B7 05.13.2026 星期三 香港財經 / 美國經濟 美國運動服飾品牌安德瑪 (Under Armour)12日發布疲弱財 測，預估新一年度營收將再度下 滑、獲利也遠低於華爾街預期， 顯示執行長普蘭克(Kevin Plank)主 導的轉型計劃仍面臨挑戰。公司 也警告，中東戰事今年將額外帶 來約3500萬美元成本壓力。 展望未來，普蘭克表示， 2027會計年度營收預估將小幅下 滑，與市場原先預期約成長1.6% 明顯落差。根據LSEG彙整數據， 分析師平均原估安德瑪全年營收 可達50.5億美元，並恢復成長。 預估全年經調整後每股盈餘 介於8至12美仙，遠低於市場預估 的23美仙；經調整後營業利益預 估落在1.4億至1.6億美元之間，其 中包含潛在關稅退稅約7000萬美 元利益，但同時也納入中東衝突 帶來約3500萬美元額外成本。 美國電商巨頭eBay12日正式 拒絕了由GameStop執行長柯恩 (Ryan Cohen)提出的560億美元收 購要約。eBay董事會主席普萊斯 勒(Paul Pressler)在信函中明確表 示，這項未經請求的投標「既不可 靠也無吸引力」。 上周，柯恩提議以每股125 美元的價格收購eBay，這一價格 較上周五收市價溢價約20%。此 方案計劃以「半現半股」的方式 支付，即50%的現金搭配50%的 GameStop股票。 柯恩在收購提議中展現了其 整合實體與電商的野心。他指 出，GameStop在美國擁有的1600 家零售門市(全球共約2200家)可轉 型為eBay平台上收藏品的鑑定中 心，同時兼作物流運送據點。儘 管柯恩信心滿滿，但市場投資者 對此交易普遍持懷疑態度。 UnderArmour 財測遠遜預期 eBay拒嫁 GameStop 被點名 「有問題」 高通暴跌 通脹警報響 芯片狂潮熱錢急撤 高通當日股價崩超11%至每股 210.31美元，在過去一個月內 已狂飆超過60%，市場原本押注AI 與新一代PC芯片題材將帶動公司成 長。不過，在估值快速墊高後，市 場開始重新檢視其實際成長動能。 《The Nvidia Way》作者、資深 科技記者Tae Kim更直言，高通是 目前芯片漲勢中的「問題兒童」。他 指出，高通核心業務正面臨多重壓 力。首先，蘋果持續降低對高通芯 片的依賴，使高通逐漸流失重要客 戶訂單；另一方面，全球Android手 機市場需求依舊疲弱，也壓抑公司 主要營收來源。除了手機業務外， 高通積極布局的Windows PC處理 器市場，也被認為將面臨更激烈競 爭。Tae Kim認為，英偉達未來可 能對高通PC芯片業務形成直接威 脅。 他進一步表示，目前市場對高 通的期待，更多建立在未來AI數據 中心芯片與CPU業務的想像空間， 但相關業務仍處於早期階段，短期 內難以彌補核心業務放緩的壓力。 同時，Tae Kim警告，在近期 半導體大漲後，高通目前預估本益 比已超過20倍，但市場預期未來獲 利成長可能轉弱，使目前估值已不 再具有吸引力。 除了高通外，整體芯片族群同 步走低。英特爾、美光等半導體股 也遭逢明顯賣壓。不過，AI巨頭輝 達相對抗跌，終場小幅收漲0.61%。 據《Marketwatch》報道，Jefferies 股票交易分析師Jef freyFavuzza表 示，半導體族群下跌「並沒有單一 明確催化因素」，較像是「近期大 漲後，市場出現部分買盤疲乏」。 D.A.Davidson董事總經理GilLuria則 指出，市場更大的憂慮其實來自通 脹升溫。 在美國4月消費者物價指數 (CPI)。數據顯示，核心通脹增速高 於市場預期，在荷姆茲海峽封鎖推 升能源與燃料價格之下，美國通脹 壓力持續升溫。4月整體CPI年增率 達3.8%，不僅略高於市場預估，也 創下自2023年5月以來最大升幅。 隨著AI推升全球對運算資源 的需求持續爆發，太空數據中心正 逐漸從科幻概念走向商業競賽。 《華爾街日報》援引知情人士消息報 道，Google正與SpaceX洽談火箭發 射合作，計劃將數據中心設備送入 軌道，布局新一代太空運算基礎建 設。若合作成形，不僅將讓兩大科 技巨頭成為潛在合作夥伴，也可望 進一步推升SpaceX在今年夏季上市 前的市場想像空間。 知情人士指出，Google目前除 了與SpaceX接觸外，也同步與其他 火箭發射業者討論合作可能性，顯 示Google正積極推進其軌道數據中 心計劃。 Goog l e早在去年便宣布代號 「Project Suncatcher」的太空運算計 劃，預計最快2027年前發射首批原 型衛星，並與衛星影像公司Planet Labs合作開發相關設備。Google執 行長皮查伊(Sundar Pichai)去年11月 受訪時曾表示，公司將先把小型服 務器設備送上衛星測試，再逐步擴 大規模，他並預期，未來10年太空 數據中心將成為更普遍的基礎建設 模式。值得注意的是，Google本身 也是SpaceX早期投資者。 對SpaceX而言，軌道數據中心 已成為公司上市前向投資者描繪的 重要成長故事。SpaceX執行長馬斯 克近來多次將「太空運算」形容為公 司下一個重大戰場。 業界人士指出，軌道運算之所 以受到關注，主要在於地面數據中 心正面臨土地、電力與環境壓力。 Google攜手SpaceX布局太空數據中心 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■芯片大廠高通12日股價暴跌逾11%，成為半導體族群賣壓核心之一。 路透社資料圖片 高 通 在 過 去 一 個 月 內 ， 股 價 已 狂 飆 超 過 60%，市場原本押注AI與 新一代PC芯片題材將帶動 公司成長。 美國芯片大廠高通12日股價暴跌逾11%，成為半導體族群賣 壓核心之一。市場分析指出，除了美國通脹數據高於預期、以及 美伊停火局勢再度升溫引發避險情緒外，高通本身面臨的基本面疑 慮，也讓資金開始大舉獲利了結。 京東上季經調整少賺42% 京東首席執行官許冉表示，上季零售業務 表現仍然穩健，收入增速按季改善， 當中日用百貨品類，以及平台及廣告服務的 高利潤率業務表現突出。對於電子產品加價 潮，她稱，電子及家電商品受全球存儲成本 上漲影響，自3月起手機及電腦產品均出現大 幅加價，覆蓋面亦廣，短期料壓抑部分消費 需求，加上去年國補高基數影響，預計電器 商品銷售仍會階段性受壓。但她稱，目前情 況下，企業的銷售結構將加速集中到高端品 牌及產品上，相信京東藉此發揮自營供應鏈 優勢，同時在平台上繼續強化用戶心智，有 望提升市場地位。 料電器商品銷售受壓 期內京東最核心的零售收入2686億元， 增2%，當中電子產品及家用電器商品收入跌 8.4%，日用百貨商品收入增14.9%；經營利 潤錄得149.6億元，增16.5%。 至於外賣在內的新業務期內收入為62.8 億元，按年增9%，錄得高達104億元經營虧 損，按年擴大6.8倍，按季則收窄30%。單甦 明言，「外賣業務最終會實現盈利」，上季已 錄得成立以來最大幅度的按季虧損收窄，而 收入層面上，隨著經營及廣告系統改善，外 賣產生的佣金及廣告收入按季增長近2倍，面 對行業的補貼競爭「我們也始終保持理性」。 單甦強調，京東外賣並非獨立業務，正 加快釋放其協同價值，包括已帶動京東整體 流量和用戶健康增長，令京東日活躍用戶及 季度購買用戶數均按年增長逾20%，年活躍 用戶規模更達到歷史新高，亦藉此促進整體 廣告收入增長。 財務指標方面，單甦指，其零售業務利 潤率仍穩步提升，維持長期高單位數的增長 目標不變，並指出上季零售毛利率已經連續 16個季度按年提升，相信仍有提升的空間。 他亦認為，商超品類、電子及家電商品，以 及廣告業務的利潤率，亦有較大提升空間。 AI有望驅動效率提升 對於AI發展，單甦指出，京東在毛利 率受營銷效率提高同時，亦高度重視AI研 發投入，預計未來一段時間研發費用將保持 增長，認為可將有關投入逐步轉化為營運紅 利，實現AI驅動效率提升，帶動整體費用結 構改善。 許冉補充，正在全面升級其自研AI代 理，為用戶提供高效購物體驗，該AI代理的 季度活躍用戶數按年增長超過2倍，用戶的使 用次數亦增長逾3倍。 京東集團（9618）昨日派發截至今 年3月底止首季成績表，季內經調整純 利73.8億元（人民幣，下同），按年跌 42%；收入3157億元，增長5%，均好 過市場預期。京東首席財務官單甦有信 心外賣業務將最終實現盈利，並指虧損 已按季大幅收窄，並帶動京東整體年活 躍用戶創新高。京東股價於美股早段曾 升2.5%，見31.29美元，較港股收市價 高3.4%。 外賣虧損大幅收窄 料最終實現盈利 京東系3間上市公司昨日齊公布首季 業績，並宣布股份回購計劃。京東健康 （6618）首季收入194.7億元（人民幣，下 同），按年增長17%，經調整利潤18.74 億元，升6%。京東物流（2618）首季收入 605.8億元，按年增29%，經調整利潤10.5 億元，按年升40.1%。京東工業（7618）首 季收入56.6億元，增25.3%，經調整淨利 2.3億元，升54.4%。 3間公司並公布合共斥24億美元（約 187億港元）股份回購計劃。京東物流擬在 未來48個月內回購最多12億美元股份；京 東健康同樣以48個月為期，回購上限10億 美元；京東工業則計劃在24個月內回購最 多2億美元。 京東健康首季經營盈利18.2億元，按 年增長70.4%；按非國際財務報告準則，經 營盈利19.4億元，按年升48%。期內與歐加 隆、科赴、華潤江中及首兒藥業等多間藥 企達成戰略合作，季內首發超30款新藥。此 外，「AI京醫」深度融合「醫、檢、診、藥」閉 環服務，今年首季使用AI醫生「大為」的用戶 數已超去年全年水平。 京東物流收入增加主要受一體化供應 鏈客戶收入帶動，季內收入較去年同期增 25.9%，至292億元。期內純利8.8億元，按 年飆升95.2%；毛利率為8%，升0.8個百分 點。京東工業稱，首季持續加強工業供應 鏈商品能力，深化與世達工具、3M中國、 林德（中國）叉車等龍頭供應商戰略合作， 通過進一步整合產業鏈資源與拓展品類形 成銷售協同，帶動重點企業客戶收入實現 按年加速增長。 系內3公司共斥187億回購 京東系首季業績摘要 公司 項目 金額 （元人民幣） 按年 變動 京東集團 （9618） 收入 3157 億 +4.9% 經調整純利 73.8 億 -42.3% 經調整每股盈利 2.69 -38.9% 京東健康 （6618） 收入 194.7 億 +17% 經調整利潤 18.7 億 +6% 京東物流 （2618） 收入 605.8 億 +29% 經調整利潤 10.5 億 +40.1% 京東工業 （7618） 收入 56.6 億 +25.3% 經調整利潤 2.3 億 +54.4% 京東外賣並非獨立業務，正加快 釋放其協同價值，包括已帶動京東整 體流量和用戶健康增長。 京東首席財務官 單甦 ■京東上季經調整純利73.8億元人民幣，按年跌42%。
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