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山,都江堰.奇險秀幽張家 界.世界遺產武陵源.中國 最美小鎮-鳳凰古城. 九寨溝張家界鳳凰十三天 張家界 團號: CB02 5/09,5/23, 6/06, 6/20,7/04,7/18, 8/01 8/15, 9/05, 9/12, 10/10, 10/24 HC04 北京西安桂林陽朔廣州10天 6/06, 7/04, 7/25, 9/05, 9/19, 10/10, 11/07, 11/24 $1499 CA06 北京西安成都張家界上海12天6/06, 7/25, 9/05, 9/19, 10/10, 11/07, 11/24 $2099 CA07 北京西安上海蘇杭黃山桂林廣州15天 6/06, 7/25, 9/05, 9/19, 10/10, 11/07 $2599 CL01 長江三峽重慶武隆成都峨眉山12天 9/07, 9/14, 10/12, 10/26, 11/09, 11/23 $2199 CL02 黃山武漢長江三峽重慶桂林廣州14天5/08, 6/05, 9/04, 10/09, 10/23,11/06 $2299 CR01 古絲綢之路13天 5/09, 5/24, 6/20, 7/18, 8/15, 9/05, 9/12, 10/10, 10/24.................... $2499 CX03 縱橫南北疆19天 5/09, 5/23, 6/06, 6/20, 8/15, 9/05, 9/12, 10/10, 10/24..................... $3499 CR05 古絲綢之路+中原文化15天 5/09, 5/24, 6/06, 6/20, 8/15, 9/05, 9/12,10/10 ...... $2699 CR05 古絲綢之路+西藏17天 5/09, 5/24, 6/06, 6/20, 8/15, 9/05, 9/12, 10/10, 10/24......$3399 CS04 九寨溝張家界長江三峽15天 6/08, 7/06, 8/03, 9/07, 9/14, 10/05, 10/19, 11/02 $2899 CY05 湘西貴州12天 5/09, 6/06, 7/04, 8/08, 9/05, 9/12, 10/10, 10/24, 11/07, 11/21 ......... $2099 CY06 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2.Members’ Voiceof theStateBuildingandConstructionTrades Council ofCalifornia ($100,000) –contributors includeOperating EngineersLocalUnionNo. 3 ($250,000), StateBuilding&Construction TradesCouncil ofCalifornia ($8,196.50) 3.NorthCoastStatesRegionalCouncil ofCarpenters ($100,000) 財務揭露資訊請見 sfethics.org 特斯拉被揭幾乎零稅負 利潤轉移架構運作180億未在當地課稅 據特斯拉今年1月提交給美國監 管機構的年報，公司2025年聯 邦稅負為零。事實上，在過去20年 中，特斯拉僅有一年預估需繳納聯 邦稅，儘管同期在美國累計營收達 2640億美元。公司過去長期虧蝕所 帶來的扣抵及政府提供的綠能稅收 優惠，被視為稅負偏低的主要原因。 不過，路透社檢視特斯拉及其 海外子公司申報文件後發現，另有 一項關鍵機制來自跨國企業常見的 「利潤轉移」安排。斯拉將部分利潤 透過設於荷蘭與新加坡的結構進行 配置，使相關收益未在當地課稅， 亦避免回流美國後被課徵較高稅率。 文件顯示，新加坡子公司Tesla Motors Singapore Holdings在2023年 至2025年初期間，自荷蘭單位TM Internat ional取得約180億美元利 潤。該荷蘭單位登記為「非居民合 夥企業」，不需申報財報或繳納當 地稅負，且未列出員工資料。新加 坡方面則顯示，該子公司對來自該 合夥企業的收益亦未被課稅。 多位稅務專家指出，此類架構 通常與智慧財產權配置有關。特 斯拉早在2015年即曾揭露，與海外 子公司建立所謂「成本分攤協議」， 可能將部分原本應在美國課稅的收 益，轉移至低稅負地區。 專家認為，上述荷蘭與新加坡 結構主要作為資金流通管道，其存 在目的在於將利潤移往低稅率司法 管轄區。儘管此類操作具爭議性， 但在現行國際稅制下，為跨國企業 常見做法。據申報資料，自成立以 來，特斯拉累計海外稅負約64億美 元，遠高於其在美國唯一一次申報 的4800萬美元稅額。即便美國市場 長期佔公司營收約一半，相關稅負 仍顯著低於海外。 不過，最新年報顯示，特斯 拉2 0 2 5年逾九成全球利潤來自 美國，明顯高於過去五年平均約 27%的水平。文件未說明此一變 化原因，也未揭露是否已調整既 有海外結構。 稅務專家推測，該變化可能反 映公司已調整部分海外安排，但 目前尚無法確認是否影響近期收益 配置。報道指，即便相關架構未來 有所變動，過去數年累積的利潤轉 移，仍可能已為特斯拉節省至少4 億美元美國稅負。 Honeywell持續推動業務重整， 宣布將旗下生產力解決方案與服務 (PSS)事業，以約14億美元出售給工 業製造商Brady。此舉為公司分拆 與資產重組計劃的一環，交易預計 於今年下半年完成。 據彭博報道，PSS業務主要提 供行動電腦、條碼掃描器與列印 解決方案，應用於物流市場。該 部門2025年營收約11億美元，為 Honeywell非核心事業之一。公司早 在去年7月即表示，正評估包括PSS 在內的部分業務戰略選項，並委由 投資銀行Centerview Partners擔任財 務顧問。對Brady而言，此次收購為 歷來最大規模交易。總部位於美國 密爾瓦基的Brady，主要生產用於識 別與保護人員、產品與場所的相關 設備，上一財年營收約15億美元。 市場預期，此筆交易將有助其擴大 在工業與物流解決方案領域的布局。 Honeywell近年積極透過出售與 分拆業務，調整公司結構。該公司 計劃於2026年第三季完成自動化與 航太事業分拆，並已於2025年10月 將化學業務分拆為Solstice Advanced Materials。 除出售資產外，Honeywell亦同 步推動併購擴張。今年2月，公司 調降對英國莊信萬豐集團(Johnson Ma t they )催化技術部門的收購價 格，以確保交易順利完成，最終以 13.25億英鎊(約17.9億美元)成交， 低於原先約18億英鎊的出價。 此外，另一項正在進行戰略 檢討的倉儲與工作流程解決方案 (WWS)業務，主要服務運輸、倉儲 與物流市場，2024年營收接近10億 美元。知情人士透露，Honeywell目 前仍與多方洽談該業務出售事宜。 Honeywell出售PSS業務14億入袋 據路透爆料，特斯拉長期在美國幾乎未繳聯邦所得稅，除過 去虧蝕與綠能稅收優惠外，一項未曾公開揭露的海外財務安排， 可能協助公司在近年節省數億美元稅負。分析指出，透過荷蘭與 新加坡子公司之間的利潤配置，特斯拉近年累計約180億美元利潤 未在當地課稅，並可能因此減少逾4億美元的美國稅負。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■特斯拉過去長期虧 蝕所帶來的扣抵，以 及聯邦政府提供的綠 能稅收優惠，被視為 稅 負 偏 低 的 主 要 原 因。 路透社資料圖片 特 斯 拉 早 在2015年即曾 揭露，與海外 子公司建立所 謂「成本分攤協 議」。 經濟觀察 在中東衝突升溫 與AI投資浪潮交織影 響下，美股企業獲利 預期出現顯著分化。 高盛最新研究指出， 美光單一公司即貢獻 標普五百整體獲利預 期上修約51%，成為 本輪市場預期調整的 核心來源，顯示資金 與成長動能高度集中 於少數關鍵企業。 數據顯示，美 光2026年市場一致 預期每股盈餘(EPS) 成長高達605%，自 2月27日以來，其獲 利預期累計上調約 9 3%，短短數周內 接近翻倍。高盛指 出，這波預期重估 主要來自AI基礎設 施需求爆發，以及 國防與高效能運算 相關支出增加，帶 動記憶體與半導體 需求迅速擴張，並 被分析師快速反映於估值模型 中。 在最新財報公布前，高盛 將美光列為重點看好標的，對 2026年EPS預測較市場共識高 出約19%，顯示對AI長期需求 與產業景氣循環上行的高度 信心。資訊科技板塊另一重要 貢獻者為博通。不過，整體來 看，本輪推動標普五百獲利預 期上修的另一大動能來自能源 產業，反映戰爭對全球油氣供 需與價格預期的重塑。 具體而言，Exxon Mobil與 雪佛龍合計貢獻約24%的指數 獲利上修，自2月27日以來， 兩家公司獲利預期分別上調 44%與67%。此外，Occidental Petroleum獲利預期上修幅度高 達251%，雖因權重較小，僅貢 獻約2%的整體上修，但成長幅 度居能源股之冠。 企業獲利預期分化顯著
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