易行為。 盧拉與巴西內閣成員駁斥這些 說法，並堅持巴西主權，同時也要 求與美進行貿易談判。 盧拉在演說中提到，「沒有外國 人會給這位總統發號施令。」他使用 的是俚語「gringo」，這個詞在巴西 對外國人的常用稱呼，但不像拉丁 美洲其他地區那樣帶有貶義。 他在戈亞斯州向左派學生運動 人士發表演講時稱，巴西將繼續對 美國科技公司進行監管和徵稅，科 技公司是偽裝成言論自由、傳播暴 力和假新聞的管道。 巴西財政部預測債務展望惡化 日本18日公布的數據顯示， 日本6月份核心通脹率從29個月 以來的高點3.7%降至3.3%，因 米價上漲出現緩和跡象。該國 的總體通脹率也從5月份的3.5% 降至3.3%。大米價格在5月份飆 升101 . 7%，創下半個多世紀以 來的最高漲幅後，6月份上漲了 100.2%，略有放緩。 在今年早些時候日本政府釋 放庫存後，大米價格開始下降， 儘管價格仍然居高不下。日本由 於2023年的糧食歉收，在2024年 下半年和2025年上半年遭受了米 價上漲的困擾。 最新的通脹資料將支援日本 央行加息的理由，因為總體通脹 率已經連續39個月高於該行2%的 目標。然而美國銀行分析師預計 日本央行在2026年1月之前不會加 息，他們在一份報告中指出，日 本央行行長植田和男將通脹預期 視為「潛在通脹」的代表，而通脹 預期仍低於2%。 在政府加大基礎設施投入、 大型項目推進以及國際品牌加速 進駐等因素驅動下，沙特的房地 產行業呈現增長態勢。標普全球 在其最新報告中指出，受社會與 經濟環境變化推動，沙特的零售 地產展現出較強韌性。 報告顯示，沙特的城市化趨 勢正在推動對現代零售業態的需 求，包括娛樂綜合體以及高端購 物中心。 時尚、奢侈品及餐飲等消費 領域吸引大量國際品牌進駐，帶 動高端零售空間需求上升。同 時，沙特的年輕人口加速向城市 流動，推動住宅市場發展。房地 產是沙特願景2030中的重點發展 領域之一。沙特房地產總局預 計，到2029年，沙特房地產市場 規模將達到1016.2億美元。 沙特增城市化投資 零售地產欣欣向榮 日通脹率降至3.3% 米價仍居高不下 納指五連漲創歷史新高 美聯儲高官主張7月份減息 環球市場播報消息稱，道指收市 跌142.30點，跌幅為0.32%， 報44342.19點；納指漲10.01點，漲 幅為0.05%，報20895.66點；標普五 百指數跌0.57點，跌幅為0.01%， 報6296.79點。本周道指累計下跌 0.07%，納指上漲1.51%，標普五百 指數上漲0.59%。 在18日早間，納指最高上漲至 20980.56點，標普五百指數最高上 漲至6315.61點，二者均創盤中歷史 新高。過去9個交易日中，納指有8 日錄得上漲。 本周美股因特朗普計劃解僱美 聯儲主席鮑威爾的傳言而出現波 動，同時也受到了強勁的經濟數據 以及投資者對美股財報樂觀預期的 推動，後者有助於緩解特朗普關稅 戰引發的不確定性。 Arbuthnot Latham財富管理董 事總經理Eren Osman表示，美國 財報季開局良好，包括流媒體巨頭 Netflix等公司業績超出預期，也提 振了投資者信心。一份行業研究指 出，初步數據顯示，標普五百成分 股二季度盈利預計增長3.2%，略高 於季前市場預期的2.8%。 Pepper s tone高級研究策略師 Michael Brown表示：「所有這些都 有助於強化美股的多頭邏輯，經濟 的穩健基本面動能可能繼續支撐健 康的盈利增長。」 市場繼續關注關稅政策的最新 發展之際，美聯儲理事克里斯多夫沃勒表示，對私營部門招聘情況的 擔憂促使他呼籲美聯儲本月減息。 投資者普遍認為，沃勒是鮑威 爾的繼任者候選人之一。沃勒表 示，政策制定者本月應降低利率， 以支持出現疲軟跡象的勞動力市 場。美聯儲官員將於7月29日至30日 在華盛頓舉行貨幣政策會議。 沃勒表示：「私營部門的表現並 不像大家想像的那樣好。」他指出， 7月3日發布的6月月度就業報告顯 示，私營部門就業增長大幅放緩， 薪資增長也有所減速，儘管失業率 下降。 他日前還表示：「鑒於通脹接 近目標水準，且通脹上升的風險有 限，我們不應等到勞動力市場惡化 時才下調政策利率。我認為，兩周 後將聯邦公開市場委員會的政策利 率下調25個基點是合理的。」 ■美國財報季開局良好，提振投資者信心，納指連續五個交易日上漲，圖 為紐交所交易員在關注股指。 路透社 一份行業研究指出，初 步數據顯示，標普五百成 分股二季度盈利預計增長 3.2%，略高於季前市場預期 的 2.8%。 美股18日收市漲跌不一，納指連續第五個交易日上漲，並創 盤中與收市歷史新高。交易員繼續關注財報與關稅政策的最新發 展，一位美聯儲高官主張7月份減息。 ▍本報訊 ▍ 美國密歇根大學最新調查顯 示，7月初美國消費者信心指數終值 攀升至61.8，創下5個月新高，較前 月的60.7進一步上升，且高於市場 預期的61.5。鉅亨網報道，這主要 受惠於民眾對經濟前景與通脹預期 的持續改善，但數值仍低於去年全 年水準。 這項調查顯示，消費者預期未 來一年物價年增率為4.4%，較前月 的5%下降，創2月以來新低；未來5 至10年通脹預期也降至3.6%，同樣 為5個月最低水平。 與此同時，對關稅的擔憂持續 限制對經濟前景的樂觀情緒。 密大調查主任Joanne Hsu表 示：「消費者對商業環境、就業市 場，甚至自身收入的預期，仍較一 年前疲弱。」 不過她指出：「近兩個月信心指 數的回升顯示，消費者認為他們在 4、5月時預期的最壞情況風險已經 緩解。」 調查顯示，消費者對目前個人 財務狀況的看法有所改善，這可能 受到股市上漲提振。調查於7月14日 結束，當時距離特朗普簽署《大而美 法案》、延長減稅措施並為小費工作 者提供新稅務減免已超過一周。 儘管如此，Hsu表示，宣布提 高關稅或通脹回升可能會抑制消費 者信心。調查數據顯示，當前狀況 指標從64.8升至66.8，預期指數則小 幅上升至58.6。 信心指數的上升主要由共和黨 人和政治中立人士推動。 值得注意的是，經濟學家警 告，激進關稅政策可能推高通脹並 拖累經濟成長，但本周數據顯示美 國經濟基本面依然穩健。 7月消費者信心指數升至5個月新高 油價小幅走低，交易員評估 歐盟對俄羅斯能源出口的新一輪 制裁措施。 WTI收於每桶67美元附近， 此前歐盟批准了針對俄羅斯的新 一輪制裁方案，其中包括修改石 油價格上限和對銀行實施新的限 制。「雖然歐盟的措施可能不會大 幅影響原油流動，但對成品油的 限制以及擴大對影子油輪打擊， 正在加劇對柴油供應的擔憂，」 CIBC Private Wealth Group高級 能源交易Rebecca Babin表示。 油價自5月初以來呈現上升趨 勢。摩根士丹利和高盛均表示， 全球原油庫存增加發生在那些對 價格制定沒有太大影響力的地區。 紐約市場8月交割的WTI原油 下跌0.3%，收於每桶67.34美元， 9月布倫特原油下跌0.3%，至每桶 69.28美元。 黃金18日上漲，但本周周線 下跌，反映投資者擔憂美聯儲 (Fed)的獨立性，以及美元上揚對 黃金的打壓。白金上漲，觸及將 近11年高點。 紐約黃金期貨下滑0.3%，報 每盎司3354.70美元。黃金現貨價 上漲0.3%，報每盎司3349.49美 元，前一天曾下跌1.1%。黃金本 周下跌0.2%。 美元18日下滑0.4%，但本周 周線上漲。當美元攀升，代表以 美元計價的黃金對其他貨幣買家 來說，變得相對昂貴。 瑞 銀 大 宗 商 品 分 析 師 Giovanni Staunovo說：「市場參與 者仍擔心Fed獨立性，現階段，這 些風險已經下滑，美國經濟數據 也很穩固，抑制了黃金的上漲動 能。 但在此同時，特朗普希望看 到Fed大幅減息……這也替黃金市 場提供一定程度的支撐。」 歐盟對俄制裁影響 油價小幅走低 美元攀升 黃金周線下跌
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