B6 04.06.2026 星期一 台灣財經 / 香港財經 美伊戰爭在2月底爆發，環球金 融市場大幅波動。紅磡索螺 絲坦言，今年首2個月市場走勢不 錯，其個人倉位於2月底創新高， 唯戰爭突然爆發、油價急升，市場 由本來預期減息，變為可能加息， 他手上的長債、科技股等的持倉3 月初曾輸5.5%。由於市場基本因素 改變，他果斷「執倉」，沽長債、加 石油股、減科技股，最終3月錄得 約2.3%回報，「如果我不去執倉， 不去認錯的話，我現在可能損失慘 重。」 坦言百萬倉偏保守 他相信，美伊戰爭難以短期內 解決，即使戰事結束，中東的石油 及天然氣設施已經損壞，並需時恢 復，油價高企會持續，例如現時遠 期期油的70美元水平，工業成本上 升不容忽視，再加上美國經濟數 據如不理想，「很大機會演變成滯 脹。」 「若今日有100萬元，你會怎樣 投資？」紅磡索螺絲坦言會偏向保 守，先保留20%現金「撈底」，然後 10%買黃金，選擇港股上市的價值 黃金ETF（3081）。除了應對滯脹環 境，外界對美國國債信心持續降 低，相信各國央行會繼續減持美 債、增持黃金，另外持有10%黃金 也為應對「黑天鵝事件」。石油則部 署5%，買美股上市的石油股ETF （XLE），相信在今次霍爾木茲海峽 被封一役，坊間不少長倉基金未來 也會增持石油板塊「買保險」。 10%買金 股票防守主導 股票方面亦是防守主導，首 先是美股的煙草股菲利普莫里斯 （PM）及麥當勞，合共佔35%，因 它們有較大定價權，「我喜歡定價 權，就是公司可隨時加價」，預期 可在滯脹環境跑出，例如煙草股定 價權高，大眾對價格的敏感度低； 麥當勞亦因持有大量店舖，在通脹 時期受惠。 相同揀股邏輯下，5%買歐洲 上市的著名奢侈品牌愛馬仕，「有 錢人的消費在滯脹時期其實不是太 受影響」；5%買生物科技ETF的易 方達生物醫藥（3186），因這個板塊 在過往通脹時期也表現甚佳。 進攻方面，他選擇港交所 （388）及納指ETF（QQQ），各佔 10%資金。 他相信在中國大力發展A I 下，相關公司持續到港集資，港 交所會繼續受惠，另外它也是具 定價權，毛利率、純利率高的公 司。 至於科技股，他坦言縱使是熊 市，投資者也要持有小部分科技股 ETF，因AI等技術反映人類社會的 進步。若不投資科技股，即是在沽 空當今世界的進步，只會被世界淘 汰。 紅磡索螺絲：重倉具定價權公司 即使停戰油價料仍高企 大機會演變成滯脹 ■紅磡索螺絲坦言縱使 是熊市，投資者也要持 有小部分科技股ETF。 伍明輝攝 美伊戰爭難 以短期內解決， 即使戰事結束， 中東的石油及天 然氣設施已經損 壞，並需時恢 復，油價高企會 持續。 著名「財經KOL」 紅磡索螺絲 紅磡索螺絲百萬倉組合 現金 20% 麥當勞及 菲利普莫里斯 35% 港交所 10% 黃金ETF 10% 能源ETF 5% 愛馬仕 5% 生物科技ETF 5% 納指ETF 10% 紅磡索螺絲大學時期已炒 股，曾經打工及創業，但發現投 資最適合自己，成功憑投資達致 財務自由。他笑言自己性格適合 投資，因為遇到困難時會退縮、 放棄，故做錯投資決定可撇脫地 「斷捨離」止蝕。對於想複製其財 務自由路的年輕人，他也鼓勵試 一試短炒，但如果試了幾年短炒 也發現不太賺錢，「那就簡簡單 單的，月供指數ETF，不要搞那 麼多東西了，剩下的時間努力返 工。」 領悟「地基+核心」理念 他雖以炒股起家，但後來漸 漸領悟到「地基+核心」的投資理 念，地基以收息股為主，核心則 是具增長能力的公司，每年僅以 這個長倉產生的股息，配合槓桿 用於短線的趨勢交易。他說，利 用股息作短炒，既可限制投入的 注碼，「還有當沒有金錢壓力炒的 時候，會比較客觀。」 他不時鼓勵「炒友」建立收息 「地基」，即使簡單買入一手匯控 （005）收息，「可能一開始覺得收 息沒甚麼，但是每一季收點錢， 會慢慢培養出原來股票是可以收 息的」。另外，他留意到不少投資 者經常執著於跑贏大市，坦言只 有基金經理有此需要，普通投資 者應追求絕對回報，不論升市跌 市，每年有錢賺就可以。 大學時期已炒股憑投資達財務自由 美國聯同以色列2月底攻擊伊朗，市場原 本以為「速戰速決」的戰爭，不經不覺已持續逾 一個月，即使美國總統特朗普上周宣布在伊朗取得勝利，戰事仍 未有落幕的跡象。著名「財經KOL」紅磡索螺絲接受本報訪問，他 相信美伊戰爭短期內難以解決，即使戰事真正結束，油價仍會維 持在較高水平，很大機會演變成滯脹環境。若現在有100萬元作 投資，他坦言會偏向保守，10%買金、5%買油，股票則重倉具定 價權的公司。 本報記者葉卓偉香港報道 台商在法展示高端工具機 用途廣泛 未受油價波動影響 在巴黎北郊維勒班特展覽中心舉 行的法國全球工業展是法國唯 一匯聚整個工業領域的展會，規模 龐大，約2500家廠商參加。台中精 機法國分公司Victor France在法深 耕36年，法國市場客戶佔9成以上， 這次租下大面積攤位參展，總經理 蔡國泰接表示，配合法國「再工業 化」政策，今年展出車銑複合機、五 軸機等高端且功能更多的機器，可 在製造成本高的法國協助客戶加強 自動化、提升品質、節省人力。今 年參展首日、次日都有機械廠商迅 速下單，是較往年少見的情況，顯 示景氣平穩。 蔡國泰說，俄羅斯與烏克蘭的 戰爭爆發以來，法國意識到全球分 工在國際局勢不穩定時易有供應鏈 斷裂風險，因此在政策上強化工業 自主性和競爭力，同時歡迎半導體 等高科技產業在法投資，致力把既 有研發、人才優勢落實在實際生產。 近期新變數在於美國與以色列 於2月底聯手攻擊伊朗，引爆中東衝 突，進而造成油價上漲。但蔡國泰 認為，法國能源仰賴核電，在工業 上受這波油價上漲的影響相對較小。 至於工具機產業，因其應用領 域廣泛，涵蓋農機、醫療器材、交 通、軍工等多方面，客戶群分散， 單一產業波動不致影響整體經營， 他相信景氣仍樂觀可期。 蔡國泰提到，在法國做生意很 重要的一點是，除了質量要高端先 進，還要提供完善售後服務，「這是 在市場定勝負的關鍵」。 機械加工公司Socopa主管沙曼 （Vincent Samyn）在展攤向蔡國泰攀 談，他的公司曾向法國經銷商採購 其他品牌工具機，但近10年前改用 Victor France，讚許其工具機堅固 耐用、節省生產時間。Socopa的業 務包含鐵路、航太工業所需零件， 是與油價相關聯的產業。沙曼受訪 時表示，目前客戶尚未受到直接衝 擊，但若油價漲勢持續下去，預期 會帶來影響。 財政部10日將公布3月海關進出 口統計，財政部表示，前2月出口 規模1155.7億美元，創歷年同期新 高，如果不考慮地緣政治等特殊因 素干擾，預估3月出口值介於639億 美元至667億美元，即首季出口總額 達到1800億美元。 相關官員表示，預期3月出口介 於639億美元至667億美元的高速成 長，年增率上看29%至35%，也就 是29連紅。但財政部強調，相關數 值推估是基於常態性原則，沒有特 別考慮中東戰事等特別因素，因為 包括戰事持續多久、影響範圍有多 廣，都無從判斷。 財政部指出，依行政院主計總 處2月上修今年出口展望，看好今年 仍是出口強勁成長的一年，每個月 出口值達600億美元可能成為新常 態，第1季出口年增率更上看4成。 財政部綜合比較前2月出口表現，對 第1季達成主總預測數值審慎樂觀， 出口創歷年單季次高應該十拿九穩。 財政部說明，主要是基於人工 智能發展前景仍佳，包括強度、延 續度均無問題，加上機器人、低軌 衛星、自動駕駛等新興領域，目前 都蓄勢待發，以及台灣具備生產高 階AI芯片、服務器、零組件的優 勢，在整體由AI驅動的產業循環 中，居於相對有利的位置。 但財政部也表示，若中東戰事 擴大和持續較長時間，首當其衝的 將會是油價影響，勢必導致運費上 揚、供應鏈受到阻礙，最終都會導 致通脹壓力上升，這是最不好的狀 況。若通脹升高，就可能進一步壓 抑消費信心、企業各項獲利及投資 計劃等，會造成全球經濟下滑，台 灣的出口也會相應受到衝擊。 第一季度出口值上看1800億美元 在法國全球工業展登場之際，國際局勢動盪與中東衝突推升油 價，為景氣增添變數。但在工具機產業方面，深耕法國數十年的台 商蔡國泰認為，工具機應用廣泛，目前景氣維持穩定。 力積電將於10日召開股東常 會，預料公司高層屆時對外談 話，將成為市場觀察公司後續營 運走向的重要風向球。由於力積 電近期已完成銅鑼廠出售予美光 的交易，並同步釋出切入美光生 態系、發展「3D AI Foundry」新事 業的方向，外界預期，今年股東 會焦點將圍繞在營運展望、記憶 體後市接單，以及出售銅鑼廠後 的資源重整與新業務布局。 就營運面來看，力積電先前 在2月法說會已釋出相對正向訊 息，管理階層指出，在記憶體市 場供需結構失衡下，客戶自去年 第4季起投片轉趨積極，供給缺口 可望延續至2026年下半年，並帶 動DRAM與Flash晶圓代工價格續 揚。因此，市場預期股東會上， 公司高層除可望再度說明記憶體 接單與報價狀況外，也可能進一 步釐清DDR3、DDR4等利基型 DRAM，以及NOR Flash等產品 線，今年需求能見度與產能利用 率變化。 另一項外界關注焦點，則是 銅鑼廠出售美光之後，力積電未 來營運重心如何調整。公司3月 已宣布完成總值18億美元的交易 案，並透露未來將在新竹廠區展 開HBM／PWF相關合作，同時把 中介層、Wafer-on-Wafer與PWF 整合為先進封裝新事業，定位為 「3D AI Foundry」，目標未來兩 到三年營收占比達兩成。預料股 東會上，股東也將高度關心出售 廠房取得現金後，資金將如何運 用，以及公司如何從原本的邏輯 代工、記憶體代工，進一步延伸 到先進封裝第三成長曲線。 力積電今年股東會除例行承 認財報與盈餘分配議案外，隨 AI服務器帶動記憶體結構改變、 成熟製程與利基型記憶體景氣回 升，再加上與美光合作後的新定 位逐漸清晰，管理階層談話內容 將為力積電今年營運基調與中長 期發展方向，提供更明確的規 劃。 力積電股東會 三大議題成焦點 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■台中精機法國分公司Victor France在法深耕36年，於全球工業展租下大 型攤位參展。 中央社 今年參展首日、次日 都有廠商下單，較往年少 見。
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