B10 07.27.2025 星期日 財經雜誌 特斯拉機械人產量遠不及目標 據科技媒體information援引知情 人士消息稱，在23日的財報 電話會議上，馬斯克似乎也暗示了 Optimus生產面臨瓶頸問題。在被 問及該項目未來兩三年對特斯拉營 收貢獻時，他表現得相當謹慎：「我 對預測五年後的情況至少有中等程 度的信心，但很難預測一兩年內的 情況。」 Optimus項目面臨的主要障礙 在於機械人手部設計，三位知情 人士表示，開發媲美人類手的硬件 和軟件是特斯拉及其競爭對手的共 同難題。特斯拉希望Optimus能完 成從工廠任務到彈奏鋼琴等複雜操 作，但最新手部版本仍在優化中。 然而，機械人行業內部對開發 類人機械手的必要性存在質疑。 有專家認為，開發具有多關節 和感測器的類人手部是不必要的「支 線任務」，簡單的夾具對大多數任務 而言已足夠靈活，且成本更低。甚 至在特斯拉內部，一些員工也承認 並非所有任務都需要五指機械手， 包括工廠作業。 Optimus項目近期經歷高層變 動，6月工程主管Mi lan Kovac離 職，由AI負責人Ashok Elluswamy 接替。幾天後，特斯拉起訴初創公 司Proception，指控其由前Optimus 員工創立，並竊取機械人手部技 術秘密。訴訟文件稱，特斯拉在 Optimus研發上投入數十億美元， 強調項目需巨額資金和專業知識才 能取得進展，此舉暴露了項目規 模，但也凸顯知識產權風險。 據前員工表示， O p t i m u s 從2 0 2 1年初啟動，2 0 2 2年起與 Autopilot團隊合作更緊密，早年招 聘內部人才困難，因細節鮮為人 知，僅通過社交媒體和活動零星披 露。 儘管馬斯克經常在社交媒體和 活動中公開宣傳Optimus的潛力， 但特斯拉對非直接參與該項目的員 工嚴格保密項目細節。 而在特斯拉弗里蒙特工廠從事 Optimus生產的員工需要通過多層 安全檢查，並在進入機械人製造區 域前上交手機。 知情人士還表示，今年，特斯 拉在帕洛阿爾托研發中心同時測試 約50台Optimus機械人，它們在人 類監督下執行行走和抓取物體等任 務。 馬斯克對Optimus項目寄予厚 望，他預測該機械人最終可能超越 特斯拉的電動車業務，將公司估值 推升至25萬億美元——是當前市值 的26倍以上。 然而，圍繞Optimus的炒作尚 不足以緩解投資者對公司汽車銷量 下滑的擔憂，特斯拉股價今年以來 已下跌24%。 ■特斯拉的人形機械人Optimus項目正面臨嚴重的產能瓶頸，圖為北京舉行 的世界機械人大會上，一名男子路過特斯拉的Optimus。 路透社資料圖片 亞馬遜創辦人貝佐斯近期一 連串出售持股的計劃告一段落， 這讓他從6月底在威尼斯舉辦世紀 婚禮以來，總計獲得57億美元。 貝佐斯在今年稍早決定脫手 最多2500萬股持股。根據美國證 管會25日的申報資料，首次售股 大約和他在威尼斯舉辦婚禮的時 間相同，售股價值7.37億美元， 最後一批規模為420萬股，在23日 和24日完成，價值約9.54億美元。 貝佐斯變賣股票的時間點， 正逢亞馬遜已從4月底低點大漲 3 8%。亞馬遜預定下周公布財 報，投資者等著看最近砸重金投 資AI是否值得。 根據彭博的數據，貝佐斯從 2002年開始，總計共出售超過500 億美元的亞馬遜股票。身為亞馬 遜董事長，他目前仍持有約8.84 億股，相當於超過8%的股權。 在彭博億萬富豪榜上，貝佐斯是 全球第三大富豪，身價2523億美 元，排在特斯拉CEO馬斯克和甲 骨文創辦人之後。 貝佐斯出售亞馬遜股票的頻 率不低，去年共賣掉7500萬股持 股，落袋136億美元。他通常把所 得資金投入他的其他事業，例如 太空領域的藍色起源。他今年也 把價值約1.9億美元的股票，捐給 非營利機構。 根據2002年以來的紀錄，貝 佐斯最近一次買進亞馬遜股票 要回溯到兩年前，當時以每股 114.77美元買進。亞馬遜25日收 市報每股231.44美元。 越南官方最新統計顯示，今 年前5月月桂葉及竹葉等突然為該 國賺進520多萬美元，年增長超過 36%，其中月桂葉更暴增142%， 成為新亮點。 《越南快訊》報道，雖然鮮花 和葉子不屬於越南主要出口農產 品，但今年前5個月，鮮花和葉子 為越南帶來了數千萬美元的出口 額。 根據越南海關數據顯示，今 年1至5月鮮花出口額近3800萬 美元，較去年同期增長21%。同 時，原本不太受關注的葉子也意 外實現超過520萬美元的出口額， 較去年同期成長超過36%。 報道說，從海外越南餐廳到 歐洲亞洲餐廳，月桂葉等產品正 成為國際貿易中「既熟悉又陌生」 的商品。最引人注目的是，用於 湯和咖哩的月桂葉增長142%，成 為一大亮點，竹葉和香蕉葉的出 口量也增加52%以上。 貝佐斯近來售股 進賬57億美元 越南賣月桂葉竹葉 5個月賺520萬美元 銷量不如預期 Puma下修財測 德國體育用品商Puma近日公 布低於預期的季度業績，並且大 幅下調全年財測預期，稱主要是 受到匯率逆風加大，以及美國關 稅的影響。 由於Speedcat等重新發行的復 古運動鞋銷量不如預期，Puma一 直努力吸引顧客，該公司說，「品 牌增長乏力」的情形將持續下去， 美國關稅也將影響公司業績。 該運動服飾製造商現在預 計， 2 0 2 5 年全年息稅前獲利 (EBIT)將出現虧蝕。 Puma還預計，全年銷售將以 「較低雙位數」、至少10的百分比 下跌，相較之下，該公司此前預 估「中低個位數」的增長率。 為了扭轉業績表現，Puma董 事會今年4月任命了新的CEO、前 Adidas的銷售主管Arthur Hoeld， 他於7月1日正式上任。 Puma表示，儘管採取了供 應鏈優化、價格調整等措施，但 關稅仍可能使2025年毛利減少約 8000萬歐元。 與其他體育用品品牌一樣， Puma主要從中國、越南、柬埔寨 等地製造，並向美國市場發送運 動鞋和運動服飾等產品，因此需 要承擔美國對這些國家徵的關稅。 摩根大通分析師表示，Puma 的第二季業績和修正後的財測前 景，大幅遜於預期。 德國大眾汽車集團近日表示， 關稅政策在上半年給該公司造成 約15億美元損失，北美銷量暴跌 16%。該集團還下調了全年財務指 引，並警告後續仍面臨不確定性。 財聯社報道，該集團25日披 露，今年二季度營收同比略降3%至 808億歐元，但營運利潤從54.27億 歐元跳水29%至38.34億歐元。算上 一季度，大眾集團今年上半年營收 1583.64億歐元，與去年基本持平， 營運利潤從99.79億歐元下降至67.07 億歐元。 造成利潤驟降的重要原因，正 是特朗普的關稅。大眾集團披露， 今年前6個月的關稅成本為13億歐元 （約15億美元）。 從4月初開始，特朗普對進入 美國市場的全球汽車進口徵收25% 的關稅，儘管後續英國和日本與美 國達成協議，將汽車關稅分別降至 10%和15%，但大眾所在的歐盟尚 未達成類似協定。 大眾汽車也披露，今年上半年 北美銷量下降了16%，主要原因也 是關稅。除了關稅以外，奧迪、大 眾乘用車和軟件業務Cariad的7億歐 元重組費用也削弱了大眾集團上半 年的盈利，同時與排放法規相關的 費用也拖累了業績。 隨著衝擊愈發明確，大眾集團 也調整了今年的財務指引。其中銷 售數據預期與去年持平，此前的指 引則預計銷售增長最高可達5%；集 團營業利潤率介於4%至5%之間， 之前為5.5%至6.5%。其汽車部門 的淨現金流預計在10至30億歐元之 間，之前為20億至50億歐元。 大眾表示，預測區間的下限假 設為當前27.5%的關稅在下半年繼 續適用，上限則假設這些關稅將降 至10%。 對於德國汽車製造巨頭而言， 關稅不只是單單向美國出口的問 題。大眾汽車在田納西州查塔努加 擁有工廠，並正在投資20億美元建 設新工廠，因此特朗普的鋼鋁關稅 也會對公司造成衝擊。 大眾汽車的情況也是今年汽車 業巨頭的普遍狀況。日前，全球第 四大車企Stellantis披露，關稅和工 廠停產導致上半年虧蝕23億歐元。 路透社引述知情人士報道，法 國精品集團LVMH正與多方買家洽 談出售旗下時尚品牌Marc Jacobs。 知情人士透露，由阿爾諾主 導的LVMH，正在與潛在買家進 行協商，其中包括Reebok母公司 Authentic Brands Group以及WHP Global。由於談判仍屬機密，消息 人士不願具名。 另據《華爾街日報》報道，連 鎖零售店Brookstone母公司Bluestar Alliance也是Marc Jacobs潛在買家 之一。據報道，該品牌的估值約為 10億美元。早在2024年，彭博社曾 報道LVMH已與顧問一同評估Marc Jacobs的戰略選項，因收到潛在買 家的興趣。但當時LVMH否認該報 道內容。 Marc Jacobs品牌由美國設計師 Marc Jacobs於1984年創立，以融 合高級時尚與街頭風格的多元、大 膽設計著稱。1997年，LVMH延攬 Jacobs出任Louis Vuitton創意總監， 並收購其同名品牌部分股權。 《華爾街日報》稱，若談判順 利，交易可望很快敲定。 LVMH近期持續調整旗下品 牌組合。去年，該集團將由已故設 計師Virgil Abloh創立的服飾品牌 Of f-Whi te出售予總部位於紐約的 Bluestar Alliance，交易金額未公布。 此外，今年稍早設計師Stel la McCartney也買回了LVMH所持其 同名品牌的少數股權。McCartney 長期提倡環保時尚，其品牌不使用 皮革或毛皮。她表示，未來仍將持 續擔任LVMH執行長阿爾諾及集團 管理團隊的永續顧問。 精品零售市場近期的併購活動 在歐洲受到關注。今年稍早，Prada 以14億美元從Capri Holdings手中收 購Versace，將兩大經典的意大利時 尚品牌合併。 LVMH第二季銷售略低於市場 預期，業績涵蓋Louis Vuitton手提 包、Dior禮服及Moet&Chandon香 檳等商品。不過，該公司指出中國 市場已有部分回暖跡象，使分析師 對未來懷有希望，激勵股價上漲。 德意志銀行分析師Adam Cochrane 表示，儘管LVMH第二季財報「稱 不上亮眼」，但已出現「一絲希望」。 法國精品品牌正努力應對持續 的市場挑戰，包括經濟放緩，以及 美國可能實施進口關稅的影響。 在人工智能(AI)龐大需求帶動 下，AI軍工股Palantir今年來股價翻 倍漲，25日正式躋身美國市值前20 大公司，創下里程碑。 鉅亨網報道，Palantir主要為國 防機構提供AI軟件和大數據分析， 該股25日漲2.54%至每股158.80美 元，再度刷新紀錄，市值升到3750 億美元，正式成為美國市值第20大 公司，擠下家得寶和P&G，也超越 可口可樂、美國銀行等知名企業。 Palantir今年來股價翻漲一倍， 反映投資者看好這家與美國政府密 切合作且專精於AI技術的公司。 Palantir在2003年由PeterThiel 創辦，在CEO Alex Karp等高層帶 領下，公司穩定累積出一票顧客， 且客群不斷擴大。 Palantir預定8月4日公布財報。 最近一季的財報顯示，Palantir美國 政府業務增長45%至3.73億美元， 總營收也增長39%至8.84億美元。 今年稍早，Palant i r就已經成 為全美市值前十大科技公司，超越 Salesforce、IBM和思科。 對投資者來說，此刻買進 Palantir要價不斐，FactSet數據顯 示，目前Palantir股價已經達到其預 估獲利的273倍。全美市值前20大 公司當中，只有特斯拉有高達三位 數的本益比，為175。 雖然Palantir市值傲人，但過去 一年營收為31億美元，與20大市值 榜上其他公司相比只佔小部分，例 如萬事達卡公司過去一年營收數字 是20大榜上與Palantir最接近的，但 也有290億美元，遠比Palantir高。 萬事達卡目前市值為5180億美元。 德國大眾汽車上半年損失15億美元 LVMH擬出售旗下時尚品牌 Palantir躋身美國市值前20大公司 知情人士透露，特斯拉的人形機械人Optimus項目正面臨嚴 重的產能瓶頸，目前產量僅為數百台，遠低於馬斯克制定的年產 5000台目標。公司目前在機械手技術方面遭遇重大技術難題，導 致大量基本完成的機械人因缺少手部和下臂組件而閒置在工廠中。 ▍本報訊 ▍ 手部技術遇難題 擬年底生產5000現僅幾百台 ■在AI龐大需求帶動下，Palantir今 年股價翻倍上漲。 路透社資料圖片 ■LVMH第二季銷售略低於市場預 期，業績涵蓋Louis Vui t ton手提 包。 路透社資料圖片 特別觀察 美股近期頻創新 高，標普500指數和 納數24日收市再寫新 紀錄，外銀示警五大 隱憂，包括美國總體 經濟數據不如表面上 美好、季節性走勢、 關稅影響企業前景預 測、市場情緒過熱與 資產評價面偏高。 《工商時報》報道，有 部分外銀指出，科技 板塊估值偏高，一旦 未來獲利增速未達預 期，恐陷調整壓力。 外銀主管指出， 美國總體經濟數據 不如表面上美好是美 股在創高之際的首 要隱憂，其中，6月 CPI數據看似穩定， 實際上反映通脹壓力 仍在，且可能再度上 升；其次，美股經過 連續上漲，部分板 塊和個股的估值已處於歷史高 位，尤其科技板塊估值處於極 端偏高水準，一旦未來獲利增 速不及預期，這些高估值股票 恐陷入極大調整壓力；其三， 從歷史經驗看，每年第三季往 往是美股表現相對疲弱階段， 故需警惕這類的季節性走勢。 星展銀行預期，由於關稅 不確定性的影響已被納入企業 前景預測，未來數月獲利預估 可能進一步下修。渣打銀行表 示，根據美國主要銀行公布的 第二季財報業績顯示，盈餘因 交易、諮詢和財富管理費用收 入而超出預期，加上通過美聯 儲的壓力測試，強化了看漲美 國金融股的觀點。 馬斯克對 Optimus 項 目寄予厚望，他預測該機 械人最終可能超越特斯拉 的電動車業務。 外銀 揭美 股五 大風 險
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