B9 06.10.2026 星期三 美國經濟要聞 / 國際財經 道指震盪千點 終場小漲 芯片股反彈熄火 股指劇烈波動 芯片股再度成為市場焦點，費 城半導體指數收黑1 . 93%， i S h a r e s半導體ETF 9日下跌逾 1.6%，回吐前一日6%的反彈漲幅。 美光繼8日大漲10%後，9日回跌近 1.5%。 隨著市場押注美伊衝突有望 降溫，黃金期貨下跌1.76%，收在 每盎司4286 . 4美元，白銀則重挫 4.88%，收報65.24美元，跌至去年 12月中旬以來低點。 自伊朗戰爭爆發以來，金價累 計已回落超過18%。 當天道指上漲8 6 . 1 0點，或 0.17%，報50872.11點。納斯達克 指數下跌250.84點，或0.97%，報 25678 . 82點。標普五百指數下跌 19.08點，或0.26%，報7386.65點。 費城半導體指數下跌248.88點，或 1.93%，報12657.81點。 Infrastructure Capital Advisors 執行長Jay Hatfield表示，市場資金 正逐漸從長期成長股轉向受景氣循 環帶動的個股，例如家得寶等可望 受惠於霍爾木茲海峽恢復通航的企 業。 Hatfield認為，6月向來不是股 市表現強勁的月份，而馬斯克旗下 SpaceX本周即將進行IPO，也成為 近期市場另一項不確定因素。 除了SpaceX之外，OpenAI也 於8日秘密向證管會（SEC）遞交IPO 申請文件，再度點燃市場對AI題材 的熱情。 不過，估值高達1 . 7 5萬億美 元的SpaceX即將掛牌，也讓部分 投資者擔憂，這場史上最大I PO 可能成為A I 熱潮的高峰訊號。 CharlesSchwab投資策略師LizAnn Sonders表示，市場先前對AI與芯片 股過於樂觀，而博通上周發布令人 失望的財測後，已讓投資者開始提 高警覺。 高盛與巴 克 萊 交 易 團 隊9日警告，市場不應把下跌視為 一次性事件，目前部位過度擁擠、 市場廣度狹窄加上利率居高不下等 因素，都讓股市更容易出現劇烈回 檔。 高盛交易員Lee Coppersmith等 人說：「當前市場環境意味著「因子 交易」（factor trade）平倉引發的波 動，可能遠比大盤指數所反映的風 險更大。」根據高盛統計，市場上 動能交易的多頭部位擁擠程度已升 至歷史高點，而空頭部位配置仍偏 低。 一旦市場開始質疑人工智能 （AI）投資熱潮、美聯儲（Fed）貨幣 政策路徑或通脹前景，都有可能引 發快速且劇烈的反轉。 另一方面，系統性資金也可 能加劇市場波動。包括商品交易 顧問（CT A）與波動度控制基金 （volatility-controlfunds），近期已 將股票曝險拉高到2月以來最高水 準。巴克萊全球股票戰術策略主管 Alexander Altmann表示，若市場波 動持續，波動度控制基金可能需要 一口氣調降約14個百分點的美股配 置，將創2月6日以來最大單日去風 險化規模。 Altmann指出，雖然部分調整5 日可能已經完成，但這類策略通常 存在時間差，因此本周前半仍可能 面臨進一步賣壓。他表示：「當市場 波動變得極端時，這類調整可能對 短期價格走勢產生重大影響。」 全球市場情報主管A n d r e w Tyler認為，目前市場面臨幾項潛在 風險，包括債市波動加劇、擁擠部 位平倉、AI交易降溫及股票供給增 加等因素。最受市場關注的是即將 到來的AI企業募資潮。愈來愈多企 業希望透過發行股票籌措AI相關投 資所需資金，這也讓市場開始質疑 是否有足夠需求消化新增供給，以 及這是否會壓抑整體股市估值。 部分策略師擔心，在利率維持 高檔且經濟成長放緩之際，大量新 股供給可能分流原本投入現有股票 的資金，尤其是市場部位已高度集 中於AI受惠股。 Altmann表示，目前市場呈現 「極度不對稱」的結構，意味著動能 交易雖然仍受資金追捧，但一旦部 位開始反轉，平倉壓力恐怕將遠比 過去更加劇烈。 AI擁擠度創新高 修正恐比市場預期更劇烈 美股9日再度遭遇賣壓，AI概念股反彈行情迅速熄火，顯示市 場對人工智能（AI）熱潮的樂觀情緒仍相當脆弱。標普五百指數微跌 0.26%，納斯達克指數收低0.97%，道指盤中高低點波幅超過1000 點，驚險收漲約85點。 美元9日連續第二個交易日小 幅走低。此前，特朗普誓言回應 伊朗對軍用直升機的襲擊，導致 美元在紐約午間一度上漲。國債 收益率和原油日間均下跌。 彭 博 美 元 指 數 下 跌 不 到 0.1%；10年期國債收益率跌4個基 點至4.52%。交易員正等待定於10 日公布的5月份通脹數據，但主要 貨幣的隔夜波動性顯示，市場對 現貨價格出現突破的預期較低。 美元/加元一度攀升至盤中高 點1.3969，為12月以來最高，隨 後回落，五天來首次下跌。美元/ 日圓上漲0.2%至160.40，9日全天 位於160上方；現貨價格導致干預 風險持續存在，但期權交易表明 交易員仍然押注宏觀因素將令日 圓持續承壓。 歐 元 / 美 元 上 漲 0 . 1 % 至 1.1543；英鎊/美元上漲0.3%至 1.3378，三天來首次上漲。 國債9日上漲，收益率全面下 滑，主因國際油價大跌至逾一個 月低點，市場對通脹壓力的擔憂 有所緩解，投資者也在5月消費者 物價指數（CPI）公布前提前布局。 截至紐約時間9日中午左右， 國債收益率全線下跌3至5個基 點。其中油價走弱成為債市主要 利多因素。西德州中質原油期貨 價格下跌逾5%，布蘭特原油期貨 跌幅超過4%。 油價自4月高點回落，有助降 低未來通脹持續升溫的風險。由 於能源價格是影響整體物價的重 要因素，油價走勢向來受到債券 投資者高度關注。 債市上漲也帶動財政部本周 發債成本下降。財政部9日標售 580億美元3年期國債，為一系列 長天期國債標售揭開序幕。 受市場買盤推動，標售前市 場預估收益率降至約4.17%，低於 6月4日公布標售計劃時一度達到 的4.25%。 美元高點回落 市場聚焦CPI 國際油價重挫 帶動美債走高 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■科技股再度湧現拋售潮，華爾街股市9日收市互有漲跌。 路透社 估值高達1.75萬億美 元的SpaceX即將掛牌讓部 分投資者擔憂，這場史上 最大IPO可能成為AI熱潮的 高峰訊號。 市場分析 消息人士稱，日本央行將考 慮在下一財年之後維持當前的債 券購買規模，從而暫停縮減購債 規模的進程——這本應成為其量 化緊縮（QT）計劃的轉折點。 但消息人士稱，這一決定可 能懸而未決，因為政策委員會內 部存在分歧：一部分人希望專注 於安撫投資者情緒，另一部分 人則認為有必要穩步放緩購債步 伐，以縮減日本央行龐大的資產 負債表。在6月15日至16日的會議 上，日本央行將審查其持續至明 年3月的縮減購債計劃，並制定 2027財年及以後的新計劃。 鑒於現行縮減購債計劃預計 不會調整，市場參與者正關注日 本央行是否會在2027財年後繼續 減少每月購債規模，還是維持目 前每月約2.1萬億日圓（約130億美 元）的規模。4名熟悉日本央行思 路的消息人士稱，鑒於在縮減龐 大資產負債表方面已取得一定進 展，央行傾向於暫停縮減購債。 知情人士透露，作為全球大 範圍重組的一部分，瑞銀集團近 數月大幅縮減亞洲可持續發展部 門人員規模，員工數量裁減一半。 因人事資訊屬於機密，相關 人士要求匿名。該消息稱，瑞銀 亞洲ESG團隊原有7人，現縮減至 3人。此次離職人員中有3名香港 員工，其中兩人為執行董事。 自完成對瑞士信貸的整合 後，瑞銀持續收縮環境、社會及 治理（ESG）相關業務團隊。一名 知情人士表示，集團全球首席可 持續發展辦公室的員工總數，已 從2023年年中的100餘人縮減至目 前約35人。瑞銀發言人未就此次 具體裁員事宜置評，但表示公司 正調整ESG相關工作的運營模式。 日本央行下財年 擬暫停縮減購債 瑞銀全球範圍重組 亞洲ESG員工減半 不做 「霹靂窮人」 全民瘋炒韓股 投機氣氛高漲 外資悄悄撤離 在當前韓國半導體股票暴漲的浪 潮中，如果沒有購買三星電子 或SK海力士的人，即使每天再努力 工作，看著身邊的人靠著一波行情 爆賺相當於十年的薪資，也會感到 像被雷劈了一樣，瞬間在同儕中變 成了相對意義上的「無敵窮光蛋」。 這種深重的「錯失恐懼症」 （FOMO）情緒正在韓國全社會瘋狂 蔓延，人們不再是跑步進場，而是 以百米衝刺的姿態殺入股市。 在這種極端的投機氛圍下，大 批年輕人與未成年人紛紛開戶，甚 至連50歲以上的老年族群也紛紛退 掉原本用來兜底的儲蓄型壽險，寧 願割肉折損本金，也要套現上杠桿 砸進股市。 在這波由AI技術爆發帶動的 「記憶體超級周期」中，三星電子與 SK海力士這兩大芯片巨頭成為絕對 的主角。兩家公司年內漲幅分別高 達2倍與2.5倍，市值雙雙突破一萬 億美元，攜手將韓國綜合指數推上 新高，更讓韓國股市總市值一舉超 越印度，躍升為全球第六大市場。 這股科技造富的巨浪不僅改變 了財富版圖，更徹底重塑了韓國的 社會觀念與職業階層。如今在韓國 的相親市場與職場鄙視鏈中，SK海 力士的職位甚至被排在醫學、牙科 等傳統神聖職業之上，催生出了「海 醫齒韓」這一新興黃金職業縮寫，甚 至出現了海力士員工相親時要「低調 假裝自己在三星上班」的綜藝調侃。 然而，在這場舉國狂歡與時代 豪賭的背後，巨大的陰影也正在悄 然凝聚。記憶體芯片產業本質上具 有強烈的周期性，當前的暴漲高度 綁定於AI產業的繁榮，一旦需求放 緩或泡沫破裂，過度仰賴單一產業 的韓國經濟與股指將面臨劇烈震盪。 更令人擔憂的是，在韓國散戶 們頂著創紀錄的36萬億韓元融資餘 額、不斷加杠桿接盤的同時，敏銳 的外國投資者卻已經在短短20天內 瘋狂套現拋售了近15萬億韓元的三 星股票。 隨著近期科技股出現劇烈回檔 甚至觸發熔斷，這場由「霹靂窮人」 集體焦慮所推動的造富神話，究竟 是能讓人逆襲翻身的終極跳板，還 是一場即將在高位引爆的金融泡 沫，目前仍充滿懸念。 印尼國債市場的拋售潮加劇， 其五年期國債收益率升至六年多來 的高位。 印尼五年期國債收益率上漲17 個基點至7.5%以上，為2020年5月 以來的最高水準，投資者因擔憂總 統普拉博沃的干預主義經濟議程及 支出計劃而紛紛拋售國債。與此同 時，在印尼央行為維護本幣匯率而 舉行非常規會議並加息後，印尼盾 從接近紀錄低位的水準回升。股市 也從近期跌勢中反彈，基準股指創 下逾一年來的最大盤中漲幅。 隨著海外投資者對該國經濟監 管失去信心，其國債市場仍深陷下 行趨勢。「政府提振市場信心的努力 未能緩解市場對經濟管理的謹慎，」 駐新加坡的Skandinaviska Enskilda B a n k e n亞洲策略主管E u g e n i a Victorino表示。「印尼資產不太可能 反彈，除非這些擔憂得到令人信服 的解決。」 儘管印尼國債收益率飆升至多 年高位，但全球基金經理仍持看 跌。Ninety One、Robeco集團和安 本均保持觀望，凸顯該國作為主要 新興市場投資目的地的吸引力正減 弱。印尼央行一直在二級市場買入 債券作為其貨幣干預措施一部分。 上周，隨著議員們擴大對央行監 管、啟動腐敗調查及公布新大宗商 品出口規定，市場拋售勢頭加劇。 印尼國債拋售潮持續五年期收益率飆升 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■在韓國首爾一家交易室裏，交易員在電子顯示屏前交談。 路透社 在這波由AI技術爆發 帶動的「記憶體超級周期」 中，三星電子與SK海力士 這兩大芯片巨頭成為絕對 的主角。 放眼當下的韓國社會，一個名為「霹靂窮人」的新詞正迅速走 紅。這個詞意指「晴天霹靂，一夜赤貧」，形容的不是真正的一夜返 貧，而是一種在極端牛市下的「相對赤貧」。
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