B9 05.30.2026 星期六 美國經濟 通脹壓抑服裝市場需求 Gap下修展望 American Eagle毛利率承壓 據鉅亨網綜合報道，Gap下調全 年營收展望，目前預估2026 財年營收將年增1%至2%，低於先 前預估的年增2%至3%。American Eagle Outfitters雖維持全年同店銷售 與營業利益預測，但警告本季毛利 率將下滑，顯示短期需求仍面臨壓 力。 美國近期通脹升溫，個人消費 支出（PCE）物價指數年增率創下近 三年最大升幅，而消費者信心指數5 月更跌至歷史低點。面對生活成本 攀升，許多家庭開始動用儲蓄並縮 減服飾、配件等非必要支出，對服 飾零售業帶來挑戰。兩家公司都指 出，女性季節性服飾銷售表現疲弱 拖累本季業績。對Gap而言，壓力 主要來自旗下最大品牌Old Navy。 分析師指出，洋裝等女性季節性商 品未能成功吸引消費者，在流行趨 勢與價格吸引力方面均未達市場期 待，導致進店人潮雖然穩定，但實 際購買轉換率偏弱。 投資機構BTIG表示，Old Navy 是Gap本季表現的關鍵變數，女性 商品組合未能掌握市場需求，成為 營運轉弱的主因。 American Eagle Outfitters則面 臨類似困境。旗下女性內衣與休閒 服品牌Aerie需求仍然穩健，但不足 以彌補主品牌American Eagle的疲軟 表現。公司指出，女性褲裝產品受 到流行趨勢轉變及春季氣溫偏低影 響，銷售不如預期。 不過，巴克萊分析師指出，公 司預計第二季仍將維持高額營銷支 出，但包括牛仔褲在內的褲裝商 品表現持續落後市場需求。根據 LSEG資料，Gap目前未來12個月預 估本益比約10.3倍，高於American Eagle Outfitters的9.7倍，顯示市場 對Gap轉型計劃仍抱持較高期待， 但近期需求疲弱也讓投資者對服飾 零售業前景更加審慎。 在eBay董事會正式拒絕560億美 元收購要約後，GameStop再度增持 eBay股份，持股比例已從約5%提升 至6.55%，表明CEO Ryan Cohen並 未因對方拒絕而退縮，這場「蛇吞 象」式的收購戰正持續升級。 今年5月初，GameStop向eBay 提交一份不具約束力的收購提議， 計劃以每股125美元的價格收購eBay 全部已發行股份，其中50%現金、 50%GameStop股票，總估值約555 億美元。該報價較2月4日GameStop 開始建倉時的eBay股價溢價46%。 GameStop彼時已通過衍生品和普通 股持有eBay約5%的經濟權益。 Cohen在收購提議中展現了整 合實體與電商的雄心：GameStop在 美國的約1600家門店可轉型為eBay 收藏品的鑑定中心兼物流配送據 點，同時承諾在交易完成後12個月 內實現20億美元的成本節約。 然而eBay董事會於5月12日正式 拒絕這一要約。董事長Paul Pressler 在回函中明確表示，該提議「既不 可信也不具吸引力」，主要顧慮包 括融資方案的不確定性、運營風險 以及GameStop的公司治理問題。 市場普遍對這筆交易持懷疑態度： GameStop市值僅約100億美元，不 到eBay的1/4，擬舉債200億美元來 支撐收購的融資能力備受質疑。 面對拒絕，Cohen明確表示可 能繞過董事會，直接向股東發起代 理權爭奪戰。此次增持至6.55%被 廣泛視為其施壓策略的升級，未來 可能推動召開特別股東大會或尋求 更支援交易的董事會席位。截至5 月底，eBay股價今年已累計上漲約 35%，而GameStop股價漲幅約為 9%。 GameStop增持eBay股份 收購戰愈演愈烈 ▍本報訊 ▍ ........................................................................ ■Gap（左圖）與American Eagle（右圖）都指，女性季節性服飾銷售表現疲 弱，影響本季業績。 路透社資料圖片 分析師指出，洋裝等 女性季節性商品未能成功 吸引消費者，在流行趨勢 與價格吸引力方面均未達 市場期待，導致進店人潮 雖然穩定，但實際購買轉 換率偏弱。 行業觀察 隨著 A I 基礎 設施投資從訓練加 速向推理和應用端 傾斜，華爾街機構 Wolfe Research認 為，超微半導體 （AMD）有望成為 下一輪AI浪潮中最 大贏家，其服務器 CPU業務爆發將推 動盈利大幅增長。 Wolfe Research 的分析師近日將 AMD目標價從340 美元大幅上調至 450美元，維持「跑 贏大市」評級。該 機構指，AMD第 一季度和第二季度 營收及每股收益均 超出市場預期，主 要受服務器C P U 和GPU持續強勁 表現驅動。Wo l f e 對2027財年預測顯 示，AMD營收將 達800億美元，每 股收益14美元，這 一預測綜合考慮服 務器CPU業務進一 步強化以及性能提 升硬件業務增長。 AMD正經歷 從芯片廠商向AI時 代「算力軍火商」的 徹底轉型。2026年 第一財季，AMD 實現102.5億美元營收，其中 數據中心業務達57 . 75億美 元，同比增長57%，創單季 歷史新高。隨著「Agentic AI」 興起，計算架構從傳統「一 頭四卡」或「一頭八卡」向接 近1：1的CPU-GPU配比轉 變。AMD管理層預計，下季 度服務器CPU營收將同比增 長70%，並將2030年服務器 CPU總潛在市場目標從600億 美元上調至1200億美元。 AI 美國服飾零售商Gap與American Eagle Outfitters最新財測引 發市場擔憂，反映高通脹與消費信心疲弱持續壓抑民眾非必要支出 需求。 超微或成下一輪 競賽最大贏家
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