B8 06.16.2026 星期二 美國經濟 英偉達首次發債 吸引850億 華爾街正改押 「MANGOS」 AI熱潮燒向債市 超額認購逾四倍 SpaceX掀洗牌潮 七巨頭可能要過氣 知情人士透露，此次債券發行吸 引的認購額高達850億美元。 另有知情人士稱，此次將分七批發 行的債券期限從2年期至30年期不 等。知情人士表示，此次發行的最 長期限債券收益率定價為較美國國 債收益率高大約0.65個百分點。該 人士還表示，此次發債募集的資金 將用於再融資現有債務等用途。 隨著建設數據中心以及其他支 撐人工智能快速發展的基礎設施， Alphabet和亞馬遜等企業正通過大 規模發行債券湧入債市，融資規模 累計已達數千億美元。截至目前， 投資者順利消化了這些債券供應。 英偉達通常是這些項目的供應 商，已成為AI生態系統的關鍵支 柱，並在過程中成長為市值最高的 公司。為推動AI需求增長，英偉達 正大舉投入資金，扶持能夠擴大AI 生態系統的企業。去年，英偉達決 定斥資50億美元入股芯片製造商英 特爾，並向模型開發商Anthropic PBC投資最高100億美元。OpenAI 今年2月表示，英偉達還同意參與其 大規模融資輪，出資300億美元。 與許多大型科技公司一樣，英 偉達正在從AI熱潮中獲得豐厚利 潤和強勁現金流。根據匯總的分析 師預測均值，截至明年1月31日的 財年，英偉達預計將產生超過2000 億美元的自由現金流。英偉達股 價15日上漲3.5%，今年來累計漲 幅約14%。行業研究分析師Robert Schiffman在報告中寫道，通過發行 成本相對較低、期限較長的債券， 英偉達有望降低平均資金成本，並 在不削弱其AA級信用評級的情況 下，為包括OpenAI在內的戰略性AI 合作夥伴關係提供更多資金支持。 參與此次債券發行承銷的摩根 大通和摩根士丹利的代表拒絕置 評。同樣負責此次債券發行的高盛 則未回應置評請求。英偉達發言人 則表示，有關問題請參考公司就本 次債券發行提交的官方文件。 隨著AI、太空科技與新一代基礎 設施崛起，市場開始熱議，主 導華爾街多年的「七巨頭」時代是否 已走向終點。若這個象徵科技霸權 的稱號不再適用，下一個引領市場 的新集團將由誰接棒，也成為投資 者關注焦點。 隨著SpaceX的耀眼登場，加上 OpenAI、Anthropic等估值破萬億的 AI獨角獸正緊鑼密鼓準備IPO，華 爾街分析師普遍認為，過往用來概 括美股領頭羊的「七巨頭」標籤，可 能很快就會被淹沒在歷史洪流中。 Futurum Equities首席市場策 略師Shay Boloor指出，在SpaceX 誕生後，市場很難再用「七巨頭」 來一言以蔽之，因為這意味著將 全球最具實力與影響力的企業排 除在主流光環之外。事實上，華 爾街歷來有為熱門標的冠上響亮 稱號的傳統。從1960至1970年代 的「漂亮50（Ni fty50）」，到1990年 代末期網絡泡沫時期的「四騎士 （FourHorsemen）」，這些代號向來 隨著產業更迭而起落。 如今社交平台X上最炙手可熱 的新頭銜非「MANGOS」莫屬。這個 字彙由Meta、Anthropic、英偉達、 Alphabet、OpenAI與SpaceX的首字 母縮寫組成；也有部分投資者將其 中的「A」解讀為蘋果。 Tida l金融集團產品開發副總 裁Aga Kupl inska表示，這個新封 號不僅在業界引發高度關注，內部 甚至已經開始使用此稱呼。除了 討喜的「MANGOS」之外，市場也 湧現其他重組方案。BRI財富管理 執行長Dan Boardman-Weston另闢 蹊徑，提議將原有的七巨頭加上 SpaceX、OpenAI與Anthropic，合 稱為「Magna Atom（s 巨磁原子）」。 另外，最早創造出「七巨頭」一 詞的美國銀行分析師，則在先前的 報告中拋出「AI十大（AI Big 10）」 概念，將博通、美光科技與超微 半導體納入陣容，以反映過去一年 多來半導體板塊的瘋狂漲勢。根 據LSEG數據顯示，這十家企業合 共佔標普五百指數權重高達40%以 上。法人預估，若以此為基礎，未 來在SpaceX、Anthropic和OpenAI 正式登陸資本市場後，華爾街甚至 可能進一步擴充出「AI十五大（AI Big 15）」的全新核心聯盟。 儘管改組聲浪四起，市場上仍 不乏保守聲音。圓丘投資執行長 Dave Mazza認為，「七巨頭」這個 稱號不會輕易消失。他強調，這個 詞彙已經深植於全球投資者與財經 媒體的集體認知中，未來雖然會看 到象徵新興趨勢的延伸代碼出現， 但「七巨頭」在美股歷史上的指標地 位，短期內恐仍難以被完全取代。 英偉達15日債券發行案吸引約850億美元認購需求，而公司此 次計劃募資至少200億美元，最高峰時認購金額超過發行規模下限 的4倍以上，顯示投資者對這家AI芯片龍頭的財務實力與成長前景 仍高度看好。這是英偉 5年來首次發行的債券，也是公司歷來規 模最大的債務融資案之一。 SpaceX以逾2萬億美元估值登陸美股，創下美國史上最大 IPO，不僅市值一舉超越特斯拉與Meta，更擠下「美股七巨頭」中的 部分成員，改寫科技股權力版圖。如今社交平台X上最炙手可熱的 新頭銜非「MANGOS」莫屬。 超微半導體（AMD）15日股價 大漲近7%，因公司宣布收購一 家專注於存儲器最佳化技術的企 業，希望藉此緩解存儲器價格持 續攀升所帶來的壓力。 《巴隆周刊》報道，AMD表 示已完成對MEXT的收購，但未 公開交易金額。MEXT開發AI軟 件，以製造價格較低的快閃存儲 器儲存技術。 AMD表示，「企業運算各領 域對存儲器的需求都在快速成 長。結合AMD在高效能運算與 數據中心平台的領導地位，以及 MEXT的存儲器最佳化技術，我 們將能協助客戶以更有效率、更 具成本效益且更大規模的方式部 署工作負載。」 受消息激勵，加上AI與半導 體股全面走強，AMD當天上漲 6.98%，收在547.26美元。根據道 瓊斯市場數據，AMD股價若達到 551.94美元，市值將突破9000億 美元。15日收市後，公司市值約 為8923.62億。 全球最大的資產管理公司啟 動最新一輪裁員行動，拉里．芬 克正採取更為低調、持續的策略 來規模公司調整。 據知情人士透露，貝萊德將 裁減約200人，佔到員工總數的略 低於1%。此前，該公司在過去18 個月內已3次削減人力。雖然裁員 幅度不大，但這種規律性的裁員 正重新定義這家近年來通過重大 收購而發展壯大投資公司的文化。 知情人士說，最新一輪行動 涵蓋投資、運營和技術等多種職 位。裁員還包括私募融資部門的 職位。公司發言人表示：「我們今 天（15日）採取的行動，是一個不 斷發展組織所採取的常規舉措。」 完成MEXT收購 AMD股價大漲 貝萊德再裁減200人 定期裁員漸成常態 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■英偉達此次債券發行吸引的認購額高達850億美元。 路透社 ■SpaceX公司領導階層成員和嘉賓在紐約納斯達克市場中心陽台上慶祝 SpaceX成功IPO。 路透社 與許多大型科技公司 一樣，英偉達正在從AI熱 潮中獲得豐厚利潤和強勁 現金流。 華爾街分析師普遍認 為，過往用來概括美股領 頭羊的「七巨頭」標籤，可 能很快就會被淹沒在歷史 洪流中。 SpaceX 12日正式在公開市場 掛牌交易，首日大漲19.2%。由於 本次大多數散戶投資者未能以發行 價取得股份，市場熱議此刻入場是 否仍具長期投資價值？ 《MarketWatch》報道，回顧同 為馬斯克旗下的電動車龍頭特斯 拉，或可提供參考。特斯拉於2010 年6月29日以每股17美元I PO， 首日即勁揚41%，收市於23.89美 元。若投資者在首日收市才進場， 持有一年的報酬率僅約18%。然 而，根據FactSet的數據，同一期間 標普五百指數（將股息再投資計入 計算）的12個月總報酬率為28%。 此外，若在2010年6月29日以 首日收市價買進特斯拉股票，並持 有兩年，投資報酬率則為31%，仍 然落後於同期標普五百指數36%的 報酬率。不過分析指，如果持有拉 長至五年，情況完全不同。特斯拉 的累積漲幅將高達997%，遠超標 普五百指數同期120%的報酬率。 投資公司L a f f e r T e n g l e r Investments執行長Nancy Tengler在 SpaceX掛牌當早發送的郵件中表 示，SpaceX作為上市公司，最貼 切的類比對象是亞馬遜。Tengler 指出，其操作策略放眼「三年、五 年、七年，甚至十年」。她強調， 即便股價從IPO價135美元短期回 落至100美元，「也不會改變我們的 長期看法，我們希望參與其中。」 T h o r n b u r g I n v e s t m e n t Management投資組合經理Nicholas Anderson則聚焦於SpaceX在AI算 力領域的龐大潛力。根據SpaceX 的IPO文件，公司已與Anthropic和 Google簽署新合約，預計每年可帶 來高達260億美元的營收。 表面上看，這似乎與公司雄厚 的財務實力形成矛盾。公司並不存 在資金壓力。然而，市場分析認 為，這次發債的真正意義不在於 「缺不缺錢」，而是反映AI產業資本 支出周期正進入新階段。英偉達擬 發行的債券期限橫跨兩年至30年， 募集資金將用於一般企業用途、既 有債務再融資、AI數據中心與基礎 設施建設、研發、供應鏈預付款及 戰略投資等項目。 值得注意的是，這筆200億美 元融資規模甚至不到英偉達單季自 由現金流的一半。市場人士指出， 這意味著英偉達並非被迫融資，而 是在信用條件最佳、市場資金最願 意提供長期資金的時機，主動鎖定 低成本資本。 一般而言，企業發債容易被視 為資金短缺訊號，但對大型科技企 業而言，債務融資往往是更有效率 的資本配置工具。相較於增發股 票，發債不會稀釋既有股東持股比 例。只要未來投資報酬率高於債務 成本，企業便能在維持股東權益的 同時擴大投資規模。 分析指出，AI基礎設施建設具 有高度長期性，無論是數據中心、 電力系統、供應鏈預付款或AI生態 系投資，其回收周期往往跨越數年 甚至十年以上。因此，透過30年期 長天期債務對應長期資產投資，本 質上更符合成熟企業的資本管理邏 輯。 支撐英偉達此次發債的重要因 素之一，則是其持續提升的信用評 級。標準普爾近期已將英偉達信用 評級調升至AA級，主要理由包括 AI市場領導地位、強勁現金流產生 能力以及穩健資產負債表。 錯過是否還能買 特斯拉股價歷史可供參考 AI產業資本支出周期進入新階段 市場觀察 借助SpaceX、 Anthropic和OpenAI 的重磅上市，將造就 新一代百萬富翁和億 萬富翁，這筆新財富 有望為美國慈善組織 帶來意外之財。而非 營利組織則期盼著這 些新貴能帶來大量資 金流入，資金不僅 來自那些希望避稅的 人，也來自一批對慈 善事業抱有堅定信念 的新生代捐贈者。 持有 O p e n A I 26%股權的基金會預 計其持股價值約為 1800億美元，規模是 蓋茨基金會捐贈基金 的兩倍多。該基金會 已承諾在未來一年 內撥出至少1 0億美 元，用於攻克疾病和 生命科學等事業。 SpaceX、OpenAI和 Anthropic的員工已 開始討論自己能捐出 多少錢，以及捐給哪 些慈善事業。與此同 時，慈善組織和籌款 人也正積極行動， 希望能從中分一杯 羹。亞當納什（Adam Nash）是捐贈者建議 基金Daf fy的聯合創 始人兼首席執行官， OpenAI和Anthropic 的員工正是通過該基 金進行慈善捐贈。他表示，在 這些公司IPO後，湧入慈善領 域的資金「不僅將達到數十億 美元，甚至可能高達數百億美 元」。他還說：「這將是一次重 大的財富創造事件。」 專家預計，資金將大量湧 入捐贈者建議基金。這類基金 允許捐贈者將大筆現金或股票 一次性投入由傘形慈善機構設 立的賬戶中。捐贈者在捐款當 年即可享受稅收優惠，並可以 在此後的任何時間將資金撥付 給慈善機構。 IPO 科技不斷 慈善業迎巨額紅利
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