B12 10.25.2025 星期六 美國經濟要聞 / 國際財經 9月CPI增速低於預期 核心指標全面放緩 美聯儲減息預期升溫 數據顯示：9月C P I 同比增長 3%，預估為3 . 1%，前值為 2.9%。CPI環比0.3%，預期0.4%， 前值0.4%。核心CPI同比3%，預 期3.1%，前值3.1%。核心CPI環比 0.2%，為三個月來最慢增速，預期 0.3%，前值0.3%。 在聯邦政府持續停擺、其他官 方經濟報告或無法發布的情況下， 這份數據可能有助於說服決策者， 他們有空間在12月再度放寬貨幣政 策，從而為進一步的寬鬆行動掃清 障礙。市場已經完全消化了年內剩 餘時間兩次減息25個基點的預期。 儘管整體通脹數據為市場帶來 慰藉，但細節仍喜憂參半。9月整體 CPI同比上漲3.0%，雖然低於3.1% 的預期，但高於8月份2 . 9%的讀 數，創下了自今年1月以來的最高同 比增幅。 數據顯示，推動整體通脹上漲 的主要因素是能源成本的攀升。服 裝是本月漲幅最大的產品之一，價 格上漲了0.7%。這很可能反映了更 高的關稅。住房、機票、娛樂、家 居用品和運營的成本均有所上漲， 而機動車保險、二手車和卡車以及 通訊的成本則有所下降。 與此同時，服務業的價格增長 出現放緩跡象，9月服務業通脹已放 緩至2021年11月以來的最弱水平。 部分抵消了能源價格上漲帶來的壓 力。更受美聯儲關注的核心通脹指 標發出了更為明確的降溫信號。9月 核心CPI同比增幅從8月份的3.1%降 至3.0%，為6月以來的最低水平。 從分項來看，核心服務業成本的顯 著下降是核心通脹走軟的關鍵驅動 力。 被美聯儲密切關注的「超核心 通脹」——即剔除住房的服務業 通脹——其同比增長率也放緩至 3.30%，創下自今年5月以來的最低 增速。 9月份的運輸成本也出現了急劇 放緩，進一步拉低了整體通脹水平。 商品通脹年率穩定在1.5%。從 3個月和6個月的年化數據來看，此 前市場擔憂的由關稅驅動的通脹壓 力並未顯現。整體而言，環比數據 的普遍降溫以及核心指標的持續下 行，描繪了一幅通脹壓力可控的圖 景。 綜合來看，這份CPI報告幾乎 沒有提供任何能夠阻止美聯儲再次 減息的理由。在這份報告發布之 前，市場已經完全消化了年內剩餘 時間兩次減息25個基點的預期。此 次「低於預期」的數據為這一觀點提 供了強有力的支援。 這份備受關注的通脹報告是在 特殊背景下發布的。該報告原定於 10月15日發布，但由於聯邦政府自 10月1日起持續停擺，勞工統計局的 大部分業務已經暫停，導致報告推 遲。為了讓社會保障管理局能夠據 此計算其年度生活成本調整，勞工 統計局召回了部分工作人員以編制 並發布此次的CPI數據。 CPI等經濟數據公布後，美股 24日收高，三大股指均創歷史新 高，道指史上首次收在47000點上 方。 道指漲 4 7 2 . 5 1 點，漲幅為 1 . 01%，報47207 . 12點；納指漲 2 6 3 . 0 7點，漲幅為1 . 1 5 %，報 23204.87點；標普五百指數漲53.25 點，漲幅為0.79%，報6791.69點。 三大股指均創盤中與收市歷史新高。 本周美股三大股指錄得漲幅， 本周道指累計上漲2.2%，標普五百 指數上漲1.92%，納指上漲2.31%。 ■9月CPI同比增長3%，核心通脹環比增長0.2%，為三個月來最慢增速。圖為顧客在超市購物。 新華社 CPI 數據進一步鞏固了 市場對美聯儲將在年內繼續 減息的預期，為下周的利率 決議掃清了障礙。 勞動統計局發布了因聯邦 政府部分停擺而推遲發布的消 費者物價指數（CPI）報告。報 告顯示，9月CPI同比增長3% 不達預期，核心通脹環比增長 0.2%，為三個月來最慢增速。 市場已完全消化年內剩餘時間 兩次減息25個基點的預期。 ▍本報訊 ▍ 油價2 4日小幅收跌，但實 現周度上漲。WTI主力合約下跌 0.29美元，跌幅為0.47%，收於 每桶61.50美元。布倫特原油合 約結算價下跌0.05美元，跌幅為 0.08%，收於每桶65.94美元。 總統特朗普23日對俄羅斯的 俄羅斯石油公司和盧克石油公司 實施制裁，這兩家公司合計佔全 球石油產量5%以上。此舉引發 供應擔憂，為本周油價提供了支 撐。 近幾周來，由於歐佩克及其 盟友增加供應，市場預期石油供 應將過剩，期貨價格一直受打壓。 布倫特和原油期貨的六個月 價差重返現貨溢價，後期裝船的 合約價格低於近期裝船的合約。 而本周早些時候曾短暫處於期貨 溢價狀態，即後期裝船更貴。這 表明交易員的關注點從供應過剩 轉向供應不足，使交易員能以較 高近月價格出售。 黃金24日小幅下跌，現貨黃 金跌0.45%，報4107.92美元/盎 司，結束了連續九周的漲勢。 剛發布的通脹數據弱於預 期，強化了對美聯儲進一步放鬆 政策的押注，推動金價收窄跌幅。 黃金自8月中旬開啟了一波 凌厲漲勢，並在19日升至每盎司 4381.52美元的歷史新高，但隨著 投資者選擇獲利了結，漲勢在次 日戛然而止。 這一回落與黃金ETF出現的 大規模資金外流同時發生，該類 基金21日按噸計的單日降幅為五 個月來最大。 「回調看起來正在趨穩，但更 廣泛的散戶參與意味著波動性可 能仍將維持在高位，」Saxo Capital Markets Pte策略師Charu Chanana 表示，「下一個關鍵阻力位於4148 美元附近，但要確認上行動能回 歸，或許需要明確突破4236美 元」。 對俄制裁引擔憂 油價周線上漲 黃金小幅走低 結束連九周漲勢 韓國電子雙雄要漲價三成 存儲器迎「超級周期」客戶囤貨 據《韓國經濟日報》報道，受惠於 AI算力需求的爆發性成長， 存儲器芯片產業正加速邁入一輪前 所未有的「超級周期」，且預計將比 以往更加持久。鑒於這波「超級周 期」帶動的漲價趨勢，全球投資銀行 如花期、摩根士丹利等，也在近期 半導體分析報告中上修數字，預估 第4季DRAM平均銷售價格將比先 前預期高出10%，總漲幅達25%至 26%。報道稱，DRAM供貨如此緊 縮，在於大型科技公司如Google、 OpenAI等砸大錢投入AI基礎設施， 而建造AI服務器推升了對HBM需 求，在市場供不應求下自然推升價 格上揚。 此外，HBM利潤又大於一般 通用的DRAM，而第6代HBM產品 單個售價就要500美元、比第5代產 品高出60%以上。在如此高利潤吸 引下，三星、SK海力士自然轉向 HBM，抓住這波賺錢機會。但由於 這兩大雙雄高佔全球DRAM市場7 成，在相繼轉向生產HBM下，連帶 造成通用DRAM供應短缺而導致價 格上漲。 在這波缺貨超級周期背後，則 是各大海外電子與服務器公司，正 積極與三星、SK海力士簽訂長期供 應合約，囤貨存儲器以防「用時方恨 少」。《朝鮮日報》指出，一般而言 IT製造商或服務器工廠都是採季度 或年度簽約，以保證自身庫存靈活 性，但目前已有部分美、中科技公 司以及數據中心業者，正與三星電 子和SK海力士洽談為期2至3年的中 長期DRAM供貨合約。 由於存儲器價格上漲直接轉化 為半導體產業績效的提升，三星電 子和SK海力士的獲利也有望大幅成 長。業界普遍預測，三星電子與SK 海力士明年全年營業利潤有可能衝 破60萬億韓元。 ■三星電子和SK海力士的獲利有望大幅成長。 路透社資料圖片 業界普遍預測，三星 電子與 SK 海力士明年全年 營業利潤有可能衝破 60 萬 億韓元。 由於AI產業帶動存儲器強 勁需求，韓國電子雙雄三星、 SK海力士以及主要存儲器供 應商，計劃第4季時將DRAM 和NAND Flash價格上調最多 30%。 ▍本報訊 ▍ 韓國央行23日公布最新利率決 策，如市場預期「利率連三凍」，主 要考量房價高漲與韓元匯率波動風 險，暫不宜進一步減息，以維持經 濟與金融體系穩定。 據韓聯社報道，韓國央行23日 召開貨幣政策委員會（MPC）會議， 決議基準7天期貨幣市場回購利率維 持在2.5%不變，自今年5月減息一 碼至2.5%後，已連續三次會議按兵 不動。 韓國央行上一次減息是在今 年5月，利率由2.75%下調一碼至 2.50%，當時考量美國經貿政策影 響等不確定性升高，干擾韓國經濟 成長力道，導致第一季經濟呈現衰 減，藉由減息提振經濟有其必要。 韓國央行減息態度謹慎，主要因近 期通脹雖有和緩，但首爾房價不斷 飆漲、家庭債務創新高，使金融穩 定風險升溫。根據官方統計，截至 第二季，韓國家庭負債佔GDP比率 升至89.7%，較前季增加0.3個百分 點，為15季以來首見回升。 為抑制樓市過熱，韓國政府日 前祭出史上最嚴限貸令，不僅將一 般自用住宅貸款成數上限由70%下 修至40%，還擴大信用管制區，從 原本首爾市4個行政區擴及全市25 區，強力遏止投機炒作。 此外，美韓貿易協議談判懸而 未決，市場忐忑不安，導致韓元續 貶，韓國央行憂心若貿然減息，恐 擴大利差，加劇資金外流與匯率波 動，也促使韓國央行維持審慎立 場。 憂樓市過熱不利金融穩定韓央行利率連三凍 市場觀察 受美中貿易爭端 影響，全球汽車產 業再度面臨芯片供應 危機。德國大眾汽車 稱，將自10月29日 起，暫停其位於德國 沃爾夫斯堡工廠包括 Golf在內的四款車型 生產。據悉，Golf作 為歐洲最暢銷乘用車 之一，其停產將造成 不小的影響。 據德國《圖片報》 報道，大眾汽車位於 德國沃爾夫斯堡工廠 準備於23日暫停Golf 車型的生產，此次停 產還將波及途觀、途 安和探岳等其他在該 工廠生產的車型，公 司核心產品線受到衝 擊。 報道稱，沃爾夫 斯堡工廠是大眾汽 車的核心生產基地之 一，此次停產涉及高 爾夫和途觀等全球暢 銷車型，這對公司的 生產計劃和交付能力 構成了嚴重挑戰。據 公司內部消息人士 稱，大眾汽車目前沒 有可行的替代方案。 從其他製造商採購芯 片需要經過耗時的測 試和認證流程，無法 立即填補供應缺口。 大眾汽車方面也未提 供芯片短缺情況可能 恢復的時間表，使得 生產前景充滿變數。 大眾汽車的停產可能影響 數萬名員工，並對歐洲經濟的 支柱產業造成衝擊。其他德國 汽車巨頭寶馬、梅賽德斯和戴 姆勒雖表示其生產仍在繼續， 但正在密切分析局勢，整個汽 車行業都籠罩在供應中斷可能 蔓延的陰影之下。 芯片 危機 來襲 傳大 眾將 停產 四車 型
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz