B12 05.27.2026 星期三 美國經濟要聞 / 國際財經 5月消費者信心下滑 高油價加劇生活成本焦慮 美國經濟評議會26日公布，5月 消費者信心指數下滑0.7點至 93.1，低於前月上修後的93.8，但優 於市場預估的92。其中，反映當前 商業與就業環境評估的「現況指數」 下跌3.2點至121.2，創三個月低點； 反映未來6個月景氣、就業與所得預 期的「預期指數」則上升至74.4，創 今年新高，也是2025年12月以來最 高水準。 經濟評議會首席經濟學家彼得 森（Dana Peterson)表示，中東戰爭 帶來的通脹衝擊持續升溫，是拖累5 月消費者信心的主因。她指出，消 費者對目前商業環境與就業市場的 評價較前月轉弱，但對未來半年景 氣與勞動市場展望則略有改善。 報告顯示，約2 / 3受訪者表 示，已因物價上漲而開始減少支 出。許多民眾坦言，近期已開始減 少購買商品、延後大型消費，或改 買較便宜替代品。 油價攀升被視為低收入家庭面 臨的最大壓力之一。雖然目前整體 勞動市場仍相對穩定，大規模裁員 現象尚未出現，但消費者對生活成 本的焦慮正持續升高。受訪者對價 格、油氣成本及地緣政治衝突的提 及頻率，已連續第二個月增加，顯 示中東戰事對通脹的外溢效應，正 在直接影響美國家庭消費信心。 密歇根大學上周公布的另一項 消費者信心調查也顯示，美國5月消 費者信心降至歷史低點，長期通脹 預期顯著惡化，民眾對個人財務狀 況看法同步轉差。不過，經濟評議 會調查顯示，消費支出目前仍具韌 性，部分原因來自退稅資金挹注。 儘管消費者對當前經濟感受惡 化，但預期未來一年股市上漲的受 訪者比例接近55%，創2024年底以 來最高水準。市場認為，美股維持 高檔表現，可能有助改善部分家庭 的財富效應與收入預期。彭博經濟 學家StuartPaul指出，消費者信心在 5月持續惡化，反映勞動市場與商業 環境轉弱，但目前尚未看到消費者 出現大規模「提前搶購」行為。 道瓊斯工業指數迎來成立130周 年，這項華爾街最具代表性的指數 近年明顯落後標普五百指數，不過 多位市場人士認為，儘管道指已被 貼上「老派指標」標籤，其長期走勢 仍與大盤高度一致，作為市場情緒 風向球的地位依舊難以取代。 道指於1896年5月26日正式推 出，今年正式邁入130周年。雖然近 三個月僅上漲1.9%，明顯落後標普 五百指數同期8.8%漲幅，雙方差距 一度擴大至逾8個百分點，創下2000 年網絡泡沫時期以來最大落差，但 市場認為，道指仍具重要參考價值。 Ameriprise市場策略師Anthony Saglimbene表示，由於僅由30家知 名企業組成，道指更像是美國企業 界的精選縮影，而非全面性市場指 標，這也是它屹立百年的重要原因。 道指近年落後主因在於產業配 置。數據顯示，截至4月底，道指權 重最高為金融股（27.2%）與工業股 （18.4%），資訊科技比重僅17.1%。 反觀標普五百科技股佔比高達約 35%，受惠AI與半導體熱潮，帶動 指數持續創高。 美股26日走勢就是明顯例子。 受美光科技股價單日飆漲19.29%激 勵，標普五百與納斯達克同步刷新 歷史高點，但道指卻受聯合健康集 團拖累，終場反跌118點。此外， 道指採股價加權計算方式，與標普 五百、納斯達克採市值加權模式不 同，也使其與科技股主導的市場走 勢出現落差。市場人士認為，道指 最大的價值不在於精準反映科技浪 潮，而在於其橫跨世界大戰、大蕭 條與多輪產業革命的歷史意義。雖 然AI熱潮暫時讓道指失色，未來仍 可能逐步納入並反映新的產業趨勢。 道指成立130年地位依舊難取代 美國5月消費者信心小幅下滑，反映中東戰事推升油價與生活 成本後，民眾對通脹與經濟前景的憂慮仍持續升高。不過，在就業 市場尚稱穩定與股市維持高檔帶動下，美國家庭對未來景氣與收入 展望仍出現部分改善。 美股26日實現四連漲，投資 者仍看好雙方接近達成協定重開 霍爾木茲海峽。標普五百指數收 漲0.6%錄得新高。科技股佔比較 重的納斯達克100指數收漲1.8%， 同樣創紀錄新高。道指走低0.2%。 美光科技收市飆升19%，市 值突破1萬億美元。 汽車配件零售商AutoZone第 三財季銷售額不及預期，導致股 價重挫，在標普五百指數中表現 墊底。 標普五百指數上漲0.6%，報 7519.12點；道指數下跌0.2%，報 50461.68點；納指上漲1.2%，報 26656.18點；納斯達克100指數漲 1.8%，報30001.32點；羅素2000 指數上漲1.8%，報2920.54點。 美元26日小幅走弱，交易員 下修部分加息預期，因市場對美 國與伊朗達成和平協議的期待升 溫。不過，美國新一輪軍事行動 仍支撐避險需求。 紐約尾盤，追蹤美元兌六種 主要貨幣的美元指數下跌0.1%， 報99.16。自戰爭爆發以來，美元 指數累計上漲約1.3%，反映美元 作為避險資產的吸引力。 自2月底中東衝突爆發以來， 全球油價大幅飆升，並引發通脹 衝擊。交易員提高全球主要央行 的加息預期。 加息預期上升導致過去兩周 全球債市大幅遭到拋售。不過上 周末起債券市場賣壓開始緩和並 延續至本周。美國國債息率26日 全面下滑，其中指標性的1 0年 期美國國債息率下跌8個基點至 4.495%。市場對和平協議的期待 也使美聯儲加息預期降溫。 歐元兌美元下跌0 . 1%，至 1 . 1 6 3 0美元。英鎊兌美元下跌 0.4%，至1.3448美元。美元兌日 圓上漲0.3%，至159.31。 股市連漲四日 標普再創新高 加息押注降溫 美元小幅走弱 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■因消費者對當前經濟狀況的看法回落，5月消費者信心小幅下降。 路透社資料圖片 許多民眾坦言，近期 已開始減少購買商品、延 後大型消費，或改買較便 宜替代品。 斯里蘭卡央行激進加息 大漲100基點 市場震驚 此次加息幅度遠超經濟學家的預 期。根據路透社先前的調查， 多數分析師原先預測央行僅會小幅 加息25個基點，甚至是維持利率不 變。 科倫坡股權研究公司CAL的策 略主管Udeeshan Jonas指出，這次 100個基點的調升顯示央行的政策重 心已發生轉變，從支持經濟增長轉 向捍衛物價穩定。 斯里蘭卡目前的經濟困境直接 源於中東局勢導致的油價波動。由 於斯里蘭卡幾乎完全依賴進口燃 料，國際油價的劇烈震盪對其國內 經濟造成了直接衝擊。 斯里蘭卡國內燃料價格已大 幅調漲40%，政府被迫實施燃料配 給，甚至將27日訂為公定假日以節 省能源消耗。 能源成本的轉嫁導致4月份通脹 率由3月的2.2%攀升至5.4%，已超 過央行設定的5%目標。央行預警， 短期內通脹可能持續高於目標區間。 除了通脹，斯里蘭卡盧比自3月 初以來已貶值約8.7%。貨幣貶值進 一步加劇了進口能源的成本，形成 惡性循環。雖然央行表示近期匯率 壓力略有緩解，且截至4月底的外匯 儲備維持在68億美元左右，但面對 長期的高油價環境，緩衝空間依然 有限。 斯里蘭卡目前正處於2022年債 務違約後的脆弱復蘇期，並依賴國 際貨幣基金（IMF）的一項29億美元 紓困計劃。IMF董事會預計將於27 日開會，決定是否發放下一筆7億美 元的資金以充實全國儲備。 在2026年的全球半導體版圖 中，SK海力士預計市值逼近一萬億 美元，這家在14年間實現約90倍增 長的企業，已成為亞洲最具影響力 的科技公司之一。 2011年的海力士深陷超過15萬 億韓元債務泥淖，因全球儲存價格 腰斬而淪為銀行接管對象。當時韓 國財閥皆認為半導體是個無底洞， 唯有SK集團會長崔泰源力排眾議， 宣稱「資訊會成為下一個石油」，並 於2012年正式入主海力士。 崔泰源接手後宣布投入46萬億 韓元建設三座芯片工廠。SK海力 士今日的地位，根植於其對HBM （高頻寬記憶體）技術長達十餘年的 堅守。2013年，海力士研發出全球 首顆HBM芯片，這項技術源於與 AMD的合作，當時競爭對手三星與 美光並未重視這塊市場。 然而，技術領先並未轉化為即 時的市場優勢。2016年，三星推出 HBM2並奪下英偉達的訂單，讓海 力士的研發團隊受挫。即便HBM在 當時的市場佔比不足1%且面臨長年 虧蝕與內部反對聲浪，崔泰源仍下 令全力支援HBM研發，深信AI與高 效能運算將是未來方向。 在研發過程中，海力士秘密推 進了MR-MUF（批量回流模制底填） 封裝技術。這項技術解決了HBM堆 疊時的散熱與良率問題，成為後來 量產的關鍵。2019年，當三星因AI 尚未起色而解散HBM事業組時，海 力士將團隊擴張至千人規模。這導 致後來每一代HBM的量產時間，海 力士皆能領先對手半年到一年。 2022年底ChatGPT的問世引爆 了AI算力需求，海力士憑藉獨家量 產HBM3的優勢，成為英偉達H100 GPU的唯一供應商。2025年，SK海 力士的營業利潤首度超越三星電子 全集團，從原本多元化巨頭眼中的 「累贅」，轉變為AI時代的核心供應 者。截至2026年，SK海力士在全球 HBM市場的佔比約達70%，其市值 從接手時的13萬億韓元飆升至近一 萬億美元。 SK海力士14年豪賭 市值增90倍破萬億美元 斯里蘭卡央行26日採取果斷行動，宣布將基準利率大幅上調 100個基點（4碼），將隔夜政策利率由7.75%提升至8.75%。此舉旨 在應對中東衝突引發的全球能源價格飆升，並試圖穩定飽受壓力的 本國貨幣與持續攀升的通脹。 日本財務省26日表示，儘管 2025 年日本對外淨資產規模雖創 下歷史新高，但全球排名滑落至 第三位。 2025年日本政府、企業和個 人持有的淨對外資產較上年增長 4.4%，達到561.75萬億日圓（約 3 . 53萬億美元）。這標誌著日本 對外淨資產連續第八年增長，主 要得益於日本企業強勁的海外投 資、併購活動以及居民持有的海 外證券估值上漲。 然而，繼前一年被德國34年 來首次超越，失去榜首位置後， 日本如今又失去了第二大債權國 的地位，全球排名跌至第三位。 根據日本財務省基於國際貨 幣基金組織資料的統計，德國仍 是全球最大的債權國，淨對外資 產達675.5萬億日圓。 韓國金融監管機構2 6日表 示，隨著全球各國監管部門對私 募信貸基金的擔憂加劇，韓國將 加強對本國養老金、銀行海外私 募債投資行為的監管。 韓國金融監督院發布聲明 稱，截至今年2月底，韓國養老 金及其他國有退休基金的私募信 貸投資餘額較2023年的16.3萬億 韓元增長55.3%，至25.4萬億韓元 （約168.6億美元）。 該機構同時指出，今年2月， 韓國本土券商、保險公司、信用 合作社等各類金融機構的私募債 風險敞口規模約達30.5萬億韓元。 韓國的相關投資標的絕大部 分為歐美地區債券。監管機構補 充道，韓國本土銀行對科技領域 信貸的風險敞口有限，但國有基 金投向該領域的資金佔比達到 21.8%。當前，全球規模達3.5萬 億美元的私募信貸行業潛在風險 正受到各國監管機構的嚴查。 日本對外淨資產 規模全球排第三 投資海外私募債 韓國將加強監管 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■一名女子走過位於科倫坡的斯里蘭卡中央銀行，該銀行當時正在展示新 發貨幣。 路透社資料圖片 斯里蘭卡目前正處於 2022年債務違約後的脆弱 復蘇期，並依賴國際貨幣 基金（IMF）的一項29億美 元紓困計劃。
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